Чистая прибыль Berkshire в III квартале упала на 28%, инвестиционный доход сократился почти вдвое, выкуп акций достиг квартального максимума за год, а денежные резервы выросли до 377,4 млрд долларов

Чистая прибыль Berkshire Hathaway в третьем квартале значительно снизилась, при этом давление со стороны страхового бизнеса и сокращение инвестиционного дохода стали основными факторами. Однако в этом квартале компания существенно увеличила выкуп собственных акций, достигнув рекордного уровня за год в отдельном квартале, а денежные резервы продолжили расти и достигли 377,4 млрд долларов.

7 ноября по местному времени Berkshire объявила результаты за третий квартал. Операционная прибыль компании составила 12,705 млрд долларов, что на 5,8% меньше, чем годом ранее; чистая прибыль составила 22,112 млрд долларов, снизившись на 28,2% в годовом выражении. При этом совокупный инвестиционный доход составил около 9,407 млрд долларов, что примерно на 45,7% меньше, чем 17,311 млрд долларов за аналогичный период прошлого года, то есть сократился почти вдвое.

Страховой бизнес показал слабые результаты. Андеррайтинговая прибыль страхового сегмента снизилась на 43% в годовом выражении. Убытки по страховым выплатам и андеррайтинговые расходы дочерней компании Geico выросли на 8,5% и 17% соответственно. Чистый инвестиционный доход от страхования также упал на 14% в годовом выражении до 2,7 млрд долларов, в основном из-за снижения краткосрочных процентных ставок.

Что касается распределения капитала, в третьем квартале Berkshire потратила около 9,6 млрд долларов на выкуп собственных акций, что стало самым высоким показателем за отдельный квартал в этом году. При этом на конец сентября денежные резервы компании выросли до 377,4 млрд долларов, продолжив увеличиваться по сравнению с предыдущим кварталом. В третьем квартале Berkshire также осуществила чистую продажу акций примерно на 426 млн долларов.

Страховой бизнес под давлением, операционная прибыль снизилась на 5,8% в годовом выражении

Операционная прибыль Berkshire в третьем квартале составила 12,705 млрд долларов, что на 5,8% меньше, чем годом ранее, и слабые результаты страхового бизнеса стали одной из важных причин.

В третьем квартале андеррайтинговая прибыль страхового сегмента снизилась на 43% в годовом выражении. При этом убытки Geico по страховым выплатам выросли на 8,5% в годовом выражении, а андеррайтинговые расходы увеличились на 17%, что указывает на рост затратного давления в страховом бизнесе.

Одновременно чистый инвестиционный доход Berkshire от страхования упал на 14% в годовом выражении до 2,7 млрд долларов. Bloomberg отметил, что это в основном связано со снижением краткосрочных процентных ставок. Одновременное снижение андеррайтинговой прибыли и инвестиционного дохода оказало давление на общую прибыльность страхового бизнеса.

Инвестиционный доход сократился почти вдвое, чистая прибыль упала на 28% в годовом выражении

По сравнению со снижением операционной прибыли на 5,8%, падение чистой прибыли Berkshire в третьем квартале было более выраженным.

Чистая прибыль за третий квартал составила 22,112 млрд долларов, что на 28,2% меньше, чем годом ранее. Совокупный инвестиционный доход составил около 9,407 млрд долларов, что примерно на 7,9 млрд долларов меньше, чем 17,311 млрд долларов за аналогичный период прошлого года, то есть снижение составило около 45,7%.

Важно отметить, что инвестиционный доход включает как нереализованные, так и реализованные прибыли и убытки от вложений в акции и не равен денежному доходу, полученному от торговли акциями. Сокращение инвестиционного дохода является важным фактором, способствовавшим снижению чистой прибыли Berkshire в годовом выражении.

С точки зрения структуры портфеля, портфель акций Berkshire остается высококонцентрированным.

По состоянию на 30 сентября Alphabet, American Express, Apple, Bank of America и Coca-Cola в совокупности составляли 65% от общей справедливой стоимости ее вложений в акции.

В то же время с момента вступления Абеля в должность он также начал увеличивать инвестиции в активы, связанные с ИИ, включая более 10 млрд долларов, вложенных в Alphabet, и 930 млн долларов в итальянскую технологическую группу Bending Spoons.

Однако цена акций Alphabet упала более чем на 24% с июня и в настоящее время находится ниже базовой стоимости Berkshire; цена акций Bending Spoons ненадолго выросла после увеличения доли Berkshire, но затем продолжила снижаться в течение последних трех недель. Время этой серии инвестиций в сферу ИИ вызывает вопросы у рынка.

Выкуп акций достиг нового максимума за год, денежные резервы выросли до 377,4 млрд долларов

Несмотря на давление на прибыль, Berkshire значительно увеличила выкуп акций в третьем квартале.

В течение квартала компания выкупила собственные акции примерно на 9,6 млрд долларов, установив рекордный показатель для отдельного квартала в этом году. Bloomberg сообщил, что Berkshire возобновила выкуп акций в первом квартале этого года, что стало первым выкупом акций компании более чем за год.

Абель считает, что цена акций Berkshire ниже ее внутренней стоимости, что побудило компанию начать выкуп собственных акций.

При этом на конец сентября денежные резервы Berkshire (денежные средства и краткосрочные казначейские векселя США) достигли 377,4 млрд долларов, продолжив увеличиваться по сравнению с предыдущим кварталом. В третьем квартале компания также осуществила чистую продажу акций примерно на 426 млн долларов.

Это означает, что, увеличивая выкуп акций, Berkshire по-прежнему сохраняет значительные денежные резервы. Для Абеля вопрос о том, как распределять капитал между внешними инвестициями, выкупом акций и управлением денежными средствами, останется в центре внимания рынка.