กำไรจากคริปโตเคอร์เรนซีของทรัมป์ทำให้กฎหมาย CLARITY Act ตกอยู่ในกับดักทางการเมือง

ผลสำรวจของ Reuters/Ipsos ได้เปลี่ยนหนึ่งในข้อพิพาทเรื่องคริปโตเคอร์เรนซีที่น่าอึดอัดใจที่สุดในวอชิงตันให้กลายเป็นปัญหาทางการเมืองที่วัดผลได้

ผลสำรวจผู้ใหญ่ชาวอเมริกัน 1,166 คน ซึ่งจัดทำขึ้นระหว่างวันที่ 14-17 สิงหาคม พบว่า 63% ของผู้ตอบแบบสอบถามเห็นว่าไม่เหมาะสมที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์และครอบครัวจะได้รับผลประโยชน์จากสกุลเงินดิจิทัลนับตั้งแต่กลับเข้ารับตำแหน่งในทำเนียบขาว อีก 69% กล่าวว่าพวกเขาเชื่อว่าผลประโยชน์ทางธุรกิจส่วนตัวของเขามีอิทธิพลต่อการตัดสินใจของประธานาธิบดี

ผลการค้นพบนี้มีความสำคัญ เนื่องจากสภาคองเกรสจะกลับมาประชุมอีกครั้งในเดือนกันยายนเพื่อพิจารณากฎหมาย CLARITY Act ซึ่งเป็นร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโตเคอร์เรนซีที่สำคัญที่สุดเท่าที่เคยมีการพิจารณาในสหรัฐอเมริกา ประเด็นที่ยากที่สุดที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขในร่างกฎหมายนี้ไม่ใช่เรื่องว่าควรมีการควบคุมสินทรัพย์ดิจิทัลหรือไม่ แต่เป็นเรื่องที่ว่าควรห้ามเจ้าหน้าที่ที่ได้รับการเลือกตั้งและคู่สมรสของพวกเขาจากการออกหรือส่งเสริมโทเค็นดิจิทัลในขณะดำรงตำแหน่งหรือไม่

ข้อกำหนดด้านจริยธรรมนั้นอาจเป็นข้อกำหนดที่มีแนวโน้มมากที่สุดที่จะทำให้ร่างกฎหมายนี้ตกไป และยังเป็นข้อกำหนดที่ได้รับการสนับสนุนจากสาธารณชนมากที่สุดด้วย

ผลสำรวจแสดงให้เห็นอะไรบ้าง

แบบสำรวจของรอยเตอร์/อิปซอสได้ถามคำถามสำคัญทางการเมืองสามข้อ

ขั้นแรก แบบสอบถามถามว่าทรัมป์และครอบครัวได้รับผลประโยชน์จากคริปโตเคอร์เรนซีอย่างเหมาะสมหรือไม่ นับตั้งแต่เขากลับมาดำรงตำแหน่งอีกครั้ง ร้อยละ 63 ตอบว่าไม่ ร้อยละ 32 ตอบว่าใช่ ส่วนที่เหลือไม่ได้ตอบคำถาม

ปฏิกิริยาตอบรับแบ่งออกตามแนวทางการเมืองที่คุ้นเคยกันดี เกือบทั้งหมดของพรรคเดโมแครตและประมาณสองในสามของผู้มีสิทธิออกเสียงอิสระกล่าวว่าผลกำไรดังกล่าวไม่เหมาะสม ในขณะที่ประมาณเจ็ดในสิบของพรรครีพับลิกันกล่าวว่าการดำเนินการดังกล่าวเหมาะสมแล้ว

คำถามที่สองนั้นกว้างกว่า ร้อยละ 69 ของผู้ตอบแบบสอบถามกล่าวว่าพวกเขาเชื่อว่าผลประโยชน์ทางธุรกิจส่วนตัวของทรัมป์มีอิทธิพลต่อการตัดสินใจของเขาในฐานะประธานาธิบดี ตัวเลขนี้สูงกว่าสัดส่วนของผู้ที่มองว่าผลกำไรจากคริปโตเคอร์เรนซีไม่เหมาะสม ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้มีสิทธิเลือกตั้งบางส่วนอาจยอมรับการทำธุรกิจเหล่านั้น ในขณะที่ยังคงเชื่อว่ามันมีอิทธิพลต่อการกำหนดนโยบาย

ผลการค้นพบที่สามมีความเกี่ยวข้องมากที่สุดกับการเจรจาในวุฒิสภา ผู้ตอบแบบสอบถามจากพรรครีพับลิกันประมาณครึ่งหนึ่งกล่าวว่าพวกเขาคิดว่าทรัมป์ปล่อยให้ผลประโยชน์ทางธุรกิจของเขามีอิทธิพลต่อการตัดสินใจของประธานาธิบดี

เรื่องนี้สำคัญเพราะว่า สมาชิกวุฒิสภาพรรครีพับลิกันไม่ได้กังวลเรื่องคะแนนเสียงจากพรรคเดโมแครตเป็นหลัก พวกเขากำลังพิจารณาว่าพวกเขายังมีที่ยืนในกลุ่มผู้สนับสนุนของตนเองมากน้อยแค่ไหน ผลสำรวจชี้ให้เห็นว่ากลุ่มผู้สนับสนุนไม่ได้มีความเห็นเป็นเอกฉันท์ในประเด็นนี้

แบบสำรวจนี้มีค่าความคลาดเคลื่อน 3 เปอร์เซ็นต์ และดำเนินการผ่านทางออนไลน์ ซึ่งมีข้อจำกัดมาตรฐานของการสำรวจความคิดเห็น แต่ทิศทางนั้นชัดเจน: ชาวอเมริกันส่วนใหญ่ รวมถึงกลุ่มคนส่วนน้อยของพรรครีพับลิกัน เชื่อว่าความสนใจในคริปโตเคอร์เรนซีของทรัมป์นั้นเกินขอบเขต

ปัญหา 1.4 พันล้านดอลลาร์

ข้อพิพาทด้านจริยธรรมนี้เกี่ยวข้องกับตัวเลขเฉพาะตัวหนึ่ง

ข้อมูลทางการเงินที่เปิดเผยเมื่อต้นปี 2026 แสดงให้เห็นว่าทรัมป์ได้รับรายได้มากกว่า 1.4 พันล้านดอลลาร์จากธุรกิจคริปโตเคอร์เรนซี นับตั้งแต่กลับมาดำรงตำแหน่งประธานาธิบดี แหล่งรายได้หลักมาจาก World Liberty Financial ซึ่งเป็นโครงการ DeFi ที่ได้รับการสนับสนุนจากตระกูลทรัมป์ และเหรียญคริปโตเคอร์เรนซีภายใต้ชื่อทรัมป์เอง

บริษัท World Liberty Financial ได้ดำเนินธุรกิจหลายด้าน ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 บริษัทได้ประกาศแผนการสร้างแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและการโอนเงิน โดยมีเป้าหมายเพื่อลดความซับซ้อนของการโอนเงินระหว่างประเทศ ในเดือนเดียวกันนั้น มีรายงานข่าวเกี่ยวกับการลงทุนมูลค่า 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากกลุ่มทุนในอาบูดาบีในแพลตฟอร์มดังกล่าว ซึ่งทรัมป์กล่าวว่าเขาไม่ทราบเรื่องนี้เมื่อถูกถาม

ข้อมูล Onchain ที่ติดตามโดย Lookonchain ยังแสดงให้เห็นว่า World Liberty Financial ซื้อ Ethereum มูลค่าหลายร้อยล้านดอลลาร์ โดยมีมูลค่า ETH ที่ถือครองอยู่ถึง 296 ล้านดอลลาร์ภายในปลายเดือนกรกฎาคม 2025

เหรียญมีมนี้ได้สร้างปัญหาทางการเมืองที่ใหญ่กว่านั้น ต่างจาก World Liberty Financial ซึ่งอย่างน้อยก็แสดงตนว่าเป็นโครงการโครงสร้างพื้นฐานทางการเงิน เหรียญมีมนี้เป็นโทเค็นเก็งกำไรที่มีมูลค่าหลักมาจากความเชื่อมโยงกับแบรนด์ของประธานาธิบดี การกระจายตัวของผู้ถือครอง กิจกรรมการซื้อขาย และการเคลื่อนไหวของราคาได้ดึงดูดความสนใจจากรัฐสภามาโดยตลอด

ตัวเลขรวม 1.4 พันล้านดอลลาร์ ทำให้คริปโตเคอร์เรนซีเป็นแหล่งรายได้ที่ใหญ่ที่สุดที่เปิดเผยของประธานาธิบดีสหรัฐฯ ในประวัติศาสตร์ ไม่มีประธานาธิบดีคนใดก่อนหน้านี้ที่รายงานการลงทุนทางการเงินในอุตสาหกรรมที่กำลังถูกกำหนดทิศทางโดยผู้ได้รับการแต่งตั้งจากเขาเองในขนาดนี้มาก่อน

ขนาดของมูลค่าดังกล่าวเปลี่ยนแปลงประเด็นทางการเมืองไป ประธานาธิบดีที่มีพอร์ตการลงทุนแบบทั่วไปจะมีผลประโยชน์ทางการเงินโดยทั่วไปในผลลัพธ์ของนโยบาย แต่ประธานาธิบดีที่มีเงินลงทุนในคริปโตเคอร์เรนซีถึง 1.4 พันล้านดอลลาร์ จะมีผลประโยชน์ทางการเงินโดยตรงและชัดเจนอย่างมากในวิธีการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล

เหตุใดข้อกำหนดด้านจริยธรรมจึงเป็นภัยคุกคามต่อร่างกฎหมายฉบับนี้

ร่างกฎหมาย CLARITY Act จะสร้างกรอบการกำกับดูแลที่ครอบคลุมสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล โดยมีเป้าหมายเพื่อกำหนดว่าโทเค็นใดเป็นหลักทรัพย์ โทเค็นใดเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ และตลาดแลกเปลี่ยน ผู้ออกโทเค็น และโปรโตคอล DeFi ควรดำเนินการอย่างไร

ในสภาคองเกรสมีความเห็นพ้องกันอย่างกว้างขวางว่าคริปโตเคอร์เรนซีจำเป็นต้องมีกฎระเบียบที่ชัดเจนยิ่งขึ้น ประเด็นถกเถียงอยู่ที่ว่ากฎเหล่านั้นควรมีข้อจำกัดเกี่ยวกับการที่เจ้าหน้าที่ที่ได้รับเลือกตั้งจะเปิดตัว ส่งเสริม หรือได้รับผลประโยชน์จากโทเค็นดิจิทัลในขณะดำรงตำแหน่งหรือไม่

วุฒิสมาชิก Kirsten Gillibrand เป็นหนึ่งในผู้สนับสนุนที่โดดเด่นที่สุดของข้อกำหนดด้านจริยธรรมนี้ ในเดือนกรกฎาคม 2026 เธอได้ย้ำข้อเรียกร้องให้ห้ามสมาชิกสภาคองเกรสและคู่สมรสออกหรือส่งเสริมโทเค็นดิจิทัล

บทบัญญัตินี้อาจมีผลย้อนหลังกับโทเค็นที่มีอยู่แล้ว นั่นหมายความว่ามันอาจบังคับให้ทรัมป์ขายเหรียญมีมของเขาและอาจปรับโครงสร้างความสัมพันธ์กับ World Liberty Financial ใหม่

การเจรจาในวุฒิสภาได้ดำเนินไปหลายรอบแล้ว ในช่วงปลายเดือนกรกฎาคม มีรายงานว่าวุฒิสมาชิกพรรครีพับลิกัน ธอม ทิลลิส ได้เสนอแก้ไขถ้อยคำด้านจริยธรรมที่จะอนุญาตให้หน่วยงานของรัฐบังคับใช้ข้อจำกัดเกี่ยวกับกิจกรรมด้านคริปโตเคอร์เรนซีของเจ้าหน้าที่รัฐบาลกลาง ข้อเสนอดังกล่าวมีจุดมุ่งหมายเพื่อเป็นการประนีประนอมระหว่างการห้ามโดยรัฐบาลกลางกับการไม่มีข้อจำกัดใดๆ

ความสำคัญของเรื่องนี้มีทั้งด้านการเมืองและด้านกฎหมาย การที่วุฒิสมาชิกพรรครีพับลิกันเสนอถ้อยคำในเชิงจริยธรรมแสดงให้เห็นว่าประเด็นนี้ไม่ใช่เพียงแค่การโจมตีของพรรคเดโมแครตเท่านั้น

มีรายงานว่าทำเนียบขาวไม่ได้ตอบสนองต่อข้อเสนอของทิลลิส ความเงียบดังกล่าวทำให้โอกาสที่ร่างกฎหมายจะผ่านลดลง สมาชิกวุฒิสภาจากพรรคเดโมแครตตีความว่าเป็นหลักฐานว่าฝ่ายบริหารจะไม่ยอมรับข้อจำกัดด้านจริยธรรมที่มีความหมาย ในขณะที่พรรครีพับลิกันที่เปิดรับการประนีประนอมกลับไม่มีคู่เจรจาที่ชัดเจน

เมื่อต้นเดือนสิงหาคม ตลาดการคาดการณ์ประเมินโอกาสที่ร่างกฎหมาย CLARITY Act จะผ่านในปี 2026 อยู่ที่ประมาณ 25% นักวิเคราะห์และผู้ร่างกฎหมายระบุประเด็นสำคัญที่ยังไม่ได้รับการแก้ไข 3 ประเด็น ได้แก่ ข้อกำหนดด้านจริยธรรม การคุ้มครองนักพัฒนา DeFi และรางวัลสำหรับ Stablecoin ข้อกำหนดด้านจริยธรรมมีความสำคัญที่สุด เนื่องจากส่งผลกระทบโดยตรงต่อประธานาธิบดี

เหตุการณ์บานปลายได้อย่างไร

การถกเถียงเรื่องจริยธรรมไม่ได้เริ่มต้นจากผลสำรวจของ Reuters/Ipsos แต่ได้ทวีความรุนแรงขึ้นตลอดปี 2026

ในเดือนพฤษภาคม สมาชิกสภานิติบัญญัติและนักวิเคราะห์ต่างพากันกล่าวถึงข้อกำหนดด้านจริยธรรมว่าเป็นประเด็นสำคัญที่สุดที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขในกฎหมาย CLARITY Act ณ จุดนั้น การถกเถียงดูเหมือนจะเป็นไปตามพรรคการเมืองเป็นส่วนใหญ่ พรรคเดโมแครตต้องการให้มีการจำกัด ในขณะที่พรรครีพับลิกันคัดค้าน

ภายในเดือนกรกฎาคม การเปิดเผยข้อมูลทางการเงินของทรัมป์ได้เปลี่ยนประเด็นการโต้แย้ง ตัวเลขรายได้จากคริปโตเคอร์เรนซี 1.4 พันล้านดอลลาร์ ทำให้ข้อพิพาททางขั้นตอนกลายเป็นประเด็นทางการเมืองที่ได้รับความสนใจอย่างมาก กิลลิแบรนด์อ้างถึงการเปิดเผยข้อมูลดังกล่าวเป็นหลักฐานว่าการห้ามนั้นจำเป็น ผู้เจรจาของพรรครีพับลิกันเริ่มสำรวจหาข้อตกลงประนีประนอมที่แคบลง

ข้อเสนอของทิลลิสถือเป็นจุดสูงสุดของการเจรจาระหว่างพรรคการเมือง โดยการเปลี่ยนอำนาจการบังคับใช้กฎหมายไปสู่หน่วยงานของรัฐนั้น มีความพยายามที่จะแก้ไขข้อกังวลของพรรคเดโมแครต ในขณะเดียวกันก็ป้องกันไม่ให้หน่วยงานของรัฐบาลกลางซึ่งอยู่ภายใต้การควบคุมของรัฐบาลชุดเดียวกันเข้ามามีบทบาทในการบังคับใช้กฎหมาย

ความเงียบของทำเนียบขาวทำให้ความคืบหน้านั้นหยุดชะงักลง ภายในต้นเดือนสิงหาคม ร่างกฎหมายก็ชะงัก แอนโทนี สการามุชชี อดีตผู้อำนวยการฝ่ายสื่อสารของทำเนียบขาวคาดการณ์ว่าทรัมป์จะอนุมัติข้อตกลงด้านจริยธรรมในที่สุด แต่ตลาดการคาดการณ์กลับพลิกผัน โดยโอกาสในการผ่านร่างกฎหมายลดลงจาก 40% เหลือประมาณ 25%

ผลสำรวจของ Reuters/Ipsos ในครั้งนี้ได้เพิ่มความคิดเห็นของประชาชนเข้าไปในประเด็นกดดันเดียวกันนี้ด้วย

เหตุใดผลสำรวจจึงเปลี่ยนแปลงการคำนวณจำนวนที่นั่งในวุฒิสภา

ก่อนการลงคะแนนเสียง สมาชิกวุฒิสภาพรรครีพับลิกันสามารถกล่าวหาว่าข้อกำหนดด้านจริยธรรมเป็นความพยายามทางการเมืองเพื่อบั่นทอนอำนาจของทรัมป์ พรรคเดโมแครตต้องการข้อจำกัด ในขณะที่พรรครีพับลิกันปกป้องประธานาธิบดี การเมืองจึงเป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้

ผลสำรวจทำให้การกำหนดกรอบความคิดนั้นยากขึ้น

สำหรับพรรคเดโมแครต ตัวเลข 63% นี้เป็นเหตุผลให้พวกเขาต้องยืนหยัดในจุดยืนเดิม สมาชิกพรรคเดโมแครตที่ลงคะแนนให้กฎหมาย CLARITY Act โดยไม่มีข้อกำหนดด้านจริยธรรม อาจถูกกล่าวหาว่าปล่อยให้ประธานาธิบดีได้รับผลประโยชน์จากอุตสาหกรรมที่รัฐบาลของตนกำลังกำกับดูแลอยู่ แม้จะมีเสียงคัดค้านจากสาธารณชนอย่างชัดเจนก็ตาม

นั่นเป็นการลงคะแนนที่ยากลำบากสำหรับพรรคเดโมแครตในรัฐที่มีการแข่งขันสูง

สำหรับพรรครีพับลิกัน การค้นพบว่าผู้ตอบแบบสอบถามจากพรรครีพับลิกันประมาณครึ่งหนึ่งเชื่อว่าผลประโยชน์ทางธุรกิจของทรัมป์มีอิทธิพลต่อการตัดสินใจของเขา เปิดโอกาสให้สนับสนุนข้อกำหนดด้านจริยธรรมในรูปแบบใดรูปแบบหนึ่งได้ สมาชิกวุฒิสภาจากพรรครีพับลิกันที่สนับสนุนข้อกำหนดนี้สามารถโต้แย้งได้ว่าความกังวลไม่ได้จำกัดอยู่เฉพาะพรรคเดโมแครตเท่านั้น

นั่นไม่ได้เป็นการรับประกันว่าจะได้คะแนนเสียง แต่เป็นการขจัดข้อกล่าวอ้างที่ว่ามีแต่ฝ่ายตรงข้ามของทรัมป์เท่านั้นที่สนใจประเด็นนี้

ผลที่ตามมาคือกับดักทางกฎหมาย ผลสำรวจสนับสนุนให้คงข้อกำหนดด้านจริยธรรมไว้ในร่างกฎหมาย แต่การคงข้อกำหนดนี้ไว้จะทำให้ร่างกฎหมายผ่านยากขึ้นหากทำเนียบขาวยังคงคัดค้านอยู่

ข้อกำหนดที่ได้รับการสนับสนุนจากสาธารณชนอาจกลายเป็นเรื่องที่ยากจะตัดออกในทางการเมือง แม้ว่าการตัดข้อกำหนดนั้นออกจะช่วยเพิ่มโอกาสในการผ่านร่างกฎหมายโดยรวมก็ตาม ข้อกำหนดด้านจริยธรรมได้กลายเป็นข้อกำหนดดังกล่าวไปแล้ว

กำหนดส่งเดือนกันยายน

สภาคองเกรสจะกลับมาประชุมอีกครั้งในเดือนกันยายน โดยการลงคะแนนเสียงตามขั้นตอนครั้งต่อไปของร่างกฎหมาย CLARITY Act มีกำหนดในวันที่ 15 กันยายน มีประเด็นสำคัญ 3 ประเด็นที่ต้องได้รับการแก้ไขเพื่อให้ร่างกฎหมายนี้ได้รับการสนับสนุนจากวุฒิสภาครบ 60 เสียง

ประการแรก ทำเนียบขาวต้องตอบสนองต่อข้อตกลงประนีประนอมด้านจริยธรรมของทิลลิส ซึ่งจนถึงต้นเดือนสิงหาคมก็ยังไม่ได้ดำเนินการใดๆ ความเงียบทุกวันจะลดโอกาสที่ผู้นำวุฒิสภาจะใช้เวลาในการอภิปรายในประเด็นที่คาดว่าจะพ่ายแพ้

ประการที่สอง ผู้ร่างกฎหมายจำเป็นต้องหาข้อสรุปเกี่ยวกับการคุ้มครองนักพัฒนา DeFi นี่เป็นข้อพิพาททางเทคนิคเกี่ยวกับว่านักพัฒนาที่เขียนโค้ดสำหรับโปรโตคอลแบบกระจายอำนาจควรต้องรับผิดชอบทางกฎหมายต่อวิธีการที่ผู้ใช้โต้ตอบกับโปรโตคอลเหล่านั้นหรือไม่ อุตสาหกรรมคริปโตคัดค้านความรับผิดของนักพัฒนาอย่างรุนแรง ในขณะที่ผู้สนับสนุนการคุ้มครองผู้บริโภคสนับสนุน

ประการที่สาม ข้อกำหนดเกี่ยวกับผลตอบแทนของสเตเบิลคอยน์ยังต้องการการร่างฉบับสุดท้าย ประเด็นสำคัญอยู่ที่ว่าผู้ออกสเตเบิลคอยน์สามารถให้ผลตอบแทนแก่ผู้ถือได้หรือไม่ ธนาคารโต้แย้งว่าผลตอบแทนดังกล่าวอาจสร้างความได้เปรียบในการแข่งขันที่ไม่เป็นธรรมเหนือเงินฝากที่มีการกำกับดูแล สมาชิกวุฒิสภาหลายคนจากรัฐที่มีภาคธนาคารขนาดใหญ่กำลังจับตาดูข้อกำหนดนี้อย่างใกล้ชิด

มีเพียงข้อกำหนดด้านจริยธรรมเท่านั้นที่มีการสำรวจความคิดเห็นระดับชาติแนบมาด้วย ผู้ลงคะแนนส่วนใหญ่ไม่สามารถอธิบายความรับผิดชอบของนักพัฒนา DeFi หรือผลตอบแทนจาก Stablecoin ได้ คำถามด้านจริยธรรมนั้นง่ายกว่า: ประธานาธิบดีควรได้รับผลประโยชน์จากคริปโตเคอร์เรนซีในขณะที่ผู้ได้รับการแต่งตั้งจากเขากำกับดูแลคริปโตเคอร์เรนซีหรือไม่?

จากผลสำรวจ พบว่า 63% ของชาวอเมริกันตอบว่าไม่

ข้อโต้แย้งต่อข้อกำหนดด้านจริยธรรม

ข้อโต้แย้งที่แข็งแกร่งที่สุดต่อข้อกำหนดนี้มีอยู่สองส่วน

ประเด็นแรกคือเรื่องรัฐธรรมนูญ นักวิจารณ์โต้แย้งว่า หากเจ้าหน้าที่ที่ดำรงตำแหน่งอยู่ไม่สามารถออกหรือส่งเสริมโทเค็นดิจิทัลได้ ตรรกะเดียวกันนี้ก็สามารถนำไปใช้กับหุ้น หนังสือ ค่าธรรมเนียมการบรรยาย หรือสินทรัพย์อื่น ๆ ที่เกี่ยวข้องกับอุตสาหกรรมที่มีการกำกับดูแลได้เช่นกัน จากมุมมองนี้ ข้อกำหนดเกี่ยวกับคริปโตเคอร์เรนซีจึงไม่ได้เกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัลมากนัก แต่เกี่ยวกับว่าเจ้าหน้าที่ที่ได้รับการเลือกตั้งสามารถถือครองผลประโยชน์ทางการเงินได้หรือไม่

ผู้สนับสนุนของทรัมป์ให้เหตุผลในทำนองเดียวกันว่า ข้อมูลทางการเงินของเขานั้นเป็นที่รู้กันทั่วไป ผู้มีสิทธิเลือกตั้งสามารถตรวจสอบได้ และการเลือกตั้งเป็นกลไกการตรวจสอบความรับผิดชอบที่เหมาะสม

ข้อโต้แย้งประการที่สองเป็นเรื่องในทางปฏิบัติ หากข้อจำกัดนี้ใช้กับคริปโตเคอร์เรนซีเท่านั้น จะทำให้เกิดความไม่เท่าเทียมกันทางด้านจริยธรรม สมาชิกวุฒิสภาอาจถือหุ้นธนาคารมูลค่าหลายล้านดอลลาร์ในขณะที่ลงคะแนนเสียงในเรื่องกฎระเบียบด้านการธนาคาร แต่ถูกจำกัดไม่ให้ถือครองหรือส่งเสริมโทเค็นดิจิทัลขนาดเล็ก ความไม่สมดุลนี้ทำให้ข้อกำหนดดังกล่าวถูกวิพากษ์วิจารณ์ว่ามีเป้าหมายไปที่ทรัมป์มากกว่าที่จะออกแบบมาเพื่อเป็นมาตรฐานการกำกับดูแลโดยทั่วไป

ข้อโต้แย้งอีกด้านหนึ่งคือ คริปโตเคอร์เรนซีเป็นกรณีที่แตกต่างออกไป ทรัมป์ไม่ได้เพียงแค่ลงทุนในตลาดที่มีอยู่แล้ว เขายังเกี่ยวข้องกับการออกโทเค็น รวมถึงเหรียญมีมที่ไม่มีประโยชน์ใช้สอยชัดเจน และแพลตฟอร์ม DeFi ที่ดำเนินการในภาคส่วนที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของคนที่เขาแต่งตั้งเองด้วย

การเปรียบเทียบที่ใกล้เคียงกว่านั้นไม่ใช่ประธานาธิบดีที่ถือหุ้นธนาคาร แต่เป็นประธานาธิบดีที่เป็นเจ้าของธนาคาร ในขณะที่หน่วยงานกำกับดูแลเป็นผู้ตัดสินใจว่าธนาคารใดบ้างที่สามารถดำเนินกิจการได้

ทั้งสองฝ่ายต่างมีเหตุผลที่สมควร คำถามสำคัญคือ ฝ่ายใดจะสามารถรวบรวมเสียงสนับสนุนจากวุฒิสภาได้ 60 เสียง

การเลือกตั้งกลางเทอมเพิ่มความเสี่ยงมากขึ้น

การเลือกตั้งกลางเทอมปี 2026 เหลือเวลาอีกเพียงสามเดือนเท่านั้น และนั่นจะเปลี่ยนแรงจูงใจไป

สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรทุกคนและหนึ่งในสามของวุฒิสภาต้องเผชิญหน้ากับผู้มีสิทธิเลือกตั้งในเดือนพฤศจิกายน สำหรับพรรครีพับลิกันในเขตเลือกตั้งหรือรัฐที่มีการแข่งขันสูง ประเด็นเรื่องจริยธรรมถือเป็นความเสี่ยงในการหาเสียง ผู้ท้าชิงจากพรรคเดโมแครตสามารถโต้แย้งได้ว่า สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรคนปัจจุบันลงคะแนนเสียงให้ประธานาธิบดีเก็บกำไรจากคริปโตเคอร์เรนซีไว้ ในขณะที่หน่วยงานกำกับดูแลกำลังร่างกฎระเบียบสำหรับอุตสาหกรรมเดียวกันนี้

ผลสำรวจชี้ให้เห็นว่าข้อความดังกล่าวอาจเข้าถึงผู้มีสิทธิเลือกตั้งนอกเหนือจากพรรคเดโมแครตได้

พรรคเดโมแครตก็มีความเสี่ยงเช่นกัน หากพวกเขาลงคะแนนสนับสนุนร่างกฎหมาย CLARITY Act โดยไม่มีข้อกำหนดด้านจริยธรรม พวกเขาอาจถูกวิพากษ์วิจารณ์จากฝ่ายซ้ายของพรรค หากพวกเขาลงคะแนนคัดค้านร่างกฎหมายเพราะขาดข้อกำหนดดังกล่าว อุตสาหกรรมคริปโตเคอร์เรนซีและกลุ่มธุรกิจต่างๆ อาจกล่าวหาพวกเขาว่าทำลายความชัดเจนด้านกฎระเบียบเนื่องจากความขัดแย้งทางการเมือง

นั่นเป็นเหตุผลที่ร่างกฎหมายนี้หยุดชะงัก แม้ว่าจะมีความเห็นพ้องกันอย่างกว้างขวางถึงความจำเป็นในการกำกับดูแลคริปโตเคอร์เรนซีก็ตาม ข้อกำหนดด้านจริยธรรมได้เปลี่ยนร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดให้กลายเป็นประเด็นหาเสียงเลือกตั้ง ประเด็นหาเสียงเลือกตั้งนั้นยากที่จะแก้ไขได้ด้วยการประนีประนอมทางเทคนิค เพราะแรงจูงใจทางการเมืองมักให้รางวัลแก่การเผชิญหน้า

ร่างกฎหมาย CLARITY Act ยังต้องการคะแนนเสียง 60 เสียง ซึ่งทำให้การต่อสู้ทางด้านจริยธรรมยากที่จะหลีกเลี่ยงได้

อะไรอาจเปลี่ยนแปลงได้บ้าง

การเปลี่ยนแปลงสองประการอาจเปลี่ยนแนวโน้มได้

ประการแรกคือ ทำเนียบขาวต้องให้การสนับสนุนข้อกำหนดด้านจริยธรรมในรูปแบบใดรูปแบบหนึ่ง หากทรัมป์ยอมรับถ้อยคำประนีประนอม สมาชิกวุฒิสภาพรรครีพับลิกันก็จะมีข้ออ้างทางการเมือง การคัดค้านของพรรคเดโมแครตก็จะหมดความสำคัญ และร่างกฎหมายก็อาจเข้าใกล้การลงคะแนนเสียง 60 เสียงได้มากขึ้น

ทางเลือกที่สองคือ การที่ผู้นำวุฒิสภาจะตัดข้อกำหนดด้านจริยธรรมออกไป และบังคับให้มีการลงคะแนนเสียงเพื่อกำหนดโครงสร้างตลาดที่ชัดเจนยิ่งขึ้น ซึ่งจะทำให้ทางเลือกกลายเป็นว่า สมาชิกสภานิติบัญญัติจะชอบการกำกับดูแลคริปโตที่ไม่สมบูรณ์แบบ หรือไม่ต้องการการกำกับดูแลคริปโตเลย สมาชิกพรรคเดโมแครตสายกลางบางคนอาจยังคงสนับสนุนร่างกฎหมายดังกล่าวอยู่

ผลลัพธ์ทั้งสองอย่างยังไม่แน่นอน สำหรับตอนนี้ ผลสำรวจทำให้การถอดข้อกำหนดด้านจริยธรรมออกทำได้ยากขึ้น และทำให้การผ่านร่างกฎหมาย CLARITY Act ยากขึ้นหากไม่มีข้อกำหนดดังกล่าว

นั่นคือปัญหาหลักของกฎหมายเกี่ยวกับคริปโตเคอร์เรนซีในเดือนกันยายน อุตสาหกรรมต้องการความชัดเจนด้านกฎระเบียบ วุฒิสภาอาจต้องการข้อตกลง แต่ขณะนี้สาธารณชนมีมุมมองที่ชัดเจนเกี่ยวกับประเด็นที่ผู้เจรจาพยายามหลีกเลี่ยงมากที่สุด