2024銅價預測：國際銅價能否在今年創下新高，如何投資？
銅是常見金屬之一，廣泛應用於世界各地的製造業中。雖然銅價遠低於黃金、白銀等貴金屬，但投資銅同樣可能利潤豐厚。
繼 2022 年 3 月創下每噸 10,845 美元的歷史高點後，由於 2022 年 4 月為應對新的 COVID-19 疫情而實施的新限制導致中國經濟疲軟，銅價在過去兩年中穩步下跌。
美國大刀闊斧的升息措施，加上通膨飆升導致的經濟衰退迫在眉睫，加劇了銅價的疲軟，而銅價通常被視為經濟健康狀況的晴雨表。
然而，在進入 2024 年後，銅價有所上漲。國際銅價（LME銅）一度上破至 9000 美元/噸關口，攀升至近一年高位。
這讓不少人對銅價的未來感到好奇？現在是投資銅的好時機嗎？在本篇文章中，我們將對 2024 銅價進行分析和預測。
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銅價最新新聞和動態
由於銅的供應量不易提高，在包含電網與電動車等相關需求帶動下，供不應求的題材推升銅價走高。其中，在日圓貶值的背景下，作為日本國內銅交易價格指標的 JX 金屬(JX Nippon Mining & Metals) 大幅調漲銅價，首度衝破 160 萬日圓大關，再創歷史新天價。
目前，有部分分析機構看好銅價還有再漲 20% 的機會。不過，在題材消失後銅價能夠繼續上漲，還需繼續觀察。
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銅是什麼？
銅是一種工業金屬或賤金屬。因此，其價格遠低於黃金或白銀等貴金屬。事實上，一噸銅的成本不到 10,000 美元。
儘管銅的價格較低，但其用途卻非常多。銅主要用於建築領域，如管道、佈線或屋頂。
它還是生產各種車輛的基本金屬。能源轉型和電動車的大規模採用等雄心勃勃的大型項目將銅置於未來經濟的中心。
銅也存在於所有類型的基礎設施中：火車、機場、風電場和太陽能板。實際上，它的用途是無限的。
專家認為，未來幾年對這種重要商品的需求將會上升。同時，供應情勢預計將趨緊。
那麼，隨著需求上升，銅價能夠創下新高呢？
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2023 年銅價走勢分析
在開始進行銅價預測前，我們需要對過去一年銅價的表現進行簡單了解。
2022 年，由於中國的限制性零新冠政策減緩了該國的工業活動，減少了對包括銅在內的工業金屬的需求，銅價下跌了 13.87%。
不過，作為全球最大銅買家的中國於 2022 年末取消了對 COVID-19 的限制，幫助倫敦金屬交易所銅價在 2023 年取得強勁開局，價格超過 8,300 美元/噸。
2023 年 1 月中旬，由於 1 月初中國邊境重新開放後市場對中國經濟的樂觀情緒，銅的價格一度觸及每噸 9,430 美元，為年內最高價格，也是 2022 年 6 月以來的最高價格。
然而，隨著時間的推移，由於長期的房地產危機、當地需求疲軟以及地方政府債務水平較高，中國的復甦仍然充滿挑戰。 2023年，中國經濟成長 5.2%，超過政府 5% 的目標。然而，數據供應商 Trading Economics 的數據顯示，排除疫情年份，中國 2023 年的經濟成長是自 1990 年代以來最慢的年度成長速度。
中國房地產市場的低迷引發了整個工業金屬綜合體的擔憂，這主要是由於該行業的大量消費。
根據標普全球的數據，到 2023 年，房地產業佔中國鋼鐵消費量的 30.8%、鋁消費量的 30%和銅消費量的 20%。
荷蘭銀行 ING 商品策略師 Ewa Manthey在 3 月 18 日的報告中寫道：「中國也是全球最大的銅消費國，中國房地產市場的低迷是過去一年銅需求的主要阻力。該行業的持續放緩仍然是金屬的主要下行風險。」
在中國經濟復甦乏力的情況下，各國央行尤其是聯準會仍維持鷹派升息立場，對銅價帶來壓力。
由於幾家主要生產商難以提高產量，供應擔憂使得 2023 年銅價受到支撐。
標準普爾全球報告稱，由於採礦條件更加惡劣、礦石品位較差、水資源限制以及銅礦開採延遲， 2023 年全球最大銅生產國智利的銅產量減少 2.3%，至 533 萬噸，為 2008 年以來的最低水準。
2023 年 10 月，產業組織國際銅業研究組織預測 2023 年缺口為 2.7 萬噸。
2023 年，LME 銅價（國際銅價）年增 2.2%，美國 COMEX 銅價較去年同期上漲 2%。
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2024 年影響銅價的因素
截至 4 月 10 日撰寫本文時，LME 銅價交投於 9,283 美元/噸左右，周漲幅達 4.44%，年初至今已上漲 9.68%。
以下因素可能會影響 2024 年及以後的銅價走勢。
1.中國經濟
中國經濟復甦的不確定性，特別是隨著房地產行業危機的加深，可能仍然是今年銅價的阻力。一月底，香港一家法院下令對中國房地產巨頭中國恆大集團進行清算。
在 3 月 5 日的全國人大會議上，李強總理宣布 2024 年成長目標為 5%，與 2023 年持平，因為世界第二大經濟體希望專注於「高品質發展」。
在這次重要的會議之前，許多人預計中國政府將提供額外的刺激措施來支持該國陷入困境的房地產行業。然而，當沒有提及房地產行業的新刺激措施時，這種預期就破滅了。到 2024 年，中國將轉而「實現產業體系現代化，發展優質新生產力」來推動經濟發展。
ANZ Research 分析師 Daniel Hynes 和 Soni Kumari在 3 月 18 日的報告中表示：「全國人大會議之後，中國房地產市場缺乏新的支持措施。由於銷售持續萎縮，房地產價格暴跌。房地產投資沒有出現任何復甦跡象。」
國際貨幣基金組織（IMF）在 1月展望中預計，2024 年中國經濟成長將放緩至 4.6%，2025 年將放緩至 4.1%。
2.潛在的供應短缺
另一方面，今年銅供應可能面臨需求挑戰，部分礦場恢復生產困難重重。這包括巴拿馬 Cobre 礦場的長期停產，該礦由多倫多礦業公司 First Quantum Minerals 營運。
2023 年 11 月 28 日，在巴拿馬最高法院宣布批准該礦山合約的法律違憲後，First Quantum Minerals 公司宣布關閉其世界上最大的露天礦山之一的 Cobre 巴拿馬礦山。這項決定是在當地人封鎖港口和通往礦井的道路後做出的。
根據 ING 的 Manthey 的報告，巴拿馬銅礦佔全球銅產量的 1.5%。去年，它供應了中國銅精礦進口量的 2.5%。
Manthey 表示，另一方面，其他主要生產商的老化資產的產量也達到了頂峰，例如位於智利的世界最大銅礦 Escondida。她寫道，到 2025 年，Escondida 的銅產量預計將比現在下降至少 5%。
Manthey 表示，全球最大的銅供應商智利國有礦業公司 Codelco 正努力在本世紀末將產量從今年的約 130 萬噸恢復到疫情前約 170 萬噸的水平。與此同時，由於綠色能源行業需求的增長，缺乏高品質的大型項目，可能會導致銅市場短缺。
另外，ANZ Research 在 2 月 1 日的報告中估計，Cobre 礦場關閉後，2024 年銅礦供應成長可能降至 4%。需求方面，該公司表示，預計 2024 年綠色能源基礎建設者對銅的需求將年增 4% 至 27 噸。
Hynes 和 Kumari 表示，「在 2023 年表現不佳之後，礦場供應挑戰可能會持續下去，因為智利的政治不安正在增加中斷的風險。因此，銅的市場平衡看起來很緊張，很容易陷入赤字。」
供應緊張從 LME 庫存下降中可見一斑。 LME 數據顯示，截至 3 月 14 日，LME 銅庫存為 107,300 噸，低於 1 月初的 165,700 噸。
3.中國銅產能
根據路透社 3 月 13 日報道，中國頂級銅冶煉廠同意開始部分虧損工廠減產，以應對原物料短缺。削減的具體比率或數量尚未確定。
此前，由於礦山中斷和全球銅冶煉產能擴張，中國生產商爭奪銅精礦，現貨處理和精煉費用（TC/RC）最近跌至歷史低點。
TC/RC 是礦業公司向冶煉廠支付的費用，以便將半加工礦石或精礦加工成精煉或成品金屬。原料供應短缺通常會導致 TC 和 RC 下降。
中國一直在擴大銅冶煉產能，以預測電動車（EV）、風能和太陽能等綠色能源產業的需求。
澳新銀行研究部 3 月 5 日報告中表示，冶煉產能的擴張支持中國精煉銅產量在 2023 年達到 100 萬噸以上。
中國冶煉廠不僅相互競爭原料，也與世界其他地區興起的新銅冶煉廠競爭。
根據 Fastmarkets 報導，新項目，包括 Freeport McMoran 在印尼東爪哇省 Gresik 新建的 Manyan 銅冶煉廠，每年將能夠加工約 170 萬噸銅精礦。
據 Fastmarkets 稱，今年印度、剛果民主共和國 (DRC) 和印尼計劃增加主要冶煉產能。
Sucden Financial 的 Effanova 預計，由於冶煉和精煉產能增加，中國產量持續擴大，明年精煉銅金屬市場將出現盈餘。
4.聯準會降息
能源和大宗商品市場正在密切關注聯準會何時開始放鬆貨幣緊縮週期。
在三月開始提前降息的希望減弱後，交易員已經消化了今年下半年首次降息的可能性。
過去兩年，利率上升導緻美元走強，對工業金屬造成壓力。美元走強會提高使用當地貨幣的買家的商品價格。
ING 的 Manthey 表示：「展望未來，在聯準會寬鬆政策的背景下，美元走軟將支撐銅價。我們認為聯準會的利率路徑將繼續推動銅的短期價格前景。銅將受益於寬鬆的貨幣政策，這將透過降低借貸成本來緩解製造商和建築公司的財務壓力。」
然而，如果聯準會決定在更長時間內維持較高利率，她預計美元走強和投資者情緒疲軟，這可能會導致銅價下跌。
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2024 年銅價預測
總體而言，分析師預計，在潛在供應赤字、美國降息週期和需求改善的支撐下，今年銅價將走高。
丹麥盛寶銀行大宗商品策略主管 Ole Hansen 在 3 月 15 日的報告中表示，今年預期的美國降息週期可能會促使企業在去年耗盡庫存後補充庫存，以降低融資成本。他表示，「我們維持對銅的長期看漲立場，而且銅礦商也顯示出復甦的跡象，下半年創下新紀錄高點的可能性似乎是可以實現的。」
惠譽解決方案公司 BMI 在 2 月 20 日發布的最新銅價預測中預計 2024 年銅均價為每噸 8,800 美元，較 2023 年預估的 8,523 美元上漲 3.2%，因為 LME 庫存下降有可能推高價格。
ANZ Research 對 2024 年銅價的預測預計該金屬交易價格為 8,950 美元/噸，高於 2023 年的 8,496 美元/噸。
截至 3 月 18 日，荷蘭銀行 ING 預計銅價將在 8,738 美元/噸左右，但未與 2023 年進行比較。
數據供應商 Trading Economics 預測 2024 年第一季銅價約為每磅 3.75 美元，未來 12 個月為每磅 3.57 美元。
道明證券預計，到 2024 年底，銅價將為 3.65 美元/磅，略低於 2024 年第一季的 3.67 美元/磅。
需要注意的是，分析師認為銅價呈現上漲趨勢，但這並不代表其價格會直線上漲。大宗商品價格也比傳統股票價格波動更大。
不過，大宗商品可以使投資組合多樣化，還可以提供一定的通膨保護，但鑑於價格波動，建議最多將部位保持在投資組合的 3% 至 5%。
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如何投資銅？
最後，我們將討論投資銅的不同選擇：
1.實物銅ETF
如果我們認為銅的價格未來可能會上漲，那麼投資銅的最簡單的選擇就是購買該金屬。然而，購買實體銅卻不方便。畢竟，到 2023 年，銅價約為每磅 4 美元。
但是，您可以選擇投資實體銅 ETF（有時稱為 ETP），它可以讓我們從銅價上漲中獲利，同時更為安全。
2.銅礦開採公司
投資銅的另一個選擇是購買銅礦公司的股票。他們致力於勘探、開採和銷售金屬，生產成本波動不大。因此，銅價上漲可以帶來巨額利潤。
與此同時，銅價大幅下跌會導致利潤大幅下降。而且，如果價格夠低，它們可能會低於生產成本，並造成這些礦業公司損失。
因此，投資銅礦公司通常比直接投資金屬承擔更大的風險，但獲利也更多。
2.銅礦業ETF
投資銅的最後一個選擇是購買銅礦業公司的 ETF，這比直接購買股票風險來的低。
如果銅價上漲且行業利潤飆升，我們將受益匪淺，同時擁有足夠的多元化，不會過度暴露於任何單一生產商以及未來可能出現的壞消息。
此外，由於這種類型的 ETF，我們不必花時間分析該行業的不同公司，而是能夠將時間投資到其他地方。
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總結
總的來說，銅是一種工業金屬，對我們目前的生活方式絕對至關重要。由於其特性，銅將在未來許多世紀被社會所需要。雖然一些行業可能會因技術發展而被淘汰，但銅生產仍將由我們保留。
我們已經看到，未來幾十年全球銅需求可能會增加。新興國家的發展及其城市化、電動車的大規模採用、再生能源基礎設施的建設或已開發國家的去城市化，它們都將有助於銅的需求。
同時，由於銅是一種實體資產，投資銅可以在很大程度上增加我們的投資組合的通膨保護和多元化。
以上就是關於銅價預測的所有內容了，希望對各位讀者有所幫助。
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