加密貨幣「現貨&期貨」是什麼?有何差異?哪種更適合我?

2024/04/12作者:

現貨和期貨都是傳統金融市場中不可或缺的存在,而它們在加密貨幣市場中扮演著同樣重要的角色。

那麼,在加密貨幣市場中,現貨交易是什麼?合約交易是什麼?兩者有何差別?如何判斷自己更適合哪一種交易呢?下文將會進行詳細的介紹。

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現貨交易 (Spot Trading) 是什麼?


現貨交易 (Spot Trading) 顧名思義,是按照當前市場價格(稱為現貨價格)買賣資產的方式,它的歷史非常悠久,也最廣泛應用有生活中。

古代使用貝殼、動物、食物等交換,也是現貨交易的一種。

在金融市場中,現貨交易更是隨處可見,例如:在股市存股、外匯市場買入外幣、幣圈內囤幣等,都是典型的現貨交易。

相對起進行期貨/合約交易,在金融市場以現貨交易套利時(例如購買實體黃金、美元、比特幣等),承受風險較小(因不帶槓桿,除非價格歸零,不然無爆倉風險),花費的週期較長,回報率也會相對較低,並且可能因交易品種價格穩定,儘管價格上漲,但波段過小而導致利潤被手續費與差價稀釋,甚至導致負回報的情況產生。

加密貨幣現貨交易

加密貨幣現貨交易是交易者以當前市場價格買賣加密貨幣(如比特幣以太坊等)的一種交易方式。這是當今加密貨幣市場中初學者喜歡使用的最常見的交易類型。

在現貨交易中,買家和賣家就特定加密資產的當前市場價格達成一致,交易即時結算,資產從賣家的錢包直接轉移到買家的錢包。換句話說,加密貨幣在市場參與者 (買方和賣方) 之間直接轉移。

現貨交易的優點之一是它允許交易者持有實際的加密資產,這些資產可以轉移到自己的錢包並長期持有。這同時也意味著,您可以擁有該數字資產所附帶的權利,例如投票選出主要分叉或參與質押。

加密貨幣現貨交易的運作原理

加密貨幣現貨交易在交易者使用法定貨幣或其他加密貨幣買賣加密貨幣的交易所進行。交易所充當買家和賣家之間的中介,相關加密貨幣的供需決定市場價格。

讓我們看看一個例子。

假設您要在現貨市場使用法幣 (美元) 購買比特幣。在這個情況下,您可以前往加密貨幣交易所現貨市場查看 BTC/USD 交易對,並且以您想要的價格和數量下購買訂單等待執行。在完成交易之後,您的比特幣將會存放在現貨錢包,您可以在這裡持有比特幣直到它們漲價。或者,您可以將其兌換購買其他您覺得可能會增值的 BTC 之外主流數位貨幣。 

在現貨市場持有加密貨幣時,您可能會在加密貨幣價值隨時間增長時透過資本增值獲利。

加密貨幣現貨交易的優缺點

現貨交易簡單、風險低,因此是許多新手的選擇。加密貨幣現貨交易有著以下幾個優點:

  • 即時執行:現貨交易允許即時交易,讓交易者能夠即時利用市場波動的優勢。
  • 簡化流程:現貨交易簡單易懂,是初學者的絕佳選擇。
  • 費用較低:通常,現貨交易的費用低於期貨交易,這可以為交易者節省金錢。
  • 長期持有:現貨交易較合較長周期持倉,除非價格歸零,否則不會出現倉位歸零的風險。

不過,這種交易方式也有著其缺點:

  • 需親自操作:第一個也是最明顯的缺點之一是現貨交易需要親自操作。儘管有多種方法可以自動化,但這些方法往往具有陡峭的學習曲線,需要一些技術知識,有時甚至需要訂閱或額外購買。
  • 流動性限制:現貨交易的另一個缺點是,當由於缺乏流動性而價格開始下跌時,您將無法出售它們。簡單來說,流動性是指市場上想要買入或賣出的人數。如果沒有人有興趣以您提出的價格購買您的資產,那麼這可能會為您帶來更多損失。
  • 沒有對沖選項:現貨交易不允許交易者對沖其頭寸,這在波動的市場中可能是一個重大劣勢。
  • 槓桿有限:現貨交易的槓桿通常低於期貨交易,這可能會限制潛在利潤。

但總的來說,現貨交易因其簡單、交易費用低和交易即時執行而具有吸引力。

BTCC 暫不支援加密貨幣現貨交易,但在未來將陸續推出相關產品,如果您對此感興趣,可隨時關注 BTCC。

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期貨交易(Futures trading)是什麼?


期貨交易同樣是加密貨幣交易中流行的方式,接下來,讓我們來詳細介紹加密貨幣期貨交易是什麼?

期貨交易的起源:

儘管期貨交易的歷史沒有像現貨交易那麼久,但它同樣存在非常長的一段時間了。

在西方,早期著名的期貨交易可以追溯到於 17 世紀的荷蘭共和國。

在當時,鄂圖曼土耳其引進至荷蘭共和國的鬱金香球根受民眾搶購,加上鬱金香這種植物由種子開始培育到開花,需耗費數年時間生長,因此衍伸出了鬱金香期貨,當時最高價位被哄抬至一個高級品種的鬱金香球根的合約可以換到一棟房的情況,也變成後人所熟知的「鬱金香狂熱」。

在東方,較著名的則有由中國古代的糧棧、糧市構成的的商品與遠期合約制度。

另有在日本的江戶幕府時代,因為當時稻米對國家與經濟影響的重要性,米商會針對稻米的生產與市場對稻米的期待決定庫存米的買賣。

各地的貿易商會以白銀付訂金訂購來年的稻米,以訂單在明年或是下一次稻米成熟時換取稻米,這就是最早的期貨合約,也是衍生性金融商品 (derivative) 的起源。

現代的期貨/合約交易

在現代,期貨/合約交易成為了衍伸性金融商品 (derivative) 的其中一種。

衍伸性金融商品是一種特殊類別買賣的金融工具統稱,衍伸性金融商品包含期貨 (futures contract) 、選擇權 (option,或稱期權)、權證 (warrent)、遠期合約 (forwards contract)、掉期交易 (swap)  等,不同的衍伸性金融商品有著不同的交易方式與用途。

以上述例子日本幕府時代的稻米期貨雛型來解釋:

  • 付訂金購買了稻米期貨 – 開倉 (open a position)
  • 持有合約到明年或是下一次稻米時 – 持倉 (position)
  • 到期日,持訂單換取稻米 – 交割(delivery)
  • 或是在交割日前,將手中稻米合約轉手賣給他人 – 平倉(close a position)

在當今的金融市場,期貨/合約交易已經不同於早期,可依照不同標的物分為商品期貨 (commodity futures) 與金融期貨 (financial futures) 兩種。

商品期貨是標的物為實體物品的期貨合約交易,主要分為三大類,分別是農產品期貨、金屬期貨與能源期貨。

金融期貨則是以金融商品作為標的物的期貨合約,其交易物大多是無形的且虛擬的,如外匯、加密貨幣、債券,股票指數等。

投資人與投機客藉由著在市場上以不同的標的物進行期貨交易,且期貨買賣現以槓桿  (leverage)  進行保證金交易 (margin trading),承擔更高風險的同時在不同投資標的價格波動中獲取利潤。

加密貨幣期貨合約

期貨合約作為加密貨幣市場中推出較早的衍生產品,也是目前交易量最高的衍生品。

加密貨幣期貨合約交易涉及買賣合同,要求買方或賣方有義務在未來以預定價格和日期購買或出售加密資產。這意味著交易者可以在不實際擁有該資產的情況下推測該資產的價格。加密貨幣合約交易通常在中心化交易所進行,主要有兩種類型:交割合約和永續合約,而永續合約是當前加密貨幣市場最受歡迎的產品。

加密貨幣合約的主要優勢之一是能夠使用槓桿 (leverage) ,這可以增加潛在利潤。

期貨合約以槓桿 (leverage) 進行保證金交易 (margin trading),承擔更高風險的同時在不同投資標的價格波動中獲取利潤。保證金交易是投資者以經紀商或是交易所提供的信託進行保證金交易,保證金交易運用槓桿投資的原理,槓桿交易可以使用小資金作為保障金,在交易的同時放大你的潛在利潤,同時也會放大你的潛在虧損風險,使著小資金投資者也能在金融市場上進行交易。

與現貨市場不同,您在期貨市場上交易合約,但實際上並沒有擁有標的資產。事實上,期貨合約是為了避免市場波動而製定的。當您交易 BTC/USDT 合約時,您實際上並不是在買賣 BTC,而是根據 BTC 的預測價值進行交易。換句話說,您在押注與合約價值平行的 BTC 價格變動,而不擁有資產。

簡而言之,合約是一種加密資產衍生品,用戶可以通過判斷漲跌,選擇買入做多或賣出做空合約來獲取數字資產價格上漲 / 下降的收益。

加密貨幣合約的優缺點

期貨交易因其槓桿作用、對沖能力以及利用看漲和看跌市場狀況的能力而具有魅力。它在長期交易者和那些想要對沖價格波動風險的交易者中很受歡迎。以下是該交易方式的優缺點對比:

期貨交易優點 期貨交易缺點
  • 對沖選項:期貨交易允許交易者對沖他們的頭寸,使他們能夠管理風險並防止損失。
  • 高槓桿:期貨交易往往涉及比現貨交易更高的槓桿,可以放大利潤。
  • 可預測的成本:期貨交易費用一般是固定的,為交易者提供了更可預測的成本。
  • 複雜的流程:期貨交易可能很複雜且難以理解,這使其成為經驗豐富的交易者的更好選擇。
  • 長期承諾:期貨交易要求交易者承諾長期頭寸,這可能會限制快速變化的市場的靈活性。
  • 費用更高:期貨交易通常比現貨交易收取更高的費用,這可能會削減潛在的利潤。

加密貨幣期貨合約交易範例

舉個例子來說,假設現在比特幣報價為 10,000 美元一顆,若投資人認為比特幣未來將有上漲趨勢,價位在未來可上看到 12,000 美元一顆,因此在比特幣報價 10,000 美元一顆時,在比特幣永續合約中以 0.2 顆比特幣抵押當作保證金做為成本,以四倍槓桿做多。

在一個月後,比特幣報價 12,000 美元一顆時平倉多單,可獲利 0.133333 顆比特幣* 12,000 + 0.2 顆比特幣*(12,000 – 10,000 )= 2,000 美金等值比特幣。

反之,若在一個月後,比特幣報價下跌至 8,000 美元一顆時平倉,則是虧損 0.2 顆比特幣的保證金。

進場價格落在 10,000 美元,虧損為 0.2 顆比特幣* 10,000 = 2000 美元。

(上述舉例並未加入手續費或是返還手續費與資金費率等潛在成本與獲利)

BTCC 成立於 2012 年,是運營時間最久的虛擬貨幣交易所之一,主要提供虛擬貨幣合約服務。到目前,BTCC 未傳出任何安全問題,始終將用戶的資產安全放在第一位。憑藉其支援的 300 種加密貨幣永續合約(靈活槓桿高達 225 倍),用戶現在可以快速、無縫地進行交易。

需要注意的是,如果你是一個新手投資者,建議從低槓桿入手,並設好止損點。

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加密貨幣期貨交易 vs. 加密貨幣現貨交易


綜上所述,我們可以得出,現貨交易是交易者以當前市場價格買賣加密貨幣的一種交易。另一方面,期貨交易是交易者買賣合約,承諾在預定的未來日期和價格交付特定數量的加密貨幣。選擇取決於個人交易者的偏好和目標。

為了讓您更好地進行對比和選擇,以下將列出加密貨幣現貨交易和合約交易的主要不同點:

1. 槓桿

交易者因為槓桿而被吸引進入期貨市場。槓桿使得期貨交易具備極高的資本效益。例如,若要在現貨市場購買 1 BTC,您需要數千美元 — 50,000 美元,取決於目前的市場價格。透過期貨合約,您只需要少部分的成本就能開立 BTC 期貨倉位。只有使用槓桿才能辦到。槓桿越高,您的倉位花費就越少。相對地,現貨交易並不提供槓桿。假設您只有 5,000 USDT 可用。在這個情況下,您只能購買價值 5,000 USDT 的比特幣。

2. 靈活選擇多頭或空頭

當您在現貨市場購買比特幣時,您只會在價格上漲時獲利。然而,您無法在熊市中賺錢。期貨合約可讓您從短期價格波動獲利,無論哪種價格走向都有機會獲利。即使在比特幣價格下跌時,您也能預測下跌波動並且隨著此市場動能進行交易。透過期貨合約,交易者可以發展複雜的交易策略,例如賣空、套利、配對交易等。此外,期貨合約也可以用來對沖不利風險,並且保護投資組合免受極端價格波動的影響。礦工和長期持有者通常會使用期貨合約保護他們的投資組合免受預期之外的風險影響。

3. 流動性

期貨市場提供高度流動性,每個月的交易量高達數兆元。例如,比特幣期貨市場的月平均交易額為 2 兆美元,遠高於比特幣現貨市場的交易量。其蓬勃的流動性有助價格發現流程,並且可讓交易者快速有效率地在市場中交易。流動市場的風險通常較小,因為隨時都有人願意承擔倉位的另一方,交易者所承受的滑點損失也較小。 

4. 期貨 vs. 現貨價格

 現貨市場上的加密貨幣價格是所有現貨交易的現行價格,也稱為現貨價格。買賣雙方透過供需經濟過程來決定加密貨幣的現貨價格。相對地,期貨價格取決於現行的現貨價格加上交割前中期間的持有成本。基差代表期貨合約的持有成本。基差可能為正數或負數。正數基差關係代表期貨價格交易高於其現貨價格;負數基差則剛好相反。基差會因為供需變化而波動,但是由於套利的力量,最終仍會在到期日歸零。 

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投資新手應該選擇現貨市場還是期貨市場?


那麼,初次嘗試加密貨幣投資的新手該從哪種交易下手,是現貨市場?還是期貨市場?使用期貨合約交易有很多好處,部署適當的策略後,可以用期貨合約對沖風險及使用槓桿押注倍化資金。

加密貨幣期貨合約的特徵

投資人可以賣出,也就是做空期貨合約,之後再以相同金額回購,進而消除風險。這裡的關鍵是雙方為進行交易而存入的「保證金(Margin)」。

期貨合約交易雙方都必須存入保證金,當市場上漲時,保證金自動根據市價從賣方(空頭)轉移到買方(多頭)。舉例來說:

其中一個在投資人在BTCC中存入 100 USDT,該投資人可能願意使用 10 倍槓桿購買價值 1,000 USDT 的比特幣(BTC)期貨。

因為比特幣期貨合約與實際的比特交易不同,這種買方不能撤銷未來的合約,也不能將其轉移到一般交易所中。

如上圖的期貨示例所示,0.01 BTC 訂單(價值 211.04 美元)只會使該投資人花費 10.55 美元。「成本」是指持有該倉位所需的初始保證金,如果基礎比特幣價格開始下跌,則可能需要追加更多的保證金抵押。

而大多數的加密貨幣期貨合約(如比特幣永續合約)都不會到期,因此從理論上講,投資者可能永遠不需要平倉。

期貨合約與現貨、保證金交易的差別

每個期貨交易搓合都需要金額大小和期限相同的買賣雙方,因此不可能有更大的空頭或多頭倉位,因此這種恆定的均衡性與現貨保證金交易有很大的不同。

現貨交易則是指由於買方獲得了加密貨幣,因此結算與交易同時進行,而賣方則在交易發生後立即收到法定或穩定幣等資產。但在期貨市場,雙方都會存入一定的保證金,因此起初買賣雙方均未從中獲得任何保證金。而期貨交易與現貨交易不在同一掛單簿中進行,期貨的價格通常會隨現貨交易而變化,例如在 BTCC 進行交易,期貨價格也會受交易所的一般市場中的現貨價格波動所影響。

現貨與期貨市場間的波動是為了為了防止市場受到操縱,由於保證金不算入合約的交易價格內,因此衍生品交易所內的價格也就是市價(fair value),通常是由交易所現貨市場平均價格創建出的指數來定義,而資產的市價是用於確定該倉位是否使用了過多的保證金,是則應強制平倉,透過這樣的機制,操縱期貨合約的價格相對困難許多。

交易虛擬貨幣期貨合約比交易現貨更具優勢

分析師 Marcel Pechman 表示,有些交易員不願意將大量資金存入交易所,而槓桿交易可以減少市場風險,使人們能夠以較小的金額出售其現貨市場倉位。

而利用期貨交易,可以利用槓桿將本金效益發揮更好,例如,一位買方有 $ 1,000 可以做使用,他可以將自己的資金用於其他短線交易,他能將 200 美元分配給 0.114 BTC 倉位的保證金,而剩餘的 800 美元則拿去購買競爭幣的槓桿倉位。

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加密貨幣合約交易所 BTCC


BTCC 是一家專門做虛擬貨幣合約的交易所,歷史也十分悠久,安全性十分高。目前有提供合約交易的加密交易所有不少,為什麼要選擇 BTCC 呢?原因有以下幾點:

1.支援台幣出入金

BTCC 是少數支援台幣出入及的交易所,您不僅可以直接用台幣買 USDT ,還能將自己帳戶中的加密貨幣轉換為 USDT,再透過 USDT 直接出金成台幣。

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2.槓桿數高

BTCC 提供 1-225 倍槓桿,除了能放大獲利外,也能有效運用小資金(槓桿大,所需保證金就小),其他家的槓桿普遍是提供到 125 倍,且有些若要開啟高槓桿需要一定的資格。

3.線上真人客服

BTCC 的強項之一是擁有線上的真人客服,就算是合約新手,上班時間若有問題能直接與真人客服對接解答,許多交易所會是英文客服或需要填工單。

此外,對於台灣使用者來說,BTCC 網頁和 App 頁面都是全繁體的,因此使用起來十分方便。

4.BTCC營運 12 年未發生過安全事故

這在駭客頻傳的加密產業,做為最老牌的交易所之一,BTCC 在 12 年中未發生過安全事故,且始終將用戶的資產安全放在第一位。而台灣是BTCC 的重要市場。相對其他交易所,BTCC 更重視在台灣市場的發展。

5.交易深度大

相對於其他交易所,BTCC 具有更高的市場深度與流動性,最高能承接 5000BTC,並且可以用最快的速度以最佳的價格成交。這意味著,即使在虛擬貨幣市場出現急劇上漲或暴跌時,您也可以立即進行下單操作。

此外,BTCC 提供頂級的交易深度讓就算是大訂單也能馬上成交,且減少交易成本,這在高槓桿的合約交易中是十分重要的。

6.BTCC除了有加密貨幣合約,還有股票與原物料、貴金屬合約

BTCC 還獨創了股票(Apple、Meta、Microsoft、TSM等)、原物料、貴金屬(黃金白銀)合約,讓你可以在一個平台買到多個產品,實現資產的合理配置,也能免去需要另外開戶等繁瑣步驟。BTCC 手續費比 CFD 平台更低,出入金更便捷。

7.手續費低

BTCC 允許任何人以最低 0.5 USDT 開始投資,也支持期貨合約的模擬交易,讓你快速上手。

此外,BTCC 在交易過程中僅有兩種收費,交易手續費與隔夜利息(僅限永續合約、一天收一次),針對後續手續費的調整若有實現,對比他家交易所會低上許多,這對於頻繁交易與擅長短線交易的 trader 會是一大誘因。

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在 BTCC 進行加密貨幣期貨交易


BTCC合約提供多種加密貨幣期貨工具,提供交易者和投資人多種進入市場的方式。

用戶可以使用兩種期貨產品線:U本位和幣本位。

  • U 本位期貨合約 USDT 本位又稱為「U本位」。建倉以及最後交割時,都是使用 USDT 交易。無論合約做多還是做空,只需要在合約帳戶中儲值 USDT,最終收益或虧損都是以 USDT 結算。

  • 幣本位期貨合約:幣本位是指建倉以及最後交割時,都是使用對應的加密貨幣做交易。例如想做多或做空 BTC,那就需要在合約帳戶充值BTC,最終虧損或收益都是以 BTC 結算。

一般投資人則可以根據趨勢的不同,選擇合約類型,一般來說,當短期行情為上漲時,可以選擇做多幣本位合約;當短期行情下跌時,選擇做空 USDT 本位合約。

下文將以交易比特幣永續合約為例,介紹進行期貨交易的步驟:

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step 2.進入合約時,選擇幣本位或者是U本位合約,在左側框框中輸入或選擇你要交易的加密貨幣,例如比特幣的永續合約(BTCUSDT)。

step 3.調整BTCUSDT下面的槓桿,調整槓桿,例如20倍槓桿(20.00x),點擊「確認」。BTCC 永續合約槓桿最高可到100倍,但切記槓桿愈高愈容易爆倉,新手請盡量在10倍以內。

step 4.選擇「市單價」、「限單價」或「停損單」。

  • 市價單:是指以當前最優價進行成交
  • 限價單:是優於市價的委托單。當您指定以低於市價進行買入,或者高於市價進行賣出,採用該掛單形式
  • 停損單:是低於市價的委托單。當您指定以高於市價買入,或者低於市價進行賣出,採用該掛單形式

step 5.輸入買入的合約數量,例如0.1個BTC

step 6.設定止盈止損,幫你的投資做安全的交易,例如將價格下跌5%就止損以及當價格上漲20%就止盈。(畢竟若上漲了20%沒賣出,之後下跌是很可惜的事。)

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