เดิมพันที่หายากของ Robinhood เบากว่าด้วยผู้ก่อตั้งที่ชาญฉลาด

ชื่อบทความต้นฉบับ: "Robinhood เดิมพันแบบ Rare Bet และ Lighter ด้วยผู้ก่อตั้งที่ชาญฉลาด"

ผู้เขียนบทความต้นฉบับ: Eric, Foresight News

Perp DEX เป็นหนึ่งในหัวข้อที่ได้รับความสนใจอย่างมากในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา โดยมีโปรเจกต์ชั้นนำมากมายที่แสดงให้เห็นถึงศักยภาพของพวกเขาหลังจากความสำเร็จของ HyperLiquid HyperLiquid โดดเด่นด้วยความสามารถในการดำเนินงานของทีมโดยปราศจากเงินทุน ขณะที่ Aster ก็ได้เกาะกระแส Binance โดยอาศัยอิทธิพลของ "พี่ใหญ่" เพื่อคว้าส่วนแบ่งตลาดอย่างรวดเร็ว ในขณะเดียวกัน Lighter เลือกที่จะยอมรับเงินทุน

นิตยสาร《Fortune》 รายงานเกี่ยวกับการระดมทุนรอบล่าสุดมูลค่า 68 ล้านเหรียญสหรัฐของ Lighter เมื่อวันที่ 11 พฤศจิกายน โดยมีนักลงทุนที่น่าเกรงขามหลายราย เช่น Founders Fund, Ribbit Capital และ Haun Ventures รวมไปถึงโบรกเกอร์ชื่อดังในโซเชียลมีเดียอย่าง Robinhood ที่แทบจะไม่ได้ลงทุนอะไรเลย ต่างก็อดใจไม่ไหวที่จะโหวตด้วยเท้าของตัวเอง

นอกเหนือจากการระดมทุนแล้ว รายงานยังแสดงให้เราเห็นเรื่องราวที่ไม่มีใครรู้เบื้องหลังของ Lighter อีกด้วย

จากการซื้อขายสู่ AI และกลับมาสู่การซื้อขายอีกครั้ง

วลาดิเมียร์ โนวาคอฟสกี ผู้ก่อตั้ง Lighter ได้แสดงให้เราเห็นความจริงอันลึกซึ้งว่า แม้แต่อัจฉริยะก็ยังต้องมุ่งเน้นไปที่สาขาที่คุ้นเคย วลาดเลือกที่จะเดินอีกทางหนึ่ง ซึ่งแตกต่างจากผู้ประกอบการหลายคนที่เปลี่ยนจากอุตสาหกรรม Web3 ไปสู่ AI

วลาดอพยพจากรัสเซียมายังสหรัฐอเมริกาตั้งแต่อายุยังน้อย จึงได้รับเลือกให้เข้าร่วมทีมชาติสหรัฐอเมริกาในการแข่งขันโอลิมปิกระหว่างประเทศ สาขาวิทยาการคอมพิวเตอร์และฟิสิกส์ ในยุคที่หลายคนยังจำสูตรสมการกำลังสองได้ เมื่ออายุ 16 ปี วลาดได้เข้าศึกษาต่อที่มหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ดและสำเร็จการศึกษาเร็วกว่ากำหนดสามปีต่อมา เมื่ออายุ 18 ปี เขาได้รับคำเชิญจากเคน กริฟฟิน ซีอีโอของซิทาเดล หนึ่งในกองทุนเฮดจ์ฟันด์และผู้สร้างตลาดที่ใหญ่ที่สุดในโลก

หลังจากมีประสบการณ์เป็นวิศวกรและเทรดเดอร์มาเกือบ 15 ปี ในปี 2017 Vlad ได้ร่วมก่อตั้งแพลตฟอร์มโซเชียลเน็ตเวิร์ก AI ชื่อ Lunchclub ร่วมกับ Scott Wu ซึ่งเคยทำงานที่บริษัทการลงทุน Addepar

Lunchclub ระดมทุนได้ประมาณ 30 ล้านดอลลาร์ และในช่วงเริ่มต้นของการระบาดใหญ่ ผลิตภัณฑ์ของ Lunchclub ดึงดูดผู้ใช้จำนวนมากที่อยากพบปะเพื่อนใหม่ อย่างไรก็ตาม พอถึงปี 2022 การเติบโตก็เริ่มชะงักงัน “ตอนนั้นเรามีสามทางเลือก หนึ่งคือทำงานหนักเพื่อให้ทำกำไรได้ แต่ในระดับเล็ก สองคือหาวิธีพัฒนาจากสถานะปัจจุบันให้กลายเป็นแพลตฟอร์มที่คล้ายกับ TikTok หรือ Snapchat แต่ดูเหมือนจะไม่สามารถทำได้จริง” วาลด์กล่าว “ทางเลือกที่สามคือ ปรับเปลี่ยนไปทำในสิ่งที่เราสนใจอย่างแท้จริง”

ในปีนี้ ผู้ก่อตั้งทั้งสองแยกทางกัน โดยอู๋ออกจาก Lunchclub เพื่อไปก่อตั้งบริษัท Cognition ซึ่งเป็นบริษัทเขียนโค้ด AI ซึ่งปัจจุบันมีมูลค่ากว่าพันล้านดอลลาร์ วลาด ซึ่งยังคงทำงานอยู่ที่ Lunchclub อยู่ ได้ตัดสินใจนำบริษัทก้าวผ่านการเปลี่ยนแปลง โดยอาศัยความเชี่ยวชาญด้านการซื้อขาย หลังจากการเปลี่ยนแปลง Lunchclub ได้เปลี่ยนชื่อเป็น Lighter โดยวลาดยังคงรักษาทีมเดิมไว้ถึง 80% ในปี 2024 Lighter ได้ระดมทุนรอบแรกมูลค่า 21 ล้านดอลลาร์ นำโดย Haun Ventures และ Craft Ventures ร่วมกับ Dragonfly และ Robot Ventures แม้ว่ารอบการระดมทุนนี้จะยังไม่เปิดเผยต่อสาธารณะในขณะนั้นก็ตาม

อันที่จริง Lighter ไม่ได้มุ่งเน้นไปที่ perp DEX ในตอนแรก Lighter ซึ่งเปิดตัวบน Arbitrum เมื่อปลายปี 2022 เริ่มเปลี่ยนผ่านเป็น perp DEX ในปี 2023 และเริ่มพัฒนา ZK Rollup ของตัวเอง โดยเปิดตัวเมนเน็ตอย่างเป็นทางการในเดือนตุลาคมนี้เอง อย่างไรก็ตาม ภายในเวลาเพียงเดือนเศษหลังจากเปิดตัว Lighter ก็กลายเป็น L2 ที่มี TVL สูงเป็นอันดับสี่ รองจาก Arbitrum One, Base และ OP Mainnet แม้แต่ Blue Fox รุ่นแรกก็ยังประหลาดใจที่ L2 ที่ได้รับการปรับแต่งมาเป็นพิเศษออกมาก่อน L2 ทั่วไป

ZK L2 แบบไหนที่เบากว่า?

ในช่วงเวลาที่ OP Rollup ครองความได้เปรียบ ผู้เชี่ยวชาญที่มีวิสัยทัศน์ในวงการหลายคนต่างชี้ว่า "ZK คือจุดจบของเกม" ทุกวันนี้ ตั้งแต่ Brevis ไปจนถึง ZKsync Airbender ในที่สุดเราก็เข้าใจความหมายของวลีนี้แล้ว และแน่นอนว่า Vald มองเห็นทุกอย่างแล้ว

ในฐานะผู้ก่อตั้งที่มีประสบการณ์ทั้งด้านวิศวกรรมและการซื้อขาย L2 ที่เปิดตัวของ Vald นั้นแทบจะถูกออกแบบมาโดยเฉพาะสำหรับ DEX

พูดง่ายๆ ก็คือ Lighter ได้ผสานรวมตรรกะหลักทั้งหมด เช่น การจับคู่ การเคลียร์ และการควบคุมความเสี่ยง ไว้ในวงจร SNARK แบบกำหนดเอง และยึดสถานะสุดท้ายไว้ที่ Ethereum L1 กล่าวอีกนัยหนึ่งคือ การออกแบบ L2 ของ Lighter ได้รวม "ตรรกะการแลกเปลี่ยน" เข้ากับวงจร ZKP และการออกแบบทั้งหมดมุ่งเน้นไปที่วิธีการดำเนินการธุรกรรมให้เร็วขึ้นและตรวจสอบความถูกต้อง แม้แต่ซีเควนเซอร์ของ Lighter ก็มีเพียง "สิทธิ์ในการสั่งซื้อ" เท่านั้น โดยตรรกะการจับคู่ถูกเขียนโค้ดไว้ในวงจร ทำให้ซีเควนเซอร์ไม่สามารถรันคำสั่งล่วงหน้าหรือแซนด์วิชคำสั่งได้

Lighter ได้ตั้งชื่อสถาปัตยกรรมนี้ว่า "Lighter Core" ซึ่งอธิบายไว้ในเอกสารประกอบดังนี้: "ความสามารถในการปรับขนาดของ Lighter Core ได้รับประโยชน์จากกลไกพิสูจน์ที่พัฒนาขึ้นใหม่ ซึ่งออกแบบมาโดยเฉพาะตั้งแต่เริ่มต้นสำหรับเวิร์กโหลดเฉพาะของการแลกเปลี่ยน โดยใช้ประโยชน์จากอัลกอริทึมใหม่และโครงสร้างข้อมูลที่ได้รับการปรับแต่งเพื่อสร้างหลักฐานการดำเนินการแลกเปลี่ยนอย่างมีประสิทธิภาพ การดำเนินการแลกเปลี่ยนทั้งหมดจะดำเนินการอย่างมีกำหนดผ่านธุรกรรมที่ผู้ใช้ลงนาม ชุดของธุรกรรมดังกล่าวจะสร้างสถานะหลังการดำเนินการใหม่และหลักฐานการเข้ารหัสที่กระชับ"

ในบทความ "ZKsync ได้รับการยกย่องจาก Vitalik แต่อาจถูกประเมินต่ำเกินไป" ผู้เขียนได้อธิบายถึงข้อดีของ ZK ในแง่ของการตรวจสอบยืนยัน ในทางทฤษฎี เมื่อธุรกรรมได้รับการตรวจสอบยืนยันด้วย ZKP จะบรรลุผลสำเร็จขั้นสุดท้าย และการส่งธุรกรรมไปยัง Ethereum L1 chain จะกลายเป็นปัญหาของ "กระบวนการ" Lighter ได้เพิ่มความซับซ้อนของกระบวนการพิสูจน์เพื่อพิสูจน์อย่างง่าย แต่ได้เพิ่มประสิทธิภาพความเร็วของธุรกรรม

นอกจากนี้ ธุรกรรมปลอดค่าธรรมเนียมของ Lighter สำหรับผู้ใช้งานรายย่อยก็เป็นประเด็นที่ถูกพูดถึงอย่างกว้างขวางในตลาดเช่นกัน Lighter ไม่ได้อธิบายอย่างชัดเจนว่าทำไมจึงไม่มีการเรียกเก็บค่าธรรมเนียม แต่จากการออกแบบกลไกและการลงทุนของ Robinhood เราจึงสามารถสรุปเหตุผลเบื้องหลังได้คร่าวๆ

ตามเอกสารของ Lighter โปรโตคอลไม่ได้เรียกเก็บค่าธรรมเนียมจากเทรดเดอร์รายย่อย แต่ความหน่วงเวลาสำหรับคำสั่งซื้อขายแบบ Market Order และ Limit Order อยู่ที่ 300 มิลลิวินาที และ 200 มิลลิวินาที ตามลำดับ สำหรับบัญชีขั้นสูงที่กำหนดเป้าหมายไปที่ Market Maker และเทรดเดอร์ความถี่สูง จะมีการเรียกเก็บค่าธรรมเนียม 0.002% สำหรับ Limit Order และ 0.02% สำหรับ Market Order โดยมีความหน่วงเวลาอยู่ที่ 0 มิลลิวินาที และ 150 มิลลิวินาที ตามลำดับ ผู้เขียนคาดการณ์ว่าการนำการออกแบบที่ไม่มีค่าธรรมเนียมแต่มีความหน่วงเวลาสูงมาใช้สำหรับเทรดเดอร์รายย่อยที่มีความอ่อนไหวต่อราคาต่ำกว่านั้น อาจคล้ายคลึงกับกลไก Payment for Order Flow (PFOF) ของ Robinhood ในขณะที่ค่าธรรมเนียมที่เรียกเก็บจากบัญชีขั้นสูงจะเทียบเท่ากับค่าคอมมิชชั่นที่ Robinhood เรียกเก็บจาก Market Maker

ดังนั้น เมื่อเทรดเดอร์รายย่อยมีความกระตือรือร้นในการซื้อขายสูง และการซื้อขายความถี่สูงด้วยบัญชีขั้นสูงก็ทำกำไรได้ Lighter จึงเรียกเก็บค่าธรรมเนียมจากบัญชีขั้นสูงเท่านั้น วิธีนี้ช่วยให้ Lighter สามารถมอบประสบการณ์การใช้งานที่ดีขึ้น และยังเรียกเก็บค่าธรรมเนียมจำนวนมากจากผู้ดูแลสภาพคล่องได้อีกด้วย รูปแบบที่เป็นประโยชน์ร่วมกันนี้ เมื่อปริมาณธุรกรรมเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ช่วยลดค่าธรรมเนียมแก๊สได้อย่างมาก

หมายเหตุเพิ่มเติม ขณะนี้เป็นฤดูกาลที่สองของโปรแกรมรางวัล Lighter ซึ่งทั้งผู้ค้าปลีกและผู้ดูแลสภาพคล่องมีนโยบายการแจกจ่ายคะแนนที่สอดคล้องกัน สำหรับผู้ค้าปลีก มีคะแนนรวม 200,000 คะแนนต่อสัปดาห์ ซึ่งจะแจกจ่ายทุกวันศุกร์ตามปริมาณการซื้อขาย สถานะที่เปิดอยู่ รายได้ และปัจจัยอื่นๆ ของผู้ใช้ เมื่อพิจารณาจากรายงานของ Fortune ยังได้กล่าวถึงการระดมทุนผ่านหุ้นในรูปแบบโทเค็นด้วย คะแนนของ Lighter จึงมีแนวโน้มสูงที่จะเป็นปัจจัยสำคัญในการพิจารณา Airdrop ในอนาคต

แม้แต่อัจฉริยะก็ไม่สามารถทำทุกอย่างได้

การเข้าเรียนที่ฮาร์วาร์ดตอนอายุ 16 ปี เรียนจบทุกวิชาภายใน 3 ปี ซึ่งได้รับการว่าจ้างจากซีอีโอของ Citadel ด้วยตัวเอง นี่คือประสบการณ์ที่แม้แต่นักเขียนแนวเร้าใจก็ไม่กล้าปั้นแต่ง แต่กลับเกิดขึ้นจริงกับวลาดิเมียร์ โนวาคอฟสกี ผู้ก่อตั้ง Lighter อย่างไรก็ตาม แม้แต่คนที่แข็งแกร่งอย่างวลาดก็ยังต้องเผชิญความพ่ายแพ้ในแวดวงผู้ประกอบการทางสังคมด้าน AI

ด้วยความสามารถด้านวิศวกรรมและการซื้อขาย วลาดนำพาไลท์เตอร์เข้าสู่ Web3 และดึงดูดเงินทุนที่มุ่งแสวงหากำไรมากมาย โจอี้ ครูก หุ้นส่วนของ Founders Fund กล่าวว่าวลาดและทีมงานของเขามีอำนาจในการตัดสินใจด้านการลงทุนถึง 85% ถึง 90%

จากข้อมูลของ DefiLlama ปริมาณการซื้อขายล่าสุดของ Lighter พุ่งขึ้นสู่อันดับสูงสุด แม้ว่าจะไม่มีค่าธรรมเนียมใดๆ เราจึงไม่สามารถตัดความเป็นไปได้ที่จะมีผู้เข้าเยี่ยมชมจากนักล่า Airdrop ออกไปได้ อย่างไรก็ตาม สิ่งที่น่าสนใจคือการประลองครั้งสุดท้ายของ DEX ผู้ร้าย ซึ่งเชื่อว่าจะจบลงโดย HyperLiquid อาจเพิ่งเริ่มต้นขึ้น