Политические мемкоины стирают грань между публичной властью и частной выгодой: CEO GSN

Райан Киркли, генеральный директор и соучредитель Global Settlement Network, сообщил crypto.news, что политически связанные мемкоины представляют собой особую проблему, поскольку должностное лицо, ассоциируемое с токеном, может также обладать полномочиями, доступом и публичной известностью, позволяющими влиять на торговую среду этого токена.

По его оценке, одни лишь спекуляции не объясняют конфликт. Когда привлекательность токена в значительной степени зависит от его связи с лицом, занимающим государственную должность, сказал он, это лицо может получать финансовую выгоду от внимания, привязанного к полномочиям, доверенным ему избирателями.

«Проблема не просто в том, что актив спекулятивен; проблема в том, что лицо, облеченное публичной властью, потенциально может извлекать выгоду из рыночной стоимости, привязанной к этой власти».

Политические мемкоины связывают влияние должностных лиц с личной выгодой

По мнению Киркли, ценообразование, основанное на внимании, делает политические токены особенно трудноотделимыми от стоящего за ними должностного лица. Он сказал, что связь с публичной властью может размыть границу между политическим влиянием и частной финансовой выгодой, даже если сам токен имеет незначительную базовую экономическую ценность.

Вместо того чтобы рассматривать каждый блокчейн-актив как часть одной и той же политической проблемы, руководитель утверждал, что законодателям следует выявлять поведение, создающее конфликт. Его предлагаемый подход включает проверку того, владеет ли должностное лицо токеном, продвигает ли его или контролирует, и приводит ли такая схема к личной финансовой выгоде.

Законодательное собрание Калифорнии выразило аналогичную обеспокоенность в выводах AB 2409, заявив, что должностные лица, выпускающие или продвигающие финансовые инструменты, могут создавать конфликты, возможности для схем «pay-to-play» и риски, связанные с иностранным влиянием. Согласно законодательным записям, окончательный закон был одобрен и передан государственному секретарю 27 сентября.

Как сообщалось 28 августа, мера получила 78 голосов «за» и 0 «против» в Ассамблее после того, как Сенат принял ее 26 августа. В освещении на том этапе описывались отдельные ограничения для должностных лиц, выпускающих токены, и поставщиков услуг, предлагающих покрываемые токены резидентам Калифорнии.

Согласно принятому тексту, запрет на выпуск распространяется на избранных или назначенных должностных лиц штата и местного уровня, включая законодателей и членов государственных органов. Определение охватываемых сотрудников является более узким и применяется к работникам штата или местного уровня, обладающим полномочиями принимать решения по заявкам и контрактам.

Подход Калифорнии отделяет этические нормы от классификации активов

По мнению Киркли, Калифорния может стать моделью для других юрисдикций в решении вопросов финансовых интересов должностных лиц без усложнения классификации цифровых активов.

Он сказал, что Вашингтон уже прорабатывает, как следует регулировать различные токены. Включение политических конфликтов в ту же работу, утверждал он, может снизить точность правил, предназначенных для самих активов.

«Калифорния может повлиять на более широкую дискуссию, поскольку дает законодателям способ рассматривать политически связанные токены как вопрос конфликта интересов, а не пытаться решать его через широкое регулирование криптовалют».

Если другие юрисдикции примут сопоставимые меры, сказал Киркли, полезным прецедентом станут целевые ограничения на поведение и финансовые интересы публичных должностных лиц. Он предпочел этот подход введению еще одного общего ограничения на криптовалюту.

Для калифорнийских инвесторов и платформ AB 2409 также содержит специальное положение о листинге. Согласно принятому законодательному резюме, оно охватывает мемкоины, выпущенные 1 января 2027 года или позднее, когда они предлагаются федеральным публичным должностным лицом, должностным лицом штата или местного уровня либо в партнерстве с ними. Ограничение применяется к листингу для покупки резидентами Калифорнии или для продажи от их имени.

На федеральном уровне в отчете от 11 сентября были описаны предлагаемые ограничения на цифровые активы в пересмотренном Законе CLARITY, охватывающие выпуск или спонсорство публичными должностными лицами, государственными служащими и их супругами. Предложение возлагало основные правоприменительные полномочия на Министерство юстиции и предусматривало истечение срока действия в январе 2029 года.

В том же отчете описывались предлагаемые требования CFTC к регистрации торговых протоколов, операторы которых сохраняют определенный контроль над их функциями или управлением. Эти положения были законодательными предложениями, а не принятыми требованиями.

Функция актива должна определять, как регуляторы различают токены

Рассматривая регулирование за пределами политических конфликтов, Киркли призвал должностных лиц изучать «экономическую функцию, базовую стоимость и то, как актив фактически используется».

Мемкоин, цена которого определяется в основном вниманием и спекуляциями, отличается от токенизированных казначейских обязательств, представляющих финансовый актив, сказал он. Он также отличал такие токены от регулируемых стейблкоинов, используемых для платежей, и инфраструктуры, поддерживающей расчеты между учреждениями.

Для руководителя GSN общая блокчейн-основа не означает, что продукты несут одинаковые риски. Он сравнил единую регуляторную категорию для всех блокчейн-активов с применением одинаковых правил ко всем продуктам, использующим интернет.

«Объединение всего этого в одну регуляторную категорию только потому, что они существуют на блокчейн-рельсах, было бы похоже на регулирование каждого продукта в интернете одинаковым образом только потому, что они используют одну и ту же сеть».

Его комментарии касаются различия, уже присутствующего в институциональных политических дискуссиях в США. В отчете от 12 августа освещались рекомендации по токенизированным финансам США и Великобритании, опубликованные 14 июля, включая планы создания группы под руководством частного сектора для тестирования трансграничных транзакций с токенизированными финансовыми активами в течение одного года.

Согласно этому отчету, рекомендации призывали SEC, CFTC, Управление по финансовому регулированию и надзору и Банк Англии изучить подходы к окончательности расчетов, регуляторному режиму и рыночной инфраструктуре. Они также предлагали изучить, могут ли стейблкоины и токенизированные фонды денежного рынка квалифицироваться как маржинальное обеспечение в центральных контрагентах, при условии принятия отдельных решений агентствами.

Правила владения и продвижения могут быть нацелены на политический конфликт

Описывая, как политики могли бы сохранить это различие, Киркли сказал, что правила должны касаться должностных лиц, использующих свое положение, образ или влияние для создания финансового интереса, из которого они могут лично извлекать выгоду.

«Самый чистый подход — регулировать конфликт напрямую», — сказал он.

Наряду с владением и продвижением, его предлагаемая структура включала бы контроль, раскрытие информации и финансовую выгоду. По его оценке, эти категории дают политикам возможность решать проблемное поведение, не распространяя политические этические ограничения на токенизированные ценные бумаги, платежи в стейблкоинах или институциональную расчетную инфраструктуру, не имеющую политической связи.

Киркли сказал, что релевантный вопрос заключается в том, создает ли публичное влияние частный финансовый интерес, в то время как правила для других цифровых активов должны реагировать на риски их фактического использования. Он утверждал, что политики могут защитить государственную службу с помощью ограничений, основанных на поведении, позволяя продуктам финансового рынка развиваться в рамках применимых к ним регуляторных режимов.

Согласно информации о компании, предоставленной вместе с его комментариями, Киркли строит расчетную инфраструктуру для токенизированных активов и стейблкоинов в GSN. В информации также говорится, что он взаимодействовал с Конгрессом по вопросам криптовалют и торговой политики, а также с должностными лицами США по вопросам криптовалют и глубоких технологий.