ราคา Bitcoin ทะลุ 75,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ชั่วขณะหนึ่ง: การซื้อคืนหุ้นที่ขายชอร์ตเป็นตัวจุดประกายการเคลื่อนไหวของราคา โดยกองทุน ETF และกลยุทธ์ต่างๆ เป็นตัวกำหนดจุดสูงสุดที่เป็นไปได้ของตลาด

ผู้เขียนต้นฉบับ: SoSoValue

การที่ทรัมป์เร่งรัดให้สภาคองเกรสผลักดันร่างกฎหมาย Clarity Act ในการประชุมคริปโตที่ทำเนียบขาว ส่งผลให้ความคาดหวังของตลาดต่ออนาคตของการกำกับดูแลคริปโตในสหรัฐฯ ดีขึ้นอย่างรวดเร็ว ในขณะเดียวกัน กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ได้ขยายโครงการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาว ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนระยะยาวลดลง และลดแรงกดดันต่อสินทรัพย์เสี่ยงจากดอลลาร์และอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง การลดลงของส่วนลดนโยบาย ความคาดหวังด้านสภาพคล่องที่ดีขึ้น และการปิดสถานะขายชอร์ต ส่งผลให้ราคา Bitcoin พุ่งขึ้นเหนือ 75,000 ดอลลาร์ในช่วงสั้นๆ

การพุ่งขึ้นครั้งนี้เริ่มต้นจากการส่งสัญญาณด้านนโยบาย ตามมาด้วยการทะลุเหนือระดับราคาสำคัญที่กระตุ้นให้เกิดการซื้อคืนสถานะขายชอร์ตจำนวนมาก ผู้ขายชอร์ตถูกบังคับให้ซื้อคืน ทำให้กำไรเพิ่มขึ้นอย่างมากและทำให้ Bitcoin ทะลุออกจากช่วงราคาซื้อขายก่อนหน้าอย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม แรงซื้อที่เกิดจากการบังคับซื้อคืนนั้นเป็นเพียงชั่วคราว เนื่องจากสถานะขายชอร์ตที่มีเลเวอเรจสูงจะค่อยๆ ถูกเคลียร์ออกไป การเคลื่อนไหวขึ้นต่อไปจึงต้องอาศัยเงินทุนไหลเข้าอย่างต่อเนื่อง

กุญแจสำคัญในการพิจารณาว่า Bitcoin จะสามารถเปลี่ยนจากการฟื้นตัวอย่างรวดเร็วไปสู่แนวโน้มขาขึ้นที่ยั่งยืนได้หรือไม่นั้น ขึ้นอยู่กับช่องทางการระดมทุนจากสถาบันสองช่องทาง ได้แก่ กองทุน ETF Bitcoin ของสหรัฐฯ และวงจรการซื้อ Bitcoin แบบใช้เลเวอเรจของ Strategy

กองทุน ETF เริ่มเข้ามาควบคุมการปิดสถานะขายชอร์ต

การซื้อคืนหุ้นที่ขายชอร์ตสามารถผลักดันราคาให้สูงขึ้นและปรับปรุงความเชื่อมั่นของตลาดได้อย่างรวดเร็ว แต่การรักษาระดับแนวโน้มขาขึ้นอย่างต่อเนื่องด้วยตัวมันเองนั้นเป็นเรื่องยาก แรงผลักดันที่สามารถดูดซับการทำกำไรในระยะสั้นและยกระดับราคาให้สูงขึ้นยังคงมาจากตลาดสปอต โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ETF บิตคอยน์สปอตของสหรัฐฯ

จากข้อมูลของ SoSoValue พบว่า เมื่อวันที่ 19 สิงหาคม กองทุน ETF บิตคอยน์แบบสปอตของสหรัฐฯ มีเงินไหลเข้าสุทธิประมาณ 517 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นการไหลเข้าสุทธิติดต่อกันเป็นวันที่สาม และเป็นการไหลเข้าสุทธิในวันเดียวที่มากที่สุดในรอบสามเดือนครึ่ง นี่แสดงให้เห็นว่ากองทุนสถาบันเริ่มเข้ามาแทนที่การปิดสถานะขายชอร์ต และโครงสร้างการซื้อขายในตลาดกำลังเปลี่ยนจากที่ขับเคลื่อนด้วยอนุพันธ์ไปเป็นการผสมผสานระหว่างการซื้อขายแบบสปอตและอนุพันธ์

การเปลี่ยนแปลงนี้ช่วยปรับปรุงคุณภาพของการฟื้นตัวนี้ ก่อนหน้านี้ Bitcoin พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วจากข่าวเกี่ยวกับนโยบาย ซึ่งตลาดอาจยังคงตีความว่าเป็นการซื้อขายที่ขับเคลื่อนด้วยเหตุการณ์ อย่างไรก็ตาม การไหลเข้าสุทธิใน ETF ติดต่อกันสามวันบ่งชี้ว่ากองทุนสถาบันบางแห่งกำลังใช้ประโยชน์จากความคาดหวังด้านนโยบายที่ดีขึ้นเพื่อสร้างการลงทุนในตลาดสปอตขึ้นใหม่

ประเด็นสำคัญในอนาคตคือ การไหลเข้าสุทธิของ ETF จะสามารถรักษาระดับหลายร้อยล้านดอลลาร์ต่อไปได้หรือไม่ และกระจายจากผลิตภัณฑ์ชั้นนำไม่กี่รายการไปยังกองทุนอื่นๆ มากขึ้นหรือไม่ การไหลเข้าสุทธิจำนวนมากอย่างต่อเนื่องสามารถดูดซับการขายทำกำไรในระยะสั้นและให้การสนับสนุนศูนย์กลางราคาของ Bitcoin หลังจากการทะลุแนวต้าน หากกระแสเงินทุนลดลงอย่างรวดเร็ว การซื้อเล็กน้อยที่เกิดจากการปิดสถานะขายชอร์ตจะหายไป และตลาดอาจกลับเข้าสู่ช่วงที่มีความผันผวนสูงอีกครั้ง

ดังนั้น ความต่อเนื่องของกระแสเงินทุน ETF ในอีกไม่กี่วันข้างหน้าจะเป็นตัวกำหนดคุณภาพของการเพิ่มขึ้นของราคาในรอบนี้โดยตรง การทะลุแนวต้านบ่งชี้ว่าตลาดเริ่มเคลื่อนไหวแล้ว และเงินทุนสถาบันจะกำหนดว่าการปรับตัวขึ้นจะดำเนินต่อไปได้หรือไม่

การแก้ไขปัญหา STRC ทำให้ Strategy เข้าใกล้ช่วงเวลาการได้รับเงินทุนมากขึ้น

โอกาสในการซื้อกิจการที่น่าจับตามองประการที่สองมาจากฝ่ายกลยุทธ์

บริษัท Strategy เพิ่งเปิดเผยว่าถือครองบิตคอยน์จำนวน 840,447 เหรียญ โดยมีต้นทุนการซื้อเฉลี่ยประมาณ 75,385 ดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากราคาบิตคอยน์พุ่งสูงกว่า 75,500 ดอลลาร์สหรัฐในระหว่างวัน ทำให้การถือครองบิตคอยน์ของบริษัทกลับมาอยู่เหนือจุดคุ้มทุนชั่วคราว ด้วยแรงกดดันต่อสินทรัพย์ที่ลดลง แนวโน้มเครดิตของทั้งหุ้นสามัญและหุ้นบุริมสิทธิ์ของ Strategy จึงดีขึ้น โดยอันดับเครดิต STRC (Strong Credit Rating) ปรับตัวสูงขึ้นเหนือ 95 ดอลลาร์สหรัฐ

STRC เป็นเครื่องมือทางการเงินที่สำคัญสำหรับการขยายงบดุล Bitcoin ของ Strategy โดยมีราคาเป้าหมายใกล้เคียงกับมูลค่าที่ตราไว้ 100 ดอลลาร์ ยิ่งราคาใกล้เคียงกับมูลค่าที่ตราไว้มากเท่าไหร่ ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับความสามารถในการจ่ายเงินปันผลและความเสี่ยงด้านเครดิตก็จะยิ่งลดลง และเงื่อนไขก็จะยิ่งเอื้ออำนวยให้ Strategy สามารถออก STRC ใหม่เพื่อระดมทุนได้มากขึ้นเท่านั้น ณ วันที่ 16 สิงหาคม บริษัทฯ ยังคงมีศักยภาพในการออก STRC ประมาณ 17.51 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ว่ายังมีศักยภาพในการระดมทุนอีกมาก

อย่างไรก็ตาม การที่ราคา STRC พุ่งสูงกว่า 95 ดอลลาร์ แสดงให้เห็นว่าโอกาสในการระดมทุนกำลังจะหมดลง แต่ไม่ได้หมายความว่าบริษัทจะได้รับเงินทุนใหม่สำหรับการซื้อ Bitcoin แล้ว Strategy ยังไม่ได้ออก STRC หรือซื้อ Bitcoin เพิ่มในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา และยังคงดำเนินการปรับปรุงโครงสร้างการระดมทุนโดยการขาย MSTR เติมเงินสำรองดอลลาร์ และซื้อ STRC คืนในราคาลดพิเศษ

การเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญครั้งต่อไปจะเกิดขึ้นเมื่อ STRC เข้าใกล้และทรงตัวอยู่ใกล้ระดับ 100 ดอลลาร์ จากนั้นกลยุทธ์จะกลับมาออก STRC และสะสม Bitcoin อีกครั้ง เมื่อวงจรนี้เริ่มต้นใหม่ การระดมทุน STRC อาจเปลี่ยนเป็นการซื้อ Bitcoin ในตลาดสปอตโดยตรง ซึ่งจะสอดคล้องกับการไหลเข้าของเงินทุนใน ETF

ข้อเท็จจริงที่ว่าสินทรัพย์ของ Strategy กำลังเข้าใกล้จุดคุ้มทุนนั้นส่งผลกระทบทางอารมณ์อย่างมากเช่นกัน เมื่อราคา Bitcoin ต่ำกว่าต้นทุนเฉลี่ย ตลาดจะให้ความสนใจกับแรงกดดันในงบดุล ต้นทุนทางการเงิน และความเสี่ยงในการขายที่อาจเกิดขึ้นมากกว่า เมื่อราคากลับมาสูงกว่าเส้นต้นทุน ความสนใจของนักลงทุนก็จะหันกลับไปที่ความสามารถในการระดมทุนและการขยายธุรกิจของบริษัท ดังนั้น การที่ Strategy จะสามารถฟื้นตัวต่อไปได้หรือไม่ จึงกลายเป็นตัวบ่งชี้สำคัญว่าเมื่อใด Strategy จะกลับมาเป็นผู้ซื้อ Bitcoin รายใหญ่ได้อีกครั้ง

คำสั่งซื้อจากสถาบันการเงินสองแห่งจะเป็นตัวกำหนดว่าราคาจะปรับตัวขึ้นต่อไปได้หรือไม่

การพุ่งขึ้นของราคา Bitcoin ในปัจจุบันได้เสร็จสิ้นเฟสแรกแล้ว: นโยบายที่เอื้ออำนวยช่วยปรับปรุงความเชื่อมั่น ความคาดหวังเกี่ยวกับสภาพคล่องในระดับมหภาคช่วยฟื้นฟูมูลค่า และการซื้อคืนหุ้นที่ขายชอร์ตช่วยเร่งให้ราคาพุ่งขึ้น เฟสที่สองต้องการเงินทุนเพิ่มเติมอย่างต่อเนื่องจาก ETF และกลยุทธ์ต่างๆ

ต่อไปนี้ เราจะมุ่งเน้นไปที่ข้อมูลสองประเด็นเพื่อพิจารณาความแข็งแกร่งของตลาด:

• กองทุน ETF Bitcoin สปอตของสหรัฐฯ จะยังคงมีเงินไหลเข้าสุทธิหลายร้อยล้านดอลลาร์และสามารถรองรับแรงขายในตลาดได้ต่อไปหรือไม่ หลังจากที่การปิดสถานะขายชอร์ตลดลง?

• ยังต้องรอดูกันต่อไปว่า STRC จะสามารถฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องจนกลับมามีมูลค่าที่ตราไว้ 100 ดอลลาร์ได้หรือไม่ และจะผลักดันให้ Strategy กลับมาระดมทุนด้วยหุ้นบุริมสิทธิ์และเพิ่มการถือครอง Bitcoin ได้หรือไม่

หากช่องทางการระดมทุนทั้งสองแข็งแกร่งขึ้นพร้อมกัน การพุ่งขึ้นของ Bitcoin อาจพัฒนาจากภาวะการปรับฐานเพื่อปิดสถานะขายชอร์ตไปเป็นการกลับตัวของแนวโน้มที่ขับเคลื่อนโดยกองทุนสถาบัน กองทุน ETF ให้ความต้องการซื้อขายในตลาดทันทีอย่างต่อเนื่อง ในขณะที่กลยุทธ์ต่างๆ แปลงเงินทุนในตลาดทุนไปเป็นการซื้อ Bitcoin ผ่านการระดมทุน ผลรวมของปัจจัยทั้งสองนี้อาจทำให้ระดับราคาในตลาดสูงขึ้นไปอีก

หากกระแสเงินไหลเข้า ETF ลดลงอย่างรวดเร็ว และวงจรการระดมทุนของกลยุทธ์ไม่ฟื้นตัว การขายทำกำไรที่สะสมมาจากการปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อเร็วๆ นี้ อาจผลักดันให้ตลาดเข้าสู่ช่วงการปรับฐานในระดับสูง อัตราการออกกฎหมายกำกับดูแล ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐ และประสิทธิภาพของดอลลาร์ ก็จะยังคงส่งผลต่อความต้องการรับความเสี่ยงของนักลงทุนสถาบันต่อไป

เปลี่ยนจากการเดิมพันแบบจุดเดียวไปเป็นการเดิมพันแบบผสมผสานที่จุดต่ำสุด

สำหรับผู้ใช้ที่ต้องการมีส่วนร่วมในการฟื้นตัวของตลาดพร้อมทั้งลดความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับโทเค็นเดี่ยวๆ MAG7.SSI และ DEFI.ssi ของ SoSoValue นำเสนอทางเลือกที่ผสานกันอย่างมีประสิทธิภาพมากกว่า

MAG7.SSI ครอบคลุมสินทรัพย์หลักที่เป็นตัวแทนมากที่สุดในตลาดคริปโตเคอร์เรนซี และสามารถรองรับการฟื้นตัวโดยรวมของความต้องการความเสี่ยงได้อย่างเต็มที่ ในขณะที่ DEFI.ssi มุ่งเน้นไปที่สินทรัพย์มูลค่าสูงในด้าน DeFi และได้รับประโยชน์โดยตรงจากการปรับปรุงธุรกรรมบนบล็อกเชน สภาพคล่อง และกิจกรรมของกองทุน

เมื่อเทียบกับการลงทุนในโทเค็นเพียงตัวเดียว ผู้ใช้สามารถใช้ SoSoValue ในการซื้อขาย MAG7.SSI และ DEFI.ssi ได้ด้วยการคลิกเพียงครั้งเดียว โดยการรวมโทเค็นทั้งสองเข้าด้วยกันเพื่อซื้อสินทรัพย์ที่มีมูลค่าสูงที่แสดงถึงแนวโน้มอุตสาหกรรมได้เป็นจำนวนมาก ซึ่งจะช่วยลดต้นทุนในการเลือกโทเค็นและความเสี่ยงจากความผันผวนของโครงการเดียว

ปัจจุบันตลาดแสดงสัญญาณของการปรับปรุงโครงสร้างทางการเงิน แต่แนวโน้มดังกล่าวยังคงต้องการการยืนยันจากทั้ง ETF และการซื้อจากสถาบันเชิงกลยุทธ์ การลงทุนอย่างมีกลยุทธ์ใน MAG7.SSI และ DeFI.ssi เป็นขั้นตอน จะช่วยควบคุมความเสี่ยงของสินทรัพย์แต่ละรายการ ในขณะเดียวกันก็ครอบคลุมการฟื้นตัวของตลาดคริปโตในปัจจุบันได้อย่างครอบคลุมมากขึ้น