Самые молодые пользователи, самые консервативные позиции

Автор: Анджела Радмилац, cryptoslate

Перевод: Saoirse, Foresight News

Как и мода, инвестиционные рынки всегда возвращают давно забытые тренды. Криптоцикл миллениалов породил доходные Dogecoin и множество новинок на тему еды. Теперь на рынок выходит поколение Z — в широких джинсах и с ретро-камерами, проявляя к традиционным инвестициям интерес, похожий на интерес их родителей.

Широкие джинсы с низкой посадкой снова в моде, а их толерантность к риску в портфелях так же снижается.

В отчёте Binance Research от 12 августа 2026 года изучалось, как пользователи разных поколений используют прямые акции биржи, токенизированные bStocks и бессрочные контракты на традиционные финансовые активы. Самые молодые пользователи не злоупотребляют кредитным плечом и не совершают частых сделок. Среди этих трёх продуктов у поколения Z самый низкий оборот среди трудоспособного населения. Вывод основан на краткосрочных данных пользователей Binance; продукт прямых акций Binance достиг масштабного внедрения только к июню 2026 года.

Самый традиционный, консервативный и лишённый спекулятивных идей портфель в криптопространстве, скорее всего, принадлежит поколению Z.

(Примечание: поколения и годы рождения в тексте:

• Поколение Z: 1997–2012
• Миллениалы (поколение Y): 1981–1996
• Поколение X: 1965–1980
• Бэби-бумеры: 1946–1964)

Бунт с комиссиями

ETF лучше всего отражают эту разницу поколений.

В начале августа ETF составили 25% объёма торгов прямыми акциями поколения Z, по сравнению с 14,6% в июне. За тот же период у миллениалов этот показатель составил лишь 9,5%, то есть доля торгов акциями через фонды у молодёжи более чем вдвое выше, чем у миллениалов.

Ещё важнее объёма торгов структура притока средств в эти фонды. В июне ETF без кредитного плеча составили 18,5% чистого притока средств поколения Z в акции, в июле показатель вырос до 21,9%; при этом доля притока в отдельные акции снизилась с 77% до 74,2%.

В июле общие вложения поколения Z в акции сократились — чистый объём инвестиций упал на 17,4%, но приток средств в ETF без плеча остался почти стабильным, снизившись лишь на 2%. Приток в отдельные акции упал на 20,4%, а в продукты с плечом — на 28,5%.

Данные Binance показывают, что поколение Z стало единственной группой, у которой в июле выросло число держателей ETF — на 2,9%; у миллениалов число держателей ETF сократилось на 4,5%, у поколения X — на 5,9%.

Так что это не просто молодые трейдеры, которые между спекулятивными сделками попутно покупают ETF на S&P 500. Когда поколение Z сокращает общие инвестиции, ETF остаются тем сегментом, куда они продолжают вкладывать деньги.

Их позиции в отдельных акциях, хотя и не полностью повторяют портфели региональных пенсионных фондов, вовсе не являются лотерейными спекуляциями, как принято считать.

Среди счетов поколения Z, которые только покупали и никогда не продавали, средний размер одной сделки с прямыми акциями был самым высоким для Schwab U.S. Dividend Equity ETF (SCHD) — 16 567 долларов за сделку, за ним следует Broadcom — 12 370 долларов за сделку. Портфель в целом заметно смещён в сторону полупроводников и ИИ; однако средний размер одной покупки в bStocks для популярных спекулятивных акций, таких как Tesla и Nvidia, был очень низким — всего 633 и 514 долларов соответственно.

Иными словами, поколение Z по-прежнему верит в технологический сектор и искусственный интеллект, но крупные суммы не направляет в горячие акции с армией фанатов.

Данные о позициях это подтверждают. Около 22% счетов прямых акций поколения Z никогда не размещали ордер на продажу; у поколения X этот показатель составил 19%, у бэби-бумеров — лишь 9%. Миллениалы лидируют по доле «никогда не продававших» — 30%, что также разрушает стереотип об их безрассудном отношении к финансам.

Если смягчить определение и вместо «никогда не продавали» использовать «покупали больше, чем продавали», поколение Z выходит на первое место.

Около 76% счетов bStocks поколения Z являются счетами с чистым увеличением позиций — самый высокий показатель среди всех поколений, на 9 процентных пунктов выше, чем у миллениалов. В сегменте прямых акций 77% счетов поколения Z продолжают наращивать позиции; для сравнения, у поколения X — 74%, у бэби-бумеров — 68%.

Они не просто реже торгуют. В сегментах Binance, ориентированных на владение активами, а не на краткосрочную торговлю деривативами, они в основном продолжают наращивать позиции.

Бессрочные контракты для торговли, ETF для долгосрочного владения

Если посмотреть на бессрочные контракты, явление становится ещё интереснее. Логично было бы ожидать, что поколение, выросшее вместе с криптовалютами, должно уверенно пользоваться такими продуктами. Они действительно используют бессрочные контракты, но менее агрессивно, чем старшие пользователи.

В среднем на счёт поколения Z приходится 13 сделок с бессрочными контрактами на традиционные финансовые активы в месяц, у миллениалов — 17, у поколения X — 16,5, у бэби-бумеров — 19. Лишь 14% счетов бессрочных контрактов поколения Z относятся к высокочастотной торговле, что ниже 18% у миллениалов и поколения X и даже ниже 16% у бэби-бумеров.

Возникает несколько парадоксальная ситуация: 22-летний молодой человек торгует акциями через криптобиржу, но совершает меньше сделок с бессрочными контрактами, чем его родители-бэби-бумеры.

Использование продуктов с плечом и обратных ETF демонстрирует ту же закономерность. 88,2% счетов бессрочных контрактов на традиционные финансовые активы поколения Z не торговали продуктами с плечом или обратными ETF, у миллениалов — 84,5%, у поколения X — 85,9%. В сегменте bStocks 98,9% счетов поколения Z избегали таких продуктов — больше, чем в других трудоспособных возрастных группах.

Бэби-бумеры по-прежнему лидируют по избеганию продуктов с плечом и обратных продуктов. В целом у них самая высокая доля счетов, избегающих таких продуктов; в сегменте прямых акций 98,9% пользователей-бэби-бумеров избегают их, тогда как у поколения Z этот показатель составляет 96,5%.

Таким образом, поколение Z не превратилось полностью в бэби-бумеров. Но среди ещё не вышедших на пенсию их инвестиционное поведение удивительно похоже.

График низкой доли использования продуктов с плечом и обратных продуктов поколением Z (источник: Binance Research)

Ещё более примечательно, что существует чёткое различие между тем, чем они торгуют, и тем, куда действительно вкладывают капитал.

В июле продукты с плечом и обратные ETF составили 9,25% оборота прямых акций поколения Z, но лишь 3,93% чистого притока средств. К началу августа доля чистого притока снизилась до 2,65%.

Это говорит о том, что инструменты с плечом используются по своему прямому назначению: для краткосрочных позиций, а не для хранения долгосрочного капитала.

То же самое касается бессрочных контрактов на традиционные финансовые активы. Около 60% счетов поколения Z являются чистыми покупателями — самая высокая доля среди всех возрастных групп, но чистый поток средств составляет менее 1% от общего объёма торгов. Трейдеры постоянно открывают и закрывают позиции, почти не оставляя в них долгосрочный капитал.

С акциями ситуация совершенно иная. Коэффициент чистого потока прямых акций поколения Z составляет 26,5%, средний чистый приток на счёт — 1898 долларов.

Это различие объясняет: если смотреть только на то, используют ли молодые люди бессрочные контракты, можно не увидеть всей картины. Они действительно это делают, но долгосрочный капитал держат в другом месте.

Предыдущее исследование Binance, посвящённое новому поколению инвесторов, даёт разумное объяснение. Поколение Z составляет около 44% пользователей прямых акций и bStocks Binance и 45% пользователей бессрочных контрактов на традиционные финансовые активы; это крупнейшая группа пользователей в сегментах прямых акций и bStocks, а в сегменте бессрочных контрактов на традиционные финансовые активы её размер примерно равен миллениалам. Более 90% пользователей традиционных финансовых продуктов среди всех поколений происходят из развивающихся рынков, где покупка американских акций через местных традиционных брокеров крайне затруднена.

Для части этих пользователей криптобиржа фактически является самым удобным брокером, к которому у них есть доступ.

Они знакомы с интерфейсом платформы, средства на счетах уже готовы, можно покупать дробные доли и торговать вне обычных торговых часов США. Данные Binance показывают, что 13% всех пользователей прямых акций — это клиенты поколения Z из развивающихся рынков с активами в акциях менее 2000 долларов.

Тогда их поведение становится понятным. Бирже не обязательно превращать каждого молодого пользователя в трейдера бессрочными контрактами; она также может служить каналом для покупки обычных инвестиционных продуктов.

Прежние деньги попадали в инвестиционные ловушки

Этот контраст особенно интересен, потому что многие финансовые продукты, рождённые в ранних криптоциклах, по традиционным меркам выглядели безумными.

Pickle Finance запустила продукты Jar и Farm, которые могли накладывать доходность других протоколов: пользователи вносили токены и получали вознаграждение. Механизм финансово логичен, но названия звучат так, будто их придумали в супермаркете для пенсионных продуктов.

ShibaSwap также использовал слово «Bury» для обозначения стейкинга токенов, а интерфейс содержал названия токенов SHIB, LEASH и BONE. Криптоиндустрия снабдила и без того запутанные для новичков финансовые операции названиями, полными мемов и шуток.

Десятилетие таких продуктов сформировало устойчивое мнение: молодёжь, выросшая в эпоху Dogecoin, будет лучше приспособлена к этому хаотичному и высокорискованному стилю финансовых операций.

Но данные Binance говорят об обратном: молодые пользователи направляют всё большую долю средств в акции через ETF без плеча, торгуют реже миллениалов и поколения X, а вложения с плечом составляют лишь малую часть чистых инвестиций.

Это не значит, что они отказываются от криптовалют. Опрос 2023 года, проведённый Фондом Управления по регулированию финансовой индустрии США (FINRA) и Институтом CFA, показал, что 55% американских инвесторов поколения Z владеют криптовалютами, а CryptoSlate ранее сообщал о широком интересе американской молодёжи к криптоактивам.

Более интересный вывод: использование криптовалют и стремление к максимально рискованным инвестициям никогда не были одним и тем же.

Для тех, кто впервые знакомится с финансовыми рынками через приложение биржи, Binance не обязательно является бунтарской альтернативой традиционному брокеру. Это просто знакомый им финансовый интерфейс. Как только на платформе появились акции и ETF, их инвестиционные предпочтения не обязаны копировать спекулятивный стиль ранней криптоэпохи.

Именно в этом отличие поколения Z от миллениалов и бэби-бумеров.

Они не строят классический пенсионный портфель. Вложения в полупроводники, акции ИИ, токенизированные акции и круглосуточный рынок — это не повторение схем управления капиталом 90-х. Но они управляют этими продуктами с неожиданно старомодным подходом: покупают, держат больше, чем продают, и не делают каждую позицию зависимой от кредитного плеча.

Годами криптоиндустрия упаковывала финансы во всё более причудливые формы, чтобы привлечь молодёжь. А эти самые молодые пользователи приняли интерфейс платформы, но отказались от её экзотических и высокорискованных конструкций.

Мода может вернуть широкие джинсы, а финансовые рынки вновь пробуждают простую инвестиционную идею: покупать активы, держать их долго и ожидать стабильного роста. Этот рынок вполне способен вместить такой выбор.