เฟดขึ้นดอกเบี้ย 25 bps ครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2023

สรุป

ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) มีมติเอกฉันท์ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25 จุดพื้นฐาน สู่ระดับ 3.75%–4%

ประมาณการใหม่แสดงให้เห็นว่าเจ้าหน้าที่ 16 จาก 18 คนคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอีกอย่างน้อยหนึ่งครั้งในปี 2026

Bitcoin พุ่งเข้าใกล้ 76,000 ดอลลาร์ หลังการตัดสินใจที่เป็นไปตามคาดการณ์อย่างกว้างขวาง

ราคาน้ำมันที่สูงกว่า 100 ดอลลาร์ และข้อมูลเงินเฟ้อเดือนสิงหาคมที่ร้อนแรง ช่วยสนับสนุนเหตุผลในการปรับขึ้นดอกเบี้ย

การปรับขึ้นดอกเบี้ยของเฟดได้รับการสนับสนุนเป็นเอกฉันท์จาก FOMC

ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ระบุว่า คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) มีมติเอกฉันท์ปรับขึ้นช่วงเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยนโยบายจาก 3.5%–3.75% เป็น 3.75%–4%

สมาชิกที่มีสิทธิออกเสียงทั้ง 12 คนสนับสนุนการปรับขึ้นครั้งนี้ ส่งผลให้ประธานเฟด เควิน วอร์ช ได้รับการตัดสินใจที่เป็นเอกภาพในการประชุมนโยบายครั้งแรกของเขาที่มีการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ย ก่อนหน้านี้คณะกรรมการมีมติ 9 ต่อ 3 คงอัตราดอกเบี้ยไว้ในการประชุมเดือนกรกฎาคม

ผู้กำหนดนโยบายระบุว่าเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง และอธิบายว่าการปรับขึ้นครั้งนี้เป็นขั้นตอนที่จะช่วยสนับสนุนการกลับสู่เป้าหมาย 2% ของเฟดได้อย่างทันท่วงทีมากขึ้น เจ้าหน้าที่ยังกล่าวอีกว่าการใช้จ่ายภายในประเทศยังคงยืดหยุ่น ขณะที่การเติบโตของผลิตภาพและการลงทุนยังคงแข็งแกร่ง

แถลงการณ์ล่าสุดได้ตัดถ้อยคำก่อนหน้านี้ที่เชื่อมโยงเงินเฟ้อกับอุปทานชะงักงันเป็นหลักออกไป ตามที่นักวิเคราะห์ที่รอยเตอร์สอ้างถึง การเปลี่ยนแปลงนี้บ่งชี้ว่าเจ้าหน้าที่ให้ความสำคัญกับแรงกดดันด้านราคาที่ต่อเนื่องมากขึ้น แทนที่จะมองว่าเงินเฟ้อล่าสุดเป็นผลชั่วคราวจากอุปทานที่หยุดชะงัก

ระหว่างการแถลงข่าว วอร์ชกล่าวว่าคณะกรรมการจะ "ทำให้เกิดเสถียรภาพด้านราคา" คำมั่นนี้มีขึ้นหลังจากอัตราเงินเฟ้อทั่วไปรายปีพุ่งขึ้นแตะ 3.4% ในเดือนสิงหาคม ขณะที่ดัชนี CPI พื้นฐานเพิ่มขึ้น 0.3% จากเดือนกรกฎาคม และ 2.4% จากปีก่อนหน้า

ราคาผู้ผลิตยังออกมาสูงกว่าคาดการณ์ก่อนการประชุมอีกด้วย องค์ประกอบของรายงาน PPI ที่ป้อนเข้าสู่ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ซึ่งเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อที่เฟดโปรดปราน ทำให้นักเศรษฐศาสตร์คาดว่าเงินเฟ้อ PCE เดือนสิงหาคมจะแข็งแกร่งขึ้น

ประมาณการของเฟดชี้ว่าจะมีการปรับขึ้นอีกครั้งในปี 2026

ประมาณการเศรษฐกิจของเฟดแสดงให้เห็นว่า ผู้กำหนดนโยบาย 16 จาก 18 คนคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% เพิ่มเติมอย่างน้อยหนึ่งครั้งก่อนสิ้นปี 2026 มีเจ้าหน้าที่เพียงสองคนเท่านั้นที่คาดการณ์ว่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงเพิ่มเติมจากช่วงใหม่

ตามรายงานของรอยเตอร์ส วอร์ชไม่ได้ส่งประมาณการอัตราดอกเบี้ยรายบุคคล ค่ามัธยฐานของการคาดการณ์วางอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 4%–4.25% ณ สิ้นปี 2026 และอยู่ในระดับเดียวกัน ณ สิ้นปี 2027

เคย์ เฮจ หัวหน้าเจ้าหน้าที่ฝ่ายตราสารหนี้ทั่วโลกของ Goldman Sachs Asset Management กล่าวกับรอยเตอร์สว่า ประมาณการดังกล่าวไม่ได้บ่งชี้ถึงการเริ่มต้นของวัฏจักรการคุมเข้มที่รุนแรง เฮจกล่าวว่าการปรับขึ้นอีกครั้งในเดือนธันวาคมเป็นกรณีฐานของบริษัท แม้ว่าข้อมูลเงินเฟ้อและราคาพลังงานที่จะออกมาจะมีอิทธิพลต่อการตัดสินใจก็ตาม

ประมาณการดังกล่าวแก้ไขข้ออ้างในรายงานต้นฉบับที่ระบุว่าผู้กำหนดนโยบาย 12 จาก 18 คนคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอีกครั้ง ตัวเลขปัจจุบันแสดงให้เห็นว่าเจ้าหน้าที่ 16 คนคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอีกอย่างน้อยหนึ่งครั้ง

เทรดเดอร์ในตลาดคาดการณ์ยังคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอีกครั้งในปี 2026 สัญญา Polymarket ที่อ้างถึงในรายงานต้นฉบับระบุความน่าจะเป็นของการปรับขึ้น 0.25% สองครั้งในระหว่างปีไว้ที่ 69% รวมถึงการปรับขึ้นที่ประกาศเมื่อวันพุธ

เทรดเดอร์แสดงความเชื่อมั่นน้อยลงต่อการปรับขึ้นทันทีในการประชุมครั้งถัดไป แพลตฟอร์มดังกล่าวประเมินความน่าจะเป็น 62% ที่เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้หลังการประชุมครั้งถัดไป โดยหันไปให้ความสนใจกับเดือนธันวาคมในฐานะวันที่เป็นไปได้สำหรับการปรับขึ้นอีกครั้ง

น้ำมันและเงินเฟ้อเสริมเหตุผลในการปรับขึ้นดอกเบี้ย

ราคาพลังงานกลายเป็นส่วนสำคัญของฉากหลังนโยบาย หลังจากความขัดแย้งครั้งใหม่ในตะวันออกกลางทำให้เส้นทางอุปทานหยุดชะงัก และผลักดันราคาน้ำมันดิบเบรนท์ให้สูงกว่า 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

ก่อนการประกาศของเฟด น้ำมันเบรนท์ซื้อขายใกล้ 108 ดอลลาร์ หลังจากปรับตัวขึ้น 2.9% ในช่วงก่อนหน้า ต่อมาราคาน้ำมันปรับตัวลงประมาณ 0.6% หลังจากมีรายงานว่าซาอุดีอาระเบียเสนอการขนส่งเพิ่มเติมผ่านโอมาน ตามข้อมูลตลาดของรอยเตอร์ส

ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นทำให้เกิดความกังวลว่าราคาเชื้อเพลิงและการขนส่งอาจทำให้เงินเฟ้อทั่วไปอยู่เหนือเป้าหมายของเฟด การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยไม่สามารถฟื้นฟูอุปทานน้ำมันที่หยุดชะงักได้ แต่ธนาคารกลางสามารถใช้ภาวะการเงินที่ตึงตัวขึ้นเพื่อป้องกันไม่ให้การเพิ่มขึ้นของราคาที่ขับเคลื่อนด้วยพลังงานลุกลามผ่านอุปสงค์ของผู้บริโภค ค่าจ้าง และส่วนอื่น ๆ ของเศรษฐกิจ

ตลาดตราสารหนี้ได้ปรับตัวรับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อแล้ว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นเกณฑ์อ้างอิง แตะระดับ 5% ก่อนการตัดสินใจ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 ขณะที่เทรดเดอร์ประเมินความน่าจะเป็นของการปรับขึ้น 0.25% ไว้มากกว่า 92%

ตลาดปรับตัวลงก่อนการประกาศ โดยมูลค่าตลาดคริปโทเคอร์เรนซีรวมลดลงมากกว่า 2% มาอยู่ที่ประมาณ 2.6 ล้านล้านดอลลาร์ Bitcoin ร่วงลงต่ำกว่า 76,000 ดอลลาร์ ขณะที่เทรดเดอร์เตรียมรับต้นทุนการกู้ยืมของสหรัฐที่สูงขึ้น

หลังการประกาศ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปี ปรับตัวขึ้นประมาณ 3 จุดพื้นฐาน สู่ระดับ 4.693% อัตราผลตอบแทนอายุ 10 ปี ลดลง 1 จุดพื้นฐาน สู่ระดับ 4.985% ขณะที่อัตราผลตอบแทนอายุ 30 ปี ลดลง 3 จุดพื้นฐาน สู่ระดับ 5.331%

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐปรับตัวขึ้น 0.5% สู่ระดับ 100.18 การเคลื่อนไหวของหุ้นยังคงจำกัด โดยดัชนี S&P 500 ปรับตัวขึ้น 0.2% และ Nasdaq ปรับตัวขึ้น 0.7% ไม่นานหลังการตัดสินใจ ตามรายงานของรอยเตอร์ส

Bitcoin เข้าใกล้ 76,000 ดอลลาร์ หลังการตัดสินใจของเฟด

Bitcoin ซื้อขายระหว่างประมาณ 75,000 ถึง 75,800 ดอลลาร์ในช่วงที่มีการประกาศ ก่อนที่จะปรับตัวขึ้นชั่วครู่เข้าใกล้ 76,000 ดอลลาร์ การปรับตัวขึ้นเล็กน้อยนี้เกิดขึ้นหลังการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยที่เทรดเดอร์ในตลาดฟิวเจอร์สคาดการณ์ไว้เกือบทั้งหมดแล้ว

การวิเคราะห์ทางเทคนิคก่อนหน้านี้พบว่า Bitcoin ปกป้องระดับ 76,000 ดอลลาร์ได้ หลังจากร่วงลงสู่จุดต่ำสุดระหว่างวันที่ 75,605 ดอลลาร์ แล้วฟื้นตัวขึ้นสู่ระดับ 76,900 ดอลลาร์ กลุ่มการชำระบัญชีอยู่ใกล้ระดับ 75,000 ดอลลาร์ในด้านขาลง และระหว่าง 77,600 ถึง 78,500 ดอลลาร์เหนือระดับตลาด

คริปโทเคอร์เรนซียังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน หลังจากสูญเสียประมาณ 4% ในช่วงตลาดสหรัฐก่อนหน้า สถานะคริปโตขาขึ้นมูลค่ากว่า 540 ล้านดอลลาร์ถูกชำระบัญชีภายใน 24 ชั่วโมง ขณะที่กองทุน ETF Bitcoin แบบสปอตที่จดทะเบียนในสหรัฐบันทึกเงินไหลออกสุทธิกว่า 450 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 15 กันยายน ตามข้อมูลที่รอยเตอร์สรายงาน

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่สูงขึ้นสามารถสร้างแรงกดดันต่อ Bitcoin และสินทรัพย์เสี่ยงอื่น ๆ ได้ เนื่องจากตราสารหนี้รัฐบาลสหรัฐให้ผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นแก่นักลงทุนโดยปราศจากความผันผวนที่เกี่ยวข้องกับคริปโทเคอร์เรนซี เงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นยังสามารถเพิ่มต้นทุนของสินทรัพย์ที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์สำหรับนักลงทุนนอกสหรัฐอเมริกาได้อีกด้วย

นโยบายการเงินไม่ใช่แหล่งที่มาของแรงขายเพียงอย่างเดียว รายงานแยกต่างหากเกี่ยวกับการลงคะแนนเสียงแสดงให้เห็นว่า ญัตติ cloture ของร่างกฎหมาย CLARITY Act ในวุฒิสภาได้รับคะแนนเสียง 50 ต่อ 49 ซึ่งขาดอีก 10 เสียงจาก 60 เสียงที่จำเป็นในการเปิดการอภิปราย

ความพ่ายแพ้เชิงกระบวนการนี้ทำให้สภาไม่สามารถพิจารณาการแก้ไขหรือจัดการลงคะแนนเสียงขั้นสุดท้ายเกี่ยวกับร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลได้ ข้อเสนอดังกล่าวพยายามแบ่งการกำกับดูแลคริปโทเคอร์เรนซีของรัฐบาลกลางระหว่างสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) และสำนักงานคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC)