BitGo afirma que Bitcoin absorbió la subida de la Fed y el fracaso de CLARITY

BitGo Research afirmó el 22 de septiembre que Bitcoin se comportó de manera diferente a varios activos tradicionales después de que el Comité Federal de Mercado Abierto subiera las tasas el 16 de septiembre. El jefe de investigación, Greg Cipolaro, argumentó que la reacción moderada tanto al endurecimiento monetario como al revés legislativo sugería que las noticias negativas se estaban absorbiendo en los precios de los activos digitales.

Su interpretación sigue siendo una visión de mercado. El avance posterior de Bitcoin coincidió con una renovada demanda de ETF al contado, menores rendimientos del Tesoro, precios del petróleo más suaves y cobertura de posiciones cortas, lo que dificulta atribuir el repunte a un solo factor.

Bitcoin absorbe la subida de la Fed tras un breve movimiento hacia los 75.000 dólares

La Reserva Federal elevó su rango objetivo de fondos federales en 25 puntos básicos, hasta el 3,75%-4,00%, el 16 de septiembre, en su primer aumento desde julio de 2023. Los 12 miembros con derecho a voto del FOMC apoyaron la decisión.

El aumento en sí ya era ampliamente esperado antes de la reunión. BitGo argumentó que la mayor sorpresa provino de las nuevas proyecciones de tasas de la Fed, que se movieron al alza en varios períodos futuros.

El Resumen de Proyecciones Económicas de septiembre mostró una tasa mediana de fondos federales del 4,1% tanto para 2026 como para 2027, en comparación con las proyecciones de junio del 3,8% y 3,6%, respectivamente. La mediana de 2028 subió al 3,9% desde el 3,4%.

Dieciséis de los 18 participantes proyectaron una tasa a finales de 2026 por encima del rango actual del 3,75%-4,00%, lo que indica al menos un aumento más según sus pronósticos individuales.

Cipolaro escribió que "el diagrama de puntos no estaba" totalmente descontado, aunque el aumento de 25 puntos básicos en sí era esperado. BitGo interpretó las proyecciones como evidencia de que los responsables de la política monetaria ven las tasas más altas durante más tiempo, aunque las proyecciones individuales del FOMC no son compromisos de política.

Los mercados tradicionales reaccionaron con mayor claridad al mensaje hawkish. Reuters informó que el Dow terminó el 16 de septiembre con una caída del 1,21%, mientras que el S&P 500 cayó un 0,44%. Los rendimientos del Tesoro a corto plazo subieron y el dólar se fortaleció tras la decisión.

Bitcoin se movió hacia los 75.000 dólares después del anuncio, pero volvió a aproximadamente 76.000-76.700 dólares en cuestión de horas, según la revisión de BitGo.

El fracaso de la Ley CLARITY supuso un revés regulatorio anterior

Bitcoin llegó a la reunión de la Fed ya cargando con otro catalizador negativo procedente de Washington.

Un día antes, el Senado de Estados Unidos rechazó la moción de cloture para proceder con la H.R. 3633, la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales. La votación del 15 de septiembre terminó 49-50, por debajo del umbral de tres quintos necesario para avanzar con la medida.

La legislación busca establecer un marco federal que divida la supervisión de los productos digitales entre la Comisión de Bolsa y Valores y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos.

El senador Thom Tillis votó en contra de la cloture para poder presentar una moción de reconsideración, según los registros del pleno del Senado. No se había registrado ninguna nueva votación de cloture en la lista oficial del Senado hasta el 23 de septiembre.

Bitcoin cayó hacia la zona media de los 75.000 dólares tras la derrota procesal. Crypto.news informó que el BTC cotizaba cerca de los 75.940 dólares el 16 de septiembre después de probar brevemente aproximadamente 75.350-75.500 dólares.

BitGo trató el resultado legislativo y la decisión de la Fed como dos eventos negativos separados que llegaron en un lapso de aproximadamente 24 horas. Cipolaro dijo que Bitcoin "no venderse con dos catalizadores negativos en la misma semana" proporcionaba una señal más útil que cualquiera de los eventos por separado.

Su conclusión es una interpretación del comportamiento del precio. Una respuesta moderada no establece que los futuros reveses regulatorios o monetarios estén totalmente descontados en Bitcoin.

Bitcoin sube posteriormente por encima de los 86.000 dólares al volver la demanda

La acción del precio después de los dos eventos ha reforzado el argumento de la resiliencia, al tiempo que introduce varios catalizadores nuevos.

Bitcoin superó los 80.000 dólares más tarde en la semana antes de moverse por encima de los 85.000 dólares el 21 de septiembre. CoinGecko mostró al BTC cerca de los 86.230 dólares el 23 de septiembre, aproximadamente un 13,3% más en siete días. Su rango de siete días se extendió desde aproximadamente 75.151 hasta 87.330 dólares.

El rebote se produjo cuando los ETF de Bitcoin al contado de Estados Unidos pasaron de retiros a entradas. Crypto.news informó de aproximadamente 746,3 millones de dólares en salidas combinadas de ETF durante el 15 y 16 de septiembre, coincidiendo con la votación de CLARITY y la reunión de la Fed.

Los flujos se invirtieron más tarde en la semana. Los fondos atrajeron aproximadamente 159,5 millones de dólares el 17 de septiembre y alrededor de 433 millones al día siguiente, compensando casi por completo los retiros de las dos sesiones anteriores.

El lunes se produjo un movimiento mucho mayor. Los ETF de Bitcoin al contado de Estados Unidos registraron aproximadamente 999 millones de dólares en entradas netas el 21 de septiembre, su mayor entrada en un solo día desde octubre de 2025.

El IBIT de BlackRock representó alrededor de 381 millones de dólares del total, mientras que el ARKB de ARK y 21Shares atrajo aproximadamente 289 millones y el FBTC de Fidelity captó unos 239 millones.

Bitcoin se movió por encima de los 85.000 dólares a medida que aumentaban la demanda de ETF y la cobertura de posiciones cortas. El analista senior de investigación de Nansen, Nicolai Sondergaard, dijo que el repunte parecía combinar una renovada compra de ETF con liquidaciones forzadas de posiciones cortas.

Sondergaard advirtió que los flujos de intercambio todavía mostraban a Bitcoin moviéndose hacia las plataformas de negociación, dejando oferta adicional disponible para la venta si el impulso se debilita.

BitGo afirma que Bitcoin se comportó de manera diferente a ciclos de subidas anteriores

El argumento central de BitGo se refiere a la respuesta de Bitcoin a una política monetaria más restrictiva, no simplemente a su precio absoluto. Cipolaro dijo que Bitcoin históricamente se comportó más como un activo de riesgo de beta alta durante períodos de subidas anteriores, debilitándose a menudo junto con las acciones cuando las condiciones de financiación se endurecían. El último episodio produjo una breve caída seguida de una recuperación.

BitGo escribió que el oro, las acciones, los rendimientos del Tesoro y el dólar se movieron inicialmente en direcciones normalmente asociadas con una sorpresa hawkish de la Fed, mientras que Bitcoin "no desempeñó su papel asignado".

Las condiciones del mercado son diferentes a las de ciclos de endurecimiento anteriores. Los ETF de Bitcoin al contado de Estados Unidos ahora proporcionan un canal regulado para el capital institucional y de corretaje, mientras que las empresas públicas mantienen Bitcoin en sus balances y los mercados de derivados han crecido.

Esas diferencias estructurales no establecen que Bitcoin se haya vuelto insensible a las tasas. Los rendimientos más altos del Tesoro pueden aumentar el retorno disponible de los activos de renta fija convencionales, mientras que un dólar más fuerte y una liquidez más ajustada han presionado históricamente a las criptomonedas.

El reciente rebote de Bitcoin coincidió con la relajación de algunas de esas presiones. Crypto.news informó que los precios del petróleo y los rendimientos del Tesoro retrocedieron mientras el BTC superaba los 85.000 dólares, mientras que las entradas de ETF y la cobertura de posiciones cortas proporcionaron una presión de compra adicional.

La próxima reunión de política programada de la Reserva Federal se extiende del 27 al 28 de octubre. Las actas de la reunión del 15 y 16 de septiembre se publicarán el 7 de octubre, según el calendario del banco central.

Las proyecciones de la Fed dejan posible otro aumento antes de fin de año, pero el comité no se ha comprometido a un movimiento específico en sus reuniones de octubre o diciembre. Las decisiones futuras dependerán de la inflación, el empleo, el crecimiento y otros datos económicos entrantes.

En el frente regulatorio, el registro oficial del Senado todavía enumera la moción de cloture de CLARITY del 15 de septiembre como rechazada. La moción de reconsideración preserva una vía procesal para otro intento, pero no se había publicado una nueva fecha de votación hasta el 23 de septiembre.