Вероятность повышения ставки ФРС достигла 72% на фоне предупреждения Барра об инфляции

Управляющий Федеральной резервной системы Майкл Барр поддержал решительное повышение процентной ставки, если инфляция не ослабнет, в то время как трейдеры Polymarket оценивают вероятность повышения ставки в 2026 году в 72%.

Барр поддерживает повышение ставки ФРС, если инфляция останется высокой

Федеральная резервная система заявила в подготовленных замечаниях Барра от 1 сентября, что инфляция остается слишком высокой после более чем пяти лет превышения целевого показателя центрального банка, и политикам предстоит решить, достаточно ли ограничительны текущие ставки.

Выступая на форуме Second Chance Lending Forum в Вашингтоне, Барр сказал, что у ФРС есть время проанализировать данные перед заседанием Федерального комитета по открытым рынкам 15–16 сентября. Его позиция зависит от того, предоставят ли предстоящие отчеты четкие доказательства того, что рост цен возвращается к целевому показателю центрального банка в 2%.

«Если тенденции в данных дадут мне некоторую уверенность в том, что инфляция замедляется на пути к 2 процентам, то я думаю, мы можем взять немного больше времени для оценки нашей политической позиции», — сказал Барр.

Если данные не дадут такой уверенности, Барр сказал, что центральный банк должен отреагировать без промедления.

«Однако, если инфляция, по-видимому, не замедляется в достаточной степени, то я думаю, мы должны действовать решительно и повысить ставки», — добавил он.

По словам Барра, инфляция снизилась с пика более 7% в 2022 году до чуть выше 2% в 2024 году. Затем прогресс остановился в 2025 году, поскольку тарифы, конфликт на Ближнем Востоке и расходы, связанные с быстрым расширением искусственного интеллекта, оказали новое давление на цены.

Барр также указал на устойчивую инфляцию в сфере основных услуг, не связанных с жильем, которые охватывают услуги, кроме жилья, и исключают некоторые категории, наиболее подверженные краткосрочным изменениям цен. Поскольку инфляция остается выше целевого уровня в течение длительного периода, он предупредил, что ценовое давление может распространиться на большее число секторов экономики.

Последние данные по расходам на личное потребление показали годовую общую инфляцию на уровне 3,7%, а базовый индекс PCE составил 3,3%. Индекс цен PCE является предпочтительным показателем инфляции ФРС, что делает его динамику центральной в дебатах о ставках.

Официальные лица ФРС усилили давление перед сентябрем

Комментарии Барра добавили еще одного голосующего члена к группе чиновников, готовых рассмотреть возможность повышения стоимости заимствований. Как член Совета управляющих Федеральной резервной системы, он имеет право голоса на каждом заседании FOMC.

Председатель ФРС Кевин Уорш выступил с аналогичным посланием во время своего обращения в Джексон-Хоуле 28 августа, заявив, что политикам необходимо быть уверенными в том, что инфляция движется к цели в 2% «четко и с достаточной скоростью».

«Мы должны быть уверены, что базовая инфляция движется к нашей цели, четко и с достаточной скоростью. В противном случае нам предстоит работа», — сказал Уорш.

Уорш охарактеризовал цель по инфляции PCE в 2% как «твердую, фиксированную цель». Он также сказал, что 54% из 199 товаров и услуг в корзине PCE зафиксировали рост цен выше 3% за предыдущие 12 месяцев.

Федеральный комитет по открытым рынкам сохранил целевую ставку на уровне 3,50%–3,75% на заседании 28–29 июля. Большинство членов поддержали ожидание дополнительной информации, но президент ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари, президент ФРБ Кливленда Бет Хэммак и президент ФРБ Далласа Лори Логан предпочли немедленное повышение на четверть пункта.

Ранее в августе Кашкари заявил, что пора начинать постепенно повышать ставки, поскольку инфляция остается выше целевого уровня, а экономика США продолжает выдерживать текущую стоимость заимствований. Июльский раскол в политике оставил сентябрьское решение зависимым от инфляции, занятости и событий, влияющих на цены на энергоносители.

Барр охарактеризовал экономику США как устойчивую, частично поддерживаемую инвестициями в искусственный интеллект. Потребительские расходы остаются устойчивыми, а рынок труда стабилен с относительно низким уровнем безработицы, согласно его замечаниям.

Трейдеры повышают ставки на повышение ставки ФРС до 72%

Трейдеры Polymarket теперь оценивают вероятность как минимум одного повышения ставки Федеральной резервной системы до конца 2026 года в 72%, согласно данным рынка прогнозов, приведенным в предоставленном отчете. Вероятность составляла 68% после выступления Уорша в Джексон-Хоуле и 64% в начале августа.

Отдельный контракт Polymarket оценивает вероятность повышения на 25 базисных пунктов на сентябрьском заседании примерно в 57%. Вероятности на рынке прогнозов меняются по мере открытия и закрытия позиций трейдерами и не представляют собой обязательство ФРС.

Рыночные котировки быстро выросли за последние недели. В начале августа трейдеры Polymarket оценивали вероятность сентябрьского повышения на четверть пункта в 46%, а вероятность как минимум одного повышения в течение 2026 года составляла 64%.

Оценки на основе CME также оценивают вероятность сентябрьского повышения примерно в 57% после выступления Уорша, согласно отчету Bitfinex от 31 августа. Этот показатель составлял 39,9% 21 августа, а доходность двухлетних казначейских облигаций США позже выросла примерно до 4,31%.

Повышение ставки поднимет текущий целевой диапазон ФРС до 3,75%–4,00%, если чиновники одобрят шаг на четверть пункта. Политики также могут оставить ставки без изменений в сентябре и рассмотреть повышение на одном из оставшихся заседаний в октябре или декабре.

Для американских криптоинвесторов более высокая политическая ставка может повлиять на доходность казначейских облигаций, доллар и спрос на активы, не приносящие фиксированный доход. Главный операционный директор BTSE Джефф Мей заявил в отчете от 31 августа, что более высокие ставки могут сократить ликвидность, доступную для биткоина и других криптовалют.

Биткоин торговался около $78 700 на момент публикации отчета после падения с более чем $81 000 до минимума в $76 857 после выступления Уорша. Американские спотовые биржевые фонды на биткоин все же зафиксировали чистый приток в размере $924,5 млн за неделю, хотя инвесторы вывели $201,9 млн 28 августа.

Нефть и данные по США могут повлиять на сентябрьское решение

Цены на энергоносители создали еще одну проблему для инфляции, поскольку боевые действия между США и Ираном угрожают поставкам нефти вблизи Ормузского пролива. Нефть марки Brent поднялась выше $90 31 августа, а West Texas Intermediate также выросла, поскольку трейдеры оценивали риск перебоев в поставках.

Биткоин держался около $78 000 во время первоначальной реакции рынка, даже когда нефть росла, а фьючерсы на акции снижались. Давление на рынок, вызванное нефтью, последовало за ударами США по иранским ракетным установкам и предупреждениями Ирана о том, что он ответит.

Барр назвал конфликт на Ближнем Востоке одним из шоков, которые отклонили инфляцию от ее прежнего пути. Тарифы также повысили цены на товары, а бум строительства ИИ увеличил спрос на оборудование, электроэнергию и другие ресурсы, согласно его подготовленным замечаниям.

Перед принятием решения по ставкам чиновники получат несколько отчетов по США, которые могут изменить рыночные ожидания. Отчет по занятости за август запланирован на 4 сентября, и инвесторы будут изучать рост числа рабочих мест, безработицу и заработную плату.

Данные по индексу потребительских цен и индексу цен производителей также должны выйти до заседания 15–16 сентября. Барр сказал, что доказательства движения инфляции к 2% позволят чиновникам получить больше времени для оценки политики, в то время как недостаточный прогресс поддержит решительные действия по повышению ставок.