การบีบชอร์ตครั้งใหญ่ในตลาดคริปโตเคอร์เรนซี ส่งผลให้เงินลงทุนในสถานะใช้เลเวอเรจสูญเสียไปกว่า 4 พันล้านดอลลาร์

ประเด็นสำคัญ

สารบัญ

• ราคา Bitcoin แตะระดับประมาณ 75,000 ดอลลาร์สหรัฐ โดยเพิ่มขึ้น 8% ในวันเดียว และเพิ่มขึ้น 18% ในรอบสัปดาห์ เนื่องจากนักลงทุนที่มองตลาดในแง่ลบถูกบีบให้ออกจากตำแหน่งการลงทุนของตน
• สถานะขายชอร์ตแบบใช้เลเวอเรจมูลค่ากว่า 4 พันล้านดอลลาร์ถูกปิดลงโดยบังคับภายในระยะเวลาสองวัน ซึ่งถือเป็นเหตุการณ์การชำระบัญชีครั้งสำคัญที่สุดนับตั้งแต่ปี 2021
• กระทรวงการคลังสหรัฐฯ เพิ่มวงเงินการซื้อคืนพันธบัตรจาก 2 พันล้านดอลลาร์เป็น 4 พันล้านดอลลาร์ต่อรอบการซื้อขาย ส่งผลให้เกิดสภาวะที่เอื้ออำนวยต่อสินทรัพย์เก็งกำไร
• Ethereum พุ่งขึ้น 18% ใน 24 ชั่วโมง แซงหน้าประสิทธิภาพของ Bitcoin ขณะที่ Solana, Dogecoin และเหรียญ Altcoin อื่นๆ ก็ทำกำไรได้สองหลักในรอบสัปดาห์เช่นกัน
• ประธานาธิบดีทรัมป์เรียกร้องให้สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรผ่านร่างกฎหมายว่าด้วยความชัดเจนของตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล (Digital Asset Market Clarity Act) ในระหว่างการประชุมที่ทำเนียบขาวกับผู้บริหารระดับสูงในอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล

ตลาดสกุลเงินดิจิทัลพุ่งขึ้นอย่างมากในสัปดาห์นี้ เนื่องจากสถานะขายชอร์ตแบบใช้เลเวอเรจมูลค่ากว่า 4 พันล้านดอลลาร์ถูกบังคับปิดภายในช่วงเวลา 48 ชั่วโมง ส่งผลให้ราคาบิตคอยน์และสินทรัพย์ดิจิทัลอื่นๆ พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายสัปดาห์

ที่มา: Coinglass

ราคาบิตคอยน์ พุ่งขึ้นไปอยู่ที่ประมาณ 75,000 ดอลลาร์สหรัฐในช่วงตลาดเอเชียวันศุกร์ เพิ่มขึ้น 8% ในวันนั้น และเพิ่มขึ้นเกือบ 18% ในช่วงเจ็ดวันที่ผ่านมา ก่อนหน้านี้เพียง 48 ชั่วโมง บิตคอยน์ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 64,100 ดอลลาร์สหรัฐ

ปัจจัยกระตุ้นเบื้องหลังการชุมนุม

ราคาพันธบัตรพุ่งสูงขึ้นเมื่อวันที่ 19 สิงหาคม หลังจากกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ประกาศว่าจะขยายโครงการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาว โดยวงเงินสูงสุดต่อรอบเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าจาก 2 พันล้านดอลลาร์เป็น 4 พันล้านดอลลาร์ โดยเงื่อนไขใหม่มีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 9 กันยายนถึง 4 พฤศจิกายน

โครงการซื้อคืนพันธบัตรทำงานโดยการดึงพันธบัตรเก่าที่มีสภาพคล่องต่ำออกจากระบบหมุนเวียน ในขณะเดียวกันก็ออกพันธบัตรใหม่เข้ามาแทนที่ กลไกนี้ช่วยลดอัตราผลตอบแทนในระยะยาว และสร้างสภาพแวดล้อมที่เอื้ออำนวยมากขึ้นสำหรับสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง รวมถึงสกุลเงินดิจิทัล

ราคา Bitcoin พุ่งขึ้นจาก 64,100 ดอลลาร์เป็น 66,800 ดอลลาร์ภายในชั่วโมงแรกหลังจากกระทรวงการคลังออกแถลงการณ์ การเคลื่อนไหวของราคาในช่วงแรกนี้เพียงพอที่จะกระตุ้นให้เกิดการปิดสถานะขายแบบใช้เลเวอเรจโดยอัตโนมัติในรอบแรก

การชำระบัญชีเกิดขึ้นเมื่อเทรดเดอร์ใช้เลเวอเรจในการเปิดสถานะโดยเดิมพันว่าราคาจะลดลง เมื่อราคาเคลื่อนไหวสวนทางกับพวกเขาเกินกว่าระดับที่กำหนดไว้ ตลาดซื้อขายจะปิดสถานะเหล่านี้โดยอัตโนมัติผ่านคำสั่งซื้อขายในตลาด การซื้อที่ถูกบังคับเหล่านี้จะผลักดันราคาให้สูงขึ้นไปอีก ทำให้เกิดผลกระทบต่อเนื่องที่กระตุ้นให้เกิดการชำระบัญชีเพิ่มเติม

การปิดสถานะขายชอร์ตต่อเนื่องกันเป็นเวลาประมาณ 18 ชั่วโมง มูลค่ารวมของการปิดสถานะขายชอร์ตอยู่ที่ประมาณ 2.77 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็น 92% ของการปิดสถานะบังคับทั้งหมดในช่วงเวลานั้น สถานะขายชอร์ตที่มีมูลค่าสูงสุดที่ถูกปิดคือสถานะ Bitcoin มูลค่า 25.13 ล้านดอลลาร์ในตลาดแลกเปลี่ยน Hyperliquid

การสะสมตำแหน่งขาย (Bearish Positions)

สถานะขายจำนวนมากสะสมมานานกว่าหกสัปดาห์ก่อนที่จะเกิดการบีบราคา อัตราการระดมทุนสำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้า Bitcoin แบบไม่จำกัดระยะเวลาเปลี่ยนไปติดลบในช่วงปลายเดือนกรกฎาคมและยังคงเป็นเช่นนั้นจนถึงกลางเดือนสิงหาคม สถานการณ์นี้หมายความว่าเทรดเดอร์ขาลงได้รับเงินจากการรักษาสถานะของตน ทำให้มีผู้เข้าร่วมขายเพิ่มขึ้น ไม่ใช่เพราะความเชื่อมั่นในขาลง แต่เป็นเพราะโอกาสในการสร้างรายได้

เมื่อวันที่ 18 สิงหาคม เพียงหนึ่งวันก่อนที่เหตุการณ์การชำระบัญชีจะเริ่มต้นขึ้น ตำแหน่งขายชอร์ตมีสัดส่วนมากกว่า 51% ของปริมาณการซื้อขายทั้งหมดในตลาดแลกเปลี่ยนหลักๆ รวมถึง Binance, OKX และ Bybit เมื่อข่าวเกี่ยวกับพันธบัตรกระทรวงการคลังส่งผลให้ราคาปรับตัวสูงขึ้น ตำแหน่งการขายชอร์ตที่กระจุกตัวนี้พิสูจน์แล้วว่าไม่สามารถต้านทานการเคลื่อนไหวของราคาได้โดยไม่กระตุ้นให้เกิดการซื้อแบบบังคับในวงกว้าง

ปัจจัยกระตุ้นรองเกิดขึ้นหลังจากนั้นไม่นาน ประธานาธิบดีทรัมป์สนับสนุนให้รัฐสภาผ่านร่างกฎหมาย Digital Asset Market Clarity Act ในระหว่างการประชุมที่ทำเนียบขาว ซึ่งมีตัวแทนจาก Coinbase, Gemini, Ripple และ Chainlink Labs เข้าร่วมด้วย การพัฒนาครั้งนี้ผลักดันให้ราคา Bitcoin จาก 68,000 ดอลลาร์ทะลุ 71,000 ดอลลาร์ในวันที่ 20 สิงหาคม

Ethereum พุ่งขึ้น 18% ในวันเดียว ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2024 โดยส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการวางขายชอร์ตที่เข้มข้นมากขึ้นเมื่อเทียบกับปริมาณสัญญาคงค้าง Solana ปรับตัวขึ้นมากกว่า 5% ในวันเดียวและ 17% ในรอบสัปดาห์ ขณะที่ Dogecoin ปรับตัวขึ้นเกือบ 9%

Binance ดำเนินการปิดบัญชีประมาณ 518 ล้านดอลลาร์ Hyperliquid ดำเนินการประมาณ 513 ล้านดอลลาร์ และ Bybit บันทึกการปิดบัญชีโดยบังคับประมาณ 303 ล้านดอลลาร์

ปัจจุบันมูลค่าตลาดของ Bitcoin อยู่ที่ 1.5 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งยังคงต่ำกว่าจุดสูงสุดในเดือนตุลาคมที่สูงกว่า 126,000 ดอลลาร์สหรัฐ ประมาณ 40%

โครงการซื้อหุ้นคืนของกระทรวงการคลังจะสิ้นสุดลงในวันที่ 4 พฤศจิกายน ความยั่งยืนของการปรับตัวขึ้นนี้หลังจากวันดังกล่าวจะขึ้นอยู่กับว่าจะมีเงินทุนใหม่ไหลเข้าสู่ตลาดหรือไม่ หรือนักลงทุนเพียงแค่ปรับตำแหน่งการลงทุนของตนเพื่อเตรียมรับมือกับการเคลื่อนไหวของทิศทางต่อไป