ปริมาณพื้นที่จัดเก็บข้อมูลลดลงอย่างฮวบฮาบ สร้างความตกใจให้กับทุกคนในคืนนั้น

ผู้แต่ง: ซูหยาง, Tencent Technology

บริษัทคลังสินค้าขนาดใหญ่ในต่างประเทศได้รับผลกระทบหนักที่สุด โดยมูลค่าตลาดรวมของพวกเขาลดลงเกือบ 43 พันล้านดอลลาร์ในชั่วข้ามคืนเมื่อวันที่ 28 กรกฎาคม

วันทำการซื้อขายที่ผ่านมาเป็น "ฝันร้าย" สำหรับบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านอุปกรณ์จัดเก็บข้อมูลอย่าง SK Hynix และ Micron ทั้ง SK Hynix และ Samsung Electronics ต่างก็เห็นราคาหุ้นร่วงลงมากกว่า 13% ส่งผลให้มูลค่าตลาดรวมกันลดลงประมาณ 28 พันล้านดอลลาร์ เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา Micron ร่วงลง 8.85% SanDisk ร่วงลง 14.25% Seagate ร่วงลง 8.53% และ Western Digital ร่วงลงมากกว่า 6.9% โดยทั้งสองบริษัทนี้มีมูลค่าตลาดรวมกันลดลงประมาณ 14.8 พันล้านดอลลาร์

เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา หน้าจอในห้องซื้อขายหลักทรัพย์ของธนาคารฮานาในกรุงโซลแสดงราคาปิดของดัชนีราคาหุ้นรวมเกาหลี (KOSPI) รวมถึงราคาหุ้นของซัมซุงอิเล็กโทรนิคส์และเอสเคไฮนิกซ์

ข้อมูลสาธารณะแสดงให้เห็นว่า ราคาหุ้นของ SK Hynix ลดลงประมาณ 45% ถึง 47% จากจุดสูงสุดในเดือนมิถุนายน ส่งผลให้มูลค่าตลาดลดลงเกือบ 600 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ราคาหุ้นของ Micron Technology ลดลงมากกว่า 30% จากจุดสูงสุด และราคาหุ้นของ Kioxia ลดลงเกือบครึ่งหนึ่งในหนึ่งเดือน

ตรงกันข้ามกับราคาหุ้นที่ร่วงลงอย่างหนัก บริษัทผู้ผลิตอุปกรณ์จัดเก็บสินค้ายักษ์ใหญ่เหล่านี้เพิ่งเปิดเผยรายงานผลประกอบการที่น่าประทับใจที่สุดเท่าที่เคยมีมา

01 เหตุผลที่ผลการดำเนินงานไม่สอดคล้องกับราคาหุ้น

เมื่อวันที่ 7 กรกฎาคม ซัมซุง อิเล็กโทรนิคส์ ประกาศผลประกอบการเบื้องต้นไตรมาสที่สอง โดยมีกำไรจากการดำเนินงานสูงถึง 89.4 ล้านล้านวอน เพิ่มขึ้นถึง 18 เท่าเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว และสูงกว่ากำไรรวมทั้งปี 2023-2025 เสียอีก อย่างไรก็ตาม รายงานทางการเงินที่น่าทึ่งนี้ไม่เพียงแต่ไม่สามารถหนุนราคาหุ้นได้ แต่กลับทำให้ราคาหุ้นของซัมซุงร่วงลงมากกว่า 10% ในวันนั้น ส่งผลให้ดัชนีราคาหุ้นรวมของเกาหลี (KOSPI) ลดลงเกือบ 5% ด้วย

ปรากฏการณ์แปลกประหลาดแบบเดียวกันนี้ก็ปรากฏขึ้นกับยักษ์ใหญ่อื่นๆ ด้วย

เมื่อวันที่ 29 กรกฎาคม SK Hynix ได้เปิดเผยรายงานผลประกอบการไตรมาสที่สอง โดยข้อมูลแสดงให้เห็นว่ารายได้ของบริษัทอยู่ที่ 79.3 ล้านล้านวอน เพิ่มขึ้น 257% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า กำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 60.5 ล้านล้านวอน เพิ่มขึ้น 557% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า และอัตรากำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเป็น 76%

สำหรับไตรมาสสิ้นสุดเดือนพฤษภาคม 2026 บริษัท Micron Technology รายงานรายได้ 41.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 346% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นพุ่งสูงถึง 84.6% และกระแสเงินสดอิสระอยู่ที่ 17.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ผู้บริหารของ Micron ยังกล่าวอย่างมั่นใจว่า "ความต้องการมีมากกว่ากำลังการผลิตอย่างมาก และสถานการณ์นี้จะดำเนินต่อไปจนถึงปี 2028"

แม้ปัจจัยพื้นฐานจะดีขึ้น แต่ราคาหุ้นของบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านการจัดเก็บพลังงานกลับร่วงลงอย่างหนัก เบาะแสแรกและตัวกระตุ้นที่เป็นไปได้คือการซื้อขายเก็งกำไรข้ามตลาดที่เกิดขึ้นจากการที่ SK Hynix ออก American Depositary Receipts (ADRs) ในสหรัฐอเมริกา – "การซื้อ ADRs ของสหรัฐฯ และขายชอร์ตหุ้นในประเทศเกาหลี"

สำนักข่าวบลูมเบิร์กอ้างรายงานที่จัดทำโดยยูบีเอสให้แก่ลูกค้า ระบุว่า ผู้จัดการพอร์ตการลงทุนระดับโลกจำนวนมากที่ก่อนหน้านี้ไม่ได้รวมหุ้น SK Hynix ที่จดทะเบียนในเกาหลีใต้ไว้ในประเภทสินทรัพย์การลงทุนของตน ขณะนี้สามารถซื้อหุ้น SK Hynix ADR ใหม่ได้แล้ว

UBS ระบุในรายงานว่า "การซื้อ American Depositary Receipts และขายหุ้นสามัญของเกาหลีใต้ตั้งแต่เริ่มต้น ดูเหมือนจะเป็นการลงทุนที่ปราศจากความเสี่ยง"

ปัจจัยอีกประการหนึ่งที่เกี่ยวข้องคือการปรับเปลี่ยนกฎระเบียบในเกาหลีใต้

เมื่อวันที่ 16 กรกฎาคม คณะกรรมการกำกับบริการทางการเงินของเกาหลีใต้ได้ประกาศเข้มงวดกฎระเบียบเกี่ยวกับ ETF ที่ใช้เลเวอเรจแบบเดี่ยวอย่างกะทันหัน โดยเพิ่มวงเงินมาร์จินขั้นต่ำจาก 10 ล้านวอนเป็น 30 ล้านวอน และกำหนดจำนวนหุ้นสูงสุด 20 หุ้นต่อคนต่อธุรกรรม

นักวิเคราะห์ของเจพีมอร์แกน นิโคลัส พานิเกลโซกลู ชี้ให้เห็นว่า ในขณะนั้น กองทุน ETF ชิปหน่วยความจำแบบใช้เลเวอเรจถือครองหุ้นที่มีมูลค่าตลาดสูงกว่าบริษัทที่เกี่ยวข้องถึงสามเท่า ในขณะที่กองทุน ETF หุ้นทั่วไปถือครองหุ้นในสัดส่วนที่น้อยกว่า เมื่อราคาหุ้นลดลง กลไกการปรับสมดุลพอร์ตการลงทุนอัตโนมัติของกองทุน ETF แบบใช้เลเวอเรจได้กระตุ้นการขายแบบอัตโนมัติ ทำให้เกิด "การซื้ออย่างบ้าคลั่ง" ขึ้นในทันที

ในวันนั้น ราคาหุ้นของ SK Hynix ร่วงลงมากกว่า 11% และราคาหุ้นของ Samsung ร่วงลงมากกว่า 8% ส่งผลให้เกิดความตื่นตระหนกอย่างรวดเร็วทั่วทั้งยุโรปและสหรัฐอเมริกา

เมื่อพิจารณาในกรอบเวลาที่ยาวขึ้น การปรับตัวลงของหุ้นที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจจัดเก็บข้อมูลในช่วงที่ผ่านมานั้น สัมพันธ์กับความกังวลเกี่ยวกับ "ผลตอบแทนจากการลงทุนที่ไม่สมดุล" ของบริษัทยักษ์ใหญ่ในซิลิคอนแวลลีย์ในการลงทุนในปัญญาประดิษฐ์และค่าใช้จ่ายด้านทุนที่เกี่ยวข้อง

เมื่อวันที่ 22 กรกฎาคม Google เปิดเผยรายงานผลประกอบการไตรมาสที่สอง โดยปรับเพิ่มคาดการณ์ค่าใช้จ่ายด้านการลงทุนตลอดทั้งปีจาก 180 พันล้านดอลลาร์เป็น 190 พันล้านดอลลาร์ เป็น 195 พันล้านดอลลาร์ และเป็น 205 พันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม เนื่องจากค่าใช้จ่ายด้านการลงทุนที่สูงอย่างต่อเนื่องส่งผลให้กระแสเงินสดอิสระลดลง ประกอบกับความไม่แน่นอนเกี่ยวกับผลตอบแทนจากการลงทุนในปัญญาประดิษฐ์ ทำให้ราคาหุ้นของ Google ร่วงลงในการซื้อขายหลังปิดตลาดและในวันถัดมา บริษัทอื่นๆ เช่น Microsoft, Amazon และ Meta ก็จะเผชิญกับปัญหาเดียวกันนี้เช่นกัน

นอกจากนี้ บริษัทจัดอันดับเครดิต Moody's ยังได้ออกคำเตือนที่ทันท่วงทีว่า การแข่งขันด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) มูลค่าเกือบ 1 ล้านล้านดอลลาร์ต่อปี ได้บีบให้บริษัทยักษ์ใหญ่ที่มีเงินสดเหลือเฟืออย่าง Google และ Microsoft ต้องพึ่งพาหนี้สินและการจัดหาเงินทุนนอกงบดุลมากเกินไป และหนี้สินโดยตรงรวมของบริษัทผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ 6 รายได้แตะระดับประมาณ 460 พันล้านดอลลาร์แล้ว

นี่หมายความว่า ตราบใดที่การคาดการณ์ผลกำไรของบริษัทขนาดใหญ่ต่ำกว่าที่คาดไว้เล็กน้อย ตลาดก็จะปรับราคาหุ้นในกลุ่มห่วงโซ่อุปทาน HBM ที่มีความอ่อนไหวสูงนี้

คัง จิน-ฮวา นักวิเคราะห์จากบริษัทหลักทรัพย์ชินฮัน สรุปว่า "เมื่อนักลงทุนหันมาให้ความสนใจกับความยั่งยืนของวงจรการลงทุนใน AI มากขึ้น และมีความกังวลเกี่ยวกับความสามารถในการแข่งขันของอุตสาหกรรมคลังสินค้าของจีนเพิ่มมากขึ้น ความไม่เต็มใจที่จะรับความเสี่ยงในตลาดจึงเพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก"

ปัจจัยทั้งหมดเหล่านี้รวมกัน ส่งผลให้เกิด "วันอังคารสีดำ" สำหรับหุ้นกลุ่มธุรกิจคลังสินค้าในวันที่ 28 กรกฎาคม

ซันดีป กันโตริ หัวหน้าเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของสแตนดาร์ด ชาร์เตอร์ด กล่าวว่า การเทขายในปัจจุบันสะท้อนให้เห็นถึงความเชื่อมั่นของตลาดที่มีต่ออุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์โดยรวมที่ลดลง โดยบางสถาบันถึงกับคาดการณ์ในรายงานการวิจัยล่าสุดว่า ราคาหน่วยความจำจะถึงจุดสูงสุดในปี 2027

02 การขายชอร์ตครั้งใหญ่: ตำแหน่งการขายชอร์ตที่ต้องการอย่างชัดเจน

ในช่วงที่ตลาดเกิดความตื่นตระหนกอย่างหนัก ไมเคิล เบอร์รี ผู้เป็นแรงบันดาลใจในชีวิตจริงของภาพยนตร์เรื่อง The Big Short ได้เปิดเผยต่อสาธารณะผ่านคอลัมน์ส่วนตัวของเขาว่า เขาได้ทำการขายชอร์ตหุ้นกลุ่มชิปหน่วยความจำจำนวนมาก และยังคงเพิ่มสัดส่วนการลงทุนของเขาอย่างต่อเนื่อง

เมื่อมองย้อนกลับไปที่เส้นทางการสร้างตำแหน่งของ Burry: ในวันที่ 2 กรกฎาคม เขาได้เปิดสถานะขายชอร์ตใน Micron Technology เป็นครั้งแรกที่ราคาเข้าซื้อประมาณ 105.18 ดอลลาร์ ในวันที่ 25 กรกฎาคม เขาได้เพิ่มสถานะขายชอร์ตใน Micron (ราคาหุ้น 93.39 ดอลลาร์) และ Nvidia (ราคาหุ้น 210.28 ดอลลาร์) อย่างต่อเนื่อง พร้อมทั้งเปิดสถานะขายชอร์ตใน SOXX ด้วย

การที่เมืองเบอรีปฏิเสธธุรกิจคลังสินค้าอย่างเด็ดขาดนั้นมีพื้นฐานมาจากสามประเด็นหลักดังต่อไปนี้:

ประการแรก มูลค่าของบริษัทเบี่ยงเบนจากค่าเฉลี่ยอย่างมาก ในฐานะบริษัทผลิต DRAM เพียงแห่งเดียวในตลาดสหรัฐฯ ราคาหุ้นของ Micron Technology ลดลงมากกว่า 30% ถึง 34 ครั้งในประวัติศาสตร์ 42 ปี ปัจจุบัน ราคาหุ้นของบริษัทเบี่ยงเบนจากค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันไปสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 1984 และยังสูงกว่าจุดสูงสุดในช่วงฟองสบู่ดอทคอมในปี 2000 อีกด้วย

ประการที่สอง ผลตอบแทนจากการลงทุนของบริษัทอยู่ในระดับปานกลางอย่างมาก ผลตอบแทนจากการลงทุนเฉลี่ยระยะยาว (ROIC) ของไมครอนอยู่ที่เพียง 4% และผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) อยู่ที่เพียง 7% และในอดีต บริษัทอยู่ในภาวะ "เงินทุนหมด" ประมาณหนึ่งในสามของไตรมาส

ประการที่สาม มีความเสี่ยงที่ความต้องการของผู้ใช้ปลายทางจะสูงเกินจริง เบอร์รีเชื่อมั่นว่าความต้องการที่แข็งแกร่งที่เกิดจาก Nvidia นั้นไม่ได้มาจากการบริโภคของผู้ใช้ปลายทางอย่างแท้จริงทั้งหมด แต่เกิดจากการจัดหาเงินทุนนอกงบดุลและการจัดการวงจรเงินทุน โดยอ้างอิงรายงานประจำปี 2026 ของธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ (BIS) เป็นหลักฐาน

ในภาพยนตร์เรื่อง "The Big Short" เบอร์รีทำการขายชอร์ตหุ้นคลังสินค้า

เพื่อตอบสนองต่อแผนการขยายธุรกิจล่าสุดที่บริษัทยักษ์ใหญ่จากเกาหลีใต้ประกาศออกมา บูร์รีกล่าวว่านี่คือ "จุดเปลี่ยนครั้งสำคัญ" สำหรับอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ ซึ่งบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนผ่านจากช่วงเฟื่องฟูไปสู่ช่วงตกต่ำ และคาดการณ์ว่าทั้งอุตสาหกรรมจะต้องเผชิญกับการปรับตัวอย่างน้อย 30%

อย่างไรก็ตาม ความคิดเห็นที่แตกต่างกันก็มีอยู่ในตลาด ผู้ที่มองโลกในแง่ดีเชื่อว่ารายงานผลประกอบการรายไตรมาสล่าสุดของ Micron Technology เป็นรายงานที่ดีที่สุดเท่าที่บริษัทเคยมีมา โดยมีรายได้ อัตรากำไร และกระแสเงินสดสูงเป็นประวัติการณ์

บทวิเคราะห์จากสื่อด้านเทคโนโลยี CoinCentral ชี้ให้เห็นว่าตรรกะที่แท้จริงเบื้องหลังการเดิมพันของ Burry คือเขาไม่ได้เดิมพันกับการล่มสลายของความต้องการของผู้ใช้ปลายทางในทันที แต่เป็นการเดิมพันกับการใช้จ่ายด้านทุนที่สูงเกินควบคุมของผู้ผลิตอุปกรณ์จัดเก็บข้อมูล—การใช้จ่ายด้านทุน 27 พันล้านดอลลาร์ของ Micron เองนั้นกำลังหว่านเมล็ดพันธุ์แห่ง "การล่มสลาย" ในภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งต่อไป

03 ความเสี่ยงสูงและต้นทุนสูง

เพียงไม่กี่สัปดาห์ก่อนเกิดเหตุการณ์เหยียบกันตาย อุตสาหกรรมคลังสินค้าทั่วโลกได้รวมตัวกันเป็น "พันธมิตรระดับใหญ่" ที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน

ในงาน AI Summit ที่จัดขึ้นในซานฟรานซิสโกเมื่อวันที่ 24-25 กรกฎาคม SK Group ได้ลงนามในข้อตกลงระยะยาวมูลค่ากว่า 500 พันล้านดอลลาร์สหรัฐกับ Nvidia เพื่อรับประกันการจัดหา HBM และร่วมกันพัฒนา HBM4 นอกจากนี้ยังได้ร่วมมือกับ Microsoft และ Anthropic ทำให้มูลค่ารวมของข้อตกลงอยู่ที่ประมาณ 750 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

นอกจากนี้ Samsung Electronics ยังได้ลงนามในบันทึกความเข้าใจกับ Broadcom มูลค่าสูงถึง 200 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ คำสั่งซื้อขนาดใหญ่สองรายการนี้ รวมมูลค่าประมาณ 950 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ได้รับการกล่าวถึงจากสื่อต่างประเทศว่าเป็นข้อตกลงผูกขาดด้านการจัดหาเซมิคอนดักเตอร์ระยะยาวที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์

ในขณะเดียวกัน การที่ AMD เข้าซื้อกิจการ MEXT เป็นความพยายามที่จะใช้หน่วยความจำแฟลชเพื่อ "อำพราง" DRAM เพื่อลดต้นทุนหน่วยความจำ ในขณะที่ Meta และ SanDisk ก็ได้จัดหา NAND ไว้ใช้ในระยะเวลาหลายปี

การรวมตัวครั้งล่าสุดของยักษ์ใหญ่แห่งซิลิคอนแวลลีย์ไม่ได้ส่งผลดีต่อราคาหุ้นชิปหน่วยความจำ สิ่งที่น่ากังวลสำหรับนักลงทุนระยะยาวมากกว่าความผันผวนของราคาหุ้นในระยะสั้น คือแผนอุตสาหกรรมขนาดใหญ่ที่รัฐบาลเกาหลีใต้เปิดตัวเมื่อปลายเดือนมิถุนายน – ซัมซุงและเอสเคกรุ๊ปจะร่วมลงทุน 800 ล้านล้านวอน (ประมาณ 516 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) เพื่อสร้างโรงงานผลิตเวเฟอร์ใหม่ 4 แห่งในภาคตะวันตกเฉียงใต้ของเกาหลีใต้ โดยมีเป้าหมายที่จะเพิ่มกำลังการผลิตชิปหน่วยความจำเป็นสองเท่าภายในห้าปี

เมื่อรวมศูนย์บรรจุภัณฑ์และศูนย์ข้อมูลของ HBM ซึ่งมีการลงทุน 550 ล้านล้านวอน การลงทุนรวมจะสูงถึง 1,350 ล้านล้านวอน (ประมาณ 880 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ซึ่งเทียบเท่ากับ 5% ของ GDP ของเกาหลีใต้ในปี 2024

การขยายตัวของผู้ผลิตอุปกรณ์จัดเก็บข้อมูลหมายความว่า "รูปแบบการจัดหา" และวินัยทางการเงินที่เข้มงวดซึ่งอุตสาหกรรมรักษาไว้เป็นเวลาสองปีได้ถูกทำลายลงแล้ว

ในช่วงสองปีที่ผ่านมา ผู้ผลิตชิปหน่วยความจำประสบความสำเร็จในการผลักดันราคาชิปหน่วยความจำให้กลับมาอยู่ในระดับสูงอีกครั้ง โดยการควบคุมการผลิตอย่างเข้มงวดและโยกย้ายกำลังการผลิตไปยังชิป HBM ที่มีกำไรสูงกว่า ปัจจุบัน คาดการณ์ว่าค่าใช้จ่ายด้านการลงทุนของ SK Hynix สำหรับปี 2026 จะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญถึง 43% เป็น 40 ล้านล้านวอน ในขณะที่ค่าใช้จ่ายด้านการลงทุนของ Micron สำหรับปีงบประมาณ 2026 ก็คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าเช่นกัน

จิงเจีย หยู นักวิเคราะห์จากมอร์นิงสตาร์ เตือนว่า อุตสาหกรรมนี้จะต้องเผชิญกับการลดลงของราคาอย่างรุนแรงอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ เมื่อกำลังการผลิตใหม่เหล่านี้เริ่มดำเนินการระหว่างปี 2027 ถึง 2028

จากข้อมูลของบริษัทวิเคราะห์ข้อมูล AInvest การขยายตัวในภาคการผลิตไม่ได้เป็นการเฉลิมฉลองความสำเร็จที่เกิดจากความต้องการปัญญาประดิษฐ์อีกต่อไป แต่เป็นการซ้ำรอยวงจรการผลิตล้นตลาดจนล่มสลายเหมือนในปี 2022-2023

แม้ว่าโดยทั่วไปแล้วการสร้างโรงงานผลิตเวเฟอร์และเริ่มการผลิตจะใช้เวลา 18 ถึง 24 เดือน โดยมีแผนการผลิตจำนวนมากสำหรับโรงงาน Samsung P5 ในช่วงครึ่งหลังของปี 2027 แต่ TrendForce เชื่อว่าความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานของ DRAM ไม่น่าจะเปลี่ยนแปลงไปอย่างพื้นฐานก่อนหน้านั้น อย่างไรก็ตาม ตลาดหุ้นมักซื้อขายตามความคาดหวังมากกว่าสถานการณ์ที่เป็นอยู่

อาจกล่าวได้ว่าแผนการขยายตัวครั้งใหญ่ของเกาหลีใต้ได้ทำลายความเข้าใจผิดของตลาดเกี่ยวกับ "ราคาชิปที่สูงอย่างต่อเนื่อง" "ค่ำคืนแห่งความหวาดกลัว" ในอุตสาหกรรมหน่วยความจำนั้นเกิดจากความไม่สอดคล้องกันระหว่างปัจจัยพื้นฐานและความคาดหวังเป็นหลัก

ปัจจุบัน ตลาดทุนที่อ่อนไหวได้เริ่มคาดการณ์ถึงภาวะสินค้าล้นตลาดที่อาจเกิดขึ้นในปี 2027 แล้ว ตามที่ Burry ผู้เขียนหนังสือ "The Big Short" กล่าวไว้ ช่วงเวลาตั้งแต่ครึ่งหลังของปี 2027 ถึงปี 2028 ซึ่งเป็นช่วงที่โรงงานใหม่ในเกาหลีใต้กำลังเร่งการผลิต จะเป็นบททดสอบที่แท้จริงสำหรับอุตสาหกรรมคลังสินค้า