Anthropic ускоряет выход на биржу: по данным СМИ, компания стремится к IPO с оценкой $2 трлн до Дня благодарения, день инвестора — 14 октября

Автор: Ли Дан, Wall Street Journal

Появились новые подробности о планах Anthropic по IPO.

В четверг, 1 октября по восточному времени, Bloomberg со ссылкой на осведомлённые источники сообщил, что Anthropic проведёт предварительный день инвестора 14 октября с потенциальными инвесторами, и компания разослала приглашения группе институциональных инвесторов; Anthropic может официально запустить маркетинг IPO уже на неделе 9 ноября, стремясь начать торги до праздника Дня благодарения в США.

По словам инсайдеров, этот день инвестора пройдёт в штаб-квартире Anthropic в Сан-Франциско, где приглашённые институциональные инвесторы смогут напрямую задать вопросы руководителям компании. Это мероприятие рассматривается как важный шаг Anthropic в общении с потенциальными инвесторами перед публичным листингом.

Согласно текущему графику, Anthropic, как ожидается, завершит листинг в ноябре, но конкретные детали IPO могут измениться. В этом году День благодарения в США приходится на 26 ноября, и если роуд-шоу официально начнётся на неделе 9 ноября, у Anthropic будет возможность завершить сделку до праздника.

Масштаб может соперничать со SpaceX, инвесторы оценивают компанию почти в $2 трлн

Одним из главных акцентов IPO Anthropic является его масштаб.

Ранее Bloomberg сообщал, что Anthropic ожидает, что объём привлечённых средств в рамках IPO будет сопоставим с рекордным IPO SpaceX или даже превысит его. Последние отчёты указывают, что некоторые потенциальные инвесторы считают разумную оценку Anthropic в диапазоне от $1,8 трлн до $2 трлн.

Такая оценка поставит Anthropic в число крупнейших по рыночной капитализации ИИ-компаний в мире и станет важным ориентиром для рынков капитала при оценке уровня стоимости компаний генеративного ИИ.

В то же время конкурент OpenAI недавно решил отложить своё IPO. Согласно предыдущим сообщениям, OpenAI планирует привлечь не менее $30 млрд нового финансирования, ориентируясь на оценку около $1,4 трлн. Генеральный директор OpenAI Сэм Альтман заявил, что компания не спешит выходить на биржу.

Если Anthropic первой выйдет на публичный рынок, её ценообразование станет важным образцом для инвесторов при переоценке уровня стоимости всей ИИ-индустрии.

Корпоративные клиенты поддерживают историю роста

В глазах потенциальных инвесторов одним из важных преимуществ Anthropic является быстрое внедрение корпоративными клиентами.

Bloomberg отмечает, что хотя узнаваемость бренда Claude среди потребителей всё ещё ниже, чем у ChatGPT от OpenAI, уровень его внедрения среди корпоративных пользователей, таких как разработчики программного обеспечения, относительно высок, что может поддерживать устойчивый рост выручки, который ценят инвесторы.

Различные организации, включая банки, хедж-фонды и компании корпоративного ПО, такие как Salesforce, уже сотрудничают с Anthropic, интегрируя её ИИ-инструменты в свои рабочие процессы.

Такая ориентация на корпоративный рынок также является важным отличием Anthropic от OpenAI. Для ИИ-компаний, готовящихся выйти на публичный рынок, постоянное использование и коммерческая выручка от корпоративных клиентов являются важными показателями для инвесторов при оценке устойчивости роста.

Выручка выросла более чем в 10 раз, но инвестиции в вычисления приводят к огромным убыткам

Высокая оценка Anthropic основана на быстром росте спроса на ИИ, но компания всё ещё находится в фазе масштабных инвестиций.

Ранее полученные СМИ документы указывали, что общая выручка Anthropic за 2025 год ожидается на уровне около $4,6 млрд, что значительно превышает $386 млн в 2024 году; однако чистый убыток за тот же период приближается к $42 млрд, что примерно в пять раз больше, чем в предыдущем году.

Важно отметить, что этот огромный чистый убыток не полностью отражает операционные убытки Anthropic. Документы показывают, что более $34 млрд приходится на бухгалтерские статьи, такие как изменение справедливой стоимости обязательств компании; без учёта этих факторов операционный убыток Anthropic за 2025 год всё равно превышает $8 млрд.

В то же время Anthropic значительно расширяет свою ИИ-инфраструктуру. Недавно компания подписала соглашение о вычислительных ресурсах на сумму около $11,6 млрд сроком на семь лет с Akamai, что ещё больше увеличивает будущие инвестиции в вычисления.

Это также означает, что Anthropic необходимо доказать публичному рынку не только быстрый рост своего ИИ-бизнеса, но и то, как она будет конвертировать рост выручки в более стабильный денежный поток и прибыльность при постоянном увеличении инвестиций в вычисления и инфраструктуру.

OpenAI догоняет, споры о безопасности ИИ обостряются

Быстрый рост Anthropic в последнее время также сталкивается с изменениями в конкурентной среде.

Сообщения СМИ указывают, что в последние месяцы у OpenAI усилился импульс продаж, что усиливает конкурентное давление на Anthropic. Обе компании находятся в центре дискуссий о безопасности ИИ, а серия громких инцидентов со взломом ИИ-агентов ещё больше усилила обеспокоенность по поводу рисков безопасности передовых моделей.

Генеральный директор Anthropic Дарио Амодеи в сентябре опубликовал статью на своём личном сайте, призывая замедлить развитие возможностей передовых ИИ-моделей.

Однако эти факторы существенно не изменили ожидания некоторых потенциальных инвесторов относительно оценки Anthropic: некоторые по-прежнему считают, что стоимость компании может достичь от $1,8 трлн до $2 трлн.

ИИ-суперзвёзды выходят на биржу на фоне давления на рынок IPO США

Пока Anthropic спешит выйти на биржу, сам рынок новых акций США не особенно активен.

Данные Bloomberg показывают, что без учёта рекордно крупных IPO, таких как SpaceX и SK Hynix, средневзвешенная доходность более 100 новых листингов на рынке США в этом году составляет около -4%, значительно отставая от роста индекса S&P 500 примерно на 12% и индекса Nasdaq 100 примерно на 20% за тот же период.

В последнее время на рынке IPO США также было несколько случаев задержки листинга, а некоторые компании даже временно приостанавливали свои предложения до запланированного размещения. На этом фоне, если Anthropic в конечном итоге завершит крупномасштабное IPO, это станет одной из самых пристально отслеживаемых сделок на рынке новых акций США в этом году.

Сможет ли цена её листинга получить признание публичного рынка, также станет важным окном для наблюдения за тем, могут ли высокие оценки ИИ-суперкомпаний передаваться с частного рынка на публичный.