美國CPI調整偷換概念？！2023 CPI權重有何變化？對通脹有何影響？

美國於周二（2/14）公布1月消費者物價指數（CPI），數據出現連7降，來到年增6.4%。此外，美國勞工部宣布調整2023年CPI通脹權重變化，其中權重上調幅度最大的是房屋，最大下調幅度是交通、教育與通訊及醫療。

那麼，此次美國調整CPI權重規則是什麼？具體有何變化？為何要調整 CPI 權重？以及此次調整對通膨數據有何影響呢？

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美國1月CPI公布，數值降到6.4%，升息恐更長久

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美國於周二（2/14）公布1月消費者物價指數（CPI），數據出現連7降，來到年增6.4%，儘管此數字略高於市場預期的6.2%，但低於前值6.5%，CPI之所以連7降，背後一大因素為二手車售價降溫。

若按月來看，今年1月CPI成長0.5%，高於前值0.1%，符合市場預期，而在核心CPI的部分則是成長0.4%，同樣符合市場預期。

儘管美國民眾薪資增長的水準創下歷史新高，但近一年來，薪資增長的幅度跟不上飛漲的物價，而高通膨隱含的另一個風險則是經濟可能陷入衰退。

不過，有專家認為，儘管通膨看似已經來到頂部，但不可能期待數據快速回到美國聯準會設定的2%目標值，Morning Consult首席經濟學家John Leer分析：「要達到通膨目標，聯準會升息的幅度與持續時間，恐怕會比市場預期的來的大且久」。

在扣除食品和能源成本的核心CPI部分，則為年增5.6%，略高於市場預期的 5.5%，但略低於前值5.7%。

值得注意的是，美國勞工部在 10 日宣布，自今年 1 月的數據開始， CPI 權重計算規則迎來重大調整（原本是每兩年一次更新 CPI 權重，如今則更改成每一年就更新 CPI 權重）。以下為您盤點此次權重有何變化？

 

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美國CPI權重規則調整1：權重有何變化？

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除了1月 cpi 數據外， CPI 權重改變也是投資者需要關注的重點。

美國勞工部 (BLS) 調整2023年CPI通脹權重變化，據公布，權重上調幅度最大的是房屋，由42.36%上調至44.38%，娛樂及食品飲料權重亦輕微上升，而最大下調幅度是交通、教育與通訊及醫療，權重變化正反映疫情大流行時的影響。

市場預期新調整將為1月份核心通脹帶來壓力，但有助於降低其後的通脹率。

美國今年 CPI 權重變化如下：

• 房屋：44.4%（+2%）
• 娛樂：5.4%（+0.3%）
• 飲食：14.4%（+0.1%）
• 服飾：2.5%（不變）
• 其他商品和服務：2.7%（- 0.1%）
• 醫療：8.1%（- 0.4%）
• 教育與通訊：5.8%（- 0.6%）
• 交通運輸：16.7%（- 1.4%）

資料顯示，房屋CPI權重上升，主要因為租金，在分類權重中，租金（包括業主自住等值租金）比重由32.95%上調至34.41%。

而交通運輸的權重下跌，近月二手車價格放緩幅度大，但因為CPI權重下跌，令CPI放緩幅度減少。

 

美國CPI權重規則調整2：CPI 調整時間

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美國勞工部在公告中指出，以往 CPI 權重是每 2 年調整一次，但權重的調整會出現 36 個月的滯後。例如，在 2019 至 2020 年的消費數據，在經由數據收集、處理之後，要到 2022 年 1 月至 2023 年 12 月的 CPI 數據，才會被用於計算調整。

而自今年 1 月的數據開始，美國勞工部將每 1 年就更新一次 CPI 權重，這將能把權重調整的滯後期縮短至 24 個月。這意味著在 2023 年，原本是依照 2019 至 2020 年消費數據來計算調整的權重，將改為依照 2021 年的消費數據來計算調整。

透過這次調整，美國勞工部指出：簡而言之，通膨數據將可更貼近現實，CPI 的權重將更貼近現代消費者的實際消費行為，進而可提高 CPI 數據的準確性。

 

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調整 CPI 權重對通脹數據有何影響？

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Axios 指出，調整 CPI 權重計算規則，不會從根本上改變通膨數據，但考慮到數據前景的不確定性，這可能會降低分析師預測的準確性，由於 2022 年跟 2023 年所計算的指數基礎不同，預測通膨數據更加不易。

美國銀行經濟學家就在一份報告中寫道，新的 CPI 權重「給本行的預測帶來了額外的不確定性，儘管我們預計新權重不會對數據結果產生重大影響，但可能會使預測值增加或減少幾個基點」。

William Blair 總經分析師 Richard de Chazal 則指出，2021 年的美國消費者支出數據，主要集中在商品消費而非服務上，這意味著 2023 年 1 月美國 CPI 也將更著重於持續放緩的商品支出。

 

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