โอกาสขึ้นดอกเบี้ยของเฟดลดเหลือ 38% ขณะวอลเลอร์รอข้อมูล CPI

โอกาสการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนลดลงเหลือ 38% บน Polymarket หลังจากนายคริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) กล่าวว่าอัตราเงินเฟ้อเดือนสิงหาคมที่ชะลอตัวลงอาจโน้มน้าวให้เขาสนับสนุนการคงอัตราดอกเบี้ยไว้

เฟดระบุในถ้อยแถลงที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 3 ก.ย. ของวอลเลอร์ว่า การตัดสินใจของเขาในการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) เดือนกันยายนจะขึ้นอยู่กับรายงานเงินเฟ้อฉบับถัดไปเป็นอย่างมาก

วอลเลอร์กล่าวว่า การจ้างงานใกล้ระดับสูงสุดที่ยั่งยืนตามที่เขาเรียก และเงินเฟ้อยังคงเคลื่อนตัวเข้าสู่เป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางอย่างช้าๆ รายงานการจ้างงานอีกฉบับและตัวเลขเงินเฟ้อใหม่จะออกมาก่อนที่เจ้าหน้าที่จะประชุมในวันที่ 15–16 ก.ย.

วอลเลอร์ไม่คาดว่ารายงานการจ้างงานจะแตกต่างจากข้อมูลแรงงานล่าสุดมากนัก แต่ตัวเลขเงินเฟ้อเดือนสิงหาคมจะมีน้ำหนักมากกว่าในการตัดสินใจว่าเขาจะสนับสนุนการคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ช่วงปัจจุบัน 3.50% ถึง 3.75% หรือไม่

“หากมีความคืบหน้าอย่างต่อเนื่องสู่เป้าหมาย 2 เปอร์เซ็นต์ของเรา ผมก็ยินดีสนับสนุนการคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ระดับปัจจุบัน” วอลเลอร์กล่าว

ตัวเลขที่ร้อนแรงกว่าคาดจะเปลี่ยนจุดยืนของเขา วอลเลอร์กล่าวว่าเขาจะพิจารณาการขึ้นดอกเบี้ยหากเงินเฟ้อเร่งตัวขึ้น ส่วนหนึ่งเป็นเพราะเขาเชื่อว่าการตั้งค่านโยบายปัจจุบันจำกัดอุปสงค์เพียงเล็กน้อยเท่านั้น

“หากมีหลักฐานว่าความคืบหน้าสู่เงินเฟ้อ 2 เปอร์เซ็นต์พลิกกลับในเดือนสิงหาคม การปรับจุดยืนของเราเล็กน้อยจะช่วยให้มั่นใจได้ว่าความคืบหน้าจะกลับมาดำเนินต่อ”

วอลเลอร์อธิบายว่าจุดยืนดังกล่าวเป็นแบบมีเงื่อนไขมากกว่าเป็นข้อผูกมัดในการลงคะแนนเสียงแบบใดแบบหนึ่ง ตามที่ผู้ว่าการกล่าว การอธิบายว่าข้อมูลเศรษฐกิจอาจส่งผลต่อการตัดสินใจของเขาอย่างไรช่วยให้ครัวเรือน บริษัท และนักลงทุนเตรียมพร้อมสำหรับผลลัพธ์เชิงนโยบายที่แตกต่างกัน

ระหว่างการประชุมเดือนกรกฎาคม วอลเลอร์สนับสนุนการตัดสินใจของ FOMC ที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ เนื่องจากเศรษฐกิจยังคงแข็งแกร่งและข้อมูลล่าสุดให้สัญญาณเริ่มต้นของภาวะเงินเฟ้อชะลอตัว คณะกรรมการคงช่วงเป้าหมายไว้ที่ 3.50% ถึง 3.75% ด้วยคะแนนเสียง 9 ต่อ 3 ขณะที่เจ้าหน้าที่สามคนต้องการขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25%

ข้อมูลเงินเฟ้อเดือนสิงหาคมจะออกก่อนการตัดสินใจไม่กี่วัน

สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐจะเผยแพร่ดัชนีราคาผู้ผลิตเดือนสิงหาคมในวันที่ 10 ก.ย. ตามด้วยดัชนีราคาผู้บริโภคในวันที่ 11 ก.ย. รายงานทั้งสองฉบับจะออกก่อนที่เฟดจะประกาศการตัดสินใจในวันที่ 16 ก.ย. ไม่ถึงหนึ่งสัปดาห์

ตามปฏิทินการเผยแพร่ของ BLS รายงานทั้งสองฉบับมีกำหนดเผยแพร่เวลา 8.30 น. ตามเวลาตะวันออก ช่องว่างสั้นๆ ระหว่างข้อมูลและการประชุมทำให้ผู้กำหนดนโยบายมีเวลาเพียงไม่กี่วันในการประเมินว่าแรงกดดันด้านราคายังคงผ่อนคลายลงในช่วงเดือนสิงหาคมหรือไม่

ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลเดือนกรกฎาคม ซึ่งเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อที่เฟดต้องการ เพิ่มขึ้น 3.7% จากปีก่อนหน้า ตัวเลขยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางอย่างมาก ขณะที่ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นซึ่งเชื่อมโยงกับความขัดแย้งสหรัฐ-อิหร่านเพิ่มความไม่แน่นอนให้กับชุดตัวเลขถัดไป

ก่อนหน้านี้ การคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นหลังจากนายเควิน วอร์ช ใช้สุนทรพจน์ที่ Jackson Hole เพื่อเตือนว่าเงินเฟ้อยังไม่กลับสู่เป้าหมาย ตามรายงานเมื่อวันที่ 3 ก.ย. CME FedWatch ระบุโอกาสการขึ้นดอกเบี้ย 0.25% ในเดือนกันยายนสูงกว่า 66% ก่อนที่วอลเลอร์จะระบุเงื่อนไขที่เขาอาจสนับสนุนการคงอัตราดอกเบี้ย

ความน่าจะเป็นของ CME FedWatch ขยับเข้าใกล้ 50% ในภายหลังหลังจากความเห็นของเขา ตามรายงานของ Reuters ความแตกต่างระหว่าง CME FedWatch และ Polymarket มาจากตลาด วิธีการกำหนดราคา และเวลาสังเกตที่แยกจากกัน หมายความว่าความน่าจะเป็นโดยนัยของทั้งสองไม่ตรงกันเสมอไป

เจ้าหน้าที่เฟดคนอื่นๆ ยังคงเปิดกว้างต่อการขึ้นดอกเบี้ย

การสนับสนุนแบบมีเงื่อนไขของวอลเลอร์ในการคงอัตราดอกเบี้ยมีน้ำเสียงแตกต่างจากความเห็นของนายไมเคิล บาร์ กรรมการผู้ว่าการเฟดอีกคนเมื่อต้นสัปดาห์ แม้ว่าเจ้าหน้าที่ทั้งสองจะระบุว่าเงินเฟ้อเป็นบททดสอบหลักสำหรับเดือนกันยายนก็ตาม

ในถ้อยแถลงเมื่อวันที่ 1 ก.ย. บาร์กล่าวว่าเงินเฟ้อยังคงสูงเกินไปมานานกว่าห้าปี การเติบโตของราคาลดลงจากกว่า 7% ในปี 2022 เหลือมากกว่า 2% เล็กน้อยในปี 2024 แต่ความคืบหน้าชะงักงันระหว่างปี 2025 เนื่องจากภาษีศุลกากร ความขัดแย้งในตะวันออกกลาง และการใช้จ่ายที่เชื่อมโยงกับโครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์เพิ่มแรงกดดัน

บาร์กล่าวว่าเจ้าหน้าที่อาจใช้เวลามากขึ้นในการประเมินนโยบายหากข้อมูลที่เข้ามาทำให้เขามั่นใจว่าเงินเฟ้อกำลังกลับสู่ 2% อย่างไรก็ตาม หากเงินเฟ้อไม่ชะลอตัวลงเพียงพอ เขากล่าวว่าธนาคารกลางควร “ดำเนินการอย่างเด็ดขาดเพื่อขึ้นอัตราดอกเบี้ย”

การลงคะแนนเดือนกรกฎาคมแสดงให้เห็นถึงความแตกแยกภายใน FOMC แล้ว เบธ แฮมแม็ก นีล คาชการี และลอรี โลแกน คัดค้านการตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ย โดยต้องการขึ้น 25 จุดพื้นฐาน การคัดค้านของพวกเขาทำให้ผลลัพธ์เดือนกันยายนอ่อนไหวแม้ต่อความประหลาดใจเพียงเล็กน้อยในข้อมูลเงินเฟ้อ

พลังงานยังคงเป็นแหล่งความเสี่ยงหนึ่ง น้ำมันดิบเบรนท์เคลื่อนไหวเหนือ 90 ดอลลาร์ หลังจากการสู้รบครั้งใหม่ใกล้ช่องแคบฮอร์มุซทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการขนส่งน้ำมัน ตามรายงานตลาดเมื่อวันที่ 31 ส.ค. การเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของน้ำมันดิบสามารถส่งผ่านไปยังต้นทุนการขนส่ง การผลิต และผู้บริโภค แม้ว่าขนาดและระยะเวลาของผลกระทบเงินเฟ้อจะขึ้นอยู่กับว่าราคายังคงสูงอยู่นานแค่ไหน

รายงานที่ว่าประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์กำลังพิจารณาประกาศสงครามสหรัฐ-อิหร่านสิ้นสุดลงช่วยลดความกังวลเกี่ยวกับราคาพลังงานที่พุ่งขึ้นอีกครั้งในภายหลัง การยุติการสู้รบที่ได้รับการยืนยันอาจช่วยลดแรงกดดันต่อน้ำมัน แต่ทั้งทำเนียบขาวและเฟดไม่ได้มองว่าราคาพลังงานที่ลดลงเป็นสิ่งที่แน่นอน

โอกาสขึ้นดอกเบี้ยของเฟดที่ลดลงหนุนตลาดคริปโตสหรัฐ

สัญญาเดือนกันยายนของ Polymarket แสดงความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยลดลงเหลือ 38% หลังจากเข้าใกล้ 50% เมื่อต้นสัปดาห์ ขณะที่โอกาสไม่เปลี่ยนแปลงเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 62% ถึง 63% เนื่องจากราคาตลาดทำนายเคลื่อนไหวเมื่อผู้ใช้ซื้อขาย ความน่าจะเป็นอาจเปลี่ยนแปลงต่อไปก่อนการเผยแพร่ข้อมูลเงินเฟ้อ

สัญญา Polymarket อีกฉบับระบุความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งในปี 2026 ไว้ที่ประมาณ 64% ดังนั้นเทรดเดอร์จึงยังคงคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยที่เป็นไปได้ในช่วงปลายปี แม้ว่าโอกาสที่คาดว่าจะดำเนินการในเดือนกันยายนจะลดลงก็ตาม

สำหรับนักลงทุนคริปโตสหรัฐ การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยอาจส่งผลต่ออุปสงค์ผ่านอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล ค่าเงินดอลลาร์ และผลิตภัณฑ์การลงทุนที่กำกับดูแล อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นเพิ่มผลตอบแทนจากพันธบัตรรัฐบาลและตราสารตลาดเงิน ซึ่งอาจลดอุปสงค์สำหรับสินทรัพย์ผันผวนที่ไม่ให้ดอกเบี้ย

กระแสเงินทุนของกองทุน Bitcoin ETF สปอตสหรัฐล่าสุดแสดงให้เห็นว่าเหตุใดนโยบายการเงินจึงยังคงเกี่ยวข้องกับตลาดคริปโต รายงานอุปสงค์ ETF เมื่อวันที่ 31 ส.ค. พบว่ากองทุนได้รับเงินประมาณ 3.04 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงเก้าเซสชันบวกติดต่อกันตั้งแต่วันที่ 17 ส.ค. ถึง 27 ส.ค. ก่อนที่จะบันทึกการไหลออกสุทธิ 201.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐในวันที่ 28 ส.ค.