JPMorgan Private Bank: золото не достигнет дна до конца цикла повышения ставок, ниже $4000 почти нет поддержки

Цены на золото находятся под давлением накануне решения ФРС по процентной ставке, и отметка $4000 вновь оказалась в центре внимания рынка. JPMorgan Private Bank (частный банк JPMorgan) предупреждает, что до пика процентных ставок золоту будет сложно сформировать настоящее дно, а ниже $4000 практически отсутствует техническая поддержка, и рынок остается «довольно уязвимым».

Пока рынок сосредоточен на сегодняшнем решении FOMC, спотовое золото в среду колебалось и снижалось, максимальное внутридневное падение составило 0,8%, стерев большую часть роста предыдущего дня. Тан Юйсюань (Yuxuan Tang), глава отдела стратегий по азиатским процентным ставкам и валютам JPMorgan Private Bank, заявил: «Золото найдет прочную основу, когда процентные ставки достигнут пика (конца текущего цикла повышения ставок ФРС)», и отметил, что низкая ликвидность и возможность дальнейшего роста ставок являются основными рисками снижения для золота.

На этой неделе ФРС, как ожидается, сохранит ставку без изменений, но трейдеры уже закладывают в цены вероятность повышения ставки в этом году, что ограничивает потенциал роста золота. Председатель ФРС Джером Пауэлл (Jerome Powell) сталкивается с дилеммой — необходимо одновременно успокоить рынок относительно уверенности в борьбе с инфляцией и справиться с давлением со стороны устойчиво высоких цен на энергоносители. Стоит отметить, что устойчиво высокие цены на энергоносители являются основным драйвером текущей инфляции, а данные по индексу потребительских расходов (PCE), которые будут опубликованы в четверг, дополнительно прояснят динамику инфляции и перспективы процентных ставок.

JPMorgan: рынок уязвим, ниже $4000 поддержка отсутствует

Тан Юйсюань, глава отдела стратегий по азиатским процентным ставкам и валютам JPMorgan Private Bank, придерживается осторожного взгляда на перспективы золота. Он отметил, что после недавней распродажи золото сталкивается с рисками снижения из-за сохраняющейся низкой ликвидности и возможности дальнейшего повышения процентных ставок.

«Золото найдет прочную основу, когда процентные ставки достигнут пика», — сказал Тан, добавив, что рынок сейчас «довольно уязвим», и ниже $4000 за унцию практически нет технической поддержки.

В последние дни золото ненадолго опускалось ниже отметки $4000. На прошлой неделе акции, связанные с искусственным интеллектом, подверглись распродаже, и инвесторы были вынуждены продавать золото, чтобы покрыть убытки по другим активам; цена золота упала до самого низкого уровня с середины июля. После этого технологические акции восстановились на фоне возобновления интереса к сделкам с ИИ, что частично смягчило падение золота.

Несмотря на слабую техническую поддержку, физические покупки и покупки на падении в определенной степени предотвратили дальнейшее снижение цен на золото. Готовность китайских домохозяйств покупать золото в последние два месяца продолжает расти — по мере снижения цен китайские потребители увеличили спрос на физическое золото.

Однако динамика спроса в Индии создает противовес. По словам крупнейшей в Индии аффинажной компании драгоценных металлов, индийские домохозяйства в целом ожидают, что недавнее падение цен на золото еще не закончилось, и поэтому откладывают закупки золота к праздничному сезону, что в определенной степени ослабляет поддержку цен со стороны физического спроса.

Стратег Oversea-Chinese Banking Corporation (OCBC) Кристофер Вонг (Christopher Wong) отметил в аналитической записке: «В ближайшей перспективе риски по-прежнему смещены в сторону дальнейшей консолидации, но спрос должен обеспечить некоторую буферизацию после ослабления давления продаж».

Он также указал, что для восстановления более устойчивого восходящего импульса золоту необходимо одновременное сочетание нескольких условий: снижение цен на нефть, охлаждение инфляции, ослабление доллара и снижение доходности.