กลยุทธ์ คลัง Bitcoin กลับมาทำกำไรได้อีกครั้งที่ระดับสูงกว่า 75,385 ดอลลาร์

เมื่อวันที่ 21 สิงหาคม คลัง Bitcoin ของ Strategy กลับมามีกำไรที่ยังไม่รับรู้จริงชั่วคราว หลังจากที่ราคา Bitcoin พุ่งสูงกว่าราคาซื้อเฉลี่ยของบริษัทที่ 75,385 ดอลลาร์สหรัฐ

ในช่วงที่ราคา Bitcoin พุ่งขึ้น ราคาแตะระดับประมาณ 75,613 ดอลลาร์ ทำให้ Strategy มี Bitcoin จำนวน 840,447 เหรียญ ซึ่งสูงกว่าต้นทุนที่เปิดเผยไว้ประมาณ 228 ดอลลาร์ต่อเหรียญ เมื่อคูณส่วนต่างนั้นด้วยจำนวนเหรียญที่ถือครองอยู่ จะได้กำไรที่ยังไม่รับรู้โดยประมาณ 191.6 ล้านดอลลาร์

กำไรเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วตามราคาของ Bitcoin ข้อมูลราคาในภายหลังระบุว่า BTC อยู่ใกล้ 75,500 ดอลลาร์ ทำให้กำไรที่ประเมินไว้ลดลงเหลือประมาณ 97.5 ล้านดอลลาร์ ตัวเลขเหล่านี้เป็นเพียงภาพรวม ณ ขณะหนึ่ง ไม่ใช่ผลประกอบการที่คงที่ของบริษัท

บริษัท Strategy รายงานว่าได้ซื้อ Bitcoin ที่เหลืออยู่ทั้งหมดในราคาประมาณ 63.36 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ รวมค่าธรรมเนียมและค่าใช้จ่ายแล้ว โดยมีราคาซื้อเฉลี่ยอยู่ที่ 75,385 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อเหรียญ ณ วันที่ 16 สิงหาคม

ราคา Bitcoin ปรับตัวสูงขึ้นประมาณ 8.5% ในช่วง 24 ชั่วโมง โดยซื้อขายอยู่ระหว่างประมาณ 69,498 ดอลลาร์ และ 75,528 ดอลลาร์ การเคลื่อนไหวครั้งนี้ทำให้ราคา Bitcoin สูงกว่าราคาเฉลี่ยของ Strategy เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ที่ราคาลดลงเมื่อเร็วๆ นี้

สถานะการถือครอง Bitcoin ของบริษัทยังคงต่ำกว่าจุดสูงสุดในเดือนมิถุนายนที่ 847,363 BTC บริษัทได้ขาย Bitcoin หลายล็อตในช่วงฤดูร้อนเพื่อสนับสนุนการชำระหุ้นบุริมสิทธิ์ การซื้อหุ้นคืน และเงินสำรองดอลลาร์สหรัฐฯ ของบริษัท

ตามที่ได้รายงานไปก่อนหน้านี้ บริษัทได้ขาย BTC จำนวน 1,690 เหรียญ ในราคา 108.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 9 สิงหาคม และนำเงินที่ได้ไปซื้อหุ้นบุริมสิทธิ์ STRC คืนประมาณ 1.15 ล้านหุ้น

ในช่วงสัปดาห์ถัดมา Strategy ไม่ได้ซื้อหรือขาย Bitcoin แต่กลับระดมทุนได้ 333.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยการออกหุ้นสามัญ MSTR ตามข้อมูลที่เปิดเผยต่อหน่วยงานกำกับดูแลล่าสุด

กำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงยังคงอ่อนไหวต่อราคาของ Bitcoin

กลยุทธ์นี้ต้องการให้ราคา Bitcoin คงอยู่เหนือ 75,385 ดอลลาร์ เพื่อให้มูลค่าสินทรัพย์ในคลังปัจจุบันสูงกว่าต้นทุนการซื้อรวมที่เปิดเผยไว้ การเปลี่ยนแปลงราคา Bitcoin 1,000 ดอลลาร์ จะส่งผลให้มูลค่าตลาดของตำแหน่งการลงทุนเปลี่ยนแปลงไปประมาณ 840.4 ล้านดอลลาร์

กำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจะไม่ก่อให้เกิดเงินสด เว้นแต่ว่า Strategy จะขาย Bitcoin หรือใช้สินทรัพย์ที่ถือครองอยู่ในการทำธุรกรรมทางการเงิน นอกจากนี้ยังไม่ได้คำนึงถึงหนี้สินของบริษัท ภาระผูกพันหุ้นบุริมสิทธิ์ เงินสดที่ถือครอง หรือธุรกิจซอฟต์แวร์ด้วย

ภายใต้กฎการบัญชีปัจจุบันของสหรัฐฯ สินทรัพย์ดิจิทัลที่มีคุณสมบัติเหมาะสมจะถูกวัดมูลค่าตามมูลค่ายุติธรรม โดยการเปลี่ยนแปลงจะถูกรับรู้ผ่านกำไร อย่างไรก็ตาม ผลลัพธ์ทางบัญชีอาจแตกต่างจากการเปรียบเทียบง่ายๆ ระหว่างมูลค่าตลาดและต้นทุนการซื้อรวม

หุ้น MSTR ปรับตัวขึ้นประมาณ 7.8% ในช่วงการซื้อขายเมื่อวันพฤหัสบดี และปิดที่ราคาประมาณ 112.39 ดอลลาร์ ผลการดำเนินงานของหุ้นอาจแตกต่างจาก Bitcoin เนื่องจากผู้ถือหุ้นยังต้องเผชิญกับการลดสัดส่วนการถือหุ้น ต้นทุนทางการเงิน และการเรียกร้องจากหลักทรัพย์ที่มีลำดับความสำคัญสูงกว่าหุ้นสามัญ

ในการรายงานข่าวที่เกี่ยวข้อง ซีอีโอของ Strategy คุณ Phong Le กล่าวว่า บริษัทวางแผนที่จะกลับมาสะสม Bitcoin อีกครั้งในปี 2026 โดยบริษัทยังไม่ได้ประกาศวันที่หรือจำนวนสำหรับการซื้อครั้งต่อไป

BitMine ยังคงมีราคาต่ำกว่าราคา Ethereum ที่มีรายงานไว้

บริษัท BitMine Immersion Technologies รายงานว่ามี ETH จำนวน 5,815,164 ETH ณ วันที่ 16 สิงหาคม หลังจากเพิ่มโทเค็น 9,926 โทเค็นในสัปดาห์ก่อนหน้า นอกจากนี้ ในแถลงการณ์ของบริษัท ยังระบุว่ามี Bitcoin และการลงทุนในสินทรัพย์อื่น ๆ อีก 198 รายการ

ข้อมูลจากแหล่งข่าวภายนอกประเมินว่าต้นทุนเฉลี่ยในการซื้อ ETH ของ BitMine อยู่ที่ประมาณ 3,366 ดอลลาร์สหรัฐ แถลงการณ์ล่าสุดของ BitMine ยืนยันยอดคงเหลือของโทเค็น แต่ไม่ได้ระบุตัวเลขต้นทุนเฉลี่ยดังกล่าว ดังนั้นจึงควรพิจารณาว่าเป็นข้อมูลจากการคำนวณภายนอก ไม่ใช่ตัวเลขที่บริษัทได้ยืนยันอย่างเป็นทางการ

เนื่องจากราคาซื้อขาย Ethereum อยู่ที่ประมาณ 2,371 ดอลลาร์สหรัฐฯ ความแตกต่างจากต้นทุนเฉลี่ยที่รายงานไว้จึงอยู่ที่ประมาณ 995 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อโทเค็น เมื่อนำไปใช้กับ ETH จำนวน 5,815,164 โทเค็น จะทำให้เกิดการขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงโดยประมาณ 5.79 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

BitMine เพิ่มจำนวน ETH ที่ถือครองเป็น 5.82 ล้านเหรียญ โดยทำการ Stake โทเค็นไปประมาณ 5,067,309 โทเค็น ยอดคงเหลือที่ Stake คิดเป็นประมาณ 87% ของจำนวน ETH ที่บริษัทรายงานไว้

บริษัทคาดการณ์รายได้จากการวางเดิมพัน (staking) ไว้ที่ 250 ล้านดอลลาร์สหรัฐต่อปี โดยใช้ผลตอบแทนล่าสุด ตัวเลขดังกล่าวเป็นเพียงการคาดการณ์ของผู้บริหาร เนื่องจากอัตราการวางเดิมพัน ราคาโทเค็น และยอดคงเหลือที่ใช้งานอยู่สามารถเปลี่ยนแปลงได้

อะไรจะเกิดขึ้นต่อไปกับทั้งสองกระทรวงการคลัง

รายงานประจำสัปดาห์ถัดไปของ Strategy ที่ส่งให้ SEC จะแสดงให้เห็นว่าบริษัทคงการถือครอง Bitcoin ไว้หรือไม่ กลับมาซื้อเพิ่ม หรือขายเหรียญออกไปมากขึ้น สถานะในอนาคตของบริษัทเมื่อเทียบกับต้นทุนจะขึ้นอยู่กับว่าราคา BTC จะรักษาระดับเหนือ 75,385 ดอลลาร์ได้หรือไม่เป็นหลัก

กลยุทธ์ของบริษัทต้องสร้างสมดุลระหว่างการสะสม Bitcoin กับการจ่ายเงินปันผล การซื้อหุ้นคืน และการสำรองเงินดอลลาร์ รายงานก่อนหน้านี้แสดงให้เห็นว่าการขายหุ้นในช่วงที่ผ่านมามีเป้าหมายเพื่อเพิ่มสภาพคล่องมากกว่าการซื้อ Bitcoin เพิ่มเติม

สถานการณ์ของ BitMine ต้องการการฟื้นตัวของราคาที่สูงกว่านี้เพื่อกลับไปสู่ระดับต้นทุนเฉลี่ยที่รายงานไว้ Ethereum จะต้องเพิ่มขึ้นประมาณ 42% จาก 2,371 ดอลลาร์สหรัฐฯ ไปถึง 3,366 ดอลลาร์สหรัฐฯ โดยสมมติว่าต้นทุนที่ประเมินไว้และยอดเงินคงเหลือในคลังยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

การเปิดเผยข้อมูลของ BitMine ในอนาคตจะแสดงให้เห็นด้วยว่ารางวัลจากการวางเดิมพันและการซื้อเพิ่มเติมจะช่วยลดต้นทุนเฉลี่ยที่แท้จริงหรือไม่ จนกว่าจะมีการรายงานตัวเลขเหล่านั้น การเปรียบเทียบระหว่างพันธบัตรทั้งสองจึงยังคงเป็นการประมาณการตามมูลค่าตลาดมากกว่ากำไรหรือขาดทุนที่เกิดขึ้นจริงของบริษัท