Бразильские компании хеджируют шок от победы Лулы с помощью стейблкоинов

Бразильские компании массово перешли на стейблкоины, привязанные к доллару, после второго тура президентских выборов 25 октября. Корпоративные счета обеспечили 78% воскресного объема торгов на Mercado Bitcoin, когда Луис Инасиу Лула да Силва одержал победу над Флавио Болсонару, хеджируя валютные риски в связи с победой Лулы.

Согласно данным Mercado Bitcoin, оборот USDT вырос почти на 800% по сравнению с предыдущим воскресеньем, а объем торгов биткоином увеличился на 865%. Сообщается, что компании использовали биржу для управления валютными рисками по бразильскому реалу, пока традиционные финансовые рынки были закрыты, в преддверии резкого падения котировок при возобновлении торгов в понедельник.

Лула вернулся на пост президента после напряженного второго тура, в котором финансовые рынки ожидали победы Болсонару. 26 октября бразильский индекс Ibovespa упал на 14%, показав худшую сессию с марта 2020 года, а доллар вырос более чем на 8% по отношению к реалу, что стало самым сильным дневным ростом с 1999 года.

Корпоративные счета доминируют в торговле стейблкоинами в Бразилии

Mercado Bitcoin объяснила резкий рост торговли прежде всего тем, что компании защищали свои денежные средства от валютной неопределенности. На розничные счета пришлось 22% объема торгов 25 октября, а оставшиеся 78% обеспечили корпоративные клиенты.

По данным биржи, активность по USDT, привязанному к доллару, более чем в три раза превысила средний показатель за предыдущие четыре воскресенья. Оборот биткоина рос еще быстрее по сравнению с прошлой неделей, хотя платформа не раскрыла абсолютные объемы торгов в приведенных данных.

Педро Фонтес, аналитик-исследователь Mercado Bitcoin, заявил, что выборы укрепили аргументы в пользу диверсификации за пределами национальной валюты. По его оценке, стейблкоины, такие как USDT и USDC, позволяют инвесторам держать активы, номинированные в долларах, когда традиционные валютные рынки закрыты.

Объяснение биржи касается активности ее клиентов и не устанавливает намерения за каждой сделкой. Оборот стейблкоинов включает покупки и продажи, поэтому только объемы не показывают, сколько средств компании в конечном итоге сохранили в долларовых активах.

Активность по USDT и USDC растет на бразильских биржах

Данные о торгах, приписываемые рыночному трекеру Biscoint, показали, что реакция вышла за пределы одной платформы. На 10 отслеживаемых площадках объем торгов USDT к реалу вырос на 150% по сравнению с предыдущим воскресеньем, а оборот USDC увеличился на 318%.

К понедельнику совокупный оборот USDT и USDC достиг 1,84 миллиарда реалов, что составляет около 350 миллионов долларов, или на 65% выше аналогичного показателя неделей ранее. Активность по биткоину превысила 1336 BTC, что более чем в девять раз превышает объем предыдущего понедельника, согласно представленным данным.

Binance показала аналогичную концентрацию торгов на рынках с местной валютой. Оборот пары BTC/BRL вырос на 370%, в то время как активность по BTC/USDT снизилась на 25%; биткоин вырос на 9,4% в пересчете на реалы, но снизился на 0,2% по отношению к USDT.

Различная доходность объясняется ослаблением реала, которое повысило цену криптоактивов, привязанных к доллару, в местной валюте без эквивалентного роста их мировых долларовых цен, не требуя такого роста. Показатели оборота на разных рынках не следует интерпретировать как чистый приток капитала, поскольку каждая завершенная сделка включает и покупателя, и продавца.

Результат выборов Лулы развернул рыночное ралли

Результат выборов развернул реакцию финансового рынка на первый тур, состоявшийся ранее в октябре. После того как Болсонару опередил Лулу, Ibovespa вырос на 7,7%, а реал укрепился более чем на 4% по отношению к доллару, поскольку инвесторы ожидали более жесткого контроля над государственными расходами.

Перед вторым туром трейдеры оценивали предложения Лулы по дополнительным социальным расходам на фоне опасений по поводу государственных заимствований и ограниченных возможностей для увеличения доходов. Местные акции и валюта впоследствии упали 26 октября, когда Лула обеспечил себе еще один срок, несмотря на ожидания в пользу его оппонента.

Рынки прогнозов отдавали предпочтение Болсонару. В предвыборном обзоре от 24 октября Kalshi оценивал его шансы на победу в 84%, хотя в анализе признавалось, что традиционные опросы общественного мнения показывали напряженную борьбу.

Цены на рынках прогнозов представляли собой вероятности, подразумеваемые рынком, а не проценты опросов или гарантированные результаты. В апреле Бразилия ограничила доступ к Kalshi и Polymarket, в результате чего их контракты на выборы стали недоступны через авторизованные внутренние каналы.

Рынок стейблкоинов Бразилии сталкивается с ужесточением регулирования

Бразилия подошла к выборам с устоявшимся рынком токенов, привязанных к доллару, и новыми надзорными требованиями для криптовалютного бизнеса. Президентская гонка проходила в условиях правил, охватывающих лицензирование бирж, отчетность по транзакциям и деятельность, связанную со стейблкоинами.

Международный валютный фонд выражал обеспокоенность по поводу потоков стейблкоинов через финансовую систему Бразилии, особенно в части надзора за трансграничными транзакциями. Его внимание не запрещало внутреннюю торговлю токенами, привязанными к доллару, хотя некоторые регулируемые каналы расчетов по иностранной валюте не могут использовать виртуальные активы.

Операторы бирж должны до 30 октября подать заявку на получение разрешения в Центральный банк Бразилии, при этом установлен отдельный срок. Binance подала заявку на лицензию через свою местную организацию BBrasil, а компании, которые не вступят в процесс авторизации, должны свернуть свою деятельность в соответствии с новой системой лицензирования.