บิตคอยน์เผชิญแรงกดดันรอบใหม่ หลังโอกาสเฟดขึ้นดอกเบี้ยเดือนตุลาคมพุ่งแตะ 67%

บิตคอยน์กำลังเผชิญความท้าทายด้านเศรษฐกิจมหภาครอบใหม่ เนื่องจากเทรดเดอร์เพิ่มการเดิมพันว่า ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนตุลาคม

ข้อมูลตลาดคาดการณ์จาก Polymarket ระบุว่า ขณะนี้มีความน่าจะเป็น 67% ที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% ในการประชุมวันที่ 27–28 ตุลาคม ส่วนโอกาสที่อัตราดอกเบี้ยจะคงเดิมอยู่ที่เกือบ 34% ขณะที่การคาดการณ์ว่าจะขึ้นดอกเบี้ยแรงกว่านั้นหรือปรับลดดอกเบี้ยยังต่ำกว่า 1%

การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดขึ้นหลังไมเคิล บาร์ ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ ส่งสัญญาณเชิงคุมเข้ม โดยระบุว่าอาจจำเป็นต้องเข้มงวดนโยบายการเงินเพิ่มเติมเพื่อนำอัตราเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย 2% ของธนาคารกลาง ข้อมูลกิจกรรมทางธุรกิจและการจ้างงานที่แข็งแกร่งเกินคาดยังช่วยตอกย้ำมุมมองว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ สามารถรองรับต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นได้

อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นอาจจำกัดสภาพคล่องของคริปโต

การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งจะทำให้กรอบเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยนโยบายของเฟดสูงกว่าระดับปัจจุบันที่ 3.75%–4.00% หลังการปรับขึ้น 0.25% ในเดือนกันยายน

โดยทั่วไปแล้ว อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำให้เงินสดและพันธบัตรรัฐบาลน่าดึงดูดใจมากขึ้น ขณะเดียวกันก็เพิ่มต้นทุนการจัดหาเงินทุนและลดสภาพคล่องที่มีสำหรับสินทรัพย์เสี่ยง บิตคอยน์อ่อนไหวต่อสภาวะเศรษฐกิจมหภาคเหล่านี้มากขึ้นเรื่อย ๆ โดยเฉพาะการเคลื่อนไหวของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลและความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายของเฟด

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี เพิ่งปรับตัวขึ้นเหนือ 5.1% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นได้เพิ่มแรงกดดันต่อบิตคอยน์และสินทรัพย์เก็งกำไรอื่น ๆ เนื่องจากต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองการลงทุนที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้เพิ่มสูงขึ้น

บิตคอยน์ยังคงแข็งแกร่งแม้มีความกังวลเรื่องเฟด

อย่างไรก็ตาม บิตคอยน์ยังแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งอย่างน่าจับตา โดยสกุลเงินดิจิทัลนี้ซื้อขายเหนือระดับ 86,000 ดอลลาร์ในช่วงต้นเดือนกันยายน แตะระดับสูงสุดในรอบ 8 เดือน แม้เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแล้วก็ตาม

แรงหนุนของการปรับตัวขึ้นมาจากกระแสเงินไหลเข้าที่แข็งแกร่งของกองทุน ETF แบบสปอต ความคาดหวังด้านกฎระเบียบที่ดีขึ้น และการซื้อคืนชอร์ตเซล บิตคอยน์ยังใกล้ทำสถิติชนะติดต่อกันสามเดือนแรกนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคมถึงกันยายน นับตั้งแต่ปี 2012

อย่างไรก็ตาม ตลาดได้สูญเสียโมเมนตัมบางส่วนไปแล้ว บิตคอยน์ปิดตลาดวันที่ 25 กันยายนใกล้ระดับ 84,000 ดอลลาร์ หลังอ่อนตัวลงจากจุดสูงสุดล่าสุด ขณะที่อีเธอเรียมปิดสัปดาห์ที่ประมาณ 2,690 ดอลลาร์ การปรับฐานครั้งนี้เกิดขึ้นพร้อมกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นและความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นว่าเฟดอาจเดินหน้าเข้มงวดนโยบายการเงินต่อไป

การประชุมเฟดเดือนตุลาคมกลายเป็นบททดสอบสำคัญครั้งต่อไป

คำถามสำคัญไม่ใช่เพียงว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกหรือไม่ แต่เป็นว่าผู้กำหนดนโยบายตั้งใจจะคงสภาวะเข้มงวดไว้นานเพียงใด

หากอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูงและข้อมูลเศรษฐกิจยังแข็งแกร่ง ความคาดหวังว่าจะมีการเข้มงวดเพิ่มเติมอาจหนุนค่าเงินดอลลาร์และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรต่อไป ซึ่งจะจำกัดขาขึ้นของบิตคอยน์ ในทางกลับกัน หากอัตราเงินเฟ้อชะลอตัวลงหรือเฟดส่งสัญญาณผ่อนคลายลง ก็อาจช่วยคลายความกังวลด้านสภาพคล่องและทำให้อุปสงค์จากสถาบันกลับมาควบคุมตลาดได้อีกครั้ง

ในตอนนี้ ความสามารถของบิตคอยน์ในการรักษาความแข็งแกร่งแม้มีการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น บ่งชี้ว่าการเข้มงวดนโยบายการเงินไม่ใช่ปัจจัยขับเคลื่อนตลาดเพียงอย่างเดียว อุปสงค์ของ ETF พัฒนาการด้านกฎระเบียบ และสถานะการลงทุนของสถาบัน จะมีอิทธิพลต่อว่า BTC จะกลับมาปรับตัวขึ้นต่อได้หรือเข้าสู่การปรับฐานที่ลึกขึ้น