ซิตี้คาดเฟดไม่ลดดอกเบี้ยจนถึงมิถุนายน 2027 คริปโตมีปัญหา?

รอยเตอร์สรายงานว่า ซิตี้เคยคาดการณ์ว่าเฟดจะลดดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมและธันวาคม 2026 และอีกครั้งในเดือนมกราคม 2027 ธนาคารได้เปลี่ยนการคาดการณ์เหล่านั้นเป็นการลดดอกเบี้ยสามครั้งในเดือนมิถุนายน กันยายน และธันวาคม 2027 หลังจากตัวเลขการจ้างงานเดือนสิงหาคมออกมาสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก

นายจ้างในสหรัฐฯ เพิ่มการจ้างงาน 162,000 ตำแหน่งในเดือนสิงหาคม เทียบกับที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้ที่ 53,000 ตำแหน่ง ขณะที่อัตราการว่างงานยังคงอยู่ที่ 4.1% การเพิ่มขึ้นของตำแหน่งงานรายเดือนแข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม และอัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงานเพิ่มขึ้น 0.2 จุดเปอร์เซ็นต์

ตัวเลขการจ้างงานก่อนหน้านี้ถูกปรับเพิ่มขึ้นเช่นกัน ตัวเลขเดือนกรกฎาคมถูกปรับเป็นการเพิ่มขึ้น 21,000 ตำแหน่ง จากที่รายงานก่อนหน้านี้ว่าลดลง 23,000 ตำแหน่ง ขณะที่ตัวเลขเดือนมิถุนายนถูกปรับเพิ่มขึ้น 11,000 ตำแหน่ง

นักเศรษฐศาสตร์ของซิตี้ แอนดรูว์ ฮอลเลนฮอร์สต์ และเวโรนิกา คลาร์ก กล่าวว่าตัวเลขดังกล่าวบ่งชี้ว่าเจ้าหน้าที่เฟดจะมองว่าสภาพการจ้างงานมีเสถียรภาพในวงกว้าง และจะมุ่งเน้นไปที่เงินเฟ้อมากขึ้น

"อัตราการว่างงานไม่เปลี่ยนแปลง และการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงานฟื้นตัวอย่างเห็นได้ชัด" พวกเขาเขียน

ข้อมูลการจ้างงานที่แข็งแกร่งเปลี่ยนการคาดการณ์เฟดและกดดันบิตคอยน์

รายงานการจ้างงานส่งผลถึงตลาดคริปโตอย่างรวดเร็ว เนื่องจากเทรดเดอร์เพิ่มการคาดการณ์นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น

บิตคอยน์ร่วงลงต่ำกว่า 80,000 ดอลลาร์ หลังจากข้อมูลการจ้างงานเดือนสิงหาคม พลิกกลับจากจุดสูงสุดระหว่างวันที่ประมาณ 81,370 ดอลลาร์ เนื่องจากตลาดปรับมุมมองต่ออัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ตามที่ crypto.news รายงานก่อนหน้านี้ BTC ซื้อขายใกล้ 79,600 ดอลลาร์หลังการเปิดเผยข้อมูล ลดลงประมาณ 1.5% ในรอบ 24 ชั่วโมง

สัญญาฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยในขณะนั้นให้ความน่าจะเป็น 61% ต่อการปรับขึ้นดอกเบี้ยของเฟดในการประชุมวันที่ 15-16 กันยายน เพิ่มขึ้นจาก 52% ก่อนการเปิดเผยตัวเลขการจ้างงาน ตามรายงานของรอยเตอร์ส

เฟดได้ปรับขึ้นดอกเบี้ยดังกล่าวแล้ว ผู้กำหนดนโยบาย ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอ้างอิง 25 จุดเบสิสเมื่อวันที่ 16 กันยายน ทำให้ช่วงเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยเฟดอยู่ที่ 3.75% ถึง 4% นับเป็นการปรับขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกของธนาคารกลางนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2023

ประมาณการใหม่ที่เผยแพร่พร้อมกับการตัดสินใจแสดงให้เห็นว่าเจ้าหน้าที่เฟด 16 จาก 18 คนคาดว่าจะมีการปรับขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อยอีกหนึ่งครั้งก่อนสิ้นปี 2026

การคาดการณ์ที่ปรับปรุงใหม่ของซิตี้ระบุว่าการปรับลดดอกเบี้ยครั้งแรกที่คาดไว้จะเกิดขึ้นประมาณเก้าเดือนหลังจากการปรับขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ธนาคารเคยเป็นหนึ่งในผู้คาดการณ์นโยบายเฟดสายผ่อนคลายมากกว่า โดยการคาดการณ์ก่อนหน้านี้เรียกร้องให้มีการปรับลดสามครั้งระหว่างเดือนตุลาคม 2026 ถึงมกราคม 2027

อัตราดอกเบี้ยที่สูงยังคงเป็นจุดกดดันสำหรับบิตคอยน์และคริปโต

บิตคอยน์ตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ซ้ำแล้วซ้ำเล่าในปีนี้ เนื่องจากเงินเฟ้อ การจ้างงาน และราคาพลังงานเปลี่ยนเส้นทางที่นักลงทุนคาดว่าเฟดจะดำเนินการ

ตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งขึ้นทำให้ผู้กำหนดนโยบายมีเหตุผลน้อยลงในการลดต้นทุนการกู้ยืมเพื่อสนับสนุนการจ้างงาน ขณะที่เงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ทำให้ความสนใจยังคงอยู่ที่อีกด้านหนึ่งของอาณัติคู่ของเฟด

เงินเฟ้อยังคงอยู่เหนือเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางมานานกว่าห้าปี เจ้าหน้าที่เฟดจึงยังคงเปิดโอกาสให้มีนโยบายที่เข้มงวดขึ้นหากตัวเลขเงินเฟ้อรายเดือนไม่แสดงการชะลอตัวที่เพียงพอ

ภูมิหลังดังกล่าวได้สร้างช่วงเวลาแห่งแรงกดดันทั่วตลาดคริปโตแล้ว ก่อนการประชุมเฟดเดือนกันยายน ตลาดคริปโตทั่วโลกสูญเสียมากกว่า 2% เนื่องจากความน่าจะเป็นของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดเบสิสขยับขึ้นเหนือ 92% บิตคอยน์ร่วงลงต่ำกว่า 76,000 ดอลลาร์ระหว่างการเคลื่อนไหว

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลและดอลลาร์สหรัฐสามารถแข่งขันกับสินทรัพย์เสี่ยงเพื่อดึงดูดเงินทุนเมื่อนักลงทุนคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังคงสูง สินทรัพย์คริปโตไม่สร้างดอกเบี้ยเพียงแค่ถือครอง ขณะที่อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นของหนี้รัฐบาลสามารถเป็นอีกที่หนึ่งสำหรับนักลงทุนในการพักเงินทุน

อย่างไรก็ตาม พฤติกรรมตลาดนับตั้งแต่การประชุมเฟดไม่ได้เป็นไปตามรูปแบบง่ายๆ ที่ว่าอัตราดอกเบี้ยสูงเท่ากับบิตคอยน์ต่ำลง

บิตคอยน์ฟื้นตัวแม้เฟดปรับขึ้นดอกเบี้ย

บิตคอยน์เคลื่อนไหวไปทาง 75,000 ดอลลาร์ชั่วครู่หลังการตัดสินใจวันที่ 16 กันยายน แต่ต่อมาฟื้นตัว และในที่สุดไต่ขึ้นเหนือ 86,000 ดอลลาร์ เนื่องจากอุปสงค์ ETF กลับมา อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลผ่อนคลายลง และนักขายชอร์ตถูกบังคับให้ปิดสถานะขาลง

สกุลเงินดิจิทัลแตะ 87,000 ดอลลาร์ชั่วครู่ในสัปดาห์นี้ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปลายเดือนมกราคม ETF บิตคอยน์สปอตของสหรัฐฯ บันทึกเงินไหลเข้าสุทธิ 433 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 18 กันยายน หลังจากการถอนเงินจำนวนมากในช่วงต้นสัปดาห์

ทิม ซัน นักวิจัยอาวุโสของ HashKey Group กล่าวว่าเงินไหลเข้าของ ETF ยืนยันการปรับตัวขึ้นแทนที่จะเป็นจุดเริ่มต้น ขณะที่การเคลื่อนไหวผ่าน 82,000 ดอลลาร์กระตุ้นการปิดสถานะชอร์ตซึ่งช่วยผลักดัน BTC ให้สูงขึ้น

BitGo Research ได้โต้แย้งในทำนองเดียวกันว่าบิตคอยน์ ดูดซับการปรับขึ้นดอกเบี้ยของเฟด ได้ดีกว่าที่อาจคาดไว้ เกร็ก ซิโปลาโร หัวหน้าฝ่ายวิจัยชี้ให้เห็นการฟื้นตัวของบิตคอยน์หลังทั้งการตัดสินใจของเฟดและการลงมติ cloture ที่ล้มเหลวของวุฒิสภาเกี่ยวกับกฎหมาย CLARITY Act

การตีความดังกล่าวยังคงเป็นมุมมองของตลาดมากกว่าหลักฐานว่าบิตคอยน์กลายเป็นสินทรัพย์ที่แยกตัวจากนโยบายการเงิน การดีดตัวของ BTC เกิดขึ้นพร้อมกับการพัฒนาหลายอย่าง รวมถึงอุปสงค์ ETF ที่กลับมา อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่ลดลง ราคาน้ำมันที่ต่ำลง และการปิดสถานะชอร์ต ทำให้ยากที่จะระบุว่าการเคลื่อนไหวนี้มาจากปัจจัยเดียว

เส้นทางอัตราดอกเบี้ยใหม่ของซิตี้จึงมาถึงในขณะที่บิตคอยน์ซื้อขายในสภาพแวดล้อมที่แตกต่างจากช่วงทันทีหลังรายงานการจ้างงานเดือนสิงหาคม ตลาดได้ดูดซับการปรับขึ้นดอกเบี้ยของเฟดไปแล้วหนึ่งครั้ง ขณะที่ผู้กำหนดนโยบายได้ส่งสัญญาณว่าการปรับขึ้นอีกครั้งยังคงเป็นไปได้ก่อนสิ้นปี

คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ ผู้ว่าการเฟด และจอห์น วิลเลียมส์ ประธานเฟดนิวยอร์ก กล่าวว่าพวกเขาสนับสนุนการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ตราบใดที่เงินเฟ้อยังคงชะลอตัวเป็นรายเดือน วอลเลอร์และไมเคิล บาร์ ผู้ว่าการเฟด ยังคงเปิดประตูสู่การปรับขึ้นเพิ่มเติมหากตัวเลขที่เข้ามาไม่แสดงความคืบหน้าต่อเนื่องด้านราคา

ซิตี้คาดว่าการปรับลดครั้งแรกจะเกิดขึ้นในเดือนมิถุนายน 2027 ตามด้วยการปรับลดในเดือนกันยายนและธันวาคม แทนที่การปรับลดสามครั้งที่เคยคาดการณ์ไว้ระหว่างเดือนตุลาคม 2026 ถึงมกราคม 2027