一周熱榜精選：特朗普鮑威爾“不歡而散”，美國關稅司法紛爭添亂
行情回顧
美元指數本週整體錄得小幅上漲，本週收於99.44。 周初受拖累，美元持續走弱，週一一度跌破99關口，隨後因，週四一度突破整數心理關口，最高升至100.54，但因而有所回落。
現貨黃金整體震盪下行，因特朗普暫停對歐盟徵稅且關稅遭司法一度叫停，避險情緒降溫，金價一度最低跌至3245美元/盎司，但周四開始出現技術性反彈，盤中強勢反彈超80美元。 本週收於3289.5美元/盎司。
非美貨幣方面，歐元、英鎊、日元本週受美元走勢帶動均經歷先跌後漲行情，鎊美結束三周連漲，美元兌日元三週以來首次收陽線。
國際油價本週波動較大，，先因歐佩克+維持產量不變和美國限制委內瑞拉原油出口而上漲，但周四轉為跳水，因國際能源署提示全球石油需求疲軟，且“歐佩克+”最快本週末或就7月進一步增產達成一致，加劇原油供過於求格局，週五美盤前，美、布兩油更是短線跳水，本週整體均錄得收跌。
風險資產方面，美股周中漲跌互現。 本週整體來看，道指漲1.6%，標普500指數漲1.88%，納指2.01%。 5月份，道指漲3.94%，標普500指數漲6.15%，納指漲9.56%。 其中，標普500指數、納指均創2023年11月以來最大單月漲幅。
投行觀點精選
高盛預測，儘管關稅政策可能導致物價上漲，但，不會重演2022年那樣的極端通脹水平。 高盛還認為，
花旗認為，關稅抑制效應下半年或全面顯現，全球經濟增速料放緩至2.3%。
美國銀行稱，日本央行無意解決超長期國債供需失衡，購債縮減計劃將延續。 道富環球指出，日債市場面臨的挑戰是。 野村證券認為，
一周大事紀
1. 特朗普關稅遭叫停又重啟，司法紛爭又增不確定性
5月29日，美國聯邦巡迴上訴法院就特朗普政府的對等關稅政策作出裁決，暫時恢復了該政策，推翻了美國國際貿易法院前一天的裁決。
此前在周三，國際貿易法院曾裁定，特朗普援引1977年《國際緊急狀態經濟權力法案》（IEEPA）加徵關稅的行為超出法律授權，因為關稅政策制定權屬於美國國會，且貿易逆差不能構成國家緊急狀態的理由。
然而，上訴法院以行政流程為由暫停了國際貿易法院的裁決，稱在審議特朗普政府的複議動議期間，該裁決暫時停止。
同日，華盛頓地區聯邦法院法官Rudolph Contreras也認定特朗普援引IEEPA施加關稅的行為違法，並發布了14天的初步暫停令。 目前，美國不同法院對特朗普關稅政策的裁決結果相互矛盾，未來幾週特朗普政府的具體行動尚不明朗。
此外，特朗普政府對鋼鋁和汽車徵收的25%關稅不受此次司法紛爭影響，因為這些關稅是根據1962年《貿易擴張法》第232條實施的。 儘管面臨司法挑戰，特朗普政府已表示有意將此案提交至美國聯邦最高法院，認為最高法院的裁決才能終結爭議。
白宮新聞發言人萊維特稱，裁決特朗普關稅違法的法官試圖削弱美國的公信力。 而法律專家指出，
目前，美國聯邦最高法院中有6名偏保守派大法官，3名偏自由派大法官，其
另外，外媒報導稱，。 該計劃擬依據《1974年貿易法》第122條，在150天內對全球經濟大片領域徵收最高15%的臨時關稅，同時推進第301條款制定個性化關稅。 此舉旨在為長期關稅爭取時間，但最終方案尚未確定。
2. 特朗普鮑威爾會面，美聯儲紀要強調滯漲擔憂
白宮證實，美國總統特朗普在其第二個總統任期內首次會晤美聯儲主席鮑威爾，敦促其盡快降息，稱當前利率水平令美國經濟處於不利地位。
鮑威爾重申，。 此次會晤包括副總統萬斯、財政部長貝森特等官員陪同。 美聯儲發布聲明稱，雙方討論了經濟發展狀況，但未涉及具體貨幣政策。 白宮新聞秘書萊維特補充說明，特朗普並未提出解除鮑威爾職務的問題，鮑威爾的任期將持續至2026年5月。
本周公布的美聯儲5月FOMC會議紀要顯示，受經濟不確定性上升影響，紀要特別指出滯脹風險上升，即經濟放緩與通脹上升並存。 官員預計，關稅將顯著推高2024年通脹，但對2026年影響有限。 同時，勞動力市場預計將在年內顯著疲軟，失業率將上升並維持在高位至2027年。
會議還提及，。 工作人員認為，關稅對經濟活動的拖累超過此前預期。 市場方面，期權隱含路徑顯示年底前或降息1至2次，但期貨市場預測最多降息三次。 儘管如此，美聯儲官員強調，
週五數據顯示，美國4月核心PCE年率降至2.5%，創四年多新低，通脹放緩。 消費增速減緩，實際個人消費支出月率僅增0.1%。 儘管如此，交易員仍押注美聯儲9月降息。
紐約聯儲主席威廉姆斯本週警告各國央行，應在通脹偏離目標時果斷應對，。 他強調要穩定通脹預期，同時應對貿易政策等外部不確定性。 威廉姆斯還表示，美國準備金水平充足，可有效抵禦市場衝擊。
舊金山聯儲主席戴利則表示，目前利率處於合適區間，雖然通脹年內達不到2%目標，但她認為勞動力市場依舊穩健，並強調政策制定者有時間繼續觀察經濟走勢。 對於特朗普的降息施壓，戴利回應稱，美聯儲的決策將始終堅持客觀分析與獨立性。
3. 德國取代日本成為最大債權國
日本財務省5月27日宣布，截至2024年底，日本對外淨資產同比增長12.9%，首次突破500萬億日元，達到533.05萬億日元。 然而，德國憑藉龐大的經常賬戶盈餘，對外淨資產折合成日元後達到569.65萬億，超過日本。
日本對外淨資產自1991年以來長期位居世界第一。 此次變化主要是由於德國在經常賬戶盈餘方面的強勁表現，使其對外淨資產規模大幅增長。 與此同時，日本的對外資產餘額同比增長11.4%，達到1659.02萬億日元，對外負債餘額增長10.7%，達到1125.97萬億日元。 日元貶值也對日本的對外淨資產產生了影響，儘管外幣資產兌換成本幣後升值，但未能改變其被德國逆襲的局面。
日本財務省表示，其他國家的相關數據是根據國際貨幣基金組織公佈的2024年年底外匯匯率換算成日元的。 截至2024年底，美元對日元匯率為1美元兌換157.89日元，相比上一年上升11.7%。
4. 佛州官宣黃金白銀為法定貨幣
美國佛羅里達州邁出了“貨幣獨立”的重要一步。 當地時間5月27日，佛羅里達州州長羅恩·德桑蒂斯簽署一項立法，該法案的通過旨在保護佛羅里達人免受美元貶值的影響，尤其是面對華盛頓長期的赤字支出政策，
法案建立了法律框架，免除金銀硬幣的銷售稅，並要求從2026年7月1日起，所有金銀硬幣必須標明重量、純度和原產地。 此外，法案還授權支票兌現、PayPal等支付機構接受金銀支付，但使用或接受金銀支付是可選的。 德桑蒂斯表示，
德桑蒂斯還批評了美國聯邦政府的支出行為，將其比喻為“與沼澤作戰”，並指出國會未能削減預算，導緻美元面臨貶值風險。 他認為，佛羅里達州在保護居民的經濟獨立和金融主權方面處於領先地位，
5. 俄羅斯向烏克蘭提議6月2日土耳其會談
俄羅斯外長拉夫羅夫5月28日表示，俄方提議於6月2日在伊斯坦布爾與烏克蘭舉行下一輪直接會談，目標是達成可持續的和平協議。
俄方談判代表團團長梅金斯基5月28日發文稱，已致電烏克蘭國防部長烏梅羅夫，提出下一輪會談的時間和地點建議，並強調願就停火條款展開實質性討論。 俄方正在等待烏方回應。 此外，雙方同意各自擬定關於“和平解決與停火具體實施方式”的方案，並在下一輪會談中交換文件並展開討論。
據三位了解談判進程的俄羅斯消息人士透露，普京提出結束俄烏衝突的條件，包括消息人士稱，若無法按條件達成和平協議，普京將通過軍事勝利施壓。 北約東擴一直是俄烏衝突的核心問題之一，俄羅斯認為北約東擴威脅到了其安全利益，而西方則強調烏克蘭有權加入北約。
6. 美伊核協議談判進入關鍵階段，特朗普警告以色列勿破壞進程
美國總統特朗普透露，美伊核協議談判已進入關鍵階段，他相信協議有望在未來幾週內敲定。 特朗普強調，他指出，任何顛覆談判的舉動都是“不恰當的”，並希望以色列暫緩打擊伊朗，以便美國有更多時間推動與德黑蘭達成新的核協議。
消息人士表示，雙方正在接近達成一項廣泛的協議，可能在下次會晤時敲定，會晤地點可能在中東。 然而，以色列的軍事行動可能破壞談判進程，並引發更廣泛的地區衝突。 特朗普承認，伊朗“仍（必須）同意一份文件的最後階段”，而鈾濃縮問題是會談的重點。
目前的討論包括美國可能投資伊朗的核電項目，並成立財團為伊朗反應堆生產濃縮鈾，但尚未達成任何協議。 伊朗的彈道導彈計劃並未納入當前討論。 雙方計劃在下次會議上達成總體協議，列出具體執行標準，並就技術細節展開後續討論。 儘管特朗普對達成協議充滿信心，但他也表示
7. 美國政府擬接受“黃金股”批准日本製鐵收購美國鋼鐵
美國政府正在與日本製鐵和美國鋼鐵公司談判，該“黃金股”將賦予美國政府對美國鋼鐵某些決策的實際否決權。 此次交易方案除了原定的每股55美元收購價外，還包括140億美元的新投資，用於美國鋼鐵的多個項目，包括蒙河谷鋼廠的修復、研發中心建設以及印第安納州加里工廠的升級等。
8. “星艦”第九次試飛失敗，馬斯克重回24小時工作節奏
5月27日，Spacex“星艦”重型火箭進行第九次試飛，從得克薩斯州升空，旨在驗證可重複使用性。 然而試飛過程中出現故障，第一級助推器在分離後失控墜海，未能完成受控濺落，第二級飛船進入亞軌道後失控旋轉，最終在印度洋上空解體。
“星艦”總長約120米，由兩級組成，設計目標是運送人類與貨物前往地球軌道、月球甚至火星。 此前多次試飛亦出現飛行中斷情況，如1月與3月在墨西哥灣上空爆炸。 馬斯克透露，。 如進展順利，SpaceX將進一步嘗試將人類送往火星。
與此同時，馬斯克即將結束其在特朗普政府特別顧問的任期。 儘管他感謝特朗普給予其削減政府浪費開支的機會，
馬斯克宣布重啟“24小時工作制”，將在會議室、服務器機房及工廠過夜，全力投入X平台、xAI、特斯拉和StarshIP火箭項目。 養老基金股東則，明確繼任計劃，並限制其外部承諾。
另據最新消息，特斯拉計劃於6月12日在奧斯汀推出Robotaxi無人出租車服務，已提前啟動測試。 馬斯克稱，初期將採用Model Y現有車型，後續引入“CybercAB”。 奧斯汀在監管上的靈活性為試驗提供支持，Robotaxi被視為特斯拉未來戰略重心與估值的關鍵推手，計劃逐步擴大車隊規模。
9. 英偉達財報整體超預期，黃仁勳計劃出售600多萬股
英偉達在2026財年第一季度交出亮眼成績單，營收達440.6億美元，同比增長69%，超出市場預期的433.1億美元。 調整後每股收益為96美分，也高於預期的93美分。 數據中心業務表現尤為突出，營收同比增長73%至391億美元，佔總營收88%，受益於大型雲服務商強勁需求及微軟的大規模部署。
除核心業務外，遊戲部門營收同比增長42%至38億美元，汽車與機器人業務增長72%至5.67億美元，專業可視化收入增長19%至5.09億美元，顯示公司在多條業務線上均具強勁競爭力。
儘管受到美國政府對H20芯片出口限制的影響，英偉達仍預計第二季度營收約為450億美元，公司稱若無限制，指引可高出約80億美元。 本季度因此產生45億美元的庫存相關費用，同時可能新增25億美元銷售額。
首席執行官黃仁勳表示，全球對英偉達人工智能基礎設施的需求“極其強勁”。 他還表示，
淨利潤同比增長26%至188億美元，公司在本季度回購股票耗資141億美元，並支付2.44億美元股息，財務表現同樣穩健。 此外，英偉達向美國證監會提交的10-Q文件披露，黃仁勳計劃出售最多600萬股公司股票，首席財務官科萊特·克雷斯擬出售最多50萬股。
10. 興業銀行“存千萬換實習”暫停！
5月27日，興業銀行私人銀行部推出的“高端客戶子女名企實習計劃”引發關注。 該計劃為高淨值客戶子女提供多家知名企業實習機會，包括谷歌、微軟、中金資本等，但要求非私行客戶新增1000萬元、存量客戶新增500萬元資金，並鎖定至實習結束。 消息曝光後，字節跳動等企業闢謠未參與合作。 興業銀行回應稱推廣表述不完整，已暫停項目。
11. 拼多多一季度利潤大幅下滑，股價連續暴跌
拼多多發布2025年第一季度財報，營收達957億元，同比增長10%，但至147億元，遠低於市場預期的257億元。 財報發布後，股價連跌兩日，累計跌幅超過17%，市值蒸發逾303億美元（約合人民幣2180億元），引發市場廣泛關注。
公司管理層指出，尤其是美國政府收緊針對中國電商的“最低限額免稅”政策，促使旗下跨境平台Temu從直郵轉向批量運輸至美國本地倉，並加速本地商家履約策略，以降低政策風險。
董事長兼聯席CEO陳磊表示，拼多多一季度在平台生態方面加大投入，幫助商家和消費者應對複雜的外部變化，雖然短期壓縮利潤，但有助於緩解週期波動，體現公司對長期穩健發展的承諾。 財務副總裁劉珺也指出，業務擴張與外部政策不確定性疊加，將持續對盈利能力構成壓力。
12. 小米一季度財報：營收、利潤創新高
小米集團在2025年第一季度交出了一份亮眼的財報。 總收入達到1113億元人民幣，同比增長47.4%，創下歷史新高。 淨利潤為109.24億元，經調整淨利潤為107億元，同比增長64.5%。 整體毛利率提升至22.8%，同比增加0.5個百分點。
從各業務板塊來看，手機×AIoT業務收入為927億元，同比增長22.8%。 其中，智能手機業務收入506億元，同比增長8.9%，全球智能手機出貨量達4180萬台，連續第七個季度增長。 智能大家電業務收入同比大增113.8%，空調、冰箱、洗衣機出貨量均創下歷史新高。
智能電動汽車業務成為本季度最大亮點。 總收入為186億元，其中智能電動汽車收入181億元，毛利率為23.2%。 儘管處於發展初期，該業務錄得經營虧損5億元，但交付量達75,869輛，累計交付量突破25.8萬輛，產能擴充正在加速推進。
在用戶生態方面，小米全球月活躍用戶數達7.188億，同比增長9.2%，中國大陸月活躍用戶數達1.811億，同比增長12.9%，用戶規模均創新高。
13. DeepSeek R1更新引發全球關注，中國AI競爭力再提升
中國科技初創公司DEEPSeek於5月28日發布了其R1推理模型的最新版本R1-0528，引發全球媒體關注。 該版本基於2024年12月推出的DeepSeek V3基礎模型，通過強化訓練和算力投入，進一步提升了推理與思考能力。
公司數據顯示，特別是在由加州大學伯克利分校、麻省理工學院與康奈爾大學研究人員開發的LiveCodeBench代碼生成排行榜上，R1-0528的表現僅次於OpenAI的o4 mini與o3，優於xAI的GROK 3 mini及阿里巴巴的Qwen 3。
