Meta กลายเป็น 'ฟางเส้นสุดท้าย' Nasdaq 'ในที่สุด' ร่วงหนัก บอนด์สหรัฐพุ่งรับแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย

ผู้เขียนต้นฉบับ: หลี่ ตาน, เปา อี้หลง

แหล่งข่าวต้นฉบับ: Wall Street See

Meta ประกาศขยายงบลงทุนด้าน AI เพิ่มเติม กลายเป็นฟางเส้นสุดท้ายที่กดดันหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีสหรัฐ

วันพฤหัสบดีที่ 22 ตุลาคม ดัชนี Nasdaq Composite ร่วงหนัก 2.6% เป็นการปรับตัวลงรายวันมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน ดัชนี Philadelphia Semiconductor ร่วง 6.7% ห่วงโซ่อุตสาหกรรม AI ถูกกดดันทั่วทั้งกระดาน

รายได้และกำไรไตรมาส 3 ของ Meta สูงเกินคาด แต่บริษัทปรับเพิ่มคำแนะนำงบลงทุนปี 2026 และเปิดเผยว่าภาระผูกพันการใช้จ่ายในอนาคตเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 825,000 ล้านดอลลาร์ พร้อมประกาศออกหุ้นชนิดใหม่ที่ไม่มีสิทธิออกเสียงเพื่อระดมทุนสำหรับการขยายธุรกิจ AI

ข่าวดังกล่าวจุดชนวนความกังวลของตลาดต่อแรงกดดันด้านการระดมทุนและผลตอบแทนการลงทุนของบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ทันที หุ้น Meta ปิดลบประมาณ 7% มูลค่าตลาดหายไปราว 124,000 ล้านดอลลาร์ในวันเดียว

ขณะเดียวกัน สถานการณ์ตึงเครียดในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงขึ้นผลักดันราคาน้ำมันพุ่งขึ้น เงินทุนหลบภัยไหลเข้าพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐจำนวนมาก อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีร่วงลงกว่า 19 จุดเบสิสในวันเดียว หลุดระดับ 5% เป็นครั้งแรกในรอบเกือบหนึ่งเดือน และเป็นการปรับตัวลงรายวันมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2023

ดัชนี Philadelphia Semiconductor และ ETF กลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ SOXX ซึ่งดีดตัวขึ้นราว 2% เมื่อวันพุธ ปิดลบเกือบ 7% ในวันพฤหัสบดี หุ้นกลุ่มชิปหน่วยความจำ ออปติคอลคอมมูนิเคชัน และ AI คลาวด์คอมพิวติ้ง ร่วงหนักเป็นวงกว้าง

ก่อนการร่วงหนักในวันพฤหัสบดี นักลงทุนรายย่อยเพิ่งเพิ่มสถานะซื้อหุ้นเซมิคอนดักเตอร์และหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI จำนวนมากภายในหนึ่งสัปดาห์ สถานะที่แออัดจากการซื้อสะสมก่อนหน้านี้ทำให้หุ้นกลุ่มร้อนแรงถูกกดดันหนักขึ้นเมื่อระดับการยอมรับความเสี่ยงกลับทิศ

Joseph Saluzzi หุ้นส่วนและหัวหน้าร่วมฝ่ายซื้อขายหุ้นของ Themis Trading กล่าวว่า "รู้สึกเหมือนเป็นวันซื้อขายสินทรัพย์ปลอดภัย และหุ้นเทคฯ มักถูกเทขายก่อนเสมอ" เขายังชี้ว่าการปรับตัวขึ้นของพันธบัตรก็ยืนยันว่าตลาดกำลังใช้กลยุทธ์หลบภัย นักลงทุนกังวลว่า "หลังการเลือกตั้งกลางเทอม สงครามอิหร่านอาจทวีความรุนแรงและยืดเยื้อนานกว่าที่คาด"

ความเสี่ยงตะวันออกกลางดันราคาน้ำมัน แรงขายหลบภัยกระแทกหุ้นเทคโนโลยียักษ์ใหญ่

การโจมตีซาอุดีอาระเบียเพิ่มความกังวลต่อการขยายวงของความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ทะลุ 110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลระหว่างวัน ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจุดชนวนความกังวลเงินเฟ้ออีกครั้ง ขณะที่การเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐเหลือเวลาไม่ถึงสองสัปดาห์ ราคาพลังงานที่ปรับตัวขึ้นอาจเพิ่มความกังวลของตลาดต่อเงินเฟ้อและแนวโน้มนโยบาย

ในบริบทนี้ เงินทุนเริ่มลดการถือครองสินทรัพย์เสี่ยงและหันไปหาพันธบัตรรัฐบาลที่ปลอดภัยกว่า หุ้นเทคฯ ถูกกดดันก่อนเนื่องจากมีมูลค่าสูงและพึ่งพาการคาดการณ์การเติบโตในอนาคตมากกว่า การปรับตัวขึ้นของราคาพันธบัตรสหรัฐและการร่วงลงของหุ้นสหรัฐเกิดขึ้นพร้อมกันในวันพฤหัสบดี ตอกย้ำลักษณะหลบภัยของตลาดวันนั้น ดังนั้น แม้การร่วงหนักของดัชนีเซมิคอนดักเตอร์จะเกิดขึ้นภายในห่วงโซ่อุตสาหกรรม AI แต่ก็ไม่สามารถสรุปง่ายๆ ว่าเป็นเพราะตลาดมองลบ AI ทั้งระบบ

ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นไม่เพียงเพิ่มแรงกดดันด้านต้นทุนต่อเศรษฐกิจโลก แต่ยังอาจผลักดันการคาดการณ์เงินเฟ้อให้สูงขึ้น ทำให้ตลาดกังวลว่าธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) และธนาคารกลางอื่นๆ จะมีช่องว่างในการลดดอกเบี้ยจำกัด ขณะเดียวกัน การสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI ต้องใช้เงินทุน ไฟฟ้า และอุปกรณ์จำนวนมาก ราคาพลังงานที่สูงขึ้นและแรงกดดันด้านต้นทุนการระดมทุนอาจกระทบการคำนวณผลตอบแทนการลงทุนเพิ่มเติม

สำหรับหุ้นกลุ่ม AI นี่เป็นแรงกดดันสองด้าน: ด้านหนึ่ง ตลาดต้องการให้บริษัทพิสูจน์ว่าการลงทุนมหาศาลจะให้ผลตอบแทนได้จริง อีกด้านหนึ่ง ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและแรงกดดันด้านอัตราดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้นอาจเพิ่มต้นทุนการลงทุนในอนาคตและบีบอัดพื้นที่การประเมินมูลค่า

การร่วงลงเป็นวงกว้างของหุ้นชิปในวันพฤหัสบดีบ่งชี้ว่า การซื้อขายหุ้น AI เข้าสู่ช่วงที่ให้ความสำคัญกับการทำกำไรจริง ประสิทธิภาพการใช้เงินทุน และความยั่งยืนของการระดมทุนมากขึ้น อุปสงค์ที่แข็งแกร่งยังคงเป็นปัจจัยหนุนสำคัญของอุตสาหกรรม แต่การเติบโตของอุปสงค์เพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอที่จะทำให้บริษัททั้งหมดในห่วงโซ่อุตสาหกรรมได้รับส่วนเพิ่มมูลค่าด้านการประเมินมูลค่าอย่างต่อเนื่อง ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า รายงานผลประกอบการของบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ แผนงบลงทุน และมุมมองของบริษัทอุปกรณ์ชิปต่อห่วงโซ่อุปทานและคำสั่งซื้อ จะเป็นกุญแจสำคัญในการตัดสินว่าการซื้อขายหุ้น AI จะทรงตัวได้หรือไม่

หุ้นชิปรายใหญ่ร่วงเป็นวงกว้าง หุ้นอุปกรณ์นำการปรับตัวลงของห่วงโซ่อุตสาหกรรม

กลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ปรับตัวลงอย่างหนักในวันพฤหัสบดี หุ้นออกแบบชิป ผู้ผลิต อุปกรณ์ และหน่วยความจำเกือบทั้งหมดถูกกดดัน ณ สิ้นวัน Broadcom (AVGO) ลบ 4.3%, Marvell Technology (MRVL) ลบ 8.7%, Intel (INTC) ลบ 8%, TSMC ADR (TSM) ลบ 4.5%

หุ้นอุปกรณ์เซมิคอนดักเตอร์ปรับตัวลงเด่นชัดกว่า Lam Research และ KLA ปิดลบอย่างน้อยเกือบ 10%, Applied Materials (AMAT) ปิดลบ 8.2% ในกลุ่มหุ้นชิปหน่วยความจำ SanDisk (SNDK) ปิดลบ 8.5%, SK Hynix ADR (SKHY) ปิดลบ 8.1%, Seagate Technology (STX) ปิดลบ 7.9%, Western Digital (WDC) ปิดลบ 6.4%, Micron Technology (MU) ปิดลบ 6.3%

หุ้นที่เกี่ยวข้องกับออปติคอลคอมมูนิเคชันและโครงสร้างพื้นฐาน AI ก็ถูกเทขายเช่นกัน ณ สิ้นวัน Coherent (COHR) ลบ 12.5%, Lumentum (LITE) ลบ 11.5%, Credo (CRDO) ลบ 10.7%, Corning (GLW) ลบ 8.1% ผู้ให้บริการ AI คลาวด์คอมพิวติ้ง CoreWeave (CRWV) ปิดลบประมาณ 10%, Nebius (NBIS) ปิดลบ 7.2% ณ สิ้นวัน Dell (DELL) ลบประมาณ 6.8%, Super Micro Computer (SMCI) ลบ 5.2%, Oracle (ORCL) ลบประมาณ 2.8%

การปรับตัวลงเป็นวงกว้างข้ามห่วงโซ่อุตสาหกรรมบ่งชี้ว่า ความกังวลของตลาดขยายจากการประเมินมูลค่าของบริษัทชิปรายบุคคลไปสู่ห่วงโซ่การลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI ทั้งหมด การคาดการณ์การเติบโตของผู้ออกแบบชิป ผู้ผลิตอุปกรณ์ ผู้ผลิตหน่วยความจำ บริษัทออปติคอลคอมมูนิเคชัน และผู้ให้บริการคลาวด์ ล้วนเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับความสามารถของบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ในการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI อย่างต่อเนื่อง เมื่อนักลงทุนเริ่มตั้งคำถามถึงความเร็วของผลตอบแทนจากการใช้จ่าย สินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องก็อาจถูกกระทบพร้อมกัน

Meta ปรับเพิ่มงบลงทุน ภาระผูกพันการใช้จ่ายในอนาคต 825,000 ล้านดอลลาร์ จุดชนวนความกังวลด้านการระดมทุน

Meta กลายเป็นอีกจุดสนใจของแรงกดดันต่อการซื้อขายหุ้น AI ในวันพฤหัสบดี รายได้ไตรมาส 3 ของบริษัทเพิ่มขึ้น 26% เมื่อเทียบกับปีก่อน เป็น 64,600 ล้านดอลลาร์ สูงเกินคาด กำไรต่อหุ้น (EPS) อยู่ที่ 3.83 ดอลลาร์ สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 3.57 ดอลลาร์ แต่ผลประกอบการที่แข็งแกร่งในไตรมาสปัจจุบันไม่สามารถขจัดความกังวลของตลาดต่อต้นทุนการลงทุนในอนาคตได้ หุ้น Meta ร่วงลงกว่า 8% ระหว่างวัน และปิดลบประมาณ 7%

Meta ประกาศคำแนะนำงบลงทุนปี 2026 ที่ 135,000-145,000 ล้านดอลลาร์ โดยปรับเพิ่มขอบล่างของช่วงคำแนะนำเดิมจาก 130,000 ล้านดอลลาร์ขึ้น 5,000 ล้านดอลลาร์ บริษัทเปิดเผยว่าภาระผูกพันการใช้จ่ายในอนาคต ซึ่งรวมถึงสัญญาเช่า ข้อตกลงกำลังประมวลผล และข้อตกลงพลังงาน เพิ่มขึ้นเป็น 825,000 ล้านดอลลาร์

จุดสนใจของตลาดกำลังเปลี่ยนจากว่าธุรกิจ AI จะเติบโตได้หรือไม่ ไปสู่ต้องใช้เงินทุนเท่าใด และเมื่อใดจึงจะสร้างผลตอบแทนเพียงพอ Mark Zuckerberg ซีอีโอของ Meta กล่าวว่าการลงทุนของบริษัทกำลังให้ผลลัพธ์ ธุรกิจหลักยังแข็งแกร่ง และผลิตภัณฑ์ AI เช่น ผู้ช่วย Muse ก็แสดงศักยภาพการเติบโต แต่บริษัทยอมรับว่าวงจรผลตอบแทนของการลงทุน AI ใหม่บางส่วนจะยาวนานกว่าธุรกิจหลัก

ตัวชี้วัดความเสี่ยงด้านเครดิตของ Meta ก็แย่ลงตามไปด้วย ข้อมูลจาก Bloomberg แสดงให้เห็นว่าราคา CDS อายุ 5 ปีของ Meta พุ่งขึ้นประมาณ 8.9 จุดเบสิสระหว่างวัน ไปอยู่ที่ประมาณ 119.3 จุดเบสิส ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ การปรับตัวขึ้นของราคา CDS หมายความว่าต้นทุนการป้องกันความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ของนักลงทุนเพิ่มขึ้น สะท้อนว่าตลาดระมัดระวังมากขึ้นต่อการลงทุน AI ที่ขยายตัวอย่างต่อเนื่องของบริษัทและความต้องการระดมทุนที่อาจเกิดขึ้น

Meta ยังประกาศแจกหุ้นชนิดใหม่ที่ไม่มีสิทธิออกเสียงให้ผู้ถือหุ้นเดิม ซึ่งในอนาคตสามารถใช้เพื่อการระดมทุน ค่าตอบแทนพนักงาน และการเข้าซื้อกิจการที่อาจเกิดขึ้น การจัดการดังกล่าวยิ่งเพิ่มความสนใจของตลาดต่อวิธีที่บริษัทจะระดมทุนสำหรับการขยายธุรกิจ AI

ถัดไป Alphabet บริษัทแม่ของ Google, Microsoft และ Amazon จะทยอยประกาศผลประกอบการรายไตรมาส รายงานของบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่เหล่านี้ไม่เพียงแต่จะทดสอบว่าอุปสงค์ AI ยังคงอยู่หรือไม่ แต่ยังเผยให้เห็นว่างบลงทุนยังเร่งตัวขึ้นหรือไม่ และบริษัทต่างๆ จะสามารถพิสูจน์ได้หรือไม่ว่าการลงทุนกำลังแปลงเป็นรายได้ กำไร และกระแสเงินสด สำหรับตลาด กุญแจสำคัญของการซื้อขายหุ้น AI ไม่ใช่แค่ความเร็วของการเติบโตของอุปสงค์อีกต่อไป แต่รวมถึงความยั่งยืนของขนาดการใช้จ่ายด้วย

Lam Research เผชิญข้อจำกัดด้านอุปทาน หุ้นอุปกรณ์ถูกทบทวนการคาดการณ์การเติบโตใหม่

Lam Research กลายเป็นหนึ่งในหุ้นที่นำการปรับตัวลงของกลุ่มอุปกรณ์เซมิคอนดักเตอร์ หลังประกาศผลประกอบการรายไตรมาส หุ้นร่วงลงกว่า 10% ในช่วงเช้า และปิดลบเกือบ 12% แนวโน้มผลประกอบการในระยะถัดไปของบริษัทและปัญหาข้อจำกัดด้านอุปทานทำให้นักลงทุนระมัดระวังมากขึ้นต่อการคาดการณ์การเติบโตของอุตสาหกรรม

ตามรายงาน หลังประกาศผลประกอบการ ผู้บริหารของ Lam Research กล่าวว่าหากไม่มีข้อจำกัดด้านอุปทานเมื่อเร็วๆ นี้ คำแนะนำผลประกอบการของบริษัทน่าจะสูงกว่านี้ ข้อจำกัดด้านอุปทานหมายความว่า แม้อุปสงค์ชิปที่เกี่ยวข้องกับ AI จะแข็งแกร่ง บริษัทอุปกรณ์ก็อาจไม่สามารถส่งมอบผลิตภัณฑ์และรับรู้รายได้ตามความเร็วที่คาดไว้ สิ่งนี้ทำให้ตลาดเริ่มประเมินใหม่ว่าคำสั่งซื้อที่แข็งแกร่งจะแปลงเป็นผลประกอบการจริงได้ทันเวลาหรือไม่

การประเมินมูลค่าของบริษัทอุปกรณ์เซมิคอนดักเตอร์พึ่งพาการขยายกำลังการผลิตของโรงงานผลิตเวเฟอร์และการลงทุนในกระบวนการผลิตขั้นสูงอย่างมาก ก่อนหน้านี้ การก่อสร้างศูนย์ข้อมูล AI ผลักดันการเติบโตของอุปสงค์ชิป กระตุ้นให้โรงงานผลิตเวเฟอร์เพิ่มกำลังการผลิต และหนุนคำสั่งซื้อและราคาหุ้นของบริษัทอุปกรณ์ แต่ข้อจำกัดในการส่งมอบอุปกรณ์ หรือการปรับเปลี่ยนแผนขยายกำลังการผลิตของลูกค้า อาจกระทบจังหวะการรับรู้รายได้ในอีกไม่กี่ไตรมาสข้างหน้า

หุ้นของ Applied Materials, KLA และบริษัทอื่นในกลุ่มปรับตัวลงพร้อมกัน บ่งชี้ว่านักลงทุนไม่ได้มองว่าปัญหาจำกัดอยู่แค่ Lam Research เพียงบริษัทเดียว กลุ่มอุปกรณ์ก่อนหน้านี้ได้ประโยชน์จากการคาดการณ์งบลงทุน AI และราคาหุ้นมีความอ่อนไหวสูงต่อการเติบโตในอนาคต เมื่อตลาดเริ่มกังวลต่อคอขวดด้านอุปทาน จังหวะงบลงทุน และระดับการประเมินมูลค่า หุ้นที่เกี่ยวข้องก็มีแนวโน้มปรับฐานแบบขยายวงกว้าง

อย่างไรก็ตาม ข้อจำกัดด้านอุปทานไม่ได้หมายความว่าอุปสงค์ชิป AI อ่อนแอลงแล้ว สิ่งที่น่าจับตามองมากกว่าในตอนนี้คือ ผู้ผลิตอุปกรณ์จะสามารถบรรเทาคอขวดในการส่งมอบได้หรือไม่ และการลงทุนศูนย์ข้อมูลของบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่จะยังคงหนุนการขยายกำลังการผลิตของโรงงานผลิตเวเฟอร์ได้อย่างต่อเนื่องหรือไม่ รายงานผลประกอบการและคำแนะนำของผู้บริหารในระยะถัดไปจะช่วยให้ตลาดตัดสินได้ว่าการปรับฐานครั้งนี้เป็นเพียงการแก้ไขการประเมินมูลค่าและสถานะการถือครอง หรือการคาดการณ์การเติบโตของห่วงโซ่อุตสาหกรรม AI เริ่มเปลี่ยนแปลงไป

พันธบัตร CoreWeave ค่อนข้างทรงตัว แต่แรงกดดันด้านการระดมทุนยังเป็นจุดสนใจของตลาด

พันธบัตรของ CoreWeave ซึ่งกลายเป็นศูนย์กลางความกังวลของนักลงทุนเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว มีราคาค่อนข้างทรงตัวในวันพฤหัสบดี

ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าราคาซื้อขายพันธบัตรอายุปี 2032 ของบริษัทอยู่ต่ำกว่า 80 เซนต์เล็กน้อย (มูลค่าที่ตราไว้ 100 เซนต์) ลดลงจากประมาณ 90 เซนต์เมื่อเดือนที่แล้ว แต่เปลี่ยนแปลงเล็กน้อยจากวันพุธ

CoreWeave เป็นบริษัท AI คลาวด์คอมพิวติ้งที่ค่อนข้างใหม่ สถานะของบริษัทเปราะบางเป็นพิเศษในสภาพแวดล้อมที่แรงกดดันด้านการระดมทุนเพิ่มสูงขึ้น ต่างจากผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่เช่น Google และ Amazon CoreWeave ขาดกระแสเงินสดที่มั่นคงจากธุรกิจเดิมที่เติบโตเต็มที่ จึงต้องพึ่งพาหนี้ภายนอกมากขึ้นเพื่อระดมทุนสำหรับการขยายโครงสร้างพื้นฐาน

แรงกดดันล่าสุดต่อพันธบัตร CoreWeave สะท้อนปัญหาการระดมทุนในวงกว้างของภาคโครงสร้างพื้นฐาน AI ทั้งหมด

เมื่อบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่อย่าง Meta เปิดเผยภาระผูกพันการใช้จ่ายในอนาคตหลายแสนล้านดอลลาร์ ประกอบกับบริษัท generative AI เช่น Anthropic และ OpenAI ยังคงระดมทุนขนาดใหญ่ในตลาดทุนอย่างต่อเนื่อง ความกังวลของนักลงทุนต่อการถูกใช้เงินทุนที่มีอยู่อย่างรวดเร็วก็เพิ่มขึ้นทุกที

ราคาหุ้น CoreWeave ร่วงลงประมาณ 10% ในวันพฤหัสบดี ถูกกดดันพร้อมกับกลุ่ม AI คลาวด์คอมพิวติ้งทั้งหมด บ่งชี้ว่าเสถียรภาพชั่วคราวของตลาดพันธบัตรไม่ได้หมายความว่าความกังวลของตลาดต่อตรรกะการระดมทุนของภาคส่วนนี้ได้จางหายไปแล้ว

เงินทุนหลบภัยไหลเข้าพันธบัตรสหรัฐ อัตราผลตอบแทนอายุ 10 ปีหลุด 5.0% ครั้งแรกในรอบเกือบหนึ่งเดือน

การซื้อขายหลบภัยในวันพฤหัสบดีไม่ได้จำกัดอยู่แค่ตลาดหุ้น เมื่อหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI ร่วงลงอย่างหนัก ตลาดพันธบัตรฝรั่งเศสถูกกดดัน และสถานการณ์ตะวันออกกลางตึงเครียดอีกครั้ง พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐปรับตัวขึ้นทั่วทั้งเส้นอัตราผลตอบแทน ทำสถิติวันที่ดีที่สุดในรอบกว่าหนึ่งปี อัตราผลตอบแทนบางช่วงอายุลดลงสูงสุดประมาณ 20 จุดเบสิส อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีหลุดระดับสำคัญ 5.0% เป็นครั้งแรกในรอบเกือบหนึ่งเดือน ฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐก็มีแรงซื้อเข้ามา ผลักดันตลาดให้แข็งแกร่งขึ้นอีก

ที่น่าจับตามองกว่าคือ การคาดการณ์ของตลาดต่อการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed ก็เลื่อนออกไป รายงานของ Bloomberg ระบุว่า เทรดเดอร์ได้เลื่อนเวลาที่คาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ย 25 จุดเบสิสเต็มจำนวนจากเดือนธันวาคมไปเป็นเดือนมกราคมปีหน้า ก่อนหน้านี้ ราคาพลังงานที่สูงขึ้นมักถูกมองว่าเป็นแรงผลักดันเงินเฟ้อและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้น แต่ในวันพฤหัสบดี นักลงทุนเริ่มมองราคาน้ำมันที่สูงเป็นความเสี่ยงที่อาจฉุดการเติบโตทางเศรษฐกิจมากขึ้น และเข้าซื้อพันธบัตรสหรัฐเพื่อป้องกันความเสี่ยง

David Robin นักกลยุทธ์อัตราดอกเบี้ยของ TJM Institutional Services กล่าวว่า "สถานการณ์กำลังเปลี่ยนแปลง การหลบภัยเองเป็นเรื่องหนึ่ง แต่ความเสี่ยงด้านการเติบโตเป็นอีกเรื่องหนึ่งโดยสิ้นเชิง" การแยกแยะนี้ชี้ให้เห็นความหมายลึกซึ้งของตลาดพันธบัตรในวันนั้น: ตลาดไม่ได้เพียงแสวงหาสินทรัพย์ปลอดภัยเพราะความเสี่ยงเพิ่มขึ้น แต่ยังเริ่มกังวลว่าความยั่งยืนของการลงทุน AI และผลกระทบจากราคาพลังงานอาจส่งผลต่อแนวโน้มเศรษฐกิจโดยรวม