Таиланд утвердил правила допуска спотовых биткоин- и эфир-ETF с 16 октября

Комиссия по ценным бумагам и биржам Таиланда (SEC) объявила о завершении разработки нормативной базы, подтвердив, что созданные в стране крипто-ETF будут торговаться исключительно на Фондовой бирже Таиланда (SET). На начальном этапе единственными допустимыми базовыми цифровыми активами станут биткоин и эфир. Дата вступления в силу 16 октября означает активацию свода правил, однако запуск отдельных фондов последует по мере выполнения управляющими активами лицензионных и операционных требований.

Технические и операционные требования к эмитентам ETF

Согласно утвержденной базе, каждый крипто-ETF должен функционировать как пассивный инвестиционный инструмент, отслеживающий базовый цифровой актив. Ключевые операционные требования включают:

Минимальная экспозиция: Фонды обязаны поддерживать среднюю чистую экспозицию не менее 80% от стоимости чистых активов (NAV) к одному активу в течение каждого отчетного года.

Внутреннее хранение: Базовые цифровые активы должны храниться у регулируемых SEC кастодианов на территории Таиланда, при этом допускаются субкастодиальные соглашения в рамках лицензированных структур.

Управление фондом: Управляющие компании должны располагать квалифицированным персоналом, операционной инфраструктурой и назначенными контролерами паевых фондов в соответствии с разделом 121 Закона о ценных бумагах и биржах.

Будущее расширение за пределы биткоина и эфира будет зависеть от ликвидности рынка, безопасности блокчейн-сетей и стандартов управления рисками.

Ограничения розничного доступа к зарубежным продуктам

Хотя внутренние крипто-ETF станут доступны местным инвесторам на SET, SEC сохранила строгие параметры в отношении иностранных инструментов:

Лимиты для зарубежных брокеров: Брокерским компаниям запрещено предлагать розничным клиентам иностранные крипто-ETF или альтернативные продукты (например, депозитарные расписки). Доступ к зарубежным криптопродуктам остается ограничен институциональными инвесторами и лицами со сверхвысоким капиталом.

Участие местных институционалов: Тайские паевые и частные фонды теперь могут направлять капитал в крипто-ETF, зарегистрированные на местном рынке, наряду с существующими каналами международного размещения.

Ограничения по плечу: Брокерам запрещено предоставлять маржинальные займы для покупки внутренних крипто-ETF.

Реакция отрасли и перспективы внедрения

Местные операторы цифровых активов выразили готовность поддерживать рыночную архитектуру:

Bitkub Exchange и Binance TH: Обе платформы подтвердили структурную готовность поддерживать операции с ликвидностью и сотрудничать с местными управляющими компаниями.

Тайская ассоциация цифровых активов: Представители отрасли отметили, что, хотя нормативная база обеспечивает важнейшую инфраструктуру, первоначальное внедрение будет зависеть от более широкого спроса среди традиционных участников фондового рынка.

Нормативная база включает 11 официальных уведомлений, выпущенных Советом по надзору за рынком капитала и офисом SEC (включая уведомление Sor Nor. 15/2569). Управляющие активами, желающие разместить спотовые биткоин- или эфир-ETF, могут подавать официальные заявки на продукты по мере вступления правил в силу 16 октября.