Strategy se convierte en factor clave para el repunte de Bitcoin, según Bitfinex

Las decisiones de tesorería de Strategy se convierten en señal de mercado

Los analistas de Bitfinex dijeron a medios de comunicación que la actividad de tesorería de Strategy se ha convertido en una señal clave después de que la empresa dejara de vender Bitcoin poco antes de que BTC saliera de su rango de cotización del verano.

La compañía, que sigue siendo el mayor tenedor corporativo de Bitcoin declarado públicamente, había vendido BTC durante varias semanas para cumplir obligaciones relacionadas con sus acciones preferentes. Strategy no informó de compras ni ventas en la semana que terminó el 16 de agosto, lo que eliminó una fuente de oferta mientras Bitcoin se preparaba para superar su rango.

Desde entonces, la acción del precio ha llevado a BTC por encima del coste medio de adquisición de Strategy por primera vez desde que comenzaron las ventas recientes de la empresa. Sus 840.447 BTC restantes se adquirieron por aproximadamente 63.360 millones de dólares, incluidas comisiones y gastos, a un precio medio de 75.385 dólares por moneda.

Un retorno a la acumulación respaldaría el repunte al añadir demanda corporativa en el mercado spot, según Bitfinex. Sin embargo, nuevas ventas a precios más altos podrían situar oferta adicional por encima del mercado y dificultar la sostenibilidad de nuevas subidas.

Strategy permanece inactiva tras captar 2.000 millones de dólares

La última comunicación de Strategy ha mostrado que la empresa permaneció inactiva en el mercado de Bitcoin otra semana más, incluso cuando BTC cotizaba por encima de su precio medio de compra.

Según su presentación regulatoria, Strategy vendió aproximadamente 18,26 millones de acciones MSTR entre el 17 y el 23 de agosto, captando unos 2.000 millones de dólares a través de su programa de oferta en el mercado (ATM). La empresa no realizó compras ni ventas de Bitcoin durante el periodo, manteniendo sus tenencias en 840.447 BTC.

La mayor parte de los ingresos permaneció en efectivo. Strategy transfirió 300 millones de dólares a su reserva existente en dólares estadounidenses, colocó unos 1.590 millones en una nueva cuenta de efectivo y gastó 136,4 millones en recomprar aproximadamente 1,43 millones de acciones de sus acciones preferentes perpetuas STRC.

Las transacciones aumentaron la reserva en dólares de la empresa a 5.100 millones y elevaron su posición de efectivo combinada, incluida la nueva cuenta, a 6.690 millones. Strategy había declarado una reserva de unos 4.800 millones una semana antes.

Al seguir captando efectivo sin comprar Bitcoin, Strategy aún no ha proporcionado la señal positiva en el mercado spot descrita por Bitfinex. La presentación también mostró que la empresa se abstuvo de vender durante la última fortaleza de BTC, evitando la posible presión de oferta identificada por los analistas.

La actividad anterior había ido en dirección contraria. Entre el 3 y el 9 de agosto, Strategy vendió 1.690 BTC por 108,6 millones de dólares a un precio medio de 64.262 dólares y utilizó los ingresos para recomprar alrededor de 1,15 millones de acciones STRC.

Una semana antes, la empresa vendió otros 1.638 BTC por aproximadamente 104,7 millones de dólares. Los ingresos de esa transacción financiaron 52,4 millones en dividendos de STRC y unos 52,3 millones en recompras de acciones preferentes.

Bitcoin necesita una prueba de 73.500 dólares para confirmar la recuperación

Con la última presentación de Strategy sin transacciones, los analistas de Bitfinex dieron mayor peso a los niveles de coste de Bitcoin y a la calidad de la demanda que respalda la ruptura.

“Las próximas semanas presentan dos señales claras”, dijeron los analistas. Identificaron 73.500 dólares como el precio medio de compra de los inversores que adquirieron BTC durante los últimos tres a seis meses.

Según el informe, un cierre semanal por encima de ese nivel seguido de una prueba exitosa confirmaría que Bitcoin se ha recuperado de su rango del verano. Mantener la zona también dejaría a los compradores recientes en beneficios, reduciendo la probabilidad de que un retorno hacia su base de coste produzca ventas inmediatas.

La siguiente área importante se sitúa cerca de 86.500 dólares, donde Bitfinex dijo que los inversores que compraron Bitcoin hace entre 18 meses y dos años alcanzarían su precio de equilibrio. Las ventas de tenedores que esperan salir en su coste podrían convertir ese nivel en una fuente de resistencia.

A la baja, los analistas identificaron 64.500 dólares como el coste medio del grupo de compradores más reciente. Un descenso por debajo de ese nivel indicaría que la ruptura de Bitcoin ha ido demasiado lejos por compras forzadas para cubrir posiciones cortas, según Bitfinex, volviendo a poner el foco en el rango anterior del verano.

El repunte de Bitcoin llevó al activo desde menos de 64.000 dólares el 19 de agosto hasta un máximo de tres meses cerca de 79.550 dólares. La ganancia semanal de aproximadamente el 24% fue su avance más fuerte desde marzo de 2023, mientras que el movimiento también recuperó niveles de resistencia en torno a 65.000, 67.000, 70.000 y 73.500 dólares.

La demanda de ETF debe sustituir a las compras forzadas de cortos

Bitfinex describió los ETF de Bitcoin spot de EE. UU. y las empresas públicas con BTC en sus balances como las dos principales fuentes de demanda duradera del mercado. Los analistas denominaron a este par “Oferta spot de dos complejos” porque la medida se centra en el capital que entra al mercado y permanece invertido, en lugar de monedas que se mueven entre operadores.

Los ETF de Bitcoin spot de EE. UU. registraron aproximadamente 1.900 millones de dólares en flujos netos de entrada durante la semana que terminó el 21 de agosto, incluidas cinco sesiones consecutivas de entradas. La demanda ofreció evidencia de que los fondos regulados compraban junto a los operadores obligados a cerrar posiciones cortas.

Las compras forzadas aún explicaron gran parte de la velocidad del repunte. Cuando Bitcoin superó los 70.000 dólares, una ola récord de liquidaciones de posiciones cortas eliminó casi 2.700 millones de dólares en posiciones cortas en criptomonedas en 24 horas, según datos de mercado.

Los vendedores en corto deben comprar un activo para cerrar posiciones liquidadas, lo que puede acelerar un repunte mientras los precios suben. Bitfinex advirtió que el efecto termina una vez que se han cerrado las posiciones afectadas, dejando que las ganancias continuas dependan de nuevos compradores que entren a través del mercado spot.

La actividad on-chain aún no ha proporcionado una confirmación clara. El movimiento de Bitcoin en la red permanece cerca de su nivel más bajo en ocho años, según el informe, lo que indica que la actividad entre los tenedores se ha mantenido limitada a pesar del aumento de precios.

Señales duales de mercado para los inversores estadounidenses

Para los inversores estadounidenses, Strategy añade una segunda señal de mercado porque sus acciones ordinarias cotizan en el Nasdaq bajo el ticker MSTR, mientras que los ETF de Bitcoin spot ofrecen exposición regulada directa a los precios de BTC.

Strategy financia parte de su estructura de capital a través de los mercados de valores de EE. UU., incluida la emisión de acciones ordinarias y varias acciones preferentes. Sus presentaciones semanales del Formulario 8-K ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. permiten a los inversores seguir las transacciones de Bitcoin, las ventas de acciones, las asignaciones de efectivo y las recompras de acciones preferentes.

Bajo un marco de capital adoptado en junio, el consejo de Strategy autorizó un Programa de Monetización de BTC que permite hasta 1.250 millones de dólares en ventas de Bitcoin para ayudar a financiar su reserva en dólares. El marco también incluyó autorizaciones de recompra separadas de 1.000 millones para acciones ordinarias y preferentes, así como disposiciones para pagos de dividendos e intereses.

La nueva cuenta de efectivo de 1.590 millones de dólares de Strategy otorga a la dirección otra fuente de liquidez. Según la presentación del 24 de agosto, el dinero puede utilizarse para compras de Bitcoin, dividendos preferentes, obligaciones de deuda o recompras de valores, aunque la empresa no comprometió los fondos a un propósito específico ni proporcionó un calendario de despliegue.