ความคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น หลังทองคำยุติการปรับตัวขึ้น 5 สัปดาห์ติดต่อกัน โดยมี 4,400 ดอลลาร์เป็นแนวรับสำคัญ

ทองคำปรับตัวลงอย่างรุนแรงเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ราคาทองคำสปอตพุ่งเข้าใกล้ 4,700 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ก่อนร่วงลงต่ำสุดที่ 4,445 ดอลลาร์ในวันศุกร์ ลดลงมากกว่า 250 ดอลลาร์ในเวลาเพียงไม่กี่วัน ราคาปิดท้ายใกล้ 4,454.39 ดอลลาร์ ลดลงประมาณ 147 ดอลลาร์ในวันเดียว และเกือบ 3% ในรอบสัปดาห์ สิ้นสุดการปรับตัวขึ้นติดต่อกันห้าสัปดาห์

ในช่วงตลาดเอเชียวันจันทร์ ทองคำยังคงปรับตัวลงต่อ ลดลงมากกว่า 1% ระหว่างวัน และหลุดต่ำกว่า 4,400 ดอลลาร์ชั่วครู่ หลังจากประธานเฟด เควิน วอร์ช กล่าวสุนทรพจน์เชิงสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยที่แจ็กสันโฮล ความน่าจะเป็นที่ตลาดคาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนพุ่งขึ้นเป็น 57% จาก 36% ก่อนการกล่าวสุนทรพจน์ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุสองปีปรับขึ้นสู่ราว 4.33% ขณะที่ดัชนีดอลลาร์สหรัฐยังคงอยู่ใกล้ 99.6 ยังคงกดดันทองคำ

การคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยกำลังสร้างแรงกดดันระยะสั้น ขณะที่หนี้สหรัฐและความเสี่ยงด้านการคลังยังคงสนับสนุนอุปสงค์ทองคำระยะกลางถึงยาว ระดับ 4,400 ดอลลาร์อาจกลายเป็นเส้นแบ่งสำคัญระหว่างฝ่ายขาขึ้นและขาลง

สุนทรพจน์ของวอร์ชปรับเปลี่ยนการคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ย

เมื่อต้นสัปดาห์ที่แล้ว ทองคำยังคงได้รับแรงหนุนจากความกังวลด้านการคลังและอุปสงค์สินทรัพย์ปลอดภัย นักลงทุนยังคงประเมินผลกระทบของโครงการซื้อคืนพันธบัตรของกระทรวงการคลังสหรัฐต่อตลาดพันธบัตรระยะยาว ขณะที่ความเชื่อมั่นผู้บริโภคสหรัฐที่อ่อนแอก็ผลักดันเงินทุนบางส่วนเข้าสู่ทองคำ ราคาปรับตัวขึ้นต่อเนื่องจากราว 4,618 ดอลลาร์ และแตะจุดสูงสุดรายสัปดาห์ที่ 4,697 ดอลลาร์เมื่อวันอังคารที่แล้ว

จากนั้นโมเมนตัมเริ่มแผ่วลง ข้อมูลเงินเฟ้อ PCE พื้นฐานและจีดีพีสหรัฐไตรมาสสองแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจยังคงแข็งแกร่ง ขณะที่แรงกดดันเงินเฟ้อยังไม่คลี่คลายอย่างมีนัยสำคัญ เมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลดีดตัวขึ้น ทองคำก็ร่วงหลุดแนวรับระยะสั้นราว 4,600 ดอลลาร์และ 4,555 ดอลลาร์ ขณะที่นักลงทุนลดความเสี่ยงก่อนการกล่าวสุนทรพจน์ที่แจ็กสันโฮล

วอร์ชกล่าวว่าเฟดต้องมั่นใจว่าเงินเฟ้อพื้นฐานกำลังกลับสู่เป้าหมาย 2% อย่างชัดเจนและรวดเร็วเพียงพอ มิฉะนั้นอาจยังต้องดำเนินการเพิ่มเติม เขายังกล่าวว่าเฟดกำลังให้น้ำหนักกับเสถียรภาพด้านราคามากกว่าสัญญาณการชะลอตัวของตลาดแรงงาน เครื่องมือ CME FedWatch แสดงให้เห็นในเวลาต่อมาว่าความน่าจะเป็นที่ตลาดคาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนเพิ่มขึ้นจาก 36% ก่อนการกล่าวสุนทรพจน์เป็น 57%

การคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นผลักดันทั้งดอลลาร์และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลให้สูงขึ้น เพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน กำไรจำนวนมากก่อนหน้านี้ของทองคำและสัญญาณทางเทคนิคที่ตึงตัวยังทำให้ราคาอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของการคาดการณ์นโยบายมากขึ้น ความเห็นของวอร์ชเร่งการปรับฐาน แม้ว่าสัญญาณโมเมนตัมขาขึ้นที่อ่อนแรงจะปรากฏขึ้นแล้วเมื่อทองคำเข้าใกล้ 4,700 ดอลลาร์

ทองคำร่วงหลุดเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันและเข้าสู่โซนออเดอร์บล็อก

ในช่วงตลาดเอเชียวันจันทร์ ทองคำร่วงหลุดต่ำกว่า 4,400 ดอลลาร์ชั่วครู่และแตะเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันรายวัน อย่างไรก็ตาม MA20 ยังคงลาดขึ้น และราคาแสดงสัญญาณทรงตัวรอบระดับดังกล่าว

ในขณะเดียวกัน ออเดอร์บล็อกอยู่ระหว่าง 4,330 ถึง 4,410 ดอลลาร์โดยประมาณ บริเวณนี้สอดคล้องกับช่วงการพักฐานที่เกิดขึ้นก่อนทองคำเร่งตัวขึ้นเหนือ 4,500 ดอลลาร์ และนักเทรดทางเทคนิคมักมองว่าเป็นโซนอุปสงค์ที่มีศักยภาพ

ไส้เทียนด้านบนยาวและแท่งเทียนขาลงขนาดใหญ่ที่เกิดขึ้นใกล้ 4,690 ดอลลาร์บ่งชี้ว่าแรงขายเพิ่มขึ้นที่ระดับสูง หลังจากทองคำเข้าสู่โซนออเดอร์บล็อกในวันจันทร์ ยังไม่เกิดแท่งเทียนกลืนกินขาขึ้นที่มีความแข็งแกร่งเทียบเคียง โครงสร้างทางเทคนิคจะทรงตัวได้หรือไม่ขึ้นอยู่กับระดับปิดและรูปแบบแท่งเทียนในเวลาต่อมา

หากการปิดในอนาคตหลุดต่ำกว่า 4,330 ดอลลาร์อย่างเด็ดขาด แนวรับจากช่วงการพักฐานก่อนหน้านี้จะอ่อนแรงลงอย่างมาก และการปรับฐานอาจลึกขึ้นอีก

ดอกเบี้ยสูงและหนี้สูงยังคงหนุนทองคำ

หนี้รัฐบาลกลางสหรัฐทะลุ 40 ล้านล้านดอลลาร์แล้ว อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเป็นลบต่อทองคำในระยะสั้น เพราะดอลลาร์ที่แข็งค่าและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่สูงขึ้นเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองโลหะมีค่า อย่างไรก็ตาม ในระยะยาว อัตราดอกเบี้ยสูงยังเพิ่มต้นทุนการรีไฟแนนซ์และภาระดอกเบี้ยของรัฐบาลสหรัฐ ทำให้ความยั่งยืนของหนี้เป็นข้อกังวลที่เด่นชัดขึ้น และสนับสนุนการจัดสรรเงินลงทุนในสินทรัพย์แข็ง เช่น ทองคำ

แลร์รี เลพาร์ด หุ้นส่วนผู้จัดการของ Equity Management Associates เชื่อว่าแม้เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยอีกหนึ่งหรือสองครั้งก็ไม่น่าจะขจัดแรงกดดันระยะยาวที่เกิดจากหนี้ที่ขยายตัวและเงินเฟ้อได้ ริช เชคาน ประธาน Asset Strategies International เห็นด้วยว่าเฟดและกระทรวงการคลังสหรัฐต้องป้องกันไม่ให้ต้นทุนการกู้ยืมพุ่งเกินควบคุม ขณะที่ความพยายามกดต้นทุนการกู้ยืมระยะยาวอาจมาพร้อมความเสี่ยงเงินเฟ้อที่สูงขึ้น

หนี้เป็นตัวแปรมหภาคที่เคลื่อนไหวช้าและไม่สามารถให้แนวรับระยะสั้นที่ชัดเจนแก่ทองคำได้ ดอลลาร์ที่แข็งค่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่สูงขึ้น หรือสถานะที่ยังหนาแน่นอาจยืดระยะเวลาการปรับฐาน ความกังวลด้านการคลังอธิบายอุปสงค์การจัดสรรระยะยาวได้ แต่ไม่ได้ตัดความเป็นไปได้ที่จะเกิดการปรับฐานรุนแรงระหว่างแนวโน้มขาขึ้นใหญ่

หลังการร่วงลงอย่างรุนแรง นักลงทุนมืออาชีพยังคงเห็นต่าง ผลสำรวจของ Kitco ต่อนักวิเคราะห์ 21 คนพบว่า 48% คาดว่าทองคำจะปรับขึ้นในสัปดาห์นี้ 29% มองขาลง และ 24% คาดว่าเคลื่อนไหว sideways ในกลุ่มผู้ตอบแบบสำรวจรายย่อย 59% ยังคงมองขาขึ้น แม้สัดส่วนดังกล่าวจะลดลงจากระดับก่อนหน้า แต่ก็ยังสูงกว่าความรู้สึกขาลงและเป็นกลาง

ข้อมูลการจ้างงานอาจเปลี่ยนการคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง

วอร์ชให้ความสำคัญกับเงินเฟ้อเป็นศูนย์กลางของการถกเถียงนโยบาย หมายความว่าการที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนหรือไม่ยังขึ้นอยู่กับข้อมูลที่เข้ามา การจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐต่ำกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ในแต่ละเดือนของสามเดือนที่ผ่านมา หากตลาดแรงงานยังคงชะลอตัว นักเทรดอาจลดการคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยในปัจจุบัน

ข้อมูล JOLTS ตำแหน่งงานว่าง รายงานการจ้างงานภาคเอกชน ADP และจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกในสัปดาห์นี้จะให้เบาะแสก่อนรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรวันศุกร์ ข้อมูล ISM ภาคการผลิตและภาคบริการจะช่วยชี้ว่าเศรษฐกิจและแรงกดดันด้านราคากำลังแข็งแกร่งขึ้นพร้อมกันหรือไม่ นักเศรษฐศาสตร์คาดว่าการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนสิงหาคมจะเพิ่มขึ้นราว 58,000 ตำแหน่ง หลังลดลง 23,000 ตำแหน่งในเดือนกรกฎาคม ขณะที่อัตราว่างงานคาดว่าจะทรงตัวที่ 4.1%

หากข้อมูลการจ้างงานออกมาแข็งแกร่งเกินคาด ความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนอาจเพิ่มขึ้นอีก หนุนดอลลาร์และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลต่อไป ทองคำอาจทดสอบแนวรับที่ต่ำลง อย่างไรก็ตาม หากการจ้างงานต่ำกว่าคาดเป็นเดือนที่สี่ติดต่อกัน ตลาดอาจประเมินความจำเป็นในการเข้มงวดเพิ่มเติมอีกครั้ง และทองคำอาจพยายามกลับขึ้นไปที่ 4,700 ดอลลาร์

👉 ลอง Copy Trading และรับ 50 USDT