พันธมิตรการลงทุน Variant Fund: ในช่วงต้นของตลาดกระทิง โปรเจกต์ใดจะได้ประโยชน์มากที่สุด?
chaincatcherผู้เขียน: Alana Levin, พันธมิตรการลงทุนที่ Variant Fund
เรียบเรียงโดย: Gu Yu, ChainCatcher
เมื่อคิดถึงตลาด ฉันมักจะพยายามระบุคำถามที่ถูกต้องก่อน
ตลอดฤดูร้อน คำถามที่เร่งด่วนที่สุดเกี่ยวกับตลาดคริปโตคือ: เราจะถึงจุดต่ำสุดเมื่อไหร่? ฉันเขียนไว้เมื่อต้นเดือนกรกฎาคม------ตอนนั้น BTC อยู่ที่ 59,000 ดอลลาร์ ETH อยู่ที่ 1,600 ดอลลาร์ ZEC อยู่ที่ 420 ดอลลาร์------จุดต่ำสุดดูเหมือนจะอยู่ใกล้แล้ว
ตอนนี้เรามีคำตอบสำหรับคำถามนั้นแล้ว: จุดต่ำสุดน่าจะเกิดขึ้นแล้ว และมันเกิดขึ้นจริงในช่วงเดือนกรกฎาคม ดังนั้น คำถามที่เร่งด่วนที่สุดจึงเปลี่ยนไป ตอนนี้สิ่งที่ฉันกำลังครุ่นคิดคือ:
ตลาดกระทิงเริ่มต้นขึ้นจริงหรือยัง หรือนี่เป็นเพียงการดีดตัวหลอก?
หากเราอยู่ในช่วงต้นของตลาดกระทิงเต็มรูปแบบ โปรเจกต์ใดมีแนวโน้มที่จะได้ประโยชน์มากที่สุด?
คำถามแรกมีคำถามติดตามหลายข้อ ตลาดกระทิงอาจยาวนานแค่ไหน? ปัจจัยใดจะสนับสนุนมัน? อะไรอาจทำให้ตลาดยุบตัว? และอื่นๆ นี่เป็นหัวข้อของบทความอีกชิ้น (ที่จะตามมา)
สำหรับตอนนี้ สมมติว่าเราอยู่ในช่วงต้นของตลาดกระทิงคริปโตใหม่จริงๆ ดูเหมือนจะมีฉันทามติเพิ่มขึ้นว่ามีโปรเจกต์สองประเภทที่จะดึงดูดเงินส่วนเพิ่ม: โปรโตคอลที่เป็นสกุลเงินเอง (เช่น สินทรัพย์เก็บมูลค่า) และโปรโตคอลที่สามารถสร้างรายได้ กลุ่มเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะดึงดูดเงินส่วนเพิ่มที่ไหลเข้ามามากที่สุด
ดังนั้น คำถามติดตามจึงกลายเป็น: หากทุกคนเชื่อว่าสิ่งเหล่านี้เป็นประเภทสินทรัพย์ที่ควรถือครอง ผลกระทบลำดับที่สองคืออะไร?
ข้อพิจารณาลำดับที่สอง
สำหรับสินทรัพย์ที่เป็นสกุลเงินเอง: BTC ปัจจุบันเป็นราชาแห่งแหล่งเก็บมูลค่าดิจิทัล สินทรัพย์ทุกตัวที่คาดว่าจะแข่งขันเพื่อสถานะแหล่งเก็บมูลค่าดิจิทัลมีแนวโน้มที่จะถูกประเมินมูลค่าเทียบกับ BTC------นั่นคือ มูลค่าตลาดของสินทรัพย์นั้นคิดเป็นกี่เปอร์เซ็นต์ของมูลค่าตลาด Bitcoin และอัตราส่วนนี้เปลี่ยนแปลงไปอย่างไรเมื่อเวลาผ่านไป? สินทรัพย์แหล่งเก็บมูลค่าตามทฤษฎีมีศักยภาพขาขึ้นไม่จำกัด (TAM หมายถึงตลาดรวมของสกุลเงิน) ดังนั้นเมตริก "มูลค่าตลาดเทียบกับ BTC" อย่างน้อยก็ให้เกณฑ์เปรียบเทียบแก่นักลงทุน
โปรโตคอลที่สามารถสร้างรายได้มีข้อพิจารณาอื่นๆ โดยเฉพาะ ฉันคาดว่านักลงทุนจะเริ่มตรวจสอบคุณภาพของรายได้------มันมาจากแหล่งคริปโตเนทีฟ (เช่น Pump) หรือมันได้รับแรงสนับสนุนจากกิจกรรมทางการเงินแบบดั้งเดิม (เช่น Hyperliquid) และรายได้นี้คงทนแค่ไหนแม้ตลาดคริปโตหดตัว พร้อมกับเมตริกความสามารถในการทำกำไร เป็นต้น กล่าวอีกนัยหนึ่ง นี่คือประเภทคำถามที่นักลงทุนตลาดสาธารณะมักถามบริษัทจดทะเบียน
คำตอบสำหรับคำถามเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะขับเคลื่อนพรีเมียมทวีคูณ โปรเจกต์ที่ 1) ได้รับประโยชน์จากการเติบโตของสินทรัพย์ในโลกจริงและสเตเบิลคอยน์ / ไม่พึ่งพากิจกรรมคริปโตเนทีฟเพียงอย่างเดียว 2) มีเส้นทางที่ชัดเจนในการดึงดูดผู้ใช้สถาบัน และ 3) แสดงให้เห็นถึงความคงทนในตลาดหมีก่อนหน้านี้และยังมีผู้ก่อตั้งทำหน้าที่เป็นซีอีโอ ดูเหมือนจะมีแนวโน้มที่จะได้รับทวีคูณรายได้และกำไรที่สูงขึ้น
ยังมีสินทรัพย์ประเภทที่สามที่ไม่ได้กล่าวถึงข้างต้น: โปรเจกต์ออนเชนที่สามารถเปรียบเทียบกับธุรกิจนอกวงการคริปโต สิ่งเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะเป็นการเทรดตามเรื่องเล่า (ยิ่งไปกว่านั้น ต้องเน้นย้ำว่าฉันเชื่อว่าส่วนใหญ่จะเป็นการเทรดมากกว่าการลงทุนระยะยาว) เสน่ห์ทางทฤษฎีของมันมาจากการชี้ไปที่การประเมินมูลค่าที่รู้จักของเวอร์ชันที่ไม่ใช่คริปโตแล้วถามว่า: จะเป็นอย่างไรถ้าเวอร์ชันออนเชนไปถึงจุดนั้นได้เช่นกัน?
ธีมที่โดดเด่นคือโปรเจกต์ที่สามารถเทียบเคียงบางส่วนของสแต็กเทคโนโลยี AI: เราเตอร์, การอนุมาน, การประมวลผล, การเก็บข้อมูล และอินเทอร์เฟซ ฉันสงสัยว่าส่วนใหญ่จำเป็นต้องใช้บล็อกเชนมากแค่ไหน (หากคุณมีตัวอย่างแย้ง โปรดบอกฉัน)! ที่เกี่ยวข้อง โปรเจกต์เหล่านี้มักมีการแบ่งโทเค็น/หุ้นที่น่าสงสัย------มูลค่าสะสมไปที่หุ้นเป็นหลัก ในขณะที่มีการซื้อคืนโทเค็นตามดุลยพินิจบางอย่าง โปรเจกต์ที่ทำเงินได้ไม่ได้หมายความว่าโทเค็นสามารถจับมูลค่าได้ นี่เป็นเรื่องเก่าในคริปโต อย่างไรก็ตาม บางส่วนอาจยังเป็นการเทรดที่ดี โดยส่วนตัว หากฉันเห็นโปรเจกต์ดังกล่าวเพิ่มขึ้น/ทำผลงานดีกว่าจริง ฉันอาจใช้มันเป็นสัญญาณการถึงจุดสูงสุด เพราะมันสะท้อนถึงการผ่อนคลายวินัยตลาด
เหตุใดการจำแนกสามประการนี้จึงสำคัญ
ตลาดคริปโตมีแนวโน้มเป็นวัฏจักรสูง ในทศวรรษที่ผ่านมา ตลาดกระทิงและหมีแสดงรูปแบบสี่ปีที่ค่อนข้างสม่ำเสมอ อย่างไรก็ตาม ปีนี้ สินทรัพย์บางตัวไม่เคยเข้าสู่ตลาดหมีอย่างแท้จริง พวกมันยังคงเติบโตแบบทบต้นจากปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งขึ้น ฉันยังเชื่อว่าเงินทุนจะสอดคล้องกับโปรเจกต์ประเภทเหล่านี้มากขึ้น แม้พวกมันอาจมีการปรับฐาน แต่ฉันคาดว่ามันจะเริ่มคล้ายกับการปรับฐานของตลาดแบบดั้งเดิม (10-30%) มากกว่าการปรับตัวลงมากกว่า 90% ที่เราเห็นในบางวัฏจักรก่อนหน้า
โดยรวมแล้ว นี่เป็นสัญญาณที่น่าตื่นเต้นของการพัฒนาของตลาดอย่างแท้จริง
เนื้อหานี้จัดทำขึ้นโดยมีวัตถุประสงค์เพื่อแจ้งข้อมูลและให้ความรู้เท่านั้น และไม่ถือว่าเป็นคำแนะนำด้านการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับ BTCC แต่อย่างใด BTCC ใช้ความพยายามอย่างเต็มที่ แต่ไม่สามารถรับประกันความจริงแท้ ความถูกต้อง หรือความเป็นต้นฉบับของเนื้อหาข้างต้นได้