RWA 全景調研：生態有哪些重點玩家？
撰文：@Laaaaacieee，Bitget WALlet 研究員
一、為什麼現在需要關注 RWA？
RWA 正成為鏈上金融增長最快的板塊之一。 隨著傳統金融機構對區塊鏈技術的接納和利率環境的變化，越來越多真實世界的資產，如美國國債、黃金、股票、應收賬款等被映射到鏈上，以實現更高效的交易、託管與收益分配。
如果說 BTC/ETH ETF 是鏈下向鏈上的「資金入口」，那麼 RWA 就是鏈上金融向主流世界的「資產橋樑」。 頭部項目如 Ondo Finance、Matrixdock 實現了與 Circle、BlackRock 等金融機構的合作。 同時，RWA 產品的鏈上化趨勢正在從 DeFi 向錢包、交易所等終端應用場景加速滲透。
二、RWA 行業概括與發展趨勢
2.1 RWA 的定義與核心邏輯
RWA 是指將現實世界中具有價值的資產，通過鏈上發行、映射、質押、拆分等方式，轉化為可在區塊鏈中流通和交互的代幣資產。 其核心邏輯在於通過智能合約和開放金融協議實現更高效、透明、可組合的資產利用。
資產通常包括：
債券類（如美債、私人債）
商品類（如黃金、碳信用）
收入類（如應收賬款、預付訂單）
房產類（以 NFT 持有產權份額）
股權&證券類（將傳統企業的股票或基金份額進行鏈上映射，通常涉及證券型代幣的發行）
資產上鍊的優勢包括更多的流動性，更實時更方便的清算與結算（包括可以跨國），更好的透明性，減少中介環節，降低資產發行的成本。 另外，RWA 上鍊以後，就可以參與鏈上的各種 DeFi 活動，所以 RWAfi 也是很大優勢。
另外，有些 RWA 產品也確實實現了用戶鏈下買不到（沒有資質購買），但鏈上能買到的願景：
如 Goldfinch 的 Private Debt FoF 產品，底層是 Ares 等 Mega Fund 的 Private Debt 產品：這些 TradFi 的 Private Debt 產品在傳統金融中投資門檻較高，但是在平台上只需要 $100 美元起投
如 USDY 等底層是美國國債的產品：解決了很多國家的居民沒有合規辦法購買美國國債的問題
2.2 市場規模與增長潛力
截至 2025 年 4 月中旬，全球鏈上非穩定幣 RWA 的總規模約為 210 億美元，YoY 近 115%，過去三年復合年增長率 (CAGR) ~120%。 規模增長主要靠以 US Treasury Debt 和 Private Credit 為代表的債權類 RWA 拉動，其 3-Year CAGR 分別為 3590% 和 135%。
在全球鏈上非穩定幣 RWA 中，前三大品類分別為 Private Credit、US Treasury Debt 和 COMmodities，鏈上規模分別為 128 億美元、59 億美元和 14 億美元，分別佔比約 61%、28%、7%。
從鏈上分佈情況看，Ethereum 仍然是 RWA 的主要發行平台，佔據了約 58.6% 的市場份額，資產管理規模達 58.7 億美元；其次為 ZKsync Era，佔比 17.4%，規模為 17.4 億美元。
根據波士頓諮詢公司（BCG）與數字證券平台 ADDX 在 22 年 7 月聯合發布的研究報告《Reimagining Asset MANAgement》預測，到 2030 年全球代幣化資產總規模有望達到 16 萬億美元（據當下規模有 760x 增長空間），RWA 將成為鏈上資產的重要組成部分。
我認為比較重要的對比維度是 BTC/ETH ETF。 截止 25/4/15 收盤數據，比特幣 ETF 總資產管理規模為 972.3 億美元，以太坊 ETF 總資產管理規模為 82.9 億美元，總計為非穩定幣 RWA 資產規模的 5x。
BTC/ETH ETF 是「資金入口」，RWA 是「資產出口」
ETF：把鏈上資產打包成傳統金融產品 → 引導傳統資金入鏈；代表意義：合規投資通道 + 公募級別認可；局限：投資標的仍局限於 BTC/ETH，偏重投機 / 對沖需求
RWA：把鏈下資產映射上鍊 → 構建鏈上新金融市場；代表意義：讓鏈上的 DeFi 和錢包承載鏈下真實價值；優勢：更廣泛的資產類型（債券、黃金、地產、信用…），更強的收益支撐
RWA 存在真正打通 TradFi 與鏈上 defi 的「結構融合」的可能性
ETF 更多是一種「資產打包再包裝」，本質仍然是 TradFi 市場的表現形式
RWA 是把 TradFi 的底層資產拆解成智能合約 + 鏈上賬戶體系的一部分，能深度嵌入 DeFi 協議（如抵押借貸、收益聚合、穩定幣錨定等）
RWA 帶來的是結構性的資產供給革命 —— 更「難」，但也更「大」，長期意義和生態嵌入深度遠大於 ETF。
ETF vs RWA 規模潛力
ETF 是 cex、資管、交易所的機會
RWA 則是 DeFi、錢包、鏈上協議的核心戰場
錢包可以做資產管理、組合展示、理財入口、KYC 可視層
比如錢包接入 Ondo、sUSDS、USDY 等產品，提供鏈上剛兌理財功能，是對 CEX 的產品補位
而 ETF 主要由黑石、嘉信理財、貝萊德操盤，不會在錢包產品中發生革命性作用
2.3 賽道驅動因素
自 2022 年以來全球進入高利率週期，尤其以美國為代表，其聯邦基準利率維持在 5% 以上，大幅提高了傳統金融資產（如美債、貨幣基金）的吸引力。
與此同時，傳統 DeFi 生態在牛熊切換中面臨鏈上無風險利率下降、收益模式內捲的挑戰，用戶對「穩定、高收益」的資產配置需求迅速上升。
RWA 產品恰好彌合這一需求缺口：將美債、債券、收入憑證等帶有現實利息的資產映射到鏈上，為鏈上用戶提供「低波動 + 真實利息」的投資選項。
從 2023 年起，包括 BlackRock、Franklin TempleTON、WisdomTree、摩根大通、花旗銀行 等全球頂級金融機構紛紛啟動 RWA 相關業務。
這些機構通過發行鏈上基金份額、代幣化美債產品、建立 tokenized asset fund 等方式，嘗試將傳統金融資產原生髮行在鏈上（而非僅做橋接映射）。
此舉不只是資產擴展，更標誌著傳統金融的主權信用 + 區塊鏈的結算效率開始融合，極大提升市場對 RWA 的信心。
代表案例有：
Franklin Templeton 發行了鏈上的美國貨幣基金份額 BENJI Token，在 Polygon 和 Stellar 網絡上交易；
BlackRock 投資了 tokenization 平台 Securitize，併計劃在以太坊上發行 tokenized fund；
Citi 宣布將部分託管債券進行鏈上結算試點。
與 ico 時代的「野蠻增長」不同，RWA 涉及的是證券、債券、基金等「重監管資產」，必須依托合規路徑進行推進。
當前，已有多個國家和地區出台明確監管框架，為資產上鍊、代幣發行與持有人權利設定法律基礎：
p.s.Reg A+ 是美國證券法中的一種輕監管發行機制，它允許項目方在不經過傳統 IPO 的情況下，向普通用戶而非僅限合格投資者發行股票或代幣，最多可募資 7500 萬美元 / 年。 目前 Exodus Movement、INX、tZERO 都曾使用過 Reg A+ 發資產。
知名案例：
瑞士 Sygnum 銀行已發行業務代幣化債券，允許投資者通過鏈上購買企業融資產品；
香港支持中國建設銀行於鏈上發行 2 億港幣代幣化綠色債券，為亞洲首個政府支持的 Tokenized Bond 項目。
2.4 主要參與者分類
RWA 生態的參與者主要可分為 4 類：資產發行方、基礎設施提供方、應用層平台與數據服務商。
負責將現實世界資產（如美債、黃金、房產等）映射為鏈上可交易的代幣，承擔資產合規結構設計、收益分配、託管監管等關鍵任務。
提供資產託管、身份認證、法規合規支持以及資產發行平台，多數為 LAYER 1 或許可鏈。
提供用戶界面、資產組合、理財工具等功能，常與 DeFi 模塊結合，連接 C 端投資者與鏈上 RWA。
提供現實世界資產的價格、波動率、指數等鏈上數據基礎，是連接鏈下信息與鏈上協議的橋樑。
2.5 發展限制因素
很多公司的業務變遷速度快，商業模式還處在試驗期：體現在半年前的新聞稿內容已經失真，現在網頁呈現的業務內容與之前已經大變樣（如 Credix 等項目，Credix 項目之前做信貸平台，但現在官網已找不到相關介紹，已轉型做 PayFi 產品）
就流動性而言，當前大部分 RWA 產品只支持白名單內交易，只有小部分產品支持市場自由流通：
大部分的 RWA 產品（如 Private Credit LP 憑證，國債產品等）都僅支持在白名單範圍內自由劃轉，當前能實現完全自由的二級市場交易的，只有：
底層是大宗商品的產品（如黃金等）
Ondo Finance 發行的 $USDY 這種通過合規框架構建的美債產品
合規風險與鏈上鍊下資產對齊問題仍未解決：RWA 本質上連接的是鏈上合約系統與鏈下的資產託管、合同權利關係，這種跨域映射天然存在合規風險和資產對接不一致問題。 當前多數項目採用「SPV（特殊目的載體）」或與受監管託管人合作方式等「混合架構」來完成資產發行，即中心化端要求用戶完成 KYC 和認購審核，而鏈上端（如 bTokens）作為標準 ERC-20 代幣則默認具備自由流通屬性。 但由於不同司法轄區監管路徑不統一、KYC 政策不一致、鏈上身份難以驗證，仍面臨以下幾類核心挑戰：
監管真空或灰色地帶操作普遍：很多項目未取得明確證券發行牌照，而是通過結構設計「規避定義」（regulatory arbitrage），但一旦監管政策收緊，將面臨清退風險
資產託管真實性難以驗證：鏈上代幣是否真正對應鏈下資產，用戶多數依賴託管方出具證明或第三方審計報告，但這些證明缺乏標準統一性與強制執行力
清算與回收流程不透明：當底層資產出問題（如違約、提前贖回、SPV 破產），鏈上持有人權益如何主張、如何參與清算，尚無標準答案，鏈上智能合約無法自處理鏈下法律事務
監管者對 DeFi 產品合規身份難界定：特別是將 RWA 融入到 DeFi 中（如作為抵押品借貸、與 AMM 流動池結合），當前法律對其屬性交代不清晰，造成項目方與用戶面臨潛在「非法證券發行」或「跨境交易違規」風險
代表案例：
Maple Finance 曾因部分借款機構違約而面臨 LP 無法贖回的情況，雖然項目鏈上有資金邏輯，但最終仍需鏈下仲裁解決；
Backed Finance 明確將產品定位為「僅限合規白名單用戶持有」，這限制了其流通性，但也是規避合規風險的一種方式；
RealT 的持有者需通過美國實體的 KYC 驗證來主張產權和收益權，一旦 KYC 機制出現問題，鏈上權益將變得脆弱。
三、RWA 重點玩家生態圖譜
目前 top5 項目方市佔率 88%，其中 Securitize 和 Franklin Templeton 是「傳統金融合規型發行」的代表，而 Ondo 和 SUPERstate 則代表「Web3 原生合規收益產品平台」。
https://x.com/Securitize
成立時間：2017 年
總部：美國舊金山
創始人：Carlos Domingo（前 TELefónica 數字業務負責人）、Jamie Finn
融資情況：累計融資約 1 億美元，投資方包括 BlackRock、Morgan Stanley、Blockchain CaPItal、Circle Ventures 等
核心資源：
美國證券交易委員會（SEC）註冊的經紀商和轉讓代理
運營 Securitize Markets，提供合規的數字資產證券交易平台
與 BlackRock 合作，擔任其首個公開區塊鏈上的代幣化基金的轉讓代理
代表產品：
為 Exodus、Oddity 等公司提供股權代幣化服務
支持私募股權、債券、房地產等多種資產的代幣化
https://x.com/ONDOFinance
成立時間：2021 年
總部：美國紐約
創始人：Nathan Allman（前高盛員工）、Pinku Surana
融資情況：獲得多輪融資，投資方包括 Founders Fund、Pantera Capital 等
核心資源：
與 BlackRock、Mastercard、Aptos 等建立戰略合作關係
推出 Flux Finance，支持包括 USDC 和 OUSG 在內的資產的去中心化借貸
代表產品：
USDY：由短期美國國債和銀行存款支持的穩定收益代幣
OUSG：錨定短期美國政府債券的代幣
https://x.com/FTI_Global
成立時間：1947 年
總部：美國加利福尼亞州
核心資源：
全球資產管理規模超過 1.6 萬億美元
在 Stellar、Ethereum、Polygon、Arbitrum、Base 等多個區塊鏈上推出 BENJI 代幣
代表產品：
BENJI：代表 Franklin OnChain U.S. Government Money Fund（FOBXX）的代幣，每個代幣對應一份基金份額
https://x.com/Hashnote_LABs
成立時間：2023 年
總部：美國芝加哥
創始人：LEO Mizuhara
融資情況：由 Cumberland Labs 投資 500 萬美元孵化
核心資源：
2025 年被 Circle 收購，整合為其數字資產資本市場產品的一部分
推出 USYC，成為全球最大的代幣化貨幣市場基金之一
代表產品：
USYC：由短期美國國債支持的代幣化貨幣市場基金 (Primary and Secondary trading limited to whitelisted investors passing a KYC/AML onboarding process)
https://x.com/suPErstatefunds
成立時間：2023 年
總部：美國舊金山
創始人：Robert Leshner（Compound 創始人）、Dean Swennumson、Reid Cuming、Jim Hiltner
融資情況：累計融資 1,810 萬美元，投資方包括 CoinFund、Distributed Global、Breyer Capital、GALAxy Digital 等
核心資源：
推出 USTB（短期美國政府證券基金）和 USCC（加密套利基金）
基金資產由受監管的第三方託管，確保合規性和安全性
代表產品：
USTB：提供短期美國國債的鏈上投資渠道
USCC：結合加密套利和政府證券的收益策略
https://x.com/Spiko_finance
成立時間：2023 年
總部：法國巴黎
創始人：Paul-Adrien HypPOLite 和 Antoine Michon，均擁有金融和監管背景，曾在法國政府和私營部門擔任高級職位
融資情況：尚未公開披露具體融資信息
核心資源：
與法國金融市場管理局（AMF）合作，確保產品的合規性
資產由法國農業信貸銀行（Crédit Agricole）和桑坦德銀行（Santander）子公司 CACEIS Bank 託管，確保資產安全
代表產品：
€MMF：投資於歐元區國家的短期國債，平均到期時間小於 60 天，最大資產到期時間不超過 6 個月
$MMF：投資於美國國債，結構與 €MMF 類似
鏈上部署：已在 Polygon、Arbitrum、Starknet 和 Etherlink 等多個區塊鍊網絡上線
https://x.com/OPentrade_io
成立時間：2023 年
總部：美國舊金山
融資情況：
2024 年 4 月完成種子輪融資，籌集資金 320 萬美元，投資方包括 a16z crypto CSX、CMCC Global、DrAPEr Dragon、Plassa Capital 和 Ryze Labs
2024 年 11 月完成種子輪擴展融資，籌集資金 400 萬美元，投資方包括 AlbionVC、a16z crypto CSX 和 CMCC Global
核心資源：
與 WOO X、Littio、Nest 等合作，提供 RWA 收益產品
資產由受監管的第三方託管，確保資產安全
代表產品：
RWA 收益金庫：提供由現實世界資產支持的穩定收益產品
https://x.com/centrifuge
成立時間：2017 年
總部：德國柏林
團隊背景：由 Lucas Vogelsang 等人創立，團隊成員擁有豐富的金融科技和區塊鏈經驗
融資情況：已完成多輪融資，累計金額超過 1500 萬美元，投資方包括 Galaxy Digital、IOSG、BlueYard Capital 等
核心資源：
與 MakerDAO、Aave 等 DeFi 協議合作，推動 RWA 的鏈上借貸市場發展
推出 Centrifuge Credit Group，負責資產的風險評估和審核
代表產品：
Tinlake：一個開放的 RWA 投資平台，允許用戶將現實世界資產代幣化並用於融資（要求 kyc)
Centrifuge Chain：無許可鏈，用於 RWA 資產的代幣化，僅 kyb
鏈上部署：已在 Ethereum 和 Polkadot 等多個區塊鍊網絡上線
https://x.com/Figure
成立時間：2018 年
總部：美國舊金山
團隊背景：由前 SoFi CEO Mike Cagney 創立，團隊成員具有豐富的金融和技術背景
融資情況：已完成多輪融資，累計金額超過 2 億美元，投資方包括 DST Global、RPM Ventures、DCG 等
核心資源：
開發了 Provenance 區塊鏈，專注於金融服務的區塊鏈應用
與多家金融機構合作，推動資產的數字化和鏈上交易
代表產品：
Figure Markets：提供零手續費的加密資產交易平台（需 kyc)
Figure Lending：提供基於房屋淨值的貸款服務
https://x.com/trADAble_xyz
成立時間：2022 年
總部：新加坡
團隊背景：由金融科技和區塊鏈專家組成，致力於推動資產的數字化和鏈上交易
融資情況：尚未公開披露具體融資信息
核心資源：
提供資產代幣化服務，支持多種資產類型
與多家金融機構合作，推動資產的數字化和鏈上交易
代表產品：
Tradable Platform：一個資產代幣化和交易平台，支持多種資產類型的代幣化和交易
https://x.com/maplefinanec
成立時間：2021 年
總部：澳大利亞悉尼
團隊背景：由 Sidney PoWell 和 Joe Flanagan 創立，團隊成員具有豐富的金融和技術背景
融資情況：已完成多輪融資，累計金額超過 3000 萬美元，投資方包括 BlockTower、Maven 11、Framework Ventures 等
核心資源：
提供機構級的去中心化信貸市場，支持無抵押貸款
推出 Syrup 協議，結合 Maple 的貸款基礎設施和 DeFi 的開放性
代表產品：
Maple Direct：為機構提供直接的貸款渠道
Syrup：為 DeFi 用戶提供高質量的資產支持貸款
https://x.com/truefiDAO
成立時間：2020 年
總部：美國舊金山
團隊背景：由 TrustToken 團隊推出，團隊成員具有豐富的金融和技術背景
融資情況：已完成多輪融資，累計金額超過 3000 萬美元，投資方包括 a16z、BlockTower、Alameda ReseARch 等
核心資源：
提供無抵押的去中心化信貸市場，支持多種資產類型的貸款
推出信用評分系統，評估借款人的信用風險
代表產品：
TrueFi Lending：提供無抵押貸款服務（需 kyc)
TrueFi Credit：提供信用評分和風險評估服務
https://x.com/MercadoBitcoin
成立時間：2013 年
總部：巴西聖保羅
團隊背景：Mercado bitcoin 是拉丁美洲最大的加密資產交易所之一，致力於推動金融創新和數字資產的發展
融資情況：2021 年完成 2 億美元融資，由 SoftBank 領投
核心資源：
與 Polygon Labs 合作，計劃在 2025 年發行價值 2 億美元的 RWA 代幣
與 Plume Network 合作，旨在將巴西資產代幣化，包括資產支持證券、消費信貸、公司債務和應收賬款
代表產品：
MB Tokens：已推出 340 多種代幣化產品，累計代幣化資產達 1.8 億美元
RWA 代幣：包括與能源、石油和房地產相關的代幣，提供穩定的收益分配
https://x.com/goldfinch_fi
成立時間：2020 年
總部：美國舊金山
團隊背景：由前 Coinbase 工程師 Blake West 和 Michael Sall 創立，致力於構建無需加密抵押的鏈上信貸市場
融資情況：2021 年完成 2500 萬美元 A 輪融資，由 a16z 領投，Coinbase Ventures、Variant、BlockTower 等參投
核心資源：
與 Ares、Apollo、Golub 等頂級私募信貸基金合作，提供機構級的私募信貸產品
推出 Goldfinch Prime，允許用戶投資於多個私募信貸基金，獲得穩定收益
代表產品：
Goldfinch Prime：提供由現實世界資產支持的穩定收益產品，目標年化收益率為 10-12%
Callable Loans：允許投資者在貸款到期前提取投資的產品
https://x.com/Credix_finance
成立時間：2021 年
總部：比利時布魯塞爾
團隊背景：由 Thomas Bohner 等人創立，團隊成員具有豐富的金融科技和區塊鏈經驗
融資情況：2022 年完成 1150 萬美元 A 輪融資，由 Motive Partners、ParaFi Capital 領投，Valor Capital、Circle Ventures、Voltage Capital 等參投
核心資源：
專注於新興市場的鏈上信貸市場，特別是在拉丁美洲地區
與多家金融科技平台合作，提供無抵押貸款服務
代表產品：
Credix Platform：一個去中心化的資本市場生態系統，允許資產發起人將資產代幣化並進行融資
RWA 黃金賽道對比
https://x.com/Paxos
成立時間：2012 年（前身為 itBit）
總部：美國紐約
團隊背景：由 Charles Cascarilla 和 Rich Teo 創立，團隊成員具有豐富的金融和技術背景。 Paxos 是首家獲得紐約州金融服務部（NYDFS）頒發的「有限目的信託公司」牌照的區塊鏈公司，致力於構建受監管的區塊鏈基礎設施。
融資情況：
累計融資超過 5.4 億美元，估值達 24 億美元
投資方包括 PayPal Ventures、Bank of America、Founders Fund、Oak HC/FT、Mithril Capital 等
核心資源與合作夥伴：
為 PayPal 提供加密交易和穩定幣發行服務（如 PYUSD）
與 Stripe 合作，為其「Pay with Crypto」產品提供穩定幣支付基礎設施
與 Credit Suisse、Société Générale、Revolut 等金融機構合作，推動資產的數字化和鏈上交易
代表產品：
USDP（Pax Dollar）：受監管的美元穩定幣，1:1 由美元支持
PAXG（Pax Gold）：受監管的黃金支持代幣，每個代幣代表一盎司實物黃金
PYUSD（PayPal USD）：與 PayPal 合作發行的美元穩定幣
USDL（Lift Dollar）：由阿聯酋子公司發行的收益型穩定幣，持有者每日可獲得收益分配
itBit 交易所：受監管的數字資產交易平台，支持多種加密貨幣交易
https://x.com/synthetix_io
成立時間：2018 年（前身為 Havven）
總部：澳大利亞
團隊背景：由 Kain Warwick 創立，團隊成員具有豐富的金融和技術背景
融資情況：已完成多輪融資，投資方包括 Framework Ventures、Paradigm 等
核心資源：
原先定位是超額抵押合成資產協議，現已轉型成加密原生衍生品平台，TVL $71.97M
開創債務池模型，支持多資產合成（股票 / 大宗商品 / 外匯）。 通過高抵押率（400-600%）維持系統穩定性
代表產品：
Synths：合成資產，跟踪真實資產的價格
Synthetix Exchange：去中心化交易平台，支持 Synths 的交易
https://x.com/BackedFi
成立時間：2021 年
總部：瑞士楚格
團隊背景：由 Adam Levi 博士、Roberto Klein 和 Yehonatan Goldman 共同創立，團隊成員具有豐富的金融和區塊鏈技術背景。
融資情況：截至 2024 年 4 月，Backed Finance 完成了總額為 1790 萬美元的融資，投資方包括 Gnosis、Coinbase Ventures、Semantic Ventures、Stratos Technologies、Blockchain Founders Fund、Stake Capital、1kx、Nonce Classic 等。
核心資源與合作夥伴：
基於瑞士 DLT 法案發行，通過歐盟 MiFID II 通行證覆蓋歐洲零售投資者，代幣代表 SPV 持有的真實股票（如 bCSPX 對應標普 500 ETF）
與 Chainlink 合作，集成了 Proof of Reserve（PoR）機制，確保每個 bToken 都有 1:1 的資產支持。
與 INX 合作，在其平台上為合格的非美國用戶提供 bNVDA（NVIDIA 股票）的交易。
與 eNor Securities 合作，在拉丁美洲市場推廣其代幣化證券。
代表產品：
bCSPX：追踪 S&P 500 指數的代幣化產品。
bTSLA：追踪特斯拉股票的代幣化產品。
bNVDA：追踪 NVIDIA 股票的代幣化產品。
bIB01：追踪 iShares 0-1 年期美國國債 ETF 的代幣化產品。
bHIGH：追踪高收益公司債券的代幣化產品。
產品特性：
所有 bTokens 都是 ERC-20 代幣，具有自由轉讓性和可組合性，支持多鏈部署。
每個 bToken 都由受監管的第三方託管機構持有的真實資產 1:1 支持。
符合瑞士 DLT 法案的合規框架，確保產品的合法性和安全性。
採用 Gnosis Chain 降低 Gas 成本。
https://x.com/DinariGlobal
成立時間：2022 年
總部：美國加利福尼亞州
融資情況：總融資 1750 萬美元，投資方包括 Alchemy Ventures、500 Global、Version One 等。
核心資源與合作夥伴：
作為美國證券交易委員會（SEC）註冊的轉讓代理（Transfer Agent），合規發行 dShares（代幣化股票），背後支持實物證券 1:1 持倉。
dShares 現已部署在 Arbitrum 和 Ethereum 主網，支持多鏈流通。
通過與 Securitize、INX 等合規平台對接，確保證券型代幣的合規性。
代表產品：
dAAPL：追踪蘋果公司股票的代幣化產品。
dTSLA：追踪特斯拉股票的代幣化產品。
dGOOGL：追踪谷歌母公司 Alphabet 股票的代幣化產品。
產品特性：
所有 dShares 均為 ERC-20 標準代幣，支持鏈上自由轉讓（受限於白名單地址），由合規託管機構持有的真實證券支持。
符合美國證券法，需通過 KYC/AML 驗證，主要面向合格投資者。
https://x.com/SwarmMarkets
成立時間：2020 年
總部：德國柏林
團隊背景：由 PhilIPp Pieper（Swarm Fund 聯合創始人）、Timo Lehes 等共同創立，團隊成員具備區塊鏈、金融市場和合規監管領域的深厚背景。
融資情況：種子輪融資金額約 550 萬美元，投資方包括 Fenbushi Capital、Blockwall Capital、Neo Global Capital 等。
核心資源與合作夥伴：
受德國聯邦金融監管局（BaFin）監管，持有金融服務許可證（FSP），可提供受監管的數字資產交易服務。
推出 Open dOTC（去許可的 RWA 交易平台），支持鏈上無許可交易 RWA。
代表產品：
Tokenized US Treasuries：代幣化的美國國債。
Tokenized AAPL：代幣化蘋果公司股票。
Tokenized EUR Bonds：代幣化歐元債券。
產品特性：
所有資產均為 ERC-20 標準代幣，1:1 實物資產支持，受 BaFin 監管。
支持無許可 OTC 交易，降低准入門檻，促進流動性。
3.3 重點的鏈 / 收益聚合器等 infra
https://x.com/Plumenetwork
定位：PLUME 是首個專為現實世界資產（RWA）設計的模塊化 Layer 1 區塊鏈，致力於將傳統資產高效、安全地引入鏈上。
技術特點：
兼容 EVM，支持智能合約開發。
內置合規和資產代幣化機制，簡化 RWA 的上鍊流程。
支持跨鏈連接，已部署至 16 個區塊鍊網絡。
生態發展：
擁有超過 180 個協議和 1800 萬個獨立地址。
推出了 Plume Passport（RWAfi 錢包）和 pUSD（生態穩定幣）。
獲得 Haun Ventures、Galaxy、Superscrypt 等機構投資。
Ethena 與 Securitize 推出新公鏈 Converge，計劃 Q2 上線。 Converge 是由 Ethena Labs 和 Securitize 驅動的傳統金融和數字美元結算網絡。 其願景是提供首個專為 TradFi 與 DeFi 融合而設計的結算層，以 USDe 和 USDtb 為核心，並由 ENA 提供安全保障。 該區塊鏈被認為有兩個核心應用場景：
用於無需許可的現貨和槓桿 DeFi 投機的結算；
穩定幣和代幣化資產的存儲和結算。
Securitize 將在 Converge 上部署其核心未來代幣化資產的發行層。 這將超越代幣化國債產品和基金，涵蓋所有資產類別的證券形式。 Ethena 將推出其核心產品 USDe、USDtb 和 iUSDe，並原生髮行。
應用程序將在 Converge 上構建，專門用於使傳統金融能夠在鏈上與 iUSDe、USDe 和 Securitize 支持的資產進行交互。
目前，已有 5 個協議承諾在 Converge 上構建和分發機構級 DeFi 產品：
Aave Labs 的 Horizon：通過專為 Securitize 代幣化資產（包括 Ethena 的機構級 iUSDe）設計的市場，橋接傳統金融與 DeFi；
Pendle Institutional：為可擴展的機構機會（如 iUSDe）提供利率投機基礎設施；
Morpho Labs：為 Ethena 和 Securitize 資產提供模塊化貨幣市場；
Maple Finance 和 Syrup：基於 USDe 和現實世界資產（RWA）構建可驗證鏈上機構收益和信貸產品；
EtherealDEX：為 Ethena 流動性設計高性能衍生品和現貨交易，以 USDe 作為抵押品。
https://x.com/StellarOrg
成立時間：2014 年
總部：美國舊金山
團隊背景：由 Jed McCaleb 和 Joyce Kim 共同創立，Jed McCaleb 也是 Ripple 和 Mt. Gox 的聯合創始人。
融資情況：由 Stellar Development Foundation（SDF）提供技術支持、資源和資金，推動網絡的發展和應用。
核心資源：
採用聯邦拜占庭協議（FBA）共識機制，實現快速、低成本的交易。
支持多種資產的發行和交易，包括法幣和加密資產。
與 IBM、MoneyGram 等機構合作，推動全球支付解決方案。
代表產品：
Stellar Network：主網，支持資產的發行、管理和交易。
Lumens（XLM）：原生代幣，用於支付交易費用和賬戶激活。
Soroban：智能合約平台，支持開發者構建去中心化應用。
https://x.com/ALGOrand
成立時間：2017 年
總部：美國波士頓
團隊背景：由圖靈獎得主、MIT 教授 Silvio Micali 創立，團隊成員在密碼學和區塊鏈技術方面具有深厚背景。
融資情況：由 Algorand Foundation 提供資金支持，推動生態系統的發展和應用。
核心資源：
採用純粹權益證明（Pure PoS）共識機制，實現快速交易確認。
支持智能合約和多種資產的創建與管理。
提供多種開發工具和 SDK，支持多語言開發。
代表產品：
Algorand Network：主網，支持高效、低成本的交易。
Algorand Standard Assets（ASA）：一種 Layer 1 特性，允許用戶在 Algorand 區塊鏈上表示任何資產，享受與原生 Algo 相同的安全性和易用性。
https://x.com/Polytrade_fin
成立時間：2021 年
總部：阿聯酋迪拜
團隊背景：由金融科技專家 Piyush Gupta 創立，團隊成員來自 SocGen、J.P. Morgan、HSBC、Polygon、PayU 等傳統金融和 Web3 頭部機構，具有豐富的資產管理和鏈上金融經驗。
融資情況：2023 年完成 380 萬美元種子輪融資，投資方包括 ALPHA Wave、Matrix Partners、Polygon Ventures、Singularity Ventures、GTM Ventures 和 CoinSwitch Ventures。
核心資源：
構建了一個資產無關的 RWA 聚合平台，整合多個發行方與 9 類資產（如信貸、房地產、國債、發票等）。
引入 ERC-6960 標準，支持 RWA 資產的組合 / 分割。
已支持 70+ 發行商、7000+ RWA 資產，擁有清晰的資產發現 → 投資 → 二級流通流程。
代表產品：
Polytrade Marketplace：RWA 聚合平台，提供資產發現、交易與組合功能。
Polytrade Scan：資產鏈上瀏覽器，提升資產可追溯性和透明度。
3.4 知名數據&研究等宣發渠道
數據網站：
RWA.XYZ：https://app.rwa.xyz/
DefiLlama RWA 模塊：https://defillama.com/protocols/rwa
Tokeny RWA 生態地圖：https://tokeny.com/real-world-asset-rwa-tokenization-ecosystem-map/
