США готовят решительный шаг? Трамп заявил о поддержке запрета на экспорт дизельного топлива

На фоне двойного удара от войн в Украине и на Ближнем Востоке цены на дизельное топливо в США взлетели до исторического максимума в $6,53 за галлон, что более чем на 70% выше, чем год назад. Трамп публично заявил, что «рассматривает запрет на экспорт дизельного топлива», однако аналитики считают, что вмешательство приведет лишь к худшим последствиям, и в первую очередь пострадают Европа и развивающиеся страны. Новость немедленно ударила по нефтеперерабатывающему сектору американского фондового рынка, а Citigroup предупреждает, что полный запрет положит конец историческому ралли акций нефтепереработчиков, и коррекция на 30–40% может оказаться реальной.

Две войны — в Украине и на Ближнем Востоке — одновременно бьют по мировой системе нефтепереработки, цены на дизельное топливо в США достигли исторического максимума, и политическое давление подталкивает Белый дом к спорному политическому решению.

По сообщению британской газеты Financial Times, во вторник Трамп заявил, что уже призвал внутри администрации запретить экспорт дизельного топлива и что решение о введении запрета будет принято «скоро». Министр финансов Скотт Бессент сразу же подтвердил, что правительство оценивает возможность полного или частичного запрета.

Это заявление ознаменовало резкий разворот позиции Белого дома — еще накануне там настаивали, что запрет не рассматривается.

Новость быстро ударила по нефтеперерабатывающему сектору. В тот же день Jefferies понизила рейтинги Valero Energy и Marathon Petroleum с «покупать» до «держать»; акции Valero упали более чем на 4%, Marathon — более чем на 3%, индекс S&P 1500 Refining & Marketing снизился второй день подряд, потеряв за день около 1%. Аналитики предупреждают, что в случае введения запрета исторический рост маржи нефтепереработки и котировок акций завершится.

Рекордные цены и политическое давление вынуждают менять курс

По данным Американской автомобильной ассоциации (AAA), во вторник средняя розничная цена дизельного топлива в США взлетела до $6,53 за галлон, что более чем на 70% выше, чем менее $3,70 год назад, и является историческим рекордом; в Калифорнии цена достигла $8,44 за галлон. С конца февраля, когда началась война с Ираном, дизельное топливо подорожало более чем на 70%.

Дизельное топливо — ключевое топливо для грузовиков, поездов и сельскохозяйственной техники, и рост цен напрямую увеличивает стоимость сельхозпродукции и потребительских товаров, что в конечном итоге ложится на плечи обычных потребителей. До промежуточных выборов в Конгресс в ноябре остается всего шесть недель, и высокие цены на энергоносители стали политической головной болью для республиканцев.

Сенатор-республиканец от Айовы Чак Грассли на прошлой неделе прямо написал в соцсетях: «Высокие цены на дизель убивают доходы фермеров». Сенатор от Аляски Дэн Салливан публично призвал приостановить экспорт дизельного топлива. Конгрессмен от Теннесси Тим Берчетт уже подготовил законопроект о введении экспортного запрета и после заявления Трампа сказал: «Рад, что президент на нашей стороне, это подтолкнет больше законодателей поддержать этот законопроект». Лидер большинства в Сенате Джон Тун также заявил о готовности рассмотреть запрет.

Во вторник в ООН, во время двусторонней встречи с президентом Украины Зеленским, Трамп сказал журналистам: «Я сам говорил: не экспортируйте дизель, мы производим его много». Он также сообщил, что в воскресном телефонном разговоре призвал Зеленского прекратить атаки беспилотников на российские НПЗ, заявив, что это «серьезный удар по России, но и серьезный удар по ценам на дизель».

Примечательно, что эта позиция резко контрастирует с прежними заявлениями Трампа. Когда администрация Байдена в 2022 году на фоне высокой инфляции обсуждала ограничение экспорта нефтепродуктов, Трамп и республиканцы резко критиковали эту идею, утверждая, что ограничения «разрушат свободный рынок», «ударят по отечественной нефтепереработке» и «подорвут энергетическую безопасность союзников».

Путь к запрету пока неясен, в кабинете министров есть заметные разногласия

Пока Белый дом не дал четких разъяснений о механизме или сроках введения запрета. Ни Трамп, ни Бессент не уточнили, будет ли потенциальный запрет продвигаться через законодательство или административные меры. По данным Исследовательской службы Конгресса США, президент «обладает подразумеваемыми полномочиями объявлять и вводить экспортные запреты в соответствии с Законом о чрезвычайных полномочиях». Пресс-секретарь Белого дома отказался от дальнейших комментариев по деталям.

Разногласия внутри Белого дома по поводу запрета нельзя игнорировать. Министр энергетики Крис Райт на прошлой неделе предупредил, что запрет приведет к затовариванию на побережье Мексиканского залива США, что вынудит нефтепереработчиков снизить загрузку мощностей и быстро сократит производство бензина. Он заявил: «Как только вы создадите барьеры для потоков, производство быстро упадет, предложение сократится. Нам нужно больше предложения, а не меньше».

Министр внутренних дел Дуг Бургум предупредил, что запрет вряд ли снизит цены на топливо, а, наоборот, может спровоцировать ответные меры стран-экспортеров энергоносителей, от импорта которых в определенной степени зависит, в частности, Калифорния. На прошлой неделе он заявил, что правительство «рассмотрит запрет только в том случае, если сочтет, что он действительно снизит цены», а сейчас, судя по всему, это не так.

Внутри Республиканской партии также есть возражения. Конгрессмен от Небраски Дон Бэкон заявил: «Как правило, государственное вмешательство приводит лишь к худшим результатам», и отметил, что высокие цены сами по себе стимулируют приток дизельного топлива на рынок, и в итоге цены скорректируются сами.

Удар по мировому предложению: первыми пострадают Европа и развивающиеся страны

Если запрет будет введен, последствия быстро распространятся на мировой рынок. По данным исследовательской компании Kpler, с конца февраля, когда началась война с Ираном, экспорт дизельного топлива из США в Европу в среднем подскочил почти на 50%, а в августе превысил 506 000 баррелей в сутки, установив исторический рекорд.

Аналитик Kpler Мэтт Смит отметил: «Запрет на экспорт из США станет плохой новостью для Латинской Америки — крупнейшего направления экспорта американского дизеля, а также для Европы и Африки, которые во время ближневосточного конфликта все больше зависят от американских поставок».

Директор по анализу нефтяной торговли консалтинговой компании Wood Mackenzie Джим Митчелл указал, что запрет на экспорт дизельного топлива теоретически может ненадолго снизить цены на побережье Мексиканского залива США, но еще больше ужесточит предложение в Европе. «Европа сама по себе имеет хронический структурный дефицит дизельного топлива и сильно зависит от американского экспорта. Для некоторых ключевых союзников США это выглядит довольно неблагоприятно».

Генеральный директор Американского нефтяного института Майк Соммерс быстро отреагировал на заявление Трампа, заявив, что ограничение экспорта энергоносителей лишь усугубит проблему: «Ответ — больше предложения и больше гибкости, а не новые ограничения, которые могут ухудшить и без того сложную ситуацию».

Нефтеперерабатывающему сектору США грозит переоценка

Переоценка рисков реализации политики уже быстро отразилась на динамике акций нефтепереработчиков. Аналитик Jefferies Ллойд Берн написал в отчете для клиентов: «Внимание инвесторов смещается к вероятности введения запрета на экспорт нефтепродуктов в США до промежуточных выборов, политическая поддержка растет. Хотя такой шаг нанесет ущерб глобальной стабильности и повлияет на экономику США, по мере того как крупные страны все чаще ставят национальные интересы на первое место, вероятность того, что США последуют их примеру, объективно существует».

Аналитик Citigroup Викрам Багри предупредил: «Если будет введен полный запрет на экспорт, это, скорее всего, положит конец историческому росту маржи нефтепереработки и котировок акций», и отметил, что сжатие маржи заставит нефтепереработчиков сокращать мощности, что окажет цепное влияние на цены на бензин и авиакеросин. Некоторые аналитики предлагают компромиссные варианты, включая введение квот на экспорт дизельного топлива вместо полного запрета.

Техническая картина также подает предупреждающие сигналы. Главный технический аналитик BTIG Джонатан Крински отметил, что индекс нефтепереработки S&P уже более чем на 50% превышает свою 200-недельную скользящую среднюю, а индекс относительной силы находится на высоком уровне; исторически такая комбинация обычно предвещает коррекцию в течение следующих 8 недель. «Фундаментальные быки, возможно, ожидают некоторой консолидации, но я не уверен, что они готовы к откату на 30–40%, а я считаю это вполне возможным».