เซย์เลอร์ชี้กฎหมาย CLARITY ที่ชะงักอาจกระตุ้นกิจกรรม Bitcoin

ไมเคิล เซย์เลอร์กล่าวในโพสต์บน X ว่าคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) คณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) และกระทรวงการคลังสามารถเดินหน้าภายใต้กฎหมายที่มีอยู่ได้ในขณะที่กฎหมาย CLARITY ยังคงชะงัก

“เมื่อ CLARITY ชะงัก ผมคาดว่า SEC, CFTC และกระทรวงการคลังจะออกกฎภายใต้กฎหมายที่มีอยู่” เซย์เลอร์เขียน “แต่ความคืบหน้าไม่จำเป็นต้องรอสภาคองเกรส”

ความเห็นของเขานำเสนอการลงมติที่ล้มเหลวว่าเป็นโอกาสสำหรับ Bitcoin มากกว่าการหยุดชะงักของนโยบายคริปโตของสหรัฐฯ โดยสิ้นเชิง ตามที่เซย์เลอร์กล่าว ธนาคารสามารถเพิ่มบริการรับฝาก Bitcoin และเสนอสินเชื่อที่ค้ำประกันด้วยสินทรัพย์ดังกล่าวมากขึ้น ซึ่งจะสร้างช่องทางใหม่ให้เงินทุนเข้าสู่ตลาด

เซย์เลอร์ยังชี้ไปที่กฎหมาย GENIUS ซึ่งได้วางกรอบระดับรัฐบาลกลางสำหรับสเตเบิลคอยน์สำหรับการชำระเงินแล้ว ขณะที่พูดถึงช่องว่างนโยบายที่เหลืออยู่ เขาเสริมว่า “ความชัดเจนเดียวที่คุณต้องการคือ Bitcoin”

เซย์เลอร์คาดว่าบริการ Bitcoin จะขยายตัวโดยไม่ต้องมีร่างกฎหมาย

สำหรับนักลงทุนอเมริกัน การคาดการณ์ของเซย์เลอร์มุ่งเน้นไปที่บริการที่นำเสนอผ่านสถาบันการเงินที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล ตัวเลือกการรับฝากผ่านธนาคารที่มากขึ้นอาจทำให้ลูกค้ามีวิธีถือ Bitcoin อีกทางหนึ่ง ในขณะที่สินเชื่อที่ค้ำประกันด้วย Bitcoin อาจช่วยให้ผู้กู้เข้าถึงเงินสดได้โดยไม่ต้องขายสินทรัพย์ที่ถืออยู่ทันที

เซย์เลอร์ไม่ได้ระบุกรอบเวลาหรือชื่อธนาคารใดที่กำลังเตรียมผลิตภัณฑ์ดังกล่าว ความเห็นของเขาอธิบายถึงสิ่งที่เขาคาดว่าหน่วยงานกำกับดูแลและสถาบันการเงินจะทำหลังจากสภาคองเกรสล้มเหลวในการผลักดันร่างกฎหมายโครงสร้างตลาด

ประธานบริษัท Strategy ปฏิบัติต่อ Bitcoin แตกต่างจากสินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ อย่างต่อเนื่อง เนื่องจากสถานะด้านการกำกับดูแลและอุปทานที่จำกัด เซย์เลอร์ปกป้องสิทธิของชาวอเมริกันในการส่งเสริมคริปโตเคอร์เรนซีขณะที่วุฒิสภาเตรียมลงมติกฎหมาย CLARITY

ระหว่างการอภิปรายก่อนหน้านั้น เซย์เลอร์โต้แย้งว่าเจ้าหน้าที่รัฐและผู้นำธุรกิจควรมีอิสระในการสนับสนุน Bitcoin ความเห็นดังกล่าวเกิดขึ้นขณะที่ Strategy กลับมาซื้อสินทรัพย์อีกครั้ง ซึ่งเชื่อมโยงจุดยืนด้านนโยบายของเขากับแผนคลัง Bitcoin ระยะยาวของบริษัท

การถือครองของ Strategy ยังเปิดทางให้นักลงทุนหุ้นสหรัฐฯ เข้าถึง Bitcoin ทางอ้อม หุ้นของบริษัทที่จดทะเบียนใน Nasdaq มักตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงของราคาคริปโตเคอร์เรนซี การซื้อของบริษัท และวิธีการระดมทุนเพื่อสนับสนุนการเข้าซื้อเพิ่มเติม

กฎหมาย CLARITY ไม่ผ่านการทดสอบ 60 เสียงในวุฒิสภา

วุฒิสภาลงมติ 49-50 ต่อญัตติปิดการอภิปรายเพื่อนำกฎหมาย CLARITY เข้าสู่การพิจารณา ด้วยข้อกำหนด 60 เสียง ข้อเสนอดังกล่าวขาดไป 11 เสียงจากเกณฑ์

ความล้มเหลวในขั้นตอนกระบวนการทำให้สมาชิกวุฒิสภาไม่สามารถเข้าสู่การอภิปรายเต็มรูปแบบและการแก้ไขเพิ่มเติมได้ นี่ไม่ใช่การลงมติขั้นสุดท้ายว่าจะอนุมัติกฎหมายหรือไม่

ร่างกฎหมายนี้มีเป้าหมายที่จะกำหนดกฎของรัฐบาลกลางสำหรับการออก การซื้อขาย และการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล หนึ่งในบทบัญญัติหลักคือการแบ่งอำนาจระหว่าง SEC และ CFTC โดยให้หน่วยงานมีบทบาทที่ชัดเจนขึ้นเหนือหลักทรัพย์และสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัล

การวิเคราะห์เมื่อวันที่ 4 ก.ย. ระบุว่ากฎจริยธรรม การคุ้มครองนักพัฒนาการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) และผลตอบแทนสเตเบิลคอยน์เป็นข้อพิพาทหลักก่อนการลงมติ สมาชิกสภานิติบัญญัติยังไม่เห็นด้วยกับบทบัญญัติที่เกี่ยวข้องกับผลประโยชน์ด้านคริปโตของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์

ภายใต้การทดสอบบล็อกเชนที่ matured แล้วแบบสี่ขั้นตอนของข้อเสนอ เครือข่ายที่ตรงตามข้อกำหนดการกระจายศูนย์อาจมีคุณสมบัติเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัล สินทรัพย์ที่ไม่ผ่านการทดสอบจะยังคงอยู่ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ กฎการจดทะเบียน และการกำกับดูแลของ SEC

มาตรการนี้ผ่านสภาผู้แทนราษฎรแล้วด้วยคะแนน 294-134 ในเดือนกรกฎาคม 2025 โดยมีสมาชิกเดโมแครต 78 คนสนับสนุน ต่อมาผ่านคณะกรรมการการธนาคารวุฒิสภาด้วยคะแนน 15-9 ในเดือนพฤษภาคม 2026 แต่การได้ 60 เสียงในที่ประชุมวุฒิสภาต้องการการสนับสนุนจากทั้งสองพรรค

แม้ญัตติปิดการอภิปรายจะล้มเหลว แต่ร่างกฎหมายยังไม่หายไปจากวุฒิสภาโดยอัตโนมัติ สมาชิกสภานิติบัญญัติสามารถนำกลับเข้าสู่วาระและกำหนดการลงมติอีกครั้งได้หากผู้สนับสนุนได้รับการยืนยันเพียงพอ

Coinbase และ Bernstein คาดว่าหน่วยงานจะดำเนินการ

ไบรอัน อาร์มสตรอง ซีอีโอของ Coinbase ยังกล่าวว่าการลงมติไม่ควรหยุดหน่วยงานกำกับดูแลสหรัฐฯ จากการพัฒนากฎที่ชัดเจนขึ้น แม้จะแสดงความผิดหวังกับผลลัพธ์ แต่เขาโต้แย้งว่า SEC และ CFTC มีเครื่องมือที่สามารถใช้ได้ภายใต้อำนาจปัจจุบันอยู่แล้ว

อาร์มสตรองกล่าวว่าการเจรจาระหว่างรีพับลิกันและเดโมแครตสามารถดำเนินต่อไปได้ ซึ่งเปิดโอกาสให้มีการลงมติในวุฒิสภาอีกครั้ง ความเห็นของเขาไม่ได้ระบุว่าสมาชิกสภานิติบัญญัติจะพยายามครั้งที่สองเมื่อใด หรือต้องเปลี่ยนแปลงอะไรเพื่อดึงดูด 60 เสียง

นักวิเคราะห์ของ Bernstein เสนอการประเมินที่คล้ายกันในบันทึกที่นำโดยโกตัม ชูกานี ตามที่บริษัทระบุ การออกกฎโดย SEC และ CFTC อาจกลายเป็น "เชิงรุกและรวดเร็ว" หลังจากการเจรจาในสภาคองเกรสหลายเดือนล้มเหลวในการผลิตร่างกฎหมาย

นักวิเคราะห์ระบุว่าการจัดประเภทโทเค็น การเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) การดูแลตนเอง และหุ้นโทเค็นเป็นพื้นที่ที่หน่วยงานสามารถดำเนินการได้ Bernstein ยังคาดว่าหน่วยงานกำกับดูแลจะจัดการกับผลิตภัณฑ์ที่เชื่อมโยงกับสินทรัพย์ในโลกจริงที่ถูกโทเค็น รวมถึงฟิวเจอร์สแบบไม่มีวันหมดอายุที่อิงจากสินทรัพย์ดังกล่าวและหุ้นรายตัว

กฎของหน่วยงานจะไม่มีสถานะทางกฎหมายเท่ากับกฎหมายของสภาคองเกรส และอาจยังคงถูกท้าทายในศาลหรือการเปลี่ยนแปลงนโยบายภายใต้รัฐบาลในอนาคต อย่างไรก็ตาม ทั้งอาร์มสตรองและ Bernstein คาดว่าหน่วยงานกำกับดูแลจะยังคงใช้อำนาจที่ได้รับจากกฎหมายที่มีอยู่แล้วต่อไป

การเข้าถึงธนาคารยังคงเป็นหัวใจของการคาดการณ์ของเซย์เลอร์

การคาดการณ์ของเซย์เลอร์ยังขึ้นอยู่กับว่าธนาคารที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลเลือกที่จะขยายธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลหรือไม่ การรับฝากต้องให้ธนาคารปกป้อง Bitcoin ของลูกค้า ในขณะที่การให้สินเชื่อที่มีหลักประกันนำมาซึ่งข้อกำหนดด้านสินเชื่อ การจัดการความเสี่ยง และการชำระคืน

สำหรับบริษัทคริปโตของสหรัฐฯ การเข้าถึงบัญชีธนาคารทั่วไปและระบบการชำระเงินมีผลต่อความสามารถในการดำเนินงานมานาน การทบทวนการเข้าถึงธนาคารของสหรัฐฯ ในเดือนกันยายนอธิบายว่าโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินของธนาคารกลางสหรัฐ บัญชีหลัก และความสัมพันธ์กับธนาคารพาณิชย์มีผลต่อบริการที่มีให้บริษัทสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างไร

การทบทวนเดียวกันระบุว่าธนาคารใหญ่ 21 แห่ง รวมถึง Bank of America, Citi, Goldman Sachs, Deutsche Bank และ UBS ได้ให้คำมั่นที่จะร่วมทุนบริษัทร่วมทุนด้านสเตเบิลคอยน์ดอลลาร์โดยตั้งเป้าในช่วงครึ่งแรกของปี 2027 กิจการที่วางแผนไว้จะทำให้ธนาคารดั้งเดิมแข่งขันโดยตรงกับผู้ออกที่จัดตั้งแล้ว เช่น Circle และ Tether

การกำกับดูแลสเตเบิลคอยน์ก้าวหน้าแยกต่างหากผ่านกฎหมาย GENIUS กฎหมายสั่งให้หน่วยงานรัฐบาลกลางพัฒนากฎสำหรับผู้ออกสเตเบิลคอยน์สำหรับการชำระเงิน รวมถึงข้อกำหนดที่เชื่อมโยงกับใบอนุญาต เงินสำรอง และการกำกับดูแล

กระทรวงการคลังเสนอกฎการนำไปปฏิบัติในเดือนเมษายน 2026 ในขณะที่สำนักงานควบคุมสกุลเงินออกกฎระเบียบ GENIUS Act ที่เสนอของตนเองในเดือนกุมภาพันธ์ ข้อเสนอของ OCC ครอบคลุมการออกสเตเบิลคอยน์สำหรับการชำระเงินและกิจกรรมที่เกี่ยวข้องที่ดำเนินการโดยสถาบันภายใต้เขตอำนาจของหน่วยงาน

ผู้บริหารในอุตสาหกรรมยังคงวิจารณ์การลงมติกฎหมาย CLARITY อย่างต่อเนื่อง แบรด การ์ลิงเฮาส์ ซีอีโอของ Ripple กล่าวว่าการเมืองเข้ามาแทนที่นโยบายและเรียกร้องให้มีการวิเคราะห์หลังเหตุการณ์ว่าทำไมมาตรการนี้จึงล้มเหลว เขาระบุว่าผลลัพธ์มาจากการต่อต้านของพรรคเดโมแครต ในขณะที่การเจรจามุ่งเน้นส่วนหนึ่งไปที่ข้อเรียกร้องให้มีข้อจำกัดด้านจริยธรรมที่เข้มงวดขึ้นซึ่งเชื่อมโยงกับผลประโยชน์ด้านสินทรัพย์ดิจิทัลของทรัมป์