2026 年 Perp DEX 空投終極指南

作者：Stacy Muur

編譯：白話區塊鏈

自 Hyperliquid 問世以來，永續合約 DEX 領域進入了競爭最激烈的階段。 該行業的交易量從 2023 年的 6476 億美元增長到 2025 年的超過 1.2 萬億美元，即使在 2025 年 10 月 10 日至 11 日的市場崩盤期間，其市場份額也上升到了全球永續期貨交易額的 26%。

當時，Hyperliquid 完成了被認為是不可能完成的任務：他們建立了一個真正挑戰幣安（BN）的交易平台，並藉此佔據了去中心化永續合約交易量 70% 以上的份額。 然而，新興 Perp DEX 開始不斷湧現，幾乎每天都有新平台出現。

但為什麼現在會出現這麼多鏈上永續合約平台？ 僅僅是因為 Hyperliquid 的巨大成功嗎？ 雖然這也是事實，且 Perp DEX 已成為一個利潤豐厚的領域，但根本原因在於：在 2025 年之前，Perp DEX 的競爭主要集中在技術上（依賴更高性能的 L1、先進的 ZK 證明系統、高吞吐量的 DA 層）；而 2025 年，競爭從技術轉向了激勵措施。

目前的行業現狀顯示，新興 perp DEX 帶來的壓力日益增加，它們提供相當的延遲、更低的費用以及極具吸引力的激勵計劃。

如今，Hyperliquid 的市場份額已大幅縮減至 20% 左右，新興平台構成了切實威脅。 例如，Variational 不僅通過空投/積分計劃吸引用戶，還推出了交易虧損退款功能。

2025 年 10 月，交易量達到了創紀錄的 1.2 萬億美元，幾乎是前一個月的兩倍。 這主要由**激勵措施（積分計劃和空投）**驅動。 該板塊已成為空投領域最成功的敘事之一。 協議方准備分發數百萬美元的空投，以引導流動性和用戶活躍度。

本文分析了 Perp DEX 景觀中的機會集，並強調了實際的耕作（Farming）策略。

如今，HyPErliquid 的市場份額已跌至 20% 左右。 例如，Variational 不僅通過空投/積分計劃吸引用戶，還推出了交易虧損退款功能。 2025 年 10 月，交易量達到創紀錄的 1.2 萬億美元，其主要驅動力就是積分計劃和空投。 協議已準備好分發數百萬美元的空投，以引導流動性和用戶活躍度。

8 個值得埋伏的 Perp DEX

Perp DEX 的主要風險在於，有些 DEX 根本沒有發行Token的計劃，有些最終變得毫無價值且不值得投入時間（例如$VOOI ），還有一些 DEX 的存在主要是為了收取用戶交易手續費。 因此，核心問題從來不是“我能挖礦嗎？”，而是“挖礦是否值得？”

本節根據交易量、未平倉合約量、用戶增長和費用經濟性，確定了值得您花時間的 Perp DEX，數據主要來自 DeFiLlama，截至 2026 年 1 月 16 日。

Paradex V2

PARadex 是一個建立在 Starknet 首條應用鏈上的隱私導向型 Perp DEX。 它提供零交易手續費、涵蓋數百種加密資產和盤前資產的深度流動性，以及原子級結算，同時具備機構級隱私功能和移動端優化界面。

架構上，它被設計為一個統一的 DeFi 生態系統，包含 Paradex 交易平台、Paradex 鍊和 XUSD（由 DIME token驅動的鏈上原生合成美元）。

• 核心特點： * 高達 50 倍槓桿

  • 低費率：掛單（Maker）0.02%，吃單（Taker）0.05%

  • 全倉保證金功能

  • 具備以太坊級安全性的 ZK-Rollup 技術

• 增長指標：

  • TVL：約 2.2 億美元（較 2025 年初增長近 6 倍）

  • 累計交易量：2060 億美元

  • 持倉量（OI）：約 6.2 億美元

  • 30 天交易量：360 億美元

• 積分計劃： Paradex 正處於第二季（Season 2），每週五向活躍交易者分發 400 萬 XP（積分）。

• 在 Paradex 註冊並設置賬戶，連接 EVM 錢包。

• 設置暱稱。 綁定 X/Discord 以通過女巫審查並獲得社區 XP 加成。

• 存入 USDC 並開始交易。

• 通過持倉量 XP、交易手續費 XP 甚至是清算 XP 獲利。

• 為金庫提供流動性獲取 XP。

• 分享邀請鏈接，賺取被邀請者 XP 的 10%。

 edgeX

edgeX 是一個提供永續和現貨交易的 L2 交易平台。 最初由 Amber Group 在 StarkEx 上孵化，現正轉型為 EDGE Chain：一個專為高吞吐量金融應用設計的以太坊 L2。

• 核心特點： * 基於 StarkNet (zk‑Rollup) —— 結算極快

  • 高達 50 倍槓桿

  • 手續費：Maker 0.02% / Taker 0.05%（同類最廉）

  • 基於中央限價訂單簿（CLOB）模型

• 市場表現：

  • 每週交易量：215.9 億美元

  • 30 天交易量：845.8 億美元（穩居前 5）

  • 持倉量（OI）：12 億美元

  • TVL：4.22 億美元

• 積分計劃： **TGE 前賽季（Pre-TGE Season）**已於 2026 年 1 月 7 日啟動。 XP 每週發放，直到預計於 2026 年 3 月 31 日之前進行的 TGE。

• 前往 edgeX 平台創建交易賬戶。

• 優先進行現貨交易以享受交易量 3 倍 XP 倍增。

• 通過移動端 App 交易可獲得 1.2 倍加成。

• 持有 MARU Token可解鎖額外的 XP 倍率。

• 交易虧損佔每週 XP 分配的 10%。

• 參與金庫或 TVL 計劃獲取 10% 的份額。

Grvt（讀作 Gravity）是一個成立於 2023 年的 Perp DEX，建立在 zksync 生態系統中。 它作為一個 L3 Validium 應用鏈運行，通過零知識證明繼承了以太坊的安全。

• 核心特點：

  • 注重隱私的交流

  • 結合了自託管的 Layer-2（ZK/Validium）結算層和鏈下 CLOB。

  • ZKsync Atlas 使高性能攻擊程序與以太坊可組合性兼容。

  • L3 設計使 GRVT 能夠在不犧牲加密證明的前提下，優先考慮吞吐量和延遲。

     

• 增長指標：

• TVL：約 8500 萬美元

• 累計成交量：21421億美元

•  

  積分計劃：
  經過較長時間的開發，GRVT 於 2024 年正式推出基於積分的激勵系統，啟動了積分計劃的第一季，以獎勵為平台貢獻交易活動、流動性和未平倉合約的用戶。

• 訪問 GRVT 交易平台網站並註冊一個賬戶（根據地區不同，基於電子郵件的註冊可能需要 KYC）。

• 將資金存入交易賬戶。

• 開倉以獲取積分，尤其註重保持未平倉合約，因為其權重較高。

• 參與推薦計劃，即可獲得額外費用返利（返利根據交易平台淨收入計算，並可能因做市商-交易商費用抵消而有所不同）。

Extended （原名 X10）是由前 Revolut 團隊在 Starknet 上構建的高性能永續 DEX。 該協議最初專注於永續交易，但目前正朝著統一的保證金模式擴展，以支持現貨交易和集成借代。

• 混合架構：鏈下 CLOB 用於匹配、風險評估和排序 + 鏈上結算

• 加密貨幣和傳統金融資產最高可享 100 倍槓桿

• 通過 XVS 金庫份額實現統一保證金。 這整合了借代、提供流動性和處理清算的功能。

• 市場包括合成交易金融資產

• TVL：2億美元

• 24小時犯罪金額：16億美元（強勁；鞏固了Starknet犯罪網絡的統治地位。）

• 30天犯罪量：378億美元

• 未平倉合約：2.8億美元（年初至今增長45.2%）

2025年4月30日，Extended推出了“積分計劃”，每周向交易者和流動性提供者（LP）發放120萬積分。 用戶可以通過交易、推薦和提供流動性來賺取積分，積分將於每週二00:00 UTC發放。

• 訪問 Extended 網站，連接您的錢包，並創建賬戶：

  https://app.extended.exchange/join/MUUR

• 為您的賬戶充值並開倉，以增加交易量並累積積分。

• 向金庫提供流動性，即可額外獲得 20% 的積分以及年收益率。

• 交易額達到 10,000 美元後即可解鎖推薦鏈接。 您將獲得推薦人交易佣金的 10% 以及其積分的 2.5%。

Pacifica是一個基於 Solana 平台的混合型永續合約去中心化交易平台 (DEX)，目前處於封閉測試階段。 儘管仍處於早期階段，但它已經吸引了可觀的交易量，有時甚至超過了 Jupiter 和 Drift 等成熟的 Solana DEX，並且按日交易活躍度排名，位列頂級永續合約 DEX 之列。

鑑於 Solana 上之前的 Drift 和 Zeta 等項目都進行了不錯的空投，而 Pacifica 又是自籌資金，因此該項目進行有意義的空投的可能性高於平均水平。

• 混合架構：鏈下 CLOB + Solana 上的鏈上結算/存款/取款。

• 市場槓桿高達50倍

• AI交易助手

• 清算護理可獲得積分加成。

• TVL：4700萬美元

• 24小時犯罪金額：8.396億美元

• 30天垂直體積：19.95億

• 未平倉合約：9280萬美元

Pacifica於2026年1月2日推出連續交易積分獎勵活動，最高可享23%的獎勵積分。 獎勵積分每日遞增2%，五天后達到10%。 活躍的交易活動可進一步提升獎勵，手續費折扣和額外獎勵可將每點積分的成本降低至約0.15美元。

• 使用邀請碼訪問 Pacifica 網站，即可進入封閉測試版。

• 連接您的錢包並存入資金，然後開倉以產生交易量並積累積分。

• 加入推薦計劃，即可獲得您專屬的訪問碼。

Reya是一個基於定制化 Arbitrum Orbit 實現的交易優化型模塊化 L2 交易平台。 Reya 並非作為單一的去中心化交易平台 (DEX) 運行，而是作為一個基礎執行層，提供共享流動性，供多個交易前端在其上構建。

Reya 通過在網絡層面集中流動性，旨在解決流動性分散問題。

• 具有基於交易的特定零知識匯總功能

• 通過零知識證明，實現可驗證的訂單執行和結算，並在以太坊上進行交易結算，從而確保強大的安全性。

• rUSD（收益穩定幣）由 Reya 的統一流動性框架提供支持。

• 30天犯罪量：137億美元

• 累計犯罪金額：957億美元

• 未平倉合約：2250萬美元

• TVL：3240萬美元

Reya Chain Points (RCP) 是用於跟踪對 ReyaChain 的有意義貢獻的積分系統，RCP 在 TGE 時轉換為REYA 。

交易、質押和信號這三種活動的供應量每週都會略有變化，尤其是在交易活動增加時。 不過，交易活動通常獎勵最高，積分每週一格林威治標準時間中午發放。

• 訪問 Reya 網絡網站並連接兼容的錢包以存入或橋接 USDC。

• 通過“質押”選項卡將流動性存入 LP 金庫，即可將 rUSD 轉換為 srUSD，鎖定您的資金以賺取忠誠度積分以及 4.8% 的年化收益率。

• 開設交易倉位以增加交易量並最大化積分。

• 分享您的推薦鏈接，推薦人可獲得被推薦人產生的交易量積分的 10%。

Variational是一個基於以太坊二層網絡 Arbitrum 的點對點永續合約和通用衍生品交易協議。 它實現了從交易到清算的完整交易週期自動化，從而為期權、期貨和永續合約的雙邊安全交易提供保障。

Variational 運營兩個主要應用程序：Omni，一個面向零售客戶的槓桿永續合約交易平台；以及 Pro，一個面向高級非線性衍生品交易者的平台。

• RFQ（詢價）點對點：取代訂單簿

• 垂直整合的做市商，稱為全流動性提供商（OLP）。

• 零費用

• 損失賠償

2026 年，Omni 從測試網發展成為加密貨幣領域最大的支付平台之一，並憑藉其損失退款功能獲得了關注。

• 累計交易額：300億美元

• 周成交量：114億美元

• 未平倉合約：11億美元（永久交易去中心化交易平台前5名）

Variational Omni正式推出會員忠誠度計劃，並向現有商戶追溯發放了300萬積分。 用戶可根據活躍度獲得基礎積分，每推薦10位好友即可額外獲得1個積分。 積分將於每週五UTC時間0:00發放，用戶可通過保持活躍度來維持其獎勵等級。

• 訪問 Variational 網站。

• 創建賬戶並關聯您的錢包。

• 存入 USDC 或其他支持的資產。

• 通過增加交易量來賺取積分；交易量越高，獲得的積分就越多。

• 根據過去 30 天在 Omni 上的活動情況，獎勵等級提供諸如損失退款機率提升、損失退款推薦率提升、積分提升等福利。

Nado基於 Ink（Kraken 的以太坊 L2 Token）構建，是一個集現貨、永久合約和貨幣市場於一體的 CLOB 去中心化交易平台，採用統一保證金機制。 目前該平台處於籌得測試階段，僅限受邀用戶使用，但任何人都可以加入候補名單。

• 現貨和永久合約盡在同一個去中心化交易平台：推出統一保證金

• Nado的流動性提供商NLP將閒置資金投入Nado的訂單簿以賺取年化收益率（APY）。

• 在Nado平台上，訂單匹配時間為5-15毫秒。

• 30天犯罪量：138億美元

• TVL：5200萬美元

• 未平倉合約：1.428億美元

內測結束後，該平台將開放空投挖礦功能。

目前尚不清楚 Nado 是否會進行平台專屬的空投，但我們可以肯定的是，早期用戶將因活躍而獲得 INK 空投積分獎勵，這可以從 Ink 網站主頁上與 Nado 關聯的“空投”標籤中看出。

II. 耕作策略：資金費率套利

永續合約市場已成為加密貨幣領域交易最活躍的金融市場。 永續合約市場的每週未平倉合約量（OI）通常超過 50 億至 10 億美元，並且在過去一年中顯著增長。

在進行刷幣活動時，建議使用市值較低的山寨幣，因為相比市值較高的資產，山寨幣能帶來更高的獎勵積分。 但這種做法也存在風險。 低市值Token意味著更高的波動性，如果倉位管理不善，則更有可能造成資金損失。

對於經驗不足的用戶，或者那些不願為了空投而冒險進行活躍交易的用戶來說，資金費率套利是一種行之有效的策略，既能增加交易量，又能保持盈利或至少收支平衡。

什麼是融資利率套利？

融資利率套利是永續期貨市場中的一種現貨交易形式。

資金費率是指持有倉位的成本。 當資金費率為正時，多頭頭寸需要向空頭頭寸支付資金費率。 當資金費率為負時，空頭頭寸需要向多頭頭寸支付資金費率。 在大多數永久交易市場中，資金費率通常為正。

該策略的運作方式：

• 在一個交易平台開立多頭頭寸。

• 在另一個交易平台開立相應的空頭頭寸。

• 捕捉融資率。

• 持續提升銷量，以積累積分並獲得獎勵。

簡而言之，假設：

• 比特幣現貨價格：50,000 美元

• BTC永續價格：50,100美元

• 資金回報率：每 8 小時 +0.01%（正值）

你需要執行以下操作：

• 在一個去中心化交易平台 (DEX) 做多價值 10,000 美元的比特幣，同時在另一個去中心化交易平台做空價值 10,000 美元的比特幣。

• 比特幣價格上漲或下跌，收益和損失相互抵消。

• 但憑藉 +0.01% 的融資率，您的空頭頭寸將獲得資金支持。

10,000 美元 × 0.01% = 每 8 小時 1 美元。 如果資金持續為正：每天 3 美元，每月 90 美元。

所有這一切都不受比特幣價格波動的影響。

在不同的去中心化交易平台（DEX）而非同一平台上同時開立多空倉位的目的是為了避免被檢測為女巫攻擊並可能被列入黑名單。 資金費率套利允許用戶在不依賴價格波動的情況下，利用Perp DEX進行挖礦。

這種方法之所以有效，是因為即使使用適度的槓桿也能盈利。 此外，交易者並不太擔心價格波動，可以輕鬆產生穩定的交易量來積累積分。

需要了解的關鍵風險：

雖然資金利率套利可以降低風險敞口，但並非萬無一失，因為有些風險無法避免，例如空頭頭寸被強制平倉以及資金利率變為負值。 因此，有必要採取以下切實可行的措施來進一步降低風險。

• 持續監控持倉。 積極管理未平倉位，避免強制平倉。

• 止損 (SL) 和止盈 (TP) 是避免爆倉的可靠措施，尤其適用於空頭頭寸。

• 避免高槓桿。

追踪資金費率需要花費精力。 技術嫻熟的空投用戶會使用機器人，但即使是經驗較少的空投用戶也能從這些工具中獲益。 它們能夠可視化地展示各大去中心化交易平台（DEX）中最佳的資金費率套利機會。

例如，它會顯示年化收益率 (APR) 以及實現該收益率所需的具體行動（例如，在一個交易平台做多，在另一個交易平台做空）。

2025 年對於 Perp 交易者和交易平台而言，無疑是具有決定性意義的一年。 從成功的空投到 10 月 10 日至 11 日的市場崩盤（加密貨幣歷史上最大的單次市場崩盤），自動去槓桿 (ADL) 循環被觸發，即使是採用資金費率套利策略的交易者也遭受了巨額損失。

然而，去中心化交易平台（DEX）仍在蓬勃發展，但交易者這次應該更加謹慎。 關鍵在於，交易平台與交易品種同樣重要。 務必仔細閱讀新交易平台的文檔，以免落入掠奪性交易平台的陷阱。

本文將為您提供開始 Perp DEX 刷怪之旅所需的工具，而在此之後，經驗和自律將是您的指路明燈。

批評人士經常指出，大多數新興協議都試圖成為“下一個Hyperliquid”。 就我個人而言，我認為這不是問題。 Perp DEX之間的競爭並非來自彼此，而是來自它們的中心化交易平台。 隨著Perp DEX的持續發展，仍然存在機遇，但隨著時間的推移，這些機遇只會變得越來越難得。

記住，加密貨幣領域最大的遺憾就是趨勢消逝。

來源：https://stacymuur.substack.com/p/ultimate-guide-to-perp-dex-airdrops