Bernstein คาด Bitcoin แตะ 150,000 ดอลลาร์กลางปี 2027 และพีกรอบ 300,000 ดอลลาร์ปี 2029

บริษัทวิจัยวอลล์สตรีท Bernstein ย้ำมุมมองเชิงบวกต่อ Bitcoin โดยคาดการณ์ว่าสินทรัพย์ดิจิทัลจะฟื้นตัวสู่ระดับ 125,000 ดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2026 ก่อนจะปรับตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ใกล้ 150,000 ดอลลาร์ภายในกลางปี 2027 ภายใต้แบบจำลองพื้นฐานที่อิงกับต้นทุนการผลิตส่วนเพิ่มของ Bitcoin บริษัทคาดว่าสินทรัพย์จะยังคงโครงสร้างวัฏจักรตลาดสี่ปี โดยแตะจุดสูงสุดใกล้ 300,000 ดอลลาร์ในปี 2029

ประเด็นสำคัญ

เป้าหมายกรณีฐาน: Bernstein คาดว่า Bitcoin จะแตะ 125,000 ดอลลาร์ภายในปลายปี 2026, 150,000 ดอลลาร์ภายในกลางปี 2027 และ 300,000 ดอลลาร์ในปี 2029

สถานการณ์เงินเฟ้อรุนแรง: การขยายตัวของหนี้ภาครัฐที่เร่งขึ้นและการลดค่าเงินเฟียตอาจผลักดัน BTC ไปที่ 200,000 ดอลลาร์ภายในกลางปี 2027 และ 500,000 ดอลลาร์ภายในปี 2029

แรงหนุนจากสถาบัน: การเข้าถึง Spot ETF, อุปทานเคลื่อนไหวต่ำ (59% ไม่เคลื่อนไหวใน 12 เดือน) และอุปสงค์จากคลังบริษัทช่วยลดความรุนแรงของการปรับฐานเมื่อเทียบกับวัฏจักรก่อนหน้า

มุมมองหุ้น: Bernstein ปรับลดราคาเป้าหมายของ Strategy (MSTR) จาก 450 ดอลลาร์เป็น 350 ดอลลาร์ โดยอ้างถึงการเจือจางหุ้น ขณะที่คงคำแนะนำ "Outperform"

ปัจจัยขับเคลื่อนมหภาค: การถือครองโดยสถาบันและกระแสเงินทุน ETF

นักวิเคราะห์ของ Bernstein นำโดย Gautam Chhugani ระบุว่าการเข้าถึงของสถาบันผ่าน Spot ETF ที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ ได้เปลี่ยนรูปแบบการปรับฐานในอดีตของ Bitcoin โดยตลาดหมีก่อนหน้านี้มีการลดลงจากจุดสูงสุดถึงจุดต่ำสุด 75% ถึง 90% แต่ในทางตรงกันข้าม การปรับฐานจากจุดสูงสุดเดือนตุลาคม 2025 สิ้นสุดที่ใกล้ 50% ก่อนที่การซื้อแบบ Spot จะกระตุ้นการฟื้นตัว

ข้อมูลที่อ้างถึงในรายงานระบุว่า 59% ของอุปทาน Bitcoin หมุนเวียนไม่มีการเคลื่อนไหวในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ซึ่งบ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นที่แข็งแกร่งในหมู่ผู้ถือระยะยาว กิจกรรม ETF ที่เร่งตัวขึ้นอีกครั้งยังช่วยหนุนอุปสงค์แบบ Spot: Spot Bitcoin ETF ของสหรัฐฯ มีเงินไหลเข้าสุทธิกว่า 1.1 พันล้านดอลลาร์ในช่วงวันที่ 20–21 สิงหาคม ขณะที่ BTC ทะลุ 76,000 ดอลลาร์

ในเวลาเดียวกัน BlackRock ได้ขยายการเข้าถึงสถาบันสำหรับ iShares Bitcoin Trust (IBIT) โดยลดเกณฑ์ขั้นต่ำในการแปลง Bitcoin เป็น ETF แบบ in-kind จาก 25 ล้านดอลลาร์เป็น 1 ล้านดอลลาร์ สินทรัพย์สุทธิของ IBIT อยู่ที่ประมาณ 60.65 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 25 สิงหาคม

แนวคิดหนี้ภาครัฐและการลดค่าเงิน

นอกเหนือจากแบบจำลองพื้นฐาน Bernstein ยังได้อธิบายสถานการณ์ที่สองซึ่งความไม่มั่นคงทางการคลังเร่งการย้ายเงินทุนไปยังสินทรัพย์หายาก:

แรงกดดันทางการคลัง: ด้วยหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ ที่แตะ 40 ล้านล้านดอลลาร์พร้อมกับอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น การชำระภาระผูกพันของรัฐบาลกลางสร้างการขาดดุลการคลังที่เสริมแรงตัวเอง

กรณีการลดค่าเงิน: หากหน่วยงานการเงินตอบสนองด้วยการกดอัตราผลตอบแทนหรือขยายสภาพคล่องแทนการรัดเข็มขัดการใช้จ่าย การจัดสรรเงินทุนไปยังสินทรัพย์ที่มีอุปทานจำกัด เช่น Bitcoin (จำกัดที่ 21 ล้านเหรียญ) และทองคำอาจเร่งตัวขึ้น

เส้นทางราคากรณีเงินเฟ้อ: ภายใต้แบบจำลองนี้ BTC อาจแตะ 200,000 ดอลลาร์ภายในกลางปี 2027 และ 500,000 ดอลลาร์ในปี 2029 ขณะที่ยังคงการคาดการณ์ระยะยาวสูงสุดที่ 1 ล้านดอลลาร์ภายในปี 2033

พลวัตคลังบริษัท: การปรับเป้าหมาย Strategy

ควบคู่ไปกับการคาดการณ์คริปโทเคอร์เรนซี Bernstein ได้ปรับลดราคาเป้าหมายของ Strategy (MSTR) ลงเป็น 350 ดอลลาร์จาก 450 ดอลลาร์ เพื่อสะท้อนการเจือจางหุ้น ขณะที่คงคำแนะนำ "Outperform"

Strategy ถือครอง BTC 840,447 เหรียญ—คิดเป็นประมาณ 4% ของอุปทานสูงสุด 21 ล้านเหรียญ—ซื้อมาด้วยเงิน 63.36 พันล้านดอลลาร์ที่ต้นทุนเฉลี่ย 75,385 ดอลลาร์ต่อเหรียญ แม้ว่าบริษัทจะระดมทุน 2 พันล้านดอลลาร์ผ่านการขายหุ้นสามัญในช่วงกลางเดือนสิงหาคม แต่เอกสารยื่นแสดงให้เห็นว่าบริษัทจัดสรร 300 ล้านดอลลาร์เพื่อเพิ่มเงินสดสำรองสกุลดอลลาร์สหรัฐเป็น 5.1 พันล้านดอลลาร์ และซื้อหุ้นบุริมสิทธิ STRC คืน 136.4 ล้านดอลลาร์ ทำให้ยอด Bitcoin คงเดิมในสัปดาห์นั้น

สภาวะตลาดอนุพันธ์ระยะใกล้

หลังจากข้อมูลเงินเฟ้อรายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ของสหรัฐฯ เดือนกรกฎาคมออกมาที่ 3.7% เมื่อเทียบรายปี—สูงกว่าที่ตลาดคาดเล็กน้อย—Bitcoin ปรับตัวลงเล็กน้อยสู่ 78,458 ดอลลาร์ในวันที่ 26 สิงหาคม Open interest รวมของฟิวเจอร์สลดลง 2.7% ใน 24 ชั่วโมงสู่ 54.8 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่เทรดเดอร์ลดเลเวอเรจ อย่างไรก็ตาม ตลาดคาดการณ์ยังคงมุมมองเชิงบวกในระยะกลาง โดย Polymarket ให้ความน่าจะเป็น 68% ที่ Bitcoin จะทะลุ 85,000 ดอลลาร์ก่อนวันที่ 31 ธันวาคม 2026