Robinhood Meme ร่วงหนัก ถึงเวลาช้อนซื้อหรือยัง?

ต้นฉบับ | Odaily News (@OdailyChina)

ผู้เขียน | Azuma (@azuma_eth)

หลังช่วงเวลาแห่งความคึกคัก ตลาด Meme ในระบบนิเวศ Robinhood ก็เข้าสู่การปรับฐานซึ่งไม่ใช่เรื่องน่าแปลกใจแต่อย่างใด

ข้อมูลจาก GMGN ระบุว่า ณ เวลา 14:00 น. ตามเวลาปักกิ่ง วันที่ 10 กันยายน มูลค่าตลาดของ PONS ลดลงเหลือ 460 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (รวมส่วนที่ถูกเผาจากการซื้อคืนแล้ว) ลดลง 19.4% ใน 24 ชั่วโมง; มูลค่าตลาดของ AI ลดลงเหลือ 197 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลง 12.1% ใน 24 ชั่วโมง; มูลค่าตลาดของ CASHCAT ลดลงเหลือ 165 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลง 14.4% ใน 24 ชั่วโมง; มูลค่าตลาดของ MEME ลดลงเหลือ 60.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลง 28.8% ใน 24 ชั่วโมง...

พร้อมกับความร้อนแรงของตลาด Meme ที่ลดลง รายได้ค่าธรรมเนียมของ Robinhood Chain หลังจากทำสถิติสูงสุดประมาณ 5.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อวันที่ 4 กันยายน ก็ลดลงติดต่อกันเป็นวันที่เจ็ด โดยในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมาลดลงเหลือประมาณ 2.75 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

สาเหตุของการปรับฐานรอบนี้ไม่ซับซ้อนนัก ด้านหนึ่ง ในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมาที่ตลาดร้อนแรง กำไรลอยตัวของผู้ถือเหรียญรุ่นแรกเพิ่มสูงขึ้นเรื่อย ๆ ทำให้แรงขายทำกำไรที่อาจเกิดขึ้นขยายตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง; อีกด้านหนึ่ง เมื่อระบบนิเวศอย่าง Solana และ BSC ออกมาตรการดึงดูดสภาพคล่องที่ตรงจุด เงินทุนและความสนใจใหม่ที่ไหลเข้าสู่ระบบนิเวศ Robinhood ก็ไม่ได้เพิ่มขึ้นในอัตราเดิมอีกต่อไป ประกอบกับความแตกแยกของเงินทุนภายใน ส่งผลให้การปรับตัวขึ้นที่อาศัยอารมณ์และเงินทุนเริ่มสูญเสียแรงขับเคลื่อน และแรงขายทำกำไรก็ถูกเทขายออกมาอย่างหนาแน่น

แน่นอนว่า การปรับฐานครั้งนี้ไม่ได้หมายความว่าเรื่องราวของระบบนิเวศ Robinhood จะจบลงเพียงเท่านี้ สถานการณ์ปัจจุบัน更像是การแย่งชิง Meme รอบแรกที่บ้าคลั่งที่สุดได้พักชั่วคราว เหรียญที่ขึ้นเร็วที่สุดและมีผู้ถือหนาแน่นที่สุดปรับฐานอย่างรุนแรง อารมณ์ตลาดค่อย ๆ กลับสู่ความมีเหตุผล

เมื่อมองไปในอนาคตที่ไกลออกไป เชนที่เกิดมาพร้อมยีน Meme นี้ยังมีจินตนาการที่กว้างใหญ่พอสมควร อย่างน้อยที่สุด ผู้นำอย่าง Vlad Tenev ดูเหมือนจะค้นพบแหล่งสภาพคล่องใหม่แล้ว

บนเวที Goldman Sachs Tenev เล็งเป้าไปที่มหาเศรษฐี

ในวันเดียวกับที่ตลาด Meme ในระบบนิเวศ Robinhood ปรับฐานครั้งใหญ่ Tenev ผู้ร่วมก่อตั้งและซีอีโอของ Robinhood ได้เข้าร่วมงาน "Communacopia + Technology Conference" ประจำปีของ Goldman Sachs งานนี้จัดโดย Goldman Sachs Group เป็นหนึ่งในกิจกรรมแลกเปลี่ยนระหว่างนักลงทุนในอุตสาหกรรมเทคโนโลยีและสื่อที่สำคัญของ Wall Street ผู้เข้าร่วมส่วนใหญ่ประกอบด้วยนักลงทุนสถาบัน นักวิเคราะห์ และผู้บริหารของบริษัทจดทะเบียน

Tenev ได้เข้าร่วมการสนทนาแบบตัวต่อตัวข้างเตาผิง ซึ่งดำเนินรายการโดย James Yaro นักวิเคราะห์จาก Goldman Sachs (ซึ่งเป็นขาขึ้นของหุ้น HOOD เช่นกัน โดยให้เรตติ้งเชิงบวกต่อ HOOD หลายครั้ง) สิ่งที่น่าสนใจคือ ในเวทีสัมภาษณ์ที่จริงจังซึ่งมีธีมเป็น "เทคโนโลยี" ไม่ใช่ "คริปโตเคอร์เรนซี" Tenev กลับใช้เวลาเกือบครึ่งหนึ่งไปกับการพูดถึง Robinhood Chain

ตลอดการสนทนา "Tokenized Stocks" (หุ้นโทเคน) เป็นคำสำคัญที่ Tenev กล่าวถึงบ่อยที่สุด Tenev กล่าวว่า ข้อได้เปรียบหลักของ Robinhood Chain ไม่ใช่แค่การนำหุ้นแบบดั้งเดิมมาอยู่บนเชน แต่คือการทำให้โทเคนหุ้นเหล่านี้เข้าสู่ DeFi อย่างแท้จริง สามารถถูกเรียกใช้และประกอบโดยนักพัฒนาบุคคลที่สาม และต่อยอดสร้างผลิตภัณฑ์ทางการเงินใหม่ ๆ ได้ ปัจจุบัน Robinhood Chain ได้เปิดตัวหุ้นสหรัฐฯ ในรูปแบบโทเคนมากกว่า 200 ตัว ครอบคลุมกว่า 120 ประเทศและภูมิภาคนอกสหรัฐอเมริกา

Tenev ยังกล่าวถึงตำแหน่งของ Meme ในเรื่องเล่านี้ด้วย

เมื่อพูดถึงรูปแบบการเล่นใหม่ ๆ ที่เกิดขึ้นบนเชนเมื่อเร็ว ๆ นี้ Tenev กล่าวว่า นักพัฒนาเริ่มนำหุ้นโทเคนมาผสมกับสินทรัพย์ดั้งเดิมของคริปโต เช่น Meme ซึ่งบางรูปแบบ "เกินความคาดหมายแรกเริ่มของ Robinhood" กล่าวอีกนัยหนึ่ง ในมุมมองของ Tenev เหรียญ Meme อย่าง PONS และ MEME ที่ระเบิดขึ้นบน Robinhood Chain เมื่อเร็ว ๆ นี้ ไม่ได้อยู่นอกเรื่องเล่าทางการแต่อย่างใด แต่กลับสะท้อนถึงความเป็นไปได้ที่สินทรัพย์บนเชนแบบเปิดสามารถถูกประกอบใหม่และตั้งราคาใหม่ได้

และด้วยพื้นฐานจากกระแส Meme Tenev ดูเหมือนจะมีเป้าหมายที่ใหญ่กว่านั้น นั่นคือการดึงเงินทุนสถาบันเข้าสู่ Robinhood Chain Tenev กล่าวอย่างชัดเจนบนเวทีว่า หนึ่งในจุดสำคัญของเฟสถัดไปของ Robinhood Chain คือการขยายสภาพคล่องอย่างต่อเนื่อง และดึงดูดสถาบันให้เข้ามามีส่วนร่วมมากขึ้น ก่อนหน้านี้ Robinhood มุ่งแก้ปัญหา "ทำอย่างไรให้คนธรรมดาซื้อหุ้นได้ง่ายขึ้น" อนาคตคือ "ทำอย่างไรให้ผู้ใช้และสถาบันทั่วโลกสามารถเข้าถึงสินทรัพย์เหล่านี้ผ่านโครงสร้างพื้นฐานบนเชน"

นี่คือจุดที่น่าสนใจที่สุดของการ "เผยแพร่แนวคิด" ครั้งนี้ — Meme อาจเป็นเพียงทางเข้าที่ดึงดูดความสนใจได้ง่ายที่สุดในช่วงแรกของ Robinhood Chain แต่ในแผนของ Tenev มันอาจไม่ใช่จุดสิ้นสุด สิ่งที่ Robinhood ต้องการทำคือเปลี่ยนเชนนี้ให้เป็นโครงสร้างพื้นฐานที่เชื่อมต่อสินทรัพย์ทางการเงินแบบดั้งเดิม DeFi นักลงทุนรายย่อย และแม้แต่เงินทุนสถาบัน

เมื่อมองจากมุมนี้ การปรับฐานของ Meme ในรอบนี้กลับ更像เป็นโอกาสในการคัดกรองใหม่ — สินทรัพย์ใดเป็นเพียงเป้าหมายเก็งกำไรที่มาแรงตามกระแส และสินทรัพย์ใดจะได้รับประโยชน์จากสภาพคล่องและโครงสร้างพื้นฐานของ Robinhood Chain ในระยะต่อไป นั่นคือคำถามที่ตลาดต้องตอบในเฟสถัดไป

แล้วตอนนี้ช้อนซื้อได้หรือยัง?

โดยส่วนตัวแล้ว ผมยังคงมองบวกต่อเรื่องเล่าระยะยาวของ Robinhood Chain อย่างมาก และ HOOD ก็เป็นหนึ่งในหุ้นหลักที่ผมถือระยะยาวในตลาดหุ้นสหรัฐฯ

สำหรับการเลือกในกลุ่ม Meme นั้น หากเทียบกันแล้ว โปรเจกต์ที่偏向โครงสร้างพื้นฐานและมีแรงซื้อที่ชัดเจนอาจมีความปลอดภัยสูงกว่าในขณะนี้ เหตุผลง่าย ๆ คือ Meme อาศัยความสนใจและอารมณ์ ส่วนโครงสร้างพื้นฐานอาศัยธุรกรรมการซื้อขายบนเชนโดยตรง — ตราบใดที่ Robinhood Chain ยังดึงดูดผู้ใช้ เงินทุน และปริมาณการซื้อขายได้อย่างต่อเนื่อง โครงสร้างพื้นฐานระดับล่างก็ควรได้รับประโยชน์ในทางทฤษฎี

ยกตัวอย่าง PONS ปัจจุบัน Pons ยังมีรายได้จากโปรโตคอลมากกว่าหนึ่งล้านดอลลาร์สหรัฐต่อวัน ภายใต้กลไกการซื้อคืนที่โปร่งใส การที่ราคา PONS ลดลงกลับหมายถึงจังหวะการซื้อคืนที่เร่งขึ้น ซึ่งสามารถชดเชยแรงขายทำกำไรได้ในระดับหนึ่ง

สำหรับเหรียญ Meme ล้วน ๆ เกณฑ์การคัดกรองที่สำคัญที่สุดในตอนนี้คือ "มุกวัฒนธรรม" เบื้องหลัง Meme นั้น ๆ มีความยืดหยุ่นในระยะยาวหรือไม่ และจะยังถูกสังเกตเห็นในรอบถัดไปหรือไม่ — MEME ซึ่งปัจจุบันรองรับเรื่องเล่าการโต้วาที "Robinhood vs AMC" อาจเป็นตัวเลือกหนึ่ง เพราะ Tenev ยังคง "แซะ" AMC อยู่บ่อยครั้ง

ท้ายที่สุดแล้ว ผมไม่คิดว่ารอบนี้ของ Robinhood Chain จะจบลงแล้ว แต่ในขั้นตอนปัจจุบัน แทนที่จะไล่ล่า Meme ตัวต่อไปที่พุ่งขึ้นอย่างกะทันหัน การรอให้ตลาดบีบฟองสบู่ออกไปก่อน แล้วค่อยมองหาสินทรัพย์ที่มีรายได้จริง มีการซื้อคืน และมีตำแหน่งในระบบนิเวศ จะเป็นทางเลือกที่สบายใจกว่า