Bernstein прогнозирует рост биткоина до $150 тыс. к середине 2027 года и пик цикла $300 тыс. к 2029 году

Аналитики Bernstein подтвердили бычий прогноз по биткоину, ожидая восстановления цифрового актива до $125 000 к концу 2026 года и последующего роста до рекордных $150 000 к середине 2027 года. Согласно базовой модели, привязанной к предельным издержкам производства биткоина, актив сохранит четырехлетнюю структуру рыночного цикла и достигнет пика около $300 000 в 2029 году.

Ключевые выводы

Базовый сценарий: Bernstein прогнозирует рост биткоина до $125 000 к концу 2026 года, $150 000 к середине 2027 года и $300 000 в 2029 году.

Бычий сценарий обесценивания валют: Ускоренное расширение суверенного долга и обесценивание фиатных валют могут подтолкнуть BTC до $200 000 к середине 2027 года и $500 000 к 2029 году.

Институциональная поддержка: Доступ к спотовым ETF, низкая мобильность предложения (59% монет не перемещались более 12 месяцев) и спрос со стороны корпоративных казначейств смягчают глубину просадок по сравнению с историческими циклами.

Оценка акций: Bernstein снизил целевую цену Strategy (MSTR) с $450 до $350, сославшись на размытие акционерного капитала, сохранив рейтинг «Outperform».

Макроэкономические драйверы: институциональное владение и потоки капитала в ETF

Аналитики Bernstein во главе с Гаутамом Чхугани отметили, что институциональный доступ через спотовые ETF, зарегистрированные в США, изменил исторический профиль просадок биткоина. В предыдущих медвежьих рынках падение от пика до минимума составляло от 75% до 90%. Напротив, просадка от максимума октября 2025 года ограничилась примерно 50%, после чего спотовые покупки стимулировали восстановление.

Данные, приведенные в исследовательской записке, показывают, что 59% оборотного предложения биткоина оставались неподвижными в течение предыдущих 12 месяцев, что свидетельствует о сильной убежденности долгосрочных держателей. Возобновление активности в ETF дополнительно усилило спотовый спрос: американские спотовые биткоин-ETF зафиксировали чистый приток более $1,1 млрд за 20–21 августа, когда BTC преодолел отметку $76 000.

Одновременно BlackRock расширил институциональный доступ к своему iShares Bitcoin Trust (IBIT), снизив минимальный порог конвертации биткоина в ETF в натуральной форме с $25 млн до $1 млн. Чистые активы IBIT составляли около $60,65 млрд по состоянию на 25 августа.

Тезис о суверенном долге и обесценивании валют

Помимо базовой модели, Bernstein описал второй сценарий, при котором фискальная нестабильность ускоряет переток капитала в дефицитные твердые активы:

Фискальное давление: При государственном долге США, достигшем $40 трлн, и более высоких процентных ставках обслуживание федеральных обязательств создает самовоспроизводящийся бюджетный дефицит.

Сценарий обесценивания валют: Если денежные власти ответят подавлением доходности или расширением ликвидности вместо сокращения расходов, распределение капитала в активы с ограниченным предложением, такие как биткоин (лимит 21 млн монет) и золото, может ускориться.

Ценовая траектория при обесценивании: В рамках этой модели BTC может достичь $200 000 к середине 2027 года и $500 000 в 2029 году, сохраняя долгосрочный прогноз $1 млн к 2033 году.

Динамика корпоративных казначейств: корректировка целевой цены Strategy

Наряду с прогнозом по криптовалюте Bernstein снизил целевую цену Strategy (MSTR) с $450 до $350, чтобы отразить размытие акционерного капитала, сохранив рейтинг «Outperform».

Strategy владеет 840 447 BTC — примерно 4% от максимального предложения в 21 млн монет — приобретенных за $63,36 млрд при средней цене $75 385 за монету. Хотя в середине августа компания привлекла $2 млрд за счет продажи обыкновенных акций, отчетность показывает, что она направила $300 млн на увеличение резерва наличных в долларах США до $5,1 млрд и выкупила привилегированные акции STRC на $136,4 млн, оставив баланс биткоина без изменений за неделю.

Краткосрочные условия на рынке деривативов

После публикации данных по индексу потребительских расходов (PCE) в США за июль, показавших рост на 3,7% в годовом исчислении — немного выше консенсус-прогноза — биткоин незначительно откатился до $78 458 26 августа. Совокупный открытый интерес по фьючерсам снизился на 2,7% за 24 часа до $54,8 млрд, поскольку трейдеры сокращали кредитное плечо. Однако рынки прогнозов сохраняют конструктивный среднесрочный взгляд: Polymarket оценивает вероятность преодоления биткоином отметки $85 000 до 31 декабря 2026 года в 68%.