Fidelity предупреждает: медвежий рынок биткоина может не закончиться

В своем прогнозе по крипторынку на четвертый квартал Fidelity сообщила, что биткоин, Ethereum и ряд альткоинов показали самые сильные месяцы роста с конца 2025 года. Только за третью неделю августа биткоин вырос более чем на 25%.

По данным Fidelity, Ethereum за тот же период вырос на 34,1%, а Solana — на 28%. Рост последовал за относительно спокойной рыночной активностью с июня до середины августа.

Однако Fidelity предупредила, что ралли может быть как началом устойчивого восстановления, так и временным движением в рамках продолжающегося медвежьего рынка.

Медвежий рынок биткоина ждет ноябрьский тест цикла

Некоторые инвесторы рассматривают ноябрь 2026 года как возможный период дна рынка, основываясь на историческом четырехлетнем цикле биткоина. Предыдущее крупное дно медвежьего рынка биткоина пришлось на ноябрь 2022 года.

Применяя тот же приблизительный интервал, следующее потенциальное дно можно ожидать около ноября 2026 года. Fidelity подчеркнула, что исторические циклы никогда не следовали точному четырехлетнему графику и не могут надежно определять точки разворота рынка.

Компания отметила, что биткоин, возможно, уже достиг своего минимума в июле. Но он также может снова снизиться и установить новый минимум в ноябре или позже.

«Несмотря на недавний рост цены, нет гарантии, что медвежий рынок закончился», — заявили в Fidelity.

Крис Койпер, вице-президент по исследованиям Fidelity Digital Assets, сказал, что принятие исторически происходило волнами, которые могут поддерживать рыночные циклы. Он утверждает, что более длительный период удержания, как правило, оказывался полезнее, чем попытки точно определить дно.

Эта точка зрения остается наблюдением, основанным на исторических данных. Она не устанавливает, что биткоин повторит предыдущий цикл или продолжит расти.

Смена волатильности дает возможный сигнал восстановления

Fidelity определила переход биткоина от низкой волатильности к резкому восходящему расширению как один из возможных признаков истощения продавцов.

Койпер отметил, что цифровые активы демонстрировали относительно низкую волатильность в период с июня по середину августа. Анализ Fidelity показал, что в этот период такие активы, как биткоин, находились ближе к нижней, или «стоимостной», границе своих исторических диапазонов.

Последующее ралли напоминало модели волатильности, наблюдавшиеся вблизи некоторых предыдущих окончаний медвежьих рынков. Быстрый рост биткоина выше $80 000 сменился откатом к $79 250.

Это техническое прочтение не устанавливало новый медвежий рынок. Оно показало, что биткоин вырос достаточно быстро, чтобы повысить вероятность консолидации после роста.

Койпер также отметил, что события, которые ранее могли бы оказать давление на цены, включая инцидент с безопасностью аппаратного кошелька и задержки вокруг Закона CLARITY, не обратили вспять августовское ралли.

Эта устойчивость «может еще больше укрепить аргументы» в пользу того, что криптовалюты находятся вблизи дна, сказал Койпер, но не подтверждая его.

Принятие продолжалось, пока цены на криптовалюты слабели

Fidelity сообщила, что принятие цифровых активов оставалось устойчивым во время предыдущего спада рынка. Объем транзакций стейблкоинов, токенизированные реальные активы и институциональное участие продолжали расти, даже когда общая рыночная капитализация снижалась.

Компания описала показатели принятия сети как сопоставимые с фундаментальными индикаторами, используемыми при оценке традиционных компаний. Рост транзакционной активности может демонстрировать продолжающееся использование, хотя и не гарантирует повышения цен на токены.

Институциональные инвестиционные продукты также показали смешанные модели распределения перед августовским ралли биткоина. В июле фонды Ethereum привлекли больше капитала, чем фонды биткоина.

Спрос на биржевые фонды биткоина впоследствии восстановился в августе. Fidelity назвала более сильное институциональное принятие одним из факторов, которые могут поддержать новый бычий рынок, наряду с изменениями в регулировании, денежно-кредитной политикой и новыми вариантами использования блокчейна.

Решения политики США остаются ключевыми катализаторами четвертого квартала

Регуляторный календарь США может предоставить два крупных испытания в четвертом квартале. Закон CLARITY остается на рассмотрении Сената после того, как Банковский комитет Сената одобрил его двухпартийным голосованием 15–9 в мае.

Процедурное голосование назначено на 15 сентября и требует 60 голосов для продвижения законопроекта к дебатам. Законодательство разделило бы элементы надзора за цифровыми активами между SEC и CFTC. Однако принятие остается неопределенным, и дальнейшие поправки могут потребовать дополнительного рассмотрения в Палате представителей.

Законопроект теперь сталкивается с жестким графиком Конгресса перед промежуточными выборами.

Отдельно SEC предложила Положение о криптоактивах 18 августа. Предлагаемая структура создаст два освобождения от регистрации ценных бумаг для квалифицированных инвестиционных контрактов в криптовалюте.

Официальное предложение SEC позволит проводить соответствующие предложения на сумму до $5 миллионов в течение четырех лет или $75 миллионов в течение 12-месячного периода при соблюдении определенных условий. Публичные комментарии принимаются до 20 октября.

Предлагаемые исключения изменят процесс привлечения средств через токены. Предложение не является окончательным и может измениться после получения отзывов общественности.

Эти политические процессы, денежно-кредитные условия и институциональное участие могут определить направление биткоина в четвертом квартале. Ничто не подтверждает, что медвежий рынок закончился, оставляя ценовое действие и данные о принятии в качестве продолжающихся тестов августовского восстановления.