โอกาสขึ้นดอกเบี้ยเฟดพุ่ง 72% หลัง Barr เตือนเงินเฟ้อ

นายไมเคิล บาร์ ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) สนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างเด็ดขาด หากเงินเฟ้อไม่ชะลอตัวลง ขณะที่เทรดเดอร์บน Polymarket ประเมินโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยในปี 2026 ไว้ที่ 72%

นายบาร์หนุนเฟดขึ้นดอกเบี้ยหากเงินเฟ้อยังสูง

เฟดระบุในถ้อยแถลงที่เตรียมไว้ของนายบาร์เมื่อวันที่ 1 ก.ย. ว่าเงินเฟ้อยังคงสูงเกินไป หลังจากอยู่เหนือเป้าหมายของธนาคารกลางมานานกว่าห้าปี ทำให้ผู้กำหนดนโยบายต้องตัดสินใจว่าอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันเข้มงวดเพียงพอหรือยัง

นายบาร์กล่าวที่งาน Second Chance Lending Forum ในกรุงวอชิงตันว่า เฟดมีเวลาทบทวนข้อมูลก่อนการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) วันที่ 15–16 ก.ย. จุดยืนของเขาขึ้นอยู่กับว่ารายงานที่จะออกมาจะให้หลักฐานชัดเจนหรือไม่ว่าราคากำลังกลับสู่เป้าหมาย 2% ของธนาคารกลาง

“หากแนวโน้มข้อมูลทำให้ผมมั่นใจว่าเงินเฟ้อกำลังชะลอตัวสู่ 2% ผมคิดว่าเราสามารถใช้เวลาอีกสักหน่อยเพื่อประเมินท่าทีนโยบายของเรา” นายบาร์กล่าว

หากข้อมูลไม่ให้ความมั่นใจเช่นนั้น นายบาร์กล่าวว่าธนาคารกลางควรตอบสนองโดยไม่ชักช้า

“อย่างไรก็ตาม หากเงินเฟ้อดูเหมือนไม่ชะลอตัวเพียงพอ ผมคิดว่าเราควรดำเนินการอย่างเด็ดขาดเพื่อขึ้นดอกเบี้ย” เขากล่าวเสริม

นายบาร์กล่าวว่าเงินเฟ้อลดลงจากจุดสูงสุดกว่า 7% ในปี 2022 เหลือสูงกว่า 2% เล็กน้อยในปี 2024 จากนั้นความคืบหน้าชะงักในปี 2025 เนื่องจากภาษีศุลกากร ความขัดแย้งในตะวันออกกลาง และการใช้จ่ายที่เชื่อมโยงกับการขยายตัวอย่างรวดเร็วของปัญญาประดิษฐ์ สร้างแรงกดดันใหม่ต่อราคา

นายบาร์ยังชี้ถึงเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ในบริการหลักที่ไม่รวมที่อยู่อาศัย ซึ่งครอบคลุมบริการอื่นนอกเหนือจากที่อยู่อาศัย และไม่รวมบางหมวดหมู่ที่ได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงราคาชั่วคราวมากที่สุด เมื่อเงินเฟ้ออยู่เหนือเป้าหมายเป็นเวลานาน เขาเตือนว่าแรงกดดันด้านราคาอาจกระจายไปยังส่วนอื่น ๆ ของเศรษฐกิจมากขึ้น

ข้อมูลดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ล่าสุดระบุว่าเงินเฟ้อทั่วไปรายปีอยู่ที่ 3.7% ขณะที่เงินเฟ้อ PCE พื้นฐานอยู่ที่ 3.3% ดัชนีราคา PCE เป็นมาตรวัดเงินเฟ้อที่เฟดต้องการใช้ ทำให้เส้นทางของดัชนีนี้เป็นศูนย์กลางของการถกเถียงเรื่องอัตราดอกเบี้ย

เจ้าหน้าที่เฟดเพิ่มแรงกดดันก่อนเดือนกันยายน

ความเห็นของนายบาร์เพิ่มสมาชิกที่มีสิทธิออกเสียงอีกคนให้กับกลุ่มเจ้าหน้าที่ที่พร้อมพิจารณาต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้น ในฐานะสมาชิกคณะกรรมการผู้ว่าการเฟด เขามีสิทธิออกเสียงในการประชุม FOMC ทุกครั้ง

นายเควิน วอร์ช ประธานเฟด ส่งสารคล้ายกันระหว่างการกล่าวสุนทรพจน์ที่ Jackson Hole เมื่อวันที่ 28 ส.ค. โดยกล่าวว่าผู้กำหนดนโยบายต้องมั่นใจว่าเงินเฟ้อกำลังเคลื่อนสู่เป้าหมาย 2% “อย่างชัดเจนและด้วยความเร็วที่เพียงพอ”

“เราต้องมั่นใจว่าเงินเฟ้อพื้นฐานกำลังเคลื่อนสู่เป้าหมายของเรา อย่างชัดเจนและด้วยความเร็วที่เพียงพอ มิฉะนั้น เรายังมีงานต้องทำ” นายวอร์ชกล่าว

นายวอร์ชอธิบายเป้าหมายเงินเฟ้อ PCE ที่ 2% ว่าเป็น “เป้าหมายที่มั่นคงและตายตัว” เขายังกล่าวว่า 54% ของสินค้าและบริการ 199 รายการในตะกร้า PCE มีราคาเพิ่มขึ้นเกิน 3% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา

คณะกรรมการ FOMC คงอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายไว้ที่ 3.50%–3.75% ในการประชุมวันที่ 28–29 ก.ค. สมาชิกส่วนใหญ่สนับสนุนการรอข้อมูลเพิ่มเติม แต่ประธานเฟดสาขามินนีแอโพลิส นายนีล แคชแครี ประธานเฟดสาขาคลีฟแลนด์ นางเบธ แฮมแม็ก และประธานเฟดสาขาดัลลัส นางลอรี โลแกน ต้องการปรับขึ้น 0.25% ทันที

ช่วงต้นเดือนสิงหาคม นายแคชแครีกล่าวว่าถึงเวลาเริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไป เนื่องจากเงินเฟ้อยังอยู่เหนือเป้าหมาย และเศรษฐกิจสหรัฐยังคงทนต่อต้นทุนการกู้ยืมปัจจุบันได้ การแตกเสียงในเดือนกรกฎาคมทำให้การตัดสินใจเดือนกันยายนขึ้นอยู่กับเงินเฟ้อ การจ้างงาน และพัฒนาการที่กระทบราคาพลังงาน

นายบาร์กล่าวว่าเศรษฐกิจสหรัฐแข็งแกร่ง โดยได้แรงหนุนส่วนหนึ่งจากการลงทุนในปัญญาประดิษฐ์ การใช้จ่ายของผู้บริโภคยังคงยืดหยุ่น ขณะที่ตลาดแรงงานมีเสถียรภาพโดยมีการว่างงานค่อนข้างต่ำ ตามถ้อยแถลงของเขา

เทรดเดอร์เพิ่มเดิมพันเฟดขึ้นดอกเบี้ยเป็น 72%

เทรดเดอร์บน Polymarket ให้น้ำหนัก 72% ต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดอย่างน้อยหนึ่งครั้งก่อนสิ้นปี 2026 ตามข้อมูลตลาดพยากรณ์ที่อ้างในรายงาน ความน่าจะเป็นอยู่ที่ 68% หลังสุนทรพจน์ Jackson Hole ของนายวอร์ช และ 64% ในช่วงต้นเดือนสิงหาคม

สัญญา Polymarket อีกสัญญาหนึ่งประเมินโอกาสการปรับขึ้น 0.25% ในการประชุมเดือนกันยายนไว้ที่ประมาณ 57% ความน่าจะเป็นของตลาดพยากรณ์เปลี่ยนแปลงเมื่อเทรดเดอร์เปิดและปิดสถานะ และไม่ได้แสดงถึงพันธะสัญญาจากเฟด

การตั้งราคาตลาดเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ช่วงต้นเดือนสิงหาคม เทรดเดอร์ Polymarket ให้น้ำหนัก 46% ต่อการปรับขึ้น 0.25% ในเดือนกันยายน ขณะที่ความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งในปี 2026 อยู่ที่ 64%

การประมาณการจาก CME ยังระบุความน่าจะเป็นของการปรับขึ้นในเดือนกันยายนไว้ที่ประมาณ 57% หลังสุนทรพจน์ของนายวอร์ช ตามรายงานของ Bitfinex เมื่อวันที่ 31 ส.ค. ตัวเลขดังกล่าวอยู่ที่ 39.9% เมื่อวันที่ 21 ส.ค. ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุสองปีปรับขึ้นสู่ประมาณ 4.31% ในเวลาต่อมา

การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะทำให้ช่วงเป้าหมายปัจจุบันของเฟดเพิ่มเป็น 3.75%–4.00% หากเจ้าหน้าที่อนุมัติการปรับขึ้น 0.25% ผู้กำหนดนโยบายอาจคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในเดือนกันยายน และพิจารณาปรับขึ้นในการประชุมที่เหลือในเดือนตุลาคมหรือธันวาคม

สำหรับนักลงทุนคริปโตในสหรัฐ อัตราดอกเบี้ยนโยบายที่สูงขึ้นอาจกระทบอัตราผลตอบแทนพันธบัตร ค่าเงินดอลลาร์ และอุปสงค์ต่อสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนคงที่ นายเจฟฟ์ เหมย ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการของ BTSE กล่าวในรายงานเมื่อวันที่ 31 ส.ค. ว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นอาจลดสภาพคล่องที่มีให้ Bitcoin และคริปโตเคอร์เรนซีอื่น ๆ

Bitcoin เคลื่อนไหวใกล้ 78,700 ดอลลาร์เมื่อรายงานเผยแพร่ หลังจากร่วงจากเหนือ 81,000 ดอลลาร์สู่จุดต่ำสุด 76,857 ดอลลาร์หลังการกล่าวสุนทรพจน์ของนายวอร์ช กองทุน ETF Bitcoin แบบสปอตในสหรัฐยังบันทึกเงินไหลเข้าสุทธิ 924.5 ล้านดอลลาร์ในสัปดาห์นั้น แม้นักลงทุนถอนเงิน 201.9 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 28 ส.ค.

น้ำมันและข้อมูลสหรัฐอาจกำหนดทิศทางการตัดสินใจเดือนกันยายน

ราคาพลังงานสร้างความกังวลเงินเฟ้ออีกประการหนึ่ง ขณะที่การสู้รบระหว่างสหรัฐและอิหร่านคุกคามการขนส่งน้ำมันใกล้ช่องแคบฮอร์มุซ น้ำมันดิบเบรนท์เคลื่อนไหวเหนือ 90 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 31 ส.ค. ขณะที่เวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียตก็ปรับขึ้นเช่นกัน เมื่อเทรดเดอร์ประเมินความเสี่ยงของการหยุดชะงักด้านอุปทาน

Bitcoin ทรงตัวใกล้ 78,000 ดอลลาร์ในช่วงปฏิกิริยาตลาดแรก แม้น้ำมันปรับขึ้นและฟิวเจอร์สหุ้นปรับลง แรงกดดันตลาดจากน้ำมันเกิดขึ้นหลังสหรัฐโจมตีเครื่องยิงจรวดของอิหร่าน และคำเตือนจากอิหร่านว่าจะตอบโต้

นายบาร์ระบุว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางเป็นหนึ่งในแรงกระแทกที่ทำให้เงินเฟ้อเบี่ยงเบนจากเส้นทางเดิม ภาษีศุลกากรยังทำให้ราคาสินค้าสูงขึ้น ขณะที่กระแสการก่อสร้างด้าน AI เพิ่มอุปสงค์ต่ออุปกรณ์ ไฟฟ้า และทรัพยากรอื่น ๆ ตามถ้อยแถลงที่เตรียมไว้ของเขา

ก่อนตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ย เจ้าหน้าที่จะได้รับรายงานสหรัฐหลายฉบับที่อาจเปลี่ยนความคาดหวังของตลาด รายงานการจ้างงานเดือนสิงหาคมมีกำหนดเผยแพร่วันที่ 4 ก.ย. โดยนักลงทุนจะพิจารณาการเติบโตของบัญชีเงินเดือน การว่างงาน และค่าจ้าง

ตัวเลขดัชนีราคาผู้บริโภคและดัชนีราคาผู้ผลิตก็จะออกก่อนการประชุมวันที่ 15–16 ก.ย. นายบาร์กล่าวว่าหลักฐานว่าเงินเฟ้อกำลังเคลื่อนสู่ 2% จะช่วยให้เจ้าหน้าที่มีเวลามากขึ้นในการประเมินนโยบาย ขณะที่ความคืบหน้าที่ไม่เพียงพอจะสนับสนุนการดำเนินการอย่างเด็ดขาดเพื่อขึ้นดอกเบี้ย