ในการต่อสู้ของปัญญาประดิษฐ์ในเกาหลีใต้ ลี แจ-มยอง ไม่สามารถยอมแพ้ได้

ผู้เขียน: สวี เฉา
สนามบินทหารถูกแทนที่ด้วยโรงงานผลิตชิป นี่คือประเทศที่กำลังเดิมพันอนาคตของตนเอง

เมื่อวันที่ 10 สิงหาคม 2569 ประธานาธิบดีลี แจ-มยอง แห่งเกาหลีใต้ เป็นประธานการประชุมตรวจสอบร่วมครั้งที่สองของ "สามโครงการใหญ่" ที่ทำเนียบประธานาธิบดี โดยได้สั่งการให้กระทรวงกลาโหมย้ายภารกิจทั้งหมดของสนามบินทหารกวางจูไปยังฐานทัพอื่นเป็นการชั่วคราวภายในกลางปี 2561 เพื่อเปิดพื้นที่สำหรับการก่อสร้างกลุ่มอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ในจังหวัดจอลลาโดใต้ คำพูดที่แท้จริงของเขาคือ "ความเร็วในการทำสงครามไม่เพียงพอ เราต้องเปิดฉากสงครามสายฟ้าแลบ" ในขณะเดียวกัน คะแนนนิยมของเขาเพิ่งลดลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 43.3% ลดลงติดต่อกันเป็นสัปดาห์ที่สี่

ในด้านหนึ่ง ผลสำรวจความคิดเห็นน่าตกใจ ในอีกด้านหนึ่ง เขาเดิมพันอย่างเต็มที่กับชิป AI ลี แจ-มยอง เลือกอย่างหลัง

นี่เป็นการเดิมพันชะตากรรมของชาติ

ลี แจ-มยอง ตั้งเป้าหมายที่ชัดเจนมากสำหรับการรุกตลาดอุตสาหกรรมครั้งนี้ โดยใช้เซมิคอนดักเตอร์ ปัญญาประดิษฐ์เชิงกายภาพ และศูนย์ข้อมูลปัญญาประดิษฐ์เป็น "สามเสาหลัก" เพิ่มกำลังการผลิต DRAM ของเกาหลีใต้เป็นสองเท่าภายในห้าปี โดยซัมซุงและเอสเค ไฮนิกซ์จะสร้างโรงงานผลิตเวเฟอร์ใหม่แห่งละสองแห่ง ด้วยขนาดการลงทุนรวมประมาณ 800 ล้านล้านวอน ในขณะเดียวกัน รัฐบาลเกาหลีใต้มีแผนจะลงทุนมากกว่า 1,000 ล้านล้านวอนในภาคศูนย์ข้อมูลปัญญาประดิษฐ์ก่อนปี 2035 และอีก 81 ล้านล้านวอนในภูมิภาคชุงชองเพื่อสร้างกลุ่มอุตสาหกรรมบรรจุภัณฑ์ชิปขั้นสูง

การถอนกำลังออกจากสนามบินทหารกวางจูถือเป็นการเคลื่อนไหวเชิงสัญลักษณ์ที่สำคัญที่สุดในเกมหมากรุกครั้งนี้

เขากล่าวเจาะจงว่าโครงการนี้ควรเทียบกับแบบอย่างคุมาโมโตะของญี่ปุ่น—"กลุ่มอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ในจังหวัดจอลลาโดใต้ต้องพัฒนาด้วยความเร็วไม่น้อยกว่าคุมาโมโตะ" "คุมาโมโตะเป็นกรณีตัวอย่างสำหรับการก่อตั้ง TSMC ในญี่ปุ่น โดยใช้เวลาเพียงประมาณสองปีตั้งแต่เริ่มก่อสร้างจนถึงการผลิต ซึ่งสร้างสถิติความเร็วในการสร้างฐานเซมิคอนดักเตอร์ระดับโลก ความหมายของลี แจ-มยองนั้นชัดเจนมาก: เกาหลีใต้ต้องไม่ช้า"

เขากล่าวว่า "บทนำสู่ยุคทองของเกาหลีได้เริ่มต้นขึ้นแล้ว ปีหน้าเป็นช่วงเวลาทอง และเราต้องทุ่มเทอย่างเต็มที่"

เส้นขนานสองเส้นของลี แจมยอง

ในด้านหนึ่ง เขาใช้กำลังทหารด้วยเจตจำนงของชาติ สั่งปิดสนามบินเพื่อสร้างโรงงานผลิตชิป ดึงบริษัท Samsung และ SK Hynix เข้ามาร่วมวางแผนการลงทุนด้านอุตสาหกรรมมูลค่าหลายสิบล้านล้านวอนในอีกสิบปีข้างหน้า ประกาศว่า "AI คือสงครามสายฟ้าแลบ" และเรียกร้องให้รัฐบาล "ตอบสนองต่อสถานการณ์พิเศษด้วยมาตรการพิเศษ" ในอีกด้านหนึ่ง เนื่องจากข้อโต้แย้งเกี่ยวกับการปฏิรูปภาษีทรัพย์สิน ร่างกฎหมายอำนาจการดำเนินคดี คลื่นความร้อนที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง และแรงกดดันทางนโยบายหลายประการ ทำให้คะแนนนิยมของเขาตกลงเหลือ 43.3% ลดลงติดต่อกันสี่สัปดาห์

เขาพยายามใช้เรื่องราวของปัญญาประดิษฐ์และเซมิคอนดักเตอร์เพื่อสร้างฉันทามติทางสังคมขึ้นใหม่ โดยในการประชุม เขาได้กล่าวอย่างเจาะจงว่าเป้าหมายสูงสุดของโครงการขนาดใหญ่ไม่ใช่การกระจุกตัวของผลลัพธ์ในไม่กี่องค์กรและภูมิภาค แต่เป็นการขยายแกนการเติบโตไปทั่วประเทศ โดยการวาดแผนที่อุตสาหกรรมขั้นสูงใหม่ให้เป็น "ศูนย์กลางท้องถิ่น" เขายังเรียกร้องให้ป้องกันการแบ่งขั้วของ "การเติบโตแบบรูปตัว K" โดยสั่งให้รัฐบาลศึกษามาตรการรับมือล่วงหน้า เขากล่าวว่า "รายได้ภาษีส่วนเกินในยุคปัญญาประดิษฐ์จะถูกนำไปใส่ในกองทุนตอบสนองอนาคตที่จัดตั้งขึ้นใหม่ โดยมุ่งเป้าไปที่เยาวชน พื้นที่ท้องถิ่น และเครื่องยนต์ขับเคลื่อนการเติบโต"

แต่ความเป็นจริงคือ สโลแกน "ยุคทอง" กลับอยู่ควบคู่ไปกับบัญชีถึง 1.2 ล้านบัญชีที่กำลังจะถูกปิดกิจการ

นักวิเคราะห์จากบริษัทหลักทรัพย์ Lyon Securities ของฝรั่งเศสกล่าวว่า "ดัชนี KOSPI สูญเสียกลไกการค้นหาราคาไปแล้ว"

ในตลาดนั้น การสนทนาไม่ได้เกี่ยวกับอุปสงค์และอุปทานของชิปหน่วยความจำอีกต่อไปแล้ว หรือเกี่ยวกับการคำนวณผลตอบแทนจากการลงทุนใน AI แต่เป็นการขาย ETF ที่ใช้เลเวอเรจ การเรียกหลักประกันเพิ่มเติม และการบังคับปิดบัญชี ปัจจัยพื้นฐานยังไม่ทันได้แสดงบทบาทเลย คำสั่งซื้อขายก็ถูกดำเนินการไปแล้ว

การเดิมพันของลี แจ-มยองในศึกปัญญาประดิษฐ์ครั้งนี้ คือการวางเดิมพันกับภูมิทัศน์อุตสาหกรรมของเกาหลีใต้ในอีกสองถึงสามทศวรรษข้างหน้า สนามบินทหารสามารถถูกปล่อยทิ้งร้าง โรงงานผลิตชิปสามารถสร้างขึ้นได้ ศูนย์ข้อมูลสามารถจัดตั้งขึ้นได้ ตรรกะนี้อาจไม่ผิดในระดับอุตสาหกรรม

แต่ในฤดูร้อนนี้ กลุ่มแรกที่จะถูกกวาดล้างไปโดย "ยุคทองของ AI" คือบัญชีธรรมดา 360,000 บัญชีที่ถูกบังคับให้ปิดบัญชีไปแล้ว และไม่สามารถรอการฟื้นตัวได้อีกต่อไป

นักลงทุนทั่วไปในเกาหลีใต้กำลังเผชิญกับความเป็นจริงอีกแบบหนึ่ง

ในขณะที่ลี แจ-มยองกำลังตะโกนถึงยุคทอง ในช่วงฤดูร้อนนี้ นักลงทุนทั่วไปในเกาหลีใต้กำลังเผชิญกับความเป็นจริงอีกแบบหนึ่ง

ในช่วงครึ่งแรกของปีนี้ ดัชนี KOSPI พุ่งขึ้นจาก 4,300 จุด เป็น 9,385 จุด เพิ่มขึ้น 116% นำหน้าประเทศอื่นๆ ทั่วโลก ตรรกะนี้ไหลลื่นราวกับเรื่องราวที่สมบูรณ์แบบ: คลื่นแห่งปัญญาประดิษฐ์ (AI) ผลักดันความต้องการพลังการประมวลผลอย่างมหาศาล HBM คือคอขวดหลัก และมีเพียงสามบริษัททั่วโลกเท่านั้นที่สามารถผลิตได้ในปริมาณมาก โดยเกาหลีใต้ถือครองสองบริษัท ได้แก่ Samsung และ SK Hynix การลงทุนในตลาดหุ้นเกาหลีใต้จึงหมายถึงการลงทุนในบริษัทที่จะได้รับประโยชน์จาก AI อย่างแน่นอนที่สุด

ด้วยเหตุนี้ ประชาชนทั้งประเทศจึงเข้ามาลงทุนในตลาดนี้ รัฐบาลเกาหลีใต้อนุมัติ ETF ที่ใช้เลเวอเรจ 2 เท่า ซึ่งเชื่อมโยงกับ Samsung และ SK Hynix และนักลงทุนรายย่อยก็แห่กันเข้ามา ส่งผลให้มูลค่าสินทรัพย์ภายใต้การบริหารจัดการพุ่งสูงขึ้นจาก 50 ล้านล้านวอนเป็น 76 ล้านล้านวอนภายในเวลาเพียงสองเดือน ในครึ่งแรกของปี ผลิตภัณฑ์ที่ใช้เลเวอเรจครองอันดับผลตอบแทนสูงสุด 12 อันดับแรก โดยอันดับหนึ่งเพิ่มขึ้นถึง 764%

เรื่องราวหนึ่งแพร่กระจายในโซเชียลมีเดีย: หญิงสาวชาวเกาหลีใต้คนหนึ่งบอกเพื่อนของเธอว่า "นี่เป็นฤดูร้อนที่ดีที่สุดนับตั้งแต่ฉันเป็นผู้ใหญ่" เธอเพิ่งได้งานและนำเงินเดือนทั้งหมดไปลงทุนในตลาดหุ้น ทำให้ได้กำไรเท่ากับเงินเดือนห้าปี เธอกล่าวว่า "มันรู้สึกเหมือนเป็นยุคทองของมนุษยชาติ"

หมายเหตุ—เธอใช้คำว่า "ภาพลวงตา"

เมื่อวันที่ 16 กรกฎาคม ดัชนี KOSPI ร่วงลงต่ำกว่า 6,800 จุดระหว่างการซื้อขาย ซึ่งเป็นการเข้าสู่ตลาดหมีทางเทคนิคอย่างเป็นทางการ ในวันเดียวกันนั้น ธนาคารกลางเกาหลีใต้ประกาศขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุด ในวันที่ดัชนีร่วงลงอย่างหนัก เมื่อวันที่ 28 กรกฎาคม หรือ "วันอังคารสีดำ" ดัชนี KOSPI ร่วงลงกว่า 10% ในวันเดียว ต่ำกว่า 6,000 จุด โดยหุ้น Samsung ร่วงลงกว่า 13% และ SK Hynix ร่วงลงกว่า 14% ทำให้เกิดการหยุดซื้อขายชั่วคราว (circuit breaker) เมื่อวันที่ 29 กรกฎาคม ดัชนีร่วงลงอีกเกือบ 6% ปิดที่ 5,663 จุด ทำให้เกิดการหยุดซื้อขายชั่วคราวติดต่อกันสองวัน จากจุดสูงสุดที่ 9,385 จุด เหลือ 5,663 จุด ลดลงถึง 40%

กลไกของ ETF ที่ใช้เลเวอเรจกลายเป็น "เครื่องบดเนื้อ" ในตลาดหมี กล่าวคือ เมื่อราคาหุ้นลดลง กองทุนจะต้องตัดสัดส่วนการลงทุนโดยอัตโนมัติเพื่อรักษาระดับเลเวอเรจ 2 เท่า และการตัดสัดส่วนการลงทุนจะยิ่งเร่งให้ราคาหุ้นลดลงเร็วขึ้น

นักวิเคราะห์ของซิติกรุ๊ปประเมินว่า นักลงทุนรายย่อยในเกาหลีใต้ประสบความสูญเสียสะสมประมาณ 56.3 ล้านล้านวอน จากการลงทุนใน ETF ที่ใช้เลเวอเรจ ซึ่งเทียบเท่ากับ 38.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ บัญชีเลเวอเรจกว่า 1.2 ล้านบัญชีถึงเส้นมาร์จินคอล โดยประมาณ 350,000 ถึง 460,000 บัญชีถูกโบรกเกอร์บังคับปิดบัญชี ทำให้เงินต้นสูญหายไปทั้งหมด ด้วยประชากร 50 ล้านคนในเกาหลีใต้ ผู้ใหญ่ 1 ใน 30 คนอาจเผชิญกับการถูกปิดบัญชี และในจำนวนนั้น 62% เป็นคนหนุ่มสาวอายุ 20 ถึง 30 ปี

มีคนเขียนในกลุ่มสนทนาออนไลน์ในที่ทำงานของชาวเกาหลีใต้ว่า "ตอนแรกฉันได้กำไร 600 ล้านวอน แต่ตอนนี้ฉันขาดทุนไปแล้ว 700 ล้านวอน" อีกคนหนึ่งกล่าวว่า "เงินสำหรับงานแต่งงานของฉันอยู่ในนั้นทั้งหมด และฉันขาดทุนไป 40%" คิม พนักงานออฟฟิศวัย 45 ปี ลงทุนไปทั้งหมด 34 ล้านวอน หลังจากถูกเรียกหลักประกันเพิ่ม 5 ครั้ง ทำให้ขาดทุนสะสมไปกว่าครึ่ง ซง เม่ยจิง วัย 60 ปี ทำกำไรได้ 300 ล้านวอนในช่วงครึ่งปีแรก แต่ตอนนี้ขาดทุนสะสมไปกว่า 60% เธอกล่าวว่า "ฉันไม่เคยเห็นการลดลงอย่างรวดเร็วเช่นนี้มาก่อน มันเร็วกว่าช่วงวิกฤตการเงินเอเชียเสียอีก"

"ชีวิตผมพังพินาศแล้ว ผมคิดไม่ออกว่าจะหาทางออกยังไง" นักลงทุนรายย่อยรายหนึ่งฝากข้อความไว้ในเว็บบอร์ดของบริษัทหลักทรัพย์แห่งหนึ่งในเกาหลีใต้