Quant พุ่ง 300% ในหนึ่งสัปดาห์: ทำไมตลาดเงินฝากโทเค็นถึงฮอตขึ้นมาทันใด?

ผู้เขียน: เสี่ยวปิ่ง

Quant (QNT) ปรับตัวขึ้นประมาณ 300% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา พุ่งทะลุ $270 และปริมาณการซื้อขาย 24 ชั่วโมงทะลุ 600 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ตัวเร่งชัดเจน: เมื่อวันที่ 24 กันยายน The Clearing House (TCH) ประกาศเลือก Quant เป็นผู้ให้บริการเทคโนโลยีสำหรับ "On-Chain Money Initiative" ของตน สองวันต่อมา (26 กันยายน) ธนาคารใหญ่เจ็ดแห่งของสหราชอาณาจักร (รวมถึง Barclays, HSBC และ Lloyds) ได้ทำธุรกรรมการชำระเงินจริงของลูกค้าด้วยเงินฝากปอนด์โทเค็นครั้งแรกของโลกผ่านแพลตฟอร์ม Quant

TCH เคลียร์และชำระธุรกรรมมากกว่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ต่อวัน ดำเนินเครือข่ายการชำระเงินหลักของระบบธนาคารสหรัฐฯ ได้แก่ RTP (การชำระเงินแบบเรียลไทม์) และ CHIPS (การชำระระหว่างธนาคารรายใหญ่) ธนาคารหลัก 25 แห่งของสหรัฐฯ เข้าร่วมโครงการนี้ คาดว่าจะเปิดใช้งานในช่วงครึ่งแรกของปี 2027

Gilbert Verdian ผู้ก่อตั้ง Quant ให้นิยามความร่วมมือครั้งนี้ว่าเป็น "ก้าวชี้ขาดของการเปลี่ยนผ่านสู่เงินที่ตั้งโปรแกรมได้ระดับโลก"

Quant ทำอะไร: ไม่ใช่เชน แต่เป็นชั้นเชื่อมต่อเชน

เพื่อเข้าใจตรรกะการพุ่งของ QNT ต้องเข้าใจตำแหน่งของ Quant ก่อน

Quant ไม่ได้ดำเนินการบล็อกเชนของตัวเอง ผลิตภัณฑ์หลักคือ Overledger ซึ่งเป็นชั้นการทำงานร่วมกันที่ช่วยให้บล็อกเชนต่างๆ และระบบเดิมสื่อสารและทำธุรกรรมระหว่างกันได้ ในบริบทของเงินฝากโทเค็นของธนาคาร Quant ทำหน้าที่เป็น "ชั้นการประสานงาน" ประสานกระบวนการเคลียร์และชำระเงินฝากโทเค็นระหว่างระบบธนาคารต่างๆ พร้อมคงความเข้ากันได้กับรางการชำระเงิน RTP และ CHIPS เดิม

มูลค่าทางธุรกิจของบทบาทนี้คือ ธนาคารไม่จำเป็นต้องย้ายไปยังเชนเดียวกันทั้งหมด แต่ละแห่งสามารถเลือกชุดเทคโนโลยีของตัวเองได้ โดยมี Quant เป็นตัวกลางแปลและประสานงาน นี่คือเหตุผลหลักที่ TCH เลือก Quant เพราะเครือข่ายที่มีธนาคาร 25 แห่งเข้าร่วมย่อมเป็นไปไม่ได้ที่จะบังคับให้ทุกคนใช้เชนเดียวกัน

การใช้งานในสหราชอาณาจักรได้ก้าวจากการพิสูจน์แนวคิดสู่สภาพแวดล้อมการผลิตแล้ว

ธุรกรรมเมื่อวันที่ 26 กันยายนเกี่ยวข้องกับสถานการณ์รีไฟแนนซ์สินเชื่อบ้านจริง เงินจะถูกปล่อยโดยอัตโนมัติหลังการยืนยันการโอนกรรมสิทธิ์อสังหาริมทรัพย์ นี่คือการก้าวข้ามจาก "การสาธิตบนเครือข่ายทดสอบ" สู่ "เงินจริงของลูกค้าจริง"

เงินฝากโทเค็น vs สเตเบิลคอยน์

ก่อนจะขยายไปยังสินทรัพย์ในตลาด ต้องเข้าใจแนวคิดสำคัญก่อน: เงินฝากโทเค็นกับสเตเบิลคอยน์เป็นคนละเรื่องกัน

USDC/USDT เป็นสเตเบิลคอยน์ ออกโดยสถาบันที่ไม่ใช่ธนาคาร ค้ำด้วยสินทรัพย์สำรอง (พันธบัตรรัฐบาล เงินสด ฯลฯ) ผู้ถือ USDC มีสิทธิไถ่ถอนกับผู้ออก แต่ USDC ไม่ใช่เงินฝากธนาคาร จึงไม่ได้รับการคุ้มครองจากประกันเงินฝาก

เงินฝากโทเค็นเป็นหนี้สินของธนาคาร ออกโดยธนาคารพาณิชย์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล ปรากฏในงบดุลของธนาคาร และได้รับการคุ้มครองจากประกันเงินฝาก การ "โทเค็น" เงินฝากหมายถึงการใช้บล็อกเชนบันทึกและโอนหนี้สินธนาคารนี้ แต่ลักษณะทางกฎหมายไม่เปลี่ยน: มันยังคงเป็นเงินฝากธนาคาร

สำหรับธนาคาร เงินฝากโทเค็นน่าสนใจกว่าสเตเบิลคอยน์ เพราะไม่ทำให้เกิด "การเลี่ยงธนาคาร" เงินยังคงอยู่ในระบบธนาคาร เพียงแค่เปลี่ยนวิธีการชำระ นี่คือเหตุผลที่ TCH (สถาบันที่ธนาคารเป็นเจ้าของ) เลือกผลักดันเงินฝากโทเค็นแทนที่จะยอมรับสเตเบิลคอยน์

ภาพรวมสินทรัพย์ในตลาด

นอกจาก QNT ยังมีสินทรัพย์อีกหลายตัวที่เปิดรับความเสี่ยงโดยตรงหรือโดยอ้อมต่อ "โครงสร้างพื้นฐานเงินฝากโทเค็นของธนาคาร"

Canton Network (CC): คู่เทียบตรงที่สุด

Canton เป็นบล็อกเชนสถาบันแบบรักษาความเป็นส่วนตัว สร้างโดยบริษัท Digital Asset รายชื่อผู้เข้าร่วมแทบจะเป็นสารบัญของวอลล์สตรีท: DTCC, Goldman Sachs, BNY Mellon, Tradeweb, Deutsche Börse, HSBC, Broadridge, BNP Paribas, Visa

เงินฝากโทเค็น JPMD ของ JPMorgan ทำงานบน Canton แล้ว (เปิดตัวมกราคม 2026) DTCC วางแผนโทเค็นพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ บน Canton แพลตฟอร์มการชำระราคาหลักทรัพย์ดิจิทัลของ Deutsche Börse ก็สร้างบน Canton เช่นกัน

ข้อแตกต่างสำคัญระหว่าง Canton และ Quant: Quant ทำ "ชั้นการทำงานร่วมกัน" ระหว่างระบบต่างๆ ส่วน Canton ทำ "เครือข่ายธุรกรรมสถาบัน" แบบรวมศูนย์ อันแรกเป็นนักแปล อันหลังเป็นแพลตฟอร์ม

โทเค็น CC ปัจจุบันมี FDV ประมาณ 5.5 พันล้านดอลลาร์ อยู่อันดับประมาณ 24 ค่าธรรมเนียมใช้โมเดลการทำลายเหรียญ โดยค่าธรรมเนียมคิดเป็นดอลลาร์สหรัฐ จ่ายด้วย CC และเผาหลังชำระ หมายความว่าการใช้งานเครือข่ายลดอุปทาน CC โดยตรง แต่ CC ไม่มีเพดานอุปทานรวม การออกเหรียญเพิ่มดำเนินต่อเนื่องผ่านรางวัลผู้ตรวจสอบและนักพัฒนาแอป การหดตัวจะชนะการออกเหรียญเพิ่มหรือไม่ เป็นโจทย์เลขเดียวกันกับที่ ZAMA เผชิญ

Canto (CANTO): เรื่องเล่า NeoFinance มาร์เก็ตแคปเล็ก

Canto เป็น L1 ที่เข้ากันได้กับ EVM ในระบบนิเวศ Cosmos วางตำแหน่งเป็น "NeoFinance" โครงสร้างพื้นฐานสาธารณะสำหรับการเงินแบบกระจายศูนย์ การออกแบบหลักคือ "องค์ประกอบพื้นฐานสาธารณะฟรี": DEX ไร้ค่าธรรมเนียม ตลาดให้กู้ยืมที่ fork จาก Compound v2 และสเตเบิลคอยน์ NOTE

Canto นำ RWA tokenization ผ่าน Fortunafi และ Hashnote เพื่อนำผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ขึ้นบนเชน แต่ต่างจาก Quant/Canton ที่มุ่งสู่ระบบธนาคาร Canto เป็นเหมือนชั้นเชื่อมต่อ RWA ที่ออกแบบสำหรับชาว DeFi ดั้งเดิม มากกว่าโครงสร้างพื้นฐานการชำระระหว่างธนาคาร

CANTO มีมาร์เก็ตแคปเล็กมาก (ระดับหลายสิบล้านดอลลาร์) สภาพคล่องจำกัด และความผันผวนสูงมาก เป็นสินทรัพย์ small-cap beta สูงของเรื่องเล่า RWA ไม่อยู่ในระดับความเสี่ยงเดียวกับ QNT/CC

Chainlink (LINK): ผู้รับประโยชน์ทางอ้อมในชั้นโครงสร้างพื้นฐาน

Chainlink ให้บริการ Data Streams, Proof of Reserve, NAVLink และ CCIP แก่ Canton Chainlink Labs ได้เป็นผู้ตรวจสอบระดับสูงของ Canton Global Synchronizer แล้ว ในโครงการนำร่องการชำระสินทรัพย์โทเค็นของ Swift Chainlink ก็เป็นผู้ให้บริการเทคโนโลยีหลักเช่นกัน

LINK ไม่ใช่สินทรัพย์ "เงินฝากโทเค็น" ล้วนๆ แต่ทุกก้าวของการนำโครงสร้างพื้นฐานธนาคารขึ้นบนเชนเพิ่มความต้องการ oracle และการส่งข้อความข้ามเชน LINK เป็นสินทรัพย์ "ผู้ขายเครื่องมือ" ของตลาดนี้

XRP และ XLM: เรื่องเล่าการชำระเงินรุ่นเก๋า

XRP ของ Ripple และ XLM ของ Stellar เล่าเรื่อง "การชำระเงินข้ามพรมแดน" มานาน แต่ตำแหน่งของมันต่างจากโครงสร้างพื้นฐานเงินฝากโทเค็นเล็กน้อย XRP/XLM เอนเอียงไปทาง "เครือข่ายการชำระเงินแทน SWIFT" ส่วน Quant/Canton เอนเอียงไปทาง "เพิ่มชั้นการชำระบล็อกเชนให้ระบบธนาคารเดิม" อันแรกคือการแทนที่ อันหลังคือการอัปเกรด

ในขณะที่ SEC เพิ่งให้ "การยกเว้นนวัตกรรม" แก่หุ้นโทเค็น และ TCH เลือก Quant เส้นทางที่ระบบธนาคารโน้มเอียงชัดเจนขึ้นเรื่อยๆ: ใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนอัปเกรดธนาคาร ไม่ใช่ใช้เครือข่ายคริปโตแทนที่ธนาคาร ทิศทางนี้เป็นผลดีต่อ Quant/Canton มากกว่า และเป็นแรงกดดันแฝงต่อเรื่องเล่าของ XRP/XLM