Strategy нацелилась на $99–$100 для STRC при лимите выкупа в $3 млрд

Strategy сообщила в публикации от 19 октября, что её «цель — чтобы $STRC со временем торговался в диапазоне $99–$100», сопроводив это графикой с перечнем мер, принятых для поддержки бумаги. Последняя отчётность охватывает сделки с 12 по 18 октября.

Сообщение компании последовало за откатом ниже этого диапазона в последнюю завершённую торговую сессию в США. Историческая таблица Stock Analysis фиксирует закрытие 16 октября на уровне $97,72, снижение на 1,82%, после того как STRC торговался между $97,56 и $99,50.

По сравнению с заявленной суммой $100 пятничная цена закрытия представляла дисконт 2,28%. Согласно тем же данным, 13 октября акции закрылись на $99,90, а завершили неделю ниже нижней границы целевого диапазона руководства.

Поддержка STRC включает выкупы и дивиденд 12%

В сопроводительной графике компания перечислила новую структуру капитала, ставку дивиденда 12%, выплаты дважды в месяц, $5,3 млрд долларовых активов и примерно $1,8 млрд выкупленных STRC. На изображении 28 октября указано как дата голосования по ежедневным дивидендам.

Структура капитала Strategy от 29 июня гласит, что диапазон $99–$100 является целью и не даёт гарантий, что STRC будет торговаться в его пределах. Руководство ежемесячно пересматривает ставку дивиденда, учитывая уровни торгов, рыночную доходность, кредитные спреды, цену и волатильность биткоина, покрытие резервами и условия на рынках капитала.

В рамках этой структуры цена ниже заявленной суммы не приводит автоматически к повышению дивиденда. Компания заявляет, что не обязательно повысит ставку по STRC только потому, что акции торгуются ниже $100.

Июльская политика выкупа предусматривает более активные покупки при более глубоком дисконте и замедление темпа по мере приближения цены к $100. Руководство сообщило, что будет рекомендовать сохранять годовую ставку 12%, пока акции не продемонстрируют устойчивые здоровые торги вблизи этого уровня.

Июльский релиз квалифицирует эти заявления о политике как текущие намерения, которые могут измениться без уведомления. Выплата дивидендов остаётся предметом решения совета директоров, а программа выкупа не предусматривает минимальных обязательных расходов.

Разрешение на $3 млрд включает предыдущие покупки

В отчётности от 19 октября зафиксирован выкуп 1 938 780 акций STRC на $193,1 млн. Исходя из округлённой суммы расходов, средняя цена покупки составила примерно $99,60 за акцию.

Совет директоров Strategy увеличил разрешение на выкуп цифровых кредитных бумаг с $2 млрд до $3 млрд, включая уже совершённые покупки и сопутствующие расходы. Компания сообщила об остатке $1,16 млрд после последних сделок.

Разрешение распространяется на привилегированные бумаги, тогда как отдельная программа выкупа обыкновенных акций MSTR сохранила лимит в $1 млрд. В последней еженедельной таблице зафиксированы покупки только STRC.

Отчётность содержит данные на уровне сделок, стоящие за этим объявлением, включая количество акций и оставшийся лимит выкупа.

Неделей ранее Strategy потратила $192,4 млн на покупку STRC и $21,5 млн на приобретение 250 биткоинов. За два отчётных периода раскрытые покупки STRC составили $385,5 млн против $43,6 млн, потраченных на биткоин.

Если разделить эти отчётные суммы, выкуп привилегированных акций примерно в 8,84 раза превысил расходы на приобретение биткоина. Обе цифры описывают завершённые сделки за две недели и не означают, что руководство обязалось придерживаться того же распределения в будущих периодах.

Политика выпуска STRC связывает ценовой ориентир с финансированием

Июльская политика Strategy гласит, что компания не будет выпускать новые STRC ниже $100 за акцию. Ранее приводилось заявление генерального директора Фонга Ле об условии выпуска: «когда Stretch вернётся к номиналу, мы выпустим ещё».

В той же отчётности зафиксированы выкупы STRC на $950,8 млн за восемь отчётных периодов по 13 сентября. В ней цитируются раскрытия компании, показывающие, что поступления от обыкновенных акций и продажи биткоинов финансировали часть этих более ранних покупок.

В июньской структуре руководство разрешило монетизацию биткоина для определённых целей, включая дивиденды по привилегированным бумагам, процентные расходы и выкуп ценных бумаг. Любые продажи зависят от рыночных условий, потребностей в ликвидности, налогов и оценки руководства.

В последней отчётности Strategy не зафиксировано продаж привилегированных акций за 12–18 октября. Компания сообщила о поступлениях в размере $22 млн от продажи 140 872 акций MSTR, направленных на покупку биткоинов.

Компания приобрела 267 биткоинов за $22,1 млн, использовав ещё $100 000 имеющихся денежных средств. Раскрытые запасы достигли 848 517 BTC, купленных за $64,02 млрд с учётом комиссий и расходов.

Strategy держит дивидендные резервы отдельно от средств на выкуп

Освещение отчётности от 19 октября указывает, что Strategy финансировала выкупы STRC из своего баланса долларовых средств общего назначения. На 18 октября этот баланс составлял $447,3 млн против $640,5 млн неделей ранее.

Отдельный долларовый резерв составлял $4,83 млрд после того, как компания использовала $45,5 млн на выплату дивидендов по привилегированным бумагам в течение отчётного периода. Резервная политика Strategy ограничивает этот пул поддержкой дивидендов по привилегированным бумагам и процентных платежей и запрещает его использование для выкупа STRC.

Июньское разрешение допускает покупки на открытом рынке, блок-сделки, частные сделки, тендерные предложения и обменные предложения при соблюдении применимых требований. Разрешение на выкуп не имеет фиксированного срока действия и может быть изменено, приостановлено или прекращено в любое время.