a16z Crypto: สี่ความสามารถหลักที่บล็อกเชนต้องมีเพื่อเป็นโครงสร้างพื้นฐานทางการเงิน

ผู้เขียน: a16z Crypto

เรียบเรียงโดย: Jiahua, ChainCatcher

การเงินเป็นหนึ่งในสถานการณ์การใช้งานที่ชัดเจนที่สุดของบล็อกเชน และยังเป็นหนึ่งในสถานการณ์ที่ต้องการโครงสร้างพื้นฐานสูงที่สุด เมื่อพูดถึงการใช้งานบล็อกเชนในด้านการเงิน ผู้คนมักกล่าวถึงข้อดีประการหนึ่งของมัน: มันสามารถรวมสินทรัพย์ บันทึกความเป็นเจ้าของ และกฎการดำเนินการเข้าไว้ในระบบที่ใช้ร่วมกันซึ่งไม่ได้ถูกควบคุมโดยคู่สัญญารายใดรายหนึ่ง อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ได้หมายความว่าบล็อกเชนจะสามารถตอบสนองความต้องการด้านขนาดที่ใหญ่โตและความซับซ้อนในการดำเนินงานของตลาดการเงินโลกได้โดยธรรมชาติ

เป็นเวลาหลายปีที่การถกเถียงว่าบล็อกเชนเหมาะสำหรับการใช้งานขนาดใหญ่หรือไม่นั้น มักวนเวียนอยู่กับเรื่องต้นทุนและปริมาณงาน (throughput) ปริมาณงานหมายถึงจำนวนธุรกรรมที่เชนสามารถประมวลผลได้ต่อวินาที หากไม่มีกำลังการประมวลผลที่เพียงพอ การนำแอปพลิเคชันทางการเงินไปใช้ในวงกว้างก็เป็นไปไม่ได้ แต่เมื่อช่องว่างด้านปริมาณงานของระบบที่เปิดใช้งานอย่างเป็นทางการหลายระบบค่อย ๆ แคบลง จุดสนใจของการถกเถียงก็เริ่มเปลี่ยนไป

เมื่อสถาบันการเงินเริ่มทำธุรกรรมบนเชนและออกสเตเบิลคอยน์และสินทรัพย์โทเคน พวกเขาจำเป็นต้องประเมินว่าเครือข่ายเหล่านี้สามารถตอบสนองข้อกำหนดการดำเนินงานของตลาดการเงินจริงได้หรือไม่ ซึ่งรวมถึงไม่เพียงแค่การเข้าถึงธุรกรรมที่เสถียรและเชื่อถือได้ และกฎการประมวลผลธุรกรรมที่คาดการณ์ได้เท่านั้น แต่ยังรวมถึงความสามารถในการตัดสินใจว่าจะเปิดเผยข้อมูลที่ละเอียดอ่อนหรือไม่และเมื่อใด แม้ในสถานการณ์ที่เครือข่ายแออัด ระบบล่ม หรือถูกโจมตี การรับประกันเหล่านี้ก็ต้องไม่ล้มเหลว

นักออกแบบบล็อกเชนได้ทำงานกับปัญหาเหล่านี้มาหลายปี บทความนี้จะกล่าวถึงว่าปัญหาใดมีความคืบหน้า ปัญหาใดยังไม่ได้รับการแก้ไข และเหตุใดบล็อกเชนในปัจจุบันจึงมีความสามารถในการรองรับตลาดการเงินได้ดีกว่าบล็อกเชนในอดีต

ความสามารถในการคาดการณ์: รับประกันว่าธุรกรรมจะถูกรวมและจัดลำดับตามกฎ

เป็นเวลาหลายปีที่กำลังการประมวลผลเป็นคอขวดที่ชัดเจนที่สุดของบล็อกเชน ปัญหาพื้นฐาน เช่น กำลังการประมวลผลธุรกรรมไม่เพียงพอ เครือข่ายแออัด และค่าธรรมเนียมสูง ทำให้ไม่สามารถนำสถานการณ์ทางการเงินจริงหลายอย่างไปใช้ได้ หากไม่มีกำลังการประมวลผลที่เพียงพอ การดำเนินการทั่วไป เช่น การวางหรืออัปเดตคำสั่งซื้อ จะมีค่าใช้จ่ายสูงและไม่เสถียรเมื่อกิจกรรมเครือข่ายเพิ่มขึ้น

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยเฉพาะอย่างยิ่งในระหว่างการอัปเกรดโครงสร้างพื้นฐานรอบล่าสุด ข้อจำกัดนี้ได้รับการบรรเทาลงอย่างมาก ตลอดระยะเวลาห้าปี ปริมาณงานรวมของอุตสาหกรรมบล็อกเชนเพิ่มขึ้นมากกว่า 100 เท่า และระบบบล็อกเชนที่เปิดใช้งานอย่างเป็นทางการบางระบบสามารถประมวลผลธุรกรรมได้หลายหมื่นรายการต่อวินาที นี่เป็นเพียงจุดเริ่มต้นเท่านั้น เมื่อการทดสอบความเครียดดำเนินไปและสถาปัตยกรรมใหม่ถูกนำมาใช้ ตัวเลขนี้อาจเพิ่มขึ้นต่อไป

แต่ปัญหาใหม่คือ ปริมาณงานเพียงอย่างเดียวไม่ได้บ่งบอกว่าธุรกรรมจะถูกรวมเข้าในบล็อกเมื่อใด นี่คือปัญหาที่ความสามารถในการคาดการณ์ต้องแก้ไข

ในตลาดการเงิน การดำเนินการหลายอย่างมีผลใช้ได้เฉพาะภายในกรอบเวลาที่กำหนดเท่านั้น ดังนั้นธุรกรรมจะต้องถูกรวมเข้าในบล็อกตรงเวลาและประมวลผลตามกฎที่ผู้เข้าร่วมทราบล่วงหน้าอย่างชัดเจน สำหรับการชำระเงินในชีวิตประจำวัน ความไม่แน่นอนเพียงหนึ่งวินาทีอาจไม่สำคัญ แต่ในตลาดการเงิน แม้แต่ความไม่แน่นอนระดับมิลลิวินาทีก็สามารถสั่นคลอนความเชื่อมั่นของผู้เข้าร่วมที่มีต่อสถานที่ซื้อขายได้

ยกตัวอย่างสมุดคำสั่งซื้อบนเชน: หากคำสั่งยกเลิกของเทรดเดอร์ไม่มีผลทันเวลา ผู้อื่นอาจทำการซื้อขายตามราคาเสนอที่ล้าสมัย ผู้ดูแลสภาพคล่องจะนำความเสี่ยงนี้มาคำนวณในราคาเสนอของตน โดยขยายส่วนต่างราคาเสนอซื้อ-เสนอขายเพื่อปกป้องตนเอง ซึ่งสุดท้ายแล้วบังคับให้ผู้เข้าร่วมทั้งหมดต้องเผชิญกับราคาดำเนินการที่แย่ลง

กล่าวอีกนัยหนึ่ง ความสามารถในการคาดการณ์ต้องการการรับประกันสองประเภท: ประการแรก การรับประกันว่าธุรกรรมสามารถถูกรวมได้ทันเวลา ซึ่งก็คือการต่อต้านการเซ็นเซอร์ ประการที่สอง การรับประกันที่ชัดเจนเกี่ยวกับการจัดลำดับธุรกรรม

ความยืดหยุ่น: รับประกันว่าผู้เข้าร่วมสามารถส่งธุรกรรมได้อย่างน่าเชื่อถือ

แม้ว่ากฎการจัดลำดับจะได้รับการออกแบบมาอย่างดี จะเกิดอะไรขึ้นหากเอนทิตีเดียวสามารถควบคุมได้ว่าใครสามารถส่งและดำเนินการธุรกรรมได้ ลองจินตนาการว่าตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กสุ่มเลือกโหนดหนึ่งจากผู้เข้าร่วมทั่วโลกทุกวินาทีเพื่อควบคุมธุรกรรมทั้งหมดที่เข้าสู่ตลาด เห็นได้ชัดว่าโหนดเหล่านี้จะได้รับอำนาจมหาศาลเหนือการดำเนินการธุรกรรม

การจัดลำดับธุรกรรมกำหนดลำดับของคำสั่งซื้อเมื่ออยู่บนเชนแล้ว ในขณะที่ความยืดหยุ่นมุ่งเน้นไปที่ขั้นตอนก่อนหน้านั้น: ผู้เข้าร่วมสามารถส่งคำสั่งซื้อได้จริงหรือไม่ พวกเขาต้องพึ่งพาจุดเข้าเดียวหรือผู้ดำเนินการรายเดียวหรือไม่ ซึ่งการตัดสินใจของฝ่ายหลังเพียงพอที่จะมีอิทธิพลต่อราคา ความเสี่ยง หรือผลลัพธ์ของธุรกรรม

ดังนั้น นักพัฒนาบล็อกเชนจึงแสวงหาการรับประกันที่แข็งแกร่งขึ้น โดยเปลี่ยนจุดสนใจจาก "ธุรกรรมจะถูกรวมในที่สุด" เป็น "ธุรกรรมสามารถถูกรวมได้ทันเวลาหรือไม่" เป้าหมายคือ ตราบใดที่ธุรกรรมที่ถูกต้องไปถึงเครือข่ายทันเวลา มันก็ควรถูกรวมทันที แทนที่จะได้รับเพียงคำสัญญาว่า "จะถูกประมวลผลในไม่ช้า" สิ่งนี้เข้มงวดกว่า "ธุรกรรมจะถูกประมวลผลในที่สุด" มาก และความแน่นอนนี้เองที่ตลาดการเงินต้องการ

นักวิจัยของ a16z Crypto ได้เสนอแนวคิดและวิธีการวัด Strong Chain Quality (คุณภาพเชนที่แข็งแกร่ง) ซึ่งมีศูนย์กลางอยู่ที่การรับประกันว่าโอกาสของผู้เข้าร่วมในการเข้าสู่รอบการดำเนินการถัดไปจะไม่ขึ้นอยู่กับคิวเดียวที่ควบคุมโดยผู้ดำเนินการอีกต่อไป โดยเฉพาะอย่างยิ่ง บล็อกเชนสามารถสำรองพื้นที่ส่วนหนึ่งในแต่ละบล็อกเพื่อประมวลผลธุรกรรมที่ส่งมาจากเส้นทางอื่นในเครือข่าย ซึ่งให้จุดเข้าหลายจุดสำหรับธุรกรรมที่ถูกต้อง และลดการควบคุมของผู้ดำเนินการรายเดียวว่าธุรกรรมใดจะได้รับการจัดลำดับความสำคัญ

เป้าหมายคือการทำให้พื้นที่บล็อกเป็นโครงสร้างพื้นฐานที่ใช้ร่วมกันซึ่งมีจุดเข้าหลายจุด แทนที่จะเป็นคิวที่ควบคุมโดยเอนทิตีเดียว สิ่งนี้ต้องการการออกแบบโปรโตคอลที่ซับซ้อนกว่าระบบที่ใช้งานอยู่ในปัจจุบัน แต่ความซับซ้อนที่เพิ่มขึ้นอาจคุ้มค่า: แม้ภายใต้แรงกดดันของเครือข่ายอย่างมาก ผู้เข้าร่วมก็สามารถเชื่อถือได้ว่าธุรกรรมของตนจะถูกประมวลผลตามปกติ

การจัดลำดับ: ให้ตลาดคาดการณ์ลำดับธุรกรรมได้

ความสามารถในการคาดการณ์ยังขึ้นอยู่กับว่าสถานที่ซื้อขายกำหนดลำดับธุรกรรมอย่างไร เมื่อธุรกรรมเข้าสู่สถานะรอดำเนินการ ตลาดต้องการชุดกฎการจัดลำดับที่ชัดเจน

บนบล็อกเชนหลายแห่ง ธุรกรรมมักจะไม่เสร็จสมบูรณ์ทีละรายการเพื่อการยืนยันขั้นสุดท้าย แต่จะถูกรวบรวมเป็นชุดก่อน ซึ่งเรียกว่า "บล็อก" จากนั้นจึงถูกเขียนลงในบัญชีแยกประเภทโดยผู้สร้างบล็อกหรือผู้เสนอ ในระบบปัจจุบันหลายระบบ ผู้สร้างบล็อกหรือผู้เสนอสามารถตัดสินใจได้เป็นส่วนใหญ่ว่าจะรวมธุรกรรมใดและจัดลำดับอย่างไร การออกแบบนี้ทำให้โปรโตคอลง่ายขึ้นและอาจยอมรับได้สำหรับแอปพลิเคชันบางอย่าง อย่างไรก็ตาม ในตลาดการเงิน ลำดับธุรกรรมกำหนดโดยตรงว่าใครได้ลำดับความสำคัญ การซื้อขายเกิดขึ้นที่ราคาใด และกระบวนการดำเนินการยุติธรรมหรือไม่

ที่สำคัญกว่านั้น หากฝ่ายหนึ่งควบคุมบล็อกถัดไป พวกเขาอาจเห็นธุรกรรมก่อนผู้อื่นและดำเนินการ ในตลาดคริปโต สิ่งนี้มักถูกเรียกว่า MEV (มูลค่าที่ได้รับจากการรวม ยกเว้น หรือจัดลำดับธุรกรรมใหม่ในบล็อก นอกเหนือจากรางวัลบล็อกปกติ)

เมื่ออธิบาย MEV ผู้คนมักใช้ตัวอย่างของ "การโจมตีแบบแซนด์วิช": เทรดเดอร์เห็นธุรกรรมที่รอดำเนินการและทำการซื้อขายก่อนธุรกรรมนั้นเพื่อผลักดันราคา จากนั้นจึงทำการซื้อขายอีกครั้งทันทีหลังจากการดำเนินการเพื่อทำกำไรจากการเปลี่ยนแปลงราคา สำหรับตลาดสถาบัน ปัญหานั้นตรงไปตรงมายิ่งกว่า: ใครก็ตามที่ควบคุมการไหลของคำสั่งซื้ออาจดำเนินการก่อนผู้เข้าร่วมรายอื่น โดยใช้ข้อมูลนั้นในการตัดสินใจ

สิ่งนี้คล้ายคลึงกับข้อบกพร่องในโครงสร้างตลาดการเงินที่มีอยู่ ในตลาดแบบดั้งเดิม ตัวกลางที่รวมศูนย์อาจทำกำไรจากสิทธิพิเศษในการรับการไหลของคำสั่งซื้อและความตั้งใจในการซื้อขายก่อน หากตลาดบนเชนไม่สามารถให้การรับประกันที่แข็งแกร่งสำหรับการจัดลำดับธุรกรรมและกฎการดำเนินการ พวกเขาอาจสร้างความไม่สมมาตรของข้อมูลแบบเดียวกันขึ้นมาใหม่

นักออกแบบโปรโตคอลบล็อกเชนกำลังสำรวจกฎการจัดลำดับที่ชัดเจนยิ่งขึ้น ซึ่งส่วนใหญ่รวมถึงกฎที่กำหนดขึ้นโดยอิงจากค่าธรรมเนียมลำดับความสำคัญ และกฎที่กำหนดโดยสถานที่ซื้อขายเฉพาะตามแอปพลิเคชันของตน กลไกเฉพาะยังคงเป็นพื้นที่การวิจัยที่ยังดำเนินอยู่ แต่หลักการพื้นฐานของมันไม่ใช่เรื่องแปลกสำหรับการเงินแบบดั้งเดิม: ผู้เข้าร่วมตลาดควรสามารถคาดการณ์ได้อย่างแม่นยำว่าธุรกรรมของตนจะถูกจัดลำดับและดำเนินการอย่างไร คล้ายกับหลักการลำดับความสำคัญด้านราคาและเวลาที่ใช้โดยสถานที่ซื้อขายแบบดั้งเดิม

การรวมธุรกรรมและการจัดลำดับต้องทำงานร่วมกัน หากราคาเสนอประมูลหรือธุรกรรมการชำระราคาถูกหน่วงเวลาอย่างเลือกปฏิบัติก่อนเข้าสู่ขั้นตอนการจัดลำดับ แม้แต่กฎการจัดลำดับที่ยุติธรรมที่สุดก็ไร้ประโยชน์ ในทำนองเดียวกัน หากผู้เข้าร่วมไม่สามารถกำหนดได้ว่าธุรกรรมของตนจะถูกจัดการอย่างไรหลังจากการรวม ความสำคัญของการรวมที่ทันเวลาก็จะลดลงอย่างมาก

ปริมาณงานสูงทำให้การเงินบนเชนเป็นไปได้ มีเพียงการรวมธุรกรรมที่คาดการณ์ได้และกฎการจัดลำดับที่ชัดเจนเท่านั้นที่สามารถรับประกันได้ว่ามันใช้งานได้จริงภายใต้สภาวะที่ไวต่อเวลาและแรงกดดันของตลาด

ความเป็นส่วนตัว: ปกป้องเจตนาของธุรกรรมก่อนการดำเนินการ

ธุรกรรมอาจเปิดเผยข้อมูลหรือเจตนาที่ผู้เข้าร่วมถืออยู่ ตัวอย่างเช่น ขนาดและทิศทางของคำสั่งซื้ออาจบ่งบอกว่ากองทุนกำลังสร้างหรือลดสถานะหรือไม่ หากข้อมูลนี้ถูกเปิดเผยก่อนที่คำสั่งซื้อจะดำเนินการอย่างสมบูรณ์ เทรดเดอร์รายอื่นอาจซื้อขายล่วงหน้าและมีอิทธิพลต่อราคา

สิ่งนี้สำคัญเป็นพิเศษในสภาพแวดล้อมบนเชน เนื่องจากบล็อกเชนหลายแห่งจะเปิดเผยธุรกรรมที่รอดำเนินการก่อนการยืนยันขั้นสุดท้าย ดังนั้น แม้ว่าข้อมูลหลังการดำเนินการจะไม่สามารถเก็บเป็นความลับได้อย่างสมบูรณ์ ตลาดการเงินก็ยังต้องการปกป้องความเป็นส่วนตัวก่อนการดำเนินการ

นักออกแบบโปรโตคอลในปัจจุบันมีเป้าหมายที่จะเก็บเนื้อหาเฉพาะของข้อมูลธุรกรรมเป็นความลับในช่วงที่มันอาจถูกผู้อื่นใช้ประโยชน์ ในขณะที่สนับสนุนโมเดลความเป็นส่วนตัวที่หลากหลายมากขึ้นหลังจากการดำเนินการธุรกรรม หลังจากธุรกรรมเสร็จสมบูรณ์ กฎการเปิดเผยข้อมูลสามารถเปลี่ยนแปลงได้ตามนั้น: ตลาดสาธารณะสามารถเปิดเผยบันทึกที่สมบูรณ์ ในขณะที่ธนาคารสามารถเปิดเผยเฉพาะบันทึกที่เกี่ยวข้องกับคู่สัญญาและหน่วยงานกำกับดูแล แม้ว่าผู้อื่นจะไม่เห็นรายละเอียดทั้งหมด พวกเขาก็ควรจะสามารถตรวจสอบได้ว่าธุรกรรมเป็นไปตามกฎหรือไม่

เพื่อจุดประสงค์นี้ นักออกแบบโปรโตคอลกำลังสำรวจเทคโนโลยีการเข้ารหัสประเภทต่าง ๆ เช่น การเข้ารหัสแบบล็อกเวลา (timelock encryption) และการเข้ารหัสแบบเกณฑ์ (threshold encryption) เทคโนโลยีเหล่านี้สามารถซ่อนเนื้อหาธุรกรรมไว้จนกว่ากำหนดเวลาที่กำหนดไว้ล่วงหน้าจะสิ้นสุดลง หรือคณะกรรมการยืนยันว่าตำแหน่งของธุรกรรมในบล็อกได้รับการกำหนดแล้ว ด้วยวิธีนี้ แม้ว่าตลาดจะเห็นธุรกรรมในเวลานั้น มันก็ไม่สามารถถูกซื้อขายล่วงหน้าได้อีกต่อไป

ตลาดสามารถโปร่งใสได้โดยไม่ต้องให้ผู้เข้าร่วมทุกคนดูคำสั่งซื้อที่ยังไม่ได้ดำเนินการของผู้อื่นแบบเรียลไทม์ การเงินบนเชนก็ต้องกำหนดขอบเขตนี้เช่นกัน: ตรวจสอบได้หลังการดำเนินการ แต่เป็นความลับก่อนการดำเนินการ

หากบล็อกเชนจะกลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินหลัก มันจะต้องสามารถรองรับตลาดที่ผู้เข้าร่วมไว้วางใจได้

ปริมาณงานเป็นเพียงการทดสอบแรก หากไม่มีกำลังการประมวลผลที่เพียงพอ การเงินบนเชนจะยากที่จะก้าวข้ามแอปพลิเคชันเฉพาะกลุ่ม แต่เมื่อความเร็วกลายเป็นความสามารถพื้นฐานแล้ว ความท้าทายที่แท้จริงคือบล็อกเชนสามารถตอบสนองข้อกำหนดที่มีอยู่ของสถาบันการเงินสำหรับโครงสร้างพื้นฐานของตลาดได้หรือไม่ ซึ่งรวมถึงการดำเนินการธุรกรรมที่คาดการณ์ได้ กฎลำดับความสำคัญที่ชัดเจนและไม่คลุมเครือ การเข้าถึงธุรกรรมที่เสถียรและยืดหยุ่น และการปกป้องข้อมูลก่อนการดำเนินการโดยไม่เสียสละความโปร่งใสหลังการดำเนินการ