Grayscale: криптосектора менее привязаны к биткоину и более волатильны

Последнее исследование Grayscale показывает, что криптосектора становятся менее привязанными к биткоину, а годовая волатильность варьируется от 49% до 85%. Согласно разбивке компании, самым волатильным является сектор искусственного интеллекта, а наименее волатильным — валюты. Связанные с биткоином показатели по категориям составляют от 30% до 46%.

Grayscale отмечает, что биткоин объясняет лишь около половины вариации доходности в криптосекторах, а попарные корреляции между секторами снизились. Эти выводы расширяют аргументы в пользу диверсификации, но не делают цифровые активы низкорисковыми. Каждый из перечисленных секторов превышает реализованную волатильность биткоина, которая составляет примерно 43%. Все шесть криптосекторов демонстрируют разные показатели волатильности.

Анализ Grayscale: криптосектора слабее связаны с биткоином

Grayscale опубликовала результаты 12 ноября в своей исследовательской серии The Stack. Сопроводительный анализ подготовили руководитель исследований Зак Пандл и научный сотрудник Чарли Перкинс. В их отчете говорится, что корреляции между секторами FTSE Grayscale Crypto Sectors снизились за последние годы. Также установлено, что биткоин объясняет лишь около половины вариации доходности в этих категориях.

Это различие важно: волатильность измеряет колебания цен, а корреляция описывает, как активы движутся относительно друг друга. Сектор может сильно колебаться, но при этом меньше коррелировать с биткоином. Такое сочетание может расширить выбор портфеля, но не гарантирует, что активы продолжат двигаться независимо.

Это различие важно при оценке криптосекторов. Доли, связанные с биткоином, описывают смоделированную вариацию доходности, а не прямые показатели корреляции. Этот показатель указывает, какую часть наблюдаемой доходности сектора анализ связывает с факторами, связанными с биткоином. Таким образом, показатель 30% не означает, что сектор не подвержен влиянию биткоина. Это оставляет большую часть исторического движения связанной с другими силами, включая активность, специфичную для конкретного актива.

По данным Grayscale, годовая волатильность составляет 49% для валют, 58% для платформ смарт-контрактов и 59% для финансового сектора. Коммунальные услуги и сервисы показывают 67%, Потребительский и культурный сектор — 76%, а искусственный интеллект — 85%. Эти цифры делают ИИ самым волатильным сектором в списке, а валюты — с самой низкой годовой волатильностью.

Доли, связанные с биткоином, варьируются по тем же категориям. Валюты показывают 43%, платформы смарт-контрактов — 38%, финансовый сектор — 30%. Коммунальные услуги и сервисы — 30%, Потребительский и культурный сектор достигает 46%, а искусственный интеллект — 35%. Таким образом, Потребительский и культурный сектор имеет самый высокий показатель, связанный с биткоином, в этой разбивке.

Искусственный интеллект лидирует по волатильности с показателем 85%

Наибольший разрыв наблюдается между секторами ИИ и валют. Волатильность искусственного интеллекта достигает 85%, что на 36 процентных пунктов выше, чем у валют (49%). При этом доля, связанная с биткоином, для ИИ составляет 35%, что ниже, чем у валют (43%). Эти цифры позволяют предположить, что специфические для сектора факторы могут иметь значение наряду с влиянием биткоина.

Финансовый сектор и коммунальные услуги и сервисы показывают самые низкие показатели, связанные с биткоином, — по 30% каждый. Их годовая волатильность остается выше, чем у валют, и составляет 59% и 67% соответственно. Эти сравнения показывают, почему низкую долю, связанную с биткоином, не следует путать с низкой общей волатильностью.

Более широкий анализ Grayscale показывает, что модели доходности криптовалют стали более дифференцированными по мере расширения отрасли. По словам компании, блокчейн-приложения различаются по бизнес-моделям, тенденциям внедрения и токеномике. Эти различия могут создавать отдельные драйверы доходности для разных сетей и криптобизнесов. В отчете это описывается как более широкий набор возможностей для инвесторов, оценивающих экспозицию за пределами биткоина.

Годовая волатильность измеряет масштаб прошлых ценовых колебаний, а не их направление или будущую доходность. Один лишь показатель ИИ в 85% не может показать, превзошел ли этот сектор другие категории. Grayscale советует инвесторам оценивать активы и помнить, что криптовалюты остаются рискованными. Корреляции могут возрасти во время рыночного стресса.

Тем не менее, снижение корреляций — это исторические наблюдения, а не фиксированные гарантии для портфеля. Корреляции могут меняться во время рыночного стресса, и каждый криптосектор несет свои собственные риски. Реализованная волатильность биткоина примерно в 43% также ниже годовых показателей для всех шести секторов. Таким образом, инвесторы, сравнивающие криптосектора, сталкиваются как с потенциалом дифференцированной доходности, так и с более широким диапазоном ценовых колебаний.