DeFi ไม่ได้ถูกสร้างมาเพื่อคุณ แต่ถูกสร้างมาเพื่อ AI

ผู้เขียน: Raoul Pal ผู้ก่อตั้ง Real Vision

เรียบเรียง: Chopper, Foresight News

ผมขอพนันกับคุณได้เลยว่าในโทรศัพท์ของคุณต้องมีวอลเล็ตที่ไม่ได้เปิดมาตั้งแต่ปี 2021 และข้างในยังมีเศษซากหลงเหลือจากฟาร์มผลตอบแทนที่ตายไปแล้ว

ถ้าคุณเป็นแบบนั้น คุณไม่ได้โดดเดี่ยว นั่นคือความประทับใจแรกของคนส่วนใหญ่ที่มีต่อ DeFi: ห้าแอป สามเชน กระดาษจดวลีช่วยจำที่ลืมไว้ในลิ้นชัก...

DeFi ควรจะมาแทนที่ธนาคาร นั่นคือคำสัญญา แต่สิ่งที่คุณได้จริงคือ งานพาร์ทไทม์ที่ต้องใช้ตารางคำนวณ ค่าแก๊สที่บางครั้งแพงกว่าผลตอบแทนที่โฆษณาไว้ และความหวาดระแวงเล็กๆ ต่อโทรศัพท์ของตัวเอง

แต่จะเป็นไปได้ไหมว่า มันไม่เคยถูกสร้างมาเพื่อคุณตั้งแต่แรก?

ผมก็เหมือนทุกคน เคยคิดว่าตลาดคริปโทเคอร์เรนซีคือประชากรแปดพันล้านคนบนโลก แต่ผมต้องทิ้งสมมติฐานนั้นไปโดยสิ้นเชิง... เป้าหมายของตลาดนี้ไม่ได้จำกัดอยู่แค่ประชากรโลกอีกต่อไปแล้ว

เพราะตอนนี้ผมเห็นชัดมากว่าเส้นทางนี้จะนำไปสู่ที่ไหน เศรษฐกิจตัวแทนอัจฉริยะกำลังมาถึง: เอเจนต์ AI นับพันล้านตัวที่ทำงานทางเศรษฐกิจจริงๆ และซื้อขายกันเองด้วยความเร็วระดับเครื่องจักร และเศรษฐกิจนั้นจะไม่ทำงานผ่านธนาคารกลางอังกฤษ แต่มันจะทำงานบนเชน

คุณทำให้มันช้าลงไม่ได้

สิ่งแรกที่ต้องเข้าใจเกี่ยวกับเศรษฐกิจเอเจนต์คือ: มันไม่ใช่ทางเลือก

บริษัทที่ใหญ่ที่สุดในโลกทุ่มเงินหลายแสนล้านดอลลาร์ต่อปีเพื่อสร้างกำลังการประมวลผล AI และสองมหาอำนาจที่อยู่เบื้องหลังต่างมองการแข่งขันนี้เป็นเรื่องความเป็นความตาย สหรัฐฯ ชะลอไม่ได้เพราะจีนไม่ชะลอ และจีนก็ชะลอไม่ได้เพราะสหรัฐฯ ไม่ชะลอ เบื้องหลังการแข่งขันนี้คือเหตุผลที่ผมเคยอธิบายไว้ในหนังสือ Everything Code: ประเทศพัฒนาแล้วกำลังแก่ตัวลงและแบกหนี้สิน กำลังแรงงานหดตัว และการเติบโตที่หนี้สินต้องพึ่งพานั้น ไม่สามารถผลิตได้ด้วยแรงงานมนุษย์อีกต่อไป เราไม่ได้แค่ต้องการเอเจนต์เหล่านี้ เราจำเป็นต้องมีมัน เป็นร้อยล้านตัว แล้วก็พันล้านตัว เพื่อทำงานทางเศรษฐกิจจริงๆ

ดังนั้น ไม่ว่าผู้คนจะคิดอย่างไร คลื่นลูกนี้กำลังจะมา คำถามเดียวคือ: มันจะวิ่งอยู่บนอะไร ในภาคการเงิน สัดส่วนของบัญชีที่ไม่ใช่มนุษย์ต่อบัญชีมนุษย์อยู่ที่ 96 ต่อ 1 แล้ว และนั่นยังเป็นแค่บอทบริการที่งุ่มง่าม... ซึ่งเป็นบรรพบุรุษของสิ่งที่จะตามมา Stripe เขียนในจดหมายประจำปีเมื่อเดือนกุมภาพันธ์ว่า เอเจนต์น่าจะรับผิดชอบธุรกรรมอินเทอร์เน็ตส่วนใหญ่ในไม่ช้า และเราจะต้องมีท่อส่งที่รองรับธุรกรรมหนึ่งล้านหรือแม้แต่หนึ่งพันล้านรายการต่อวินาที ระบบการเงินปัจจุบันของเรารองรับเศรษฐกิจที่กำลังจะมาถึงไม่ได้ นี่คือข้อเท็จจริง

อ่านรายละเอียดงานนี้

แล้ว DeFi มีบทบาทอะไรในเรื่องนี้? กลับไปที่วอลเล็ตที่คุณไม่เปิดอีกเลย เป็นเวลาสิบปีที่ทุกคนตัดสิน DeFi ว่าเป็นผลิตภัณฑ์สำหรับผู้บริโภค และให้คะแนนว่า "ล้มเหลว" เพราะเราทุกคนตั้งสมมติฐานว่า: ผู้ใช้งานมันควรเป็นคุณ ทีนี้ ลองดูอีกครั้งว่าจริงๆ แล้วสิ่งนี้เรียกร้องอะไรจากผู้ใช้งาน

คุณต้องเฝ้าติดตามสถานะข้ามหลายโปรโตคอลตลอด 24 ชั่วโมง 7 วันต่อสัปดาห์ เพราะตลาดไม่เคยปิด ต้องรีบาลานซ์ภายในไม่กี่วินาทีเมื่อตลาดเคลื่อนไหว ต้องดำเนินการหลายขั้นตอนพร้อมกันในตลาดให้กู้ยืม ตลาดแลกเปลี่ยน และตลาดป้องกันความเสี่ยง ต้องไม่ตื่นตระหนกเมื่อราคาร่วง และไม่โลภเมื่อราคาพุ่ง ไม่เคยนอนหลับ และไม่เคยกดตัวเลขผิดตอนตีสาม

ไม่มีมนุษย์คนไหนบนโลกที่ตรงตามข้อกำหนดนี้ และนั่นไม่ใช่ข้อบกพร่องทางบุคลิกภาพ เราวิวัฒนาการมาเพื่อหนีสิงโต ไม่ใช่เพื่อจัดการอัตราหลักประกันตลอดคืน นี่คือเหตุผลที่ผมพูดมาหลายปีว่า: ในสินทรัพย์ผันผวน การใช้เลเวอเรจคือศัตรูของคุณ สำหรับ 99% ของคน สถานะสปอตบวกกับกรอบเวลาระยะยาวก็เพียงพอแล้ว

แต่ถ้าเอารายละเอียดงานเดียวกันนี้ไปให้เอเจนต์ มันก็ไม่ใช่งานอีกต่อไป การเฝ้าติดตามต่อเนื่อง การรีบาลานซ์แบบเรียลไทม์ การดำเนินการไร้อารมณ์ ไม่ต้องนอน... นั่นเป็นเพียงสิ่งที่ซอฟต์แวร์ทำได้อยู่แล้ว ในจดหมายข่าว Global Macro Investor ฉบับเดือนมีนาคม ผมเขียนตรงๆ ว่า "DeFi ไม่ใช่ฟาร์มผลตอบแทนสำหรับมนุษย์ แต่มันคือโครงสร้างพื้นฐานคลังสมบัติของเอเจนต์: การกู้ยืม แลกเปลี่ยน และป้องกันความเสี่ยงด้วยความเร็วระดับเครื่องจักร โดยไม่มีมนุษย์เข้ามาเกี่ยวข้อง"

ต้องชี้แจงว่า เมื่อสิบปีก่อน ไม่มีใครนั่งลงแล้วออกแบบ DeFi สำหรับเครื่องจักรโดยเฉพาะ ผู้สร้างคิดว่ากำลังสร้างเพื่อมนุษย์ แต่ลองดูสิ่งที่ระบบนี้เรียกร้องจากผู้ใช้งาน มันเหมือนถูกสร้างมาเพื่อเครื่องจักรจริงๆ

เพราะสิ่งที่เอเจนต์ต้องการ คือภาพสะท้อนของทุกสิ่งที่ทำให้คุณทรมานใน DeFi มันไม่มีเวลาทำการ ดังนั้นตลาดที่ไม่เคยปิดจึงไม่ใช่ภาระ แต่เป็นรากฐาน มันไม่สามารถมีบัญชีธนาคารได้ เพราะไม่มีธนาคารไหนเปิดบัญชีให้ซอฟต์แวร์ชิ้นหนึ่งได้ และไม่สามารถชำระเศษเสี้ยวเซนต์ภายใน 300 มิลลิวินาทีได้ สิ่งที่มันต้องการคือเงินทุนที่ไม่มีคนกลางและไม่ต้องรอ

ทุกอย่างจะถูกสร้างใหม่

แล้วความเป็นจริงแบบนั้นหน้าตาเป็นอย่างไร? ผมคิดว่าทุกฟังก์ชันการเงินที่เราใช้กันอยู่ทุกวันนี้ จะถูกสร้างใหม่บนเชน และฝังเอเจนต์เข้าไป จุดที่เห็นภาพนี้ชัดที่สุดคือฟังก์ชันที่น่าเบื่อที่สุด: คลังเงิน

ให้เอเจนต์จัดการการชำระเงินให้บริษัท เพื่อทำงานนี้ให้ดี มันต้องถือเงินทุน และเมื่อมันถือเงินทุนโดยมีแรงจูงใจเรื่องกำไร มันก็จะเจอกับคำถามที่เก่าแก่ที่สุดในโลกการเงิน: ฉันควรทำอย่างไรกับยอดเงินในบัญชี? ดังนั้นมันจึงต้องนำเงินทุนไปใช้ มันจะปล่อยกู้เงินที่ไม่ได้ใช้ มันจะกู้ยืมเมื่อต้องการเงินทุนสำหรับโอกาสที่ดีกว่า มันจะแลกเปลี่ยนระหว่างโทเคนที่ได้รับ และป้องกันความเสี่ยงจากการขาดทุนที่รับไม่ได้

กิจกรรมทั้งหมดนี้จะเกิดขึ้นที่ไหน? ไม่ใช่ที่ธนาคาร หรือที่ไหนก็ตามที่ดูเหมือนธนาคาร ณ จุดนี้เองที่ "การกระจายศูนย์" ใน DeFi ไม่ใช่อุดมการณ์อีกต่อไป แต่กลายเป็นความจำเป็นทางวิศวกรรม เอเจนต์เหล่านี้จะซื้อขายด้วยความเร็วที่คนกลางที่เป็นมนุษย์ไม่สามารถกำกับดูแลได้... ไม่มีเจ้าหน้าที่กำกับดูแลคนไหนอนุมัติคู่สัญญาหนึ่งล้านรายต่อวินาทีได้ ไม่มีสำนักหักบัญชีไหนใช้เวลาสองวันในการชำระสถานะที่มีอายุเพียงหนึ่งในห้าวินาที โครงสร้างเดียวที่ทำงานได้คือสัญญาอัจฉริยะ: กฎที่เขียนไว้ในโค้ด และบังคับใช้ตามโค้ดอย่างเคร่งครัด ไม่ต้องขออนุญาต ไม่มีวันหยุดทำงาน

เครื่องจักรไม่มีนิสัย

ยังมีรายละเอียดอีกอย่างหนึ่ง เพราะมันบอกคุณได้ว่ามูลค่าจะไปตกอยู่ที่ไหนในที่สุด มนุษย์เลือกเชนหนึ่งแล้วอยู่ต่อ เพราะนิสัย ชุมชน หรือสังคม แต่เอเจนต์ไม่เลือกอะไรเลย มันจะส่งทุกการดำเนินการไปยังเส้นทางที่เร็วที่สุดและถูกที่สุดในแต่ละช่วงเวลาเสมอ แรงกดดันต่อเนื่องนี้จะบีบให้ค่าธรรมเนียมแก๊สของทั้งระบบเข้าใกล้ศูนย์

ค่าธรรมเนียมแก๊สที่ลดลงเรื่อยๆ ดูเหมือนข่าวร้ายก็ต่อเมื่อคุณมองเชนเป็นธุรกิจขายธุรกรรม แต่มันไม่ใช่ มันคือโครงสร้างพื้นฐานที่แข่งขันกันเพื่อรองรับกิจกรรม และบล็อกเชนที่ชนะจะถูกใช้งานเกือบฟรี พร้อมกับชำระมูลค่ามากกว่าอะไรก็ตามในประวัติศาสตร์การเงิน

เศรษฐกิจที่ทำงานได้โดยไม่มีเรา

ตอนนี้ถอยออกมามองภาพกว้างที่สุด เพราะนี่ไม่ใช่เรื่องคริปโตอีกต่อไป แต่มันคือเรื่องเศรษฐกิจ

ผมคิดว่าภายในไม่กี่ปี ธุรกรรมทางเศรษฐกิจส่วนใหญ่บนโลกจะมองไม่เห็นสำหรับมนุษย์ นี่ไม่ใช่ความลับ... มันแค่เกิดขึ้นระหว่างเครื่องจักร ด้วยความเร็วระดับเครื่องจักร ในขนาดที่เราไม่สามารถเข้าร่วมได้

ปัญหาคือ ทุกโมเดลเศรษฐกิจที่เรามี ตั้งสมมติฐานว่าเศรษฐกิจวิ่งด้วยความเร็วของมนุษย์: มูลค่าสะสมเป็นไตรมาสและตลอดอาชีพการงาน และถูกทำลายในวิกฤตที่ช้าพอให้คนดูในทีวีได้ แต่ตอนนี้ เงินทุนสามารถระดมได้ด้วยความเร็วระดับเครื่องจักร เพื่อลงทุนในโอกาสที่มีอายุเพียงมิลลิวินาที ดำเนินการโดยผู้เข้าร่วมที่ไม่เคยหยุดซื้อขาย มูลค่าถูกสร้างและทำลายเร็วกว่าที่มนุษย์คนไหนจะเข้าใจ GDP อาจกระโดดขึ้น 30% ในหนึ่งเดือน เรายังไม่รู้ด้วยซ้ำว่านั่นหมายความว่าอะไร มันทำลายสูตรเศรษฐกิจทั้งหมด

นี่คือสิ่งที่ผมเรียกว่า "ช่วงเวลาภาวะเอกฐาน" จุดที่เศรษฐกิจเริ่มเปลี่ยนแปลงด้วยความเร็วที่มนุษย์ปรับตัวไม่ทัน ทุกอย่างในบทความนี้คือบันไดขั้นหนึ่งไปสู่จุดนั้น และรางที่กำลังวางอยู่ตอนนี้ คือที่ที่มันจะเกิดขึ้น

สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับคุณ

ผมคิดว่าสิ่งสำคัญที่สุดคือความโล่งใจ คุณสามารถเกษียณจากงานตอนตีสองได้แล้ว คุณไม่เคยควรเป็นผู้ควบคุมเครื่องจักรนี้ เช่นเดียวกับที่คุณไม่เคยต้องจัดเส้นทางอีเมลด้วยมือ วอลเล็ตที่คุณไม่เปิดอีกเลย ไม่ใช่หลักฐานของความล้มเหลวทางเทคโนโลยี แต่มันพิสูจน์ว่า: สปีชีส์ที่ผิดเคยนั่งอยู่ที่แผงควบคุม

และวิธีมีส่วนร่วมไม่เคยเป็นการเอาชนะหุ่นยนต์เรื่องผลตอบแทน นี่เป็นข้อสรุปเดิมที่ผมได้จากทุกมุมมอง: มูลค่าสะสมอยู่ที่ชั้นพื้นฐานที่กิจกรรมทั้งหมดนี้ชำระ เมื่อคลังเงินของเอเจนต์นับพันล้านตัวกู้ยืม ป้องกันความเสี่ยง และ hedge ทุกวินาทีทั้งวันทั้งคืน เครือข่ายที่รองรับกิจกรรมเหล่านี้จะกลายเป็นหนึ่งในสินทรัพย์ที่มีค่าที่สุดในโลก และชิ้นส่วนเล็กๆ ของมัน ใครก็ตามที่มีโทรศัพท์ก็ซื้อได้

ผมจะไม่บอกคุณว่าเชนไหนจะชนะ หรือจุดเปลี่ยนจะมาถึงเมื่อไหร่ ผมอยู่ในตลาดนี้มาสิบสามปี และได้กำจัดความหยิ่งยโสในการทำนายออกไปแล้ว สิ่งที่ผมจะบอกคุณคือกรอบคิด: เลิกตัดสิน DeFi ว่ามันมีประโยชน์กับคุณหรือไม่ แล้วเริ่มมองว่ามันถูกสร้างมาเพื่อใคร เพราะพวกมันกำลังทำงานอยู่ตอนนี้ และส่วนใหญ่อยู่ในที่ที่คุณมองไม่เห็น

คุณไม่ต้องทำงานด้วยความเร็วระดับเครื่องจักร คุณแค่ต้องถือครองโครงสร้างพื้นฐานที่เครื่องจักรต้องใช้ในการทำงาน