ตะกร้าที่ใหญ่กว่าของโรบินฮู้ด

ผู้เขียน: ปราติก เดไซ

รวบรวมโดย: บล็อกยูนิคอร์น

เมื่อไม่กี่สัปดาห์ก่อน ผมเรียก Robinhood ว่าเป็นซูเปอร์มาร์เก็ตทางการเงิน เพราะมันตอบสนองความต้องการทางการเงินทั้งหมดของชาวอเมริกันได้ในแพลตฟอร์มเดียว ในบทความชื่อ "การสร้างซูเปอร์มาร์เก็ตทางการเงิน" ผมเขียนว่าแพลตฟอร์มเครือข่ายที่เพิ่งเปิดตัวของ Robinhood ไม่จำเป็นต้องทำกำไรตราบใดที่มันสามารถเชื่อมโยงธุรกิจต่างๆ กว่าสิบแห่งเข้าด้วยกัน และขายผลิตภัณฑ์ที่หลากหลายให้กับผู้ใช้ที่ลงทะเบียนมากกว่า 28 ล้านคนได้

ผมยังคิดว่าข้อโต้แย้งนั้นอยู่ในแนวทางที่ถูกต้อง แต่ขาดความหนักแน่น

เช้านี้ ผมอยู่อีกซีกโลกหนึ่ง กำลังดูการประกาศผลประกอบการไตรมาสที่สองของ Robinhood หลังจากนั้น ผมรู้สึกว่าแนวคิด "ซูเปอร์มาร์เก็ตทางการเงิน" นั้นประเมินศักยภาพการเติบโตในอนาคตของบริษัทต่ำเกินไป ความสำเร็จของซูเปอร์มาร์เก็ตอยู่ที่การดึงดูดลูกค้าให้มากขึ้น ผลประกอบการไตรมาสที่สองของ Robinhood บ่งชี้ว่าผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งนั้นมาจากการที่บริษัทสามารถกระตุ้นให้ผู้ใช้ที่เริ่มซื้อสินค้า A ผ่านแอป Robinhood ซื้อสินค้า A มากขึ้นบ่อยขึ้น และค่อยๆ พัฒนาความสนใจในสินค้า B, C, D และอื่นๆ บน Robinhood มากขึ้นเรื่อยๆ

เนื่องจากบริษัทสามารถทำเช่นนี้ได้ จึงทำให้บริษัทเติบโตอย่างรวดเร็วในช่วงที่ผ่านมา และยังไม่สามารถดึงดูดลูกค้ารายใหม่เพิ่มขึ้นได้อีกด้วย

ในบทความวันนี้ ผมจะแสดงให้คุณเห็นกลไกการทำงานเบื้องหลังซูเปอร์มาร์เก็ตของ Robinhood ซึ่งเมื่อเวลาผ่านไป จะเปลี่ยนลูกค้าแต่ละรายให้กลายเป็นแหล่งรายได้ที่มีความหนาแน่นมากขึ้น และทำไมธุรกิจที่ทำกำไรได้น้อยที่สุดสองอย่างของ Robinhood ได้แก่ เครือข่ายร้านค้าและพลวัตทางสังคม ซึ่งบริษัทได้เปิดตัว (หรือกำลังจะเปิดตัว) ในปีนี้ อาจกลายเป็นส่วนที่สำคัญที่สุดของบริษัทในที่สุด

กฎ

Robinhood เพิ่งเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ได้เพียงห้าปี และแอปพลิเคชันของบริษัทมีอายุเพียงสิบเอ็ดปี แต่รายได้ต่อปีกลับเกิน 5 พันล้านดอลลาร์ไปแล้ว ในทางตรงกันข้าม บริษัทโบรกเกอร์ยักษ์ใหญ่อย่าง Charles Schwab ใช้เวลาเกือบ 30 ปีนับตั้งแต่ก่อตั้งในปี 1971 กว่าจะถึงรายได้ต่อปี 5 พันล้านดอลลาร์ ปัจจัยสำคัญที่สุดอย่างหนึ่งที่ขับเคลื่อนการเติบโตของรายได้ของ Robinhood คือฐานผู้ใช้จำนวนมหาศาล—บัญชีลงทุนกว่า 30 ล้านบัญชี ผลิตภัณฑ์ของบริษัทครอบคลุมหลากหลาย ตั้งแต่การซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลไปจนถึงทองคำและบัญชีเพื่อการเกษียณอายุ ตอบสนองผู้ใช้ทุกเพศทุกวัย สำหรับบริษัทส่วนใหญ่ ตัวชี้วัดเหล่านี้สะท้อนให้เห็นถึงการเข้าถึงผู้ใช้ที่แข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม Robinhood ไม่ค่อยเต็มใจที่จะใช้ตัวชี้วัดเหล่านี้ในการวัดการเติบโตของตนเอง

ในช่วงต้นของการประชุมรายงานผลประกอบการ Shiv Verma ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินของ Robinhood ได้บอกกับนักลงทุนว่าให้ประเมินบริษัทจากตัวชี้วัดสามประการ ได้แก่ เงินฝากสุทธิ กฎ 40% และจำนวนสายธุรกิจที่มีรายได้ประจำปี (ARR) 100 ล้านดอลลาร์ขึ้นไป

ภายในไตรมาสที่สองของปี 2026 แพลตฟอร์มการทำธุรกรรมและการวิเคราะห์ข้อมูลบนเดสก์ท็อป Legend ของ Robinhood และธุรกิจบัตรเครดิตของบริษัท จะกลายเป็นกลุ่มธุรกิจล่าสุดที่มียอดรายได้ประจำปี (ARR) เกิน 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ปัจจุบัน บริษัทมีธุรกิจอยู่ในรายชื่อนี้ 13 กลุ่ม

แต่เรามาพักเรื่องตัวชี้วัดเหล่านั้นไว้ก่อน แล้วมาดูข้อมูลที่ละเอียดกว่านี้กันดีกว่า

ณ สิ้นไตรมาสที่สองของปี 2026 จำนวนผู้สมัครใช้บริการแบบเสียค่าบริการของ Robinhood เพิ่มขึ้น 7% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า จาก 26.5 ล้านคน เป็น 28.4 ล้านคน ในช่วงเวลาเดียวกัน รายได้เฉลี่ยต่อผู้ใช้ (ARPU) เพิ่มขึ้น 24% จาก 151 ดอลลาร์ เป็น 187 ดอลลาร์

อัตราการเติบโตของรายได้ของลูกค้าแต่ละรายนั้นสูงกว่าอัตราการเติบโตของฐานลูกค้าโดยรวมถึงสามเท่า

ข้อมูลการซื้อขายสะท้อนให้เห็นถึงเรื่องนี้ ข้อมูลปริมาณการซื้อขายของลูกค้า Robinhood ในไตรมาสที่สองแสดงให้เห็นว่าปริมาณการซื้อขายหุ้นโดยเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 56% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ในขณะที่ปริมาณการซื้อขายสัญญาออปชั่นเพิ่มขึ้น 43% อย่างไรก็ตาม จำนวนผู้ซื้อขายหุ้นเพิ่มขึ้นเพียง 13% และจำนวนผู้ซื้อขายออปชั่นเพิ่มขึ้นเพียง 3%

ธุรกิจสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของ Robinhood ซึ่งไม่เคยมีมาก่อนเมื่อ 15 เดือนที่แล้ว ปัจจุบันสร้างรายได้ถึง 156 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 50% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และทั้งหมดนี้เกิดขึ้นโดยไม่ต้องดึงดูดผู้ใช้ใหม่แม้แต่รายเดียว

ในเดือนพฤษภาคมปีนี้ ผมได้ชี้ให้เห็นว่า Robinhood สามารถรวมการซื้อขายหุ้น ออปชั่น และกองทุนถาวรเข้ากับสัญญาเหตุการณ์ต่างๆ ได้ ทำให้มีแพลตฟอร์มการกำหนดราคาข้อมูลที่ดีกว่าคู่แข่ง

ทั้งหมดนี้ชี้ให้เห็นว่าเกณฑ์ที่ถูกต้องในการประเมินบริษัทอย่าง Robinhood คือการตรวจสอบว่ายอดขายต่อคำสั่งซื้อเพิ่มขึ้นมากน้อยเพียงใดในแพลตฟอร์มทางการเงินนี้ หรือกล่าวอีกนัยหนึ่งคือรายได้เฉลี่ยต่อผู้ใช้ (ARPU) เติบโตขึ้นมากน้อยเพียงใด

การจุดประกายทองคำ

ถึงแม้ว่า Robinhood จะเป็นเจ้าของบริษัทมากกว่าสิบแห่ง แต่หนึ่งในปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนการเติบโตของ Robinhood คือบริการสมัครสมาชิกแบบพรีเมียม ในช่วงสองปีที่ผ่านมา การเข้าถึงสมาชิกแบบพรีเมียมของ Robinhood เพิ่มขึ้นเกือบสองเท่า จาก 8.2% ของผู้ใช้ที่ชำระเงินทั้งหมด เป็น 17%

ในไตรมาสที่สองของปี 2026 รายได้จากการสมัครสมาชิกรายปีของธุรกิจสมาชิกระดับโกลด์อยู่ที่ 216 ล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็นประมาณ 4% ของรายได้รวมทั้งหมด อย่างไรก็ตาม ประโยชน์ที่สมาชิกระดับโกลด์แต่ละรายนำมาสู่ธุรกิจโดยรวมของบริษัทนั้นมีมากกว่านี้มาก เมื่อเทียบกับลูกค้าทั่วไป สมาชิกระดับโกลด์บริหารจัดการสินทรัพย์มากกว่าประมาณ 4.2 เท่า และมีอัตราการซื้อผลิตภัณฑ์เพื่อการเกษียณอายุสูงกว่า 3.1 เท่า

ในระหว่างการประชุมรายงานผลประกอบการ ซีเอฟโอ เวอร์มา กล่าวว่า ลูกค้าใหม่ 40% ถึง 50% สมัครสมาชิกแบบโกลด์เมมเบอร์ ไม่ว่าพวกเขาจะสมัครใช้บริการของบริษัทผ่านผลิตภัณฑ์ใดในตอนแรกก็ตาม

สิ่งนี้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนถึงข้อได้เปรียบด้านการขายแบบครบวงจรที่แข็งแกร่งของ Robinhood แม้ว่าลูกค้าจะเริ่มต้นใช้บริการเพื่อซื้อขายหุ้นแบบไม่มีค่าคอมมิชชั่น ตลาดการทำนายผลฟุตบอลโลก หรือบัตรเครดิตที่ให้เงินคืน 3% แต่ประมาณครึ่งหนึ่งจะอัปเกรดเป็นสมาชิก Gold ในที่สุด เมื่อพวกเขาซื้อสมาชิกภาพในราคา 5 ดอลลาร์ต่อเดือน พวกเขาจะได้เข้าร่วมชุมชนพิเศษที่มีสมาชิก 4.8 ล้านคน และได้รับสิทธิประโยชน์มากมาย เช่น สัญญาซื้อขายออปชั่นราคาต่ำกว่า การสมทบเงินเข้าบัญชี IRA จากนายจ้าง 3% อัตราดอกเบี้ยเงินฝากธนาคาร 3.5% ต่อปี และสิทธิประโยชน์อื่นๆ อีกมากมาย

การใช้งานข้ามแพลตฟอร์มนี้สามารถวัดผลได้ เวอร์มาชี้ให้เห็นว่าผู้ใช้ตลาดการคาดการณ์มีแนวโน้มที่จะมีบัญชีเกษียณอายุใน Robinhood ด้วย ดังนั้น ผู้ใช้ที่เดิมพันการแข่งขันฟุตบอลผ่านตลาดการคาดการณ์ของ Robinhood จึงใช้บัญชีเกษียณอายุของ Robinhood เพื่อเพิ่มผลตอบแทนจากบัญชีเกษียณส่วนบุคคล (IRA) ของตนด้วย

แพลตฟอร์มผลิตภัณฑ์ทางการเงินของ Robinhood ไม่ได้แบ่งประเภทลูกค้าเป็น "นักพนัน" หรือ "นักลงทุนจริงจัง" แต่ขายผลิตภัณฑ์ให้กับลูกค้ากลุ่มเดียวกัน และเมื่อลูกค้าใช้ผลิตภัณฑ์ใดผลิตภัณฑ์หนึ่ง โอกาสที่พวกเขาจะใช้ผลิตภัณฑ์อื่นๆ ก็จะเพิ่มมากขึ้น

แม้ว่า Robinhood จะมีจุดแข็งด้านการกระจายสินค้า แต่ผมรู้สึกว่าการเคลื่อนไหวที่น่าตื่นเต้นที่สุดของพวกเขายังมาไม่ถึง

ตัวเร่งปฏิกิริยาสองตัว

ในบทความของผมเรื่อง "การสร้างซูเปอร์มาร์เก็ตทางการเงิน" ผมได้กล่าวถึงว่า Robinhood Chain แทบจะไม่มีกำไร และไม่จำเป็นต้องมีกำไรด้วยซ้ำ ผมมองว่า Robinhood Chain เป็นเพียงส่วนเชื่อมต่อที่ออกแบบมาเพื่อเพิ่มการมีส่วนร่วมของผู้ใช้ในธุรกิจอื่นๆ ของ Robinhood หลังจากตรวจสอบรายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 2 แล้ว ผมได้ปรับความคาดหวังเกี่ยวกับอนาคตของ Robinhood เล็กน้อย Robinhood Chain และ Robinhood Social ที่กำลังจะเปิดตัวจะเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาสำคัญสองตัว ที่เชื่อมต่อผลิตภัณฑ์ทั้งหมดของ Robinhood ในแนวนอน และผลักดันการขายข้ามกลุ่มผลิตภัณฑ์ในธุรกิจต่างๆ กว่าสิบธุรกิจของ Robinhood

ลองพิจารณาดูว่าห่วงโซ่นี้จะนำมาซึ่งอะไรบ้าง ลูกค้าซื้อหุ้นในรูปแบบโทเค็น โทเค็นเหล่านี้กลายเป็นหลักประกันในตลาดการให้กู้ยืม เงินกู้จะถูกนำไปใช้ซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่จำกัดระยะเวลา ตอนนี้ ด้วยเงินเพียงหนึ่งดอลลาร์ คุณก็สามารถเข้าถึงผลิตภัณฑ์ทั้งสามอย่างได้พร้อมกันโดยไม่ต้องออกจากแอป ในอดีต ในระบบนิเวศการซื้อขายหลักทรัพย์แบบกระจายอำนาจ การดำเนินการทั้งสามอย่างนี้ต้องทำบนแพลตฟอร์มที่แยกจากกันสามแพลตฟอร์ม แต่ละแพลตฟอร์มมีกระบวนการลงทะเบียนที่ยุ่งยาก ทำให้ลูกค้าต้องตัดสินใจซ้ำแล้วซ้ำเล่า ความสามารถในการประกอบเข้าด้วยกันนี้ช่วยขจัดความยุ่งยากเหล่านั้น

เครือข่ายนี้ได้ผสานการขายสินค้าข้ามกลุ่มเข้ากับโครงสร้างพื้นฐานของตน เพื่อให้ลูกค้าสามารถซื้อสินค้าหลายรายการได้โดยมีอุปสรรคน้อยที่สุดหรือไม่มีเลย

ซีอีโอของ Robinhood นาย Vlad Tenev กล่าวว่า บริษัทวางแผนที่จะเปิดตัวฟีดข่าวโซเชียลให้กับผู้ใช้ทุกคนภายในสิ้นไตรมาสที่สาม Tenev คาดการณ์ว่าฟีดข่าวภายในนี้จะช่วยเพิ่มความน่าเชื่อถือของแพลตฟอร์มโดยการสนับสนุนแนวคิดการซื้อขายผ่านพอร์ตโฟลิโอที่ตรวจสอบได้บนแพลตฟอร์มการซื้อขายของ Robinhood ปัจจุบัน แนวคิดการซื้อขายมักมาจากแหล่งต่างๆ เทรดเดอร์อาจได้รับข้อมูลการซื้อขายที่เป็นไปได้จาก Twitter, พอดแคสต์ หรือเพื่อนๆ จากนั้นลูกค้าจะกำหนดเจตนาในการซื้อขายและดำเนินการซื้อขายบนแพลตฟอร์ม Robinhood ในที่สุด Robinhood Social คาดว่าจะบูรณาการกระบวนการนี้ภายในแพลตฟอร์ม

นี่คือแง่มุมที่ถูกมองข้ามมากที่สุดของการมีอยู่บนโซเชียลมีเดียของ Robinhood ความเชื่อมั่นที่ Robinhood สร้างขึ้นในหมู่ผู้ใช้ที่ลงทะเบียนกว่า 30 ล้านคนนั้นหาที่เปรียบไม่ได้จากภาพหน้าจอหรือพอดแคสต์จากแพลตฟอร์มภายนอกใดๆ เมื่อการมีอยู่บนโซเชียลมีเดียนี้เป็นที่เปิดเผย Robinhood ก็จะลดการพึ่งพาแหล่งข้อมูลภายนอกในกระบวนการเปลี่ยนความตั้งใจในการทำธุรกรรมของผู้ใช้ให้กลายเป็นจริงได้

ผมไม่ได้มองว่า Robinhood Chain และ Social เป็นธุรกิจที่แยกจากกัน แต่ผมมองว่ามันเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาที่ขับเคลื่อนธุรกิจอื่นๆ ของบริษัททั้งหมด ชุมชนผู้ใช้ 30 ล้านคนที่พูดคุยเกี่ยวกับสัญญาอีเวนต์ล่าสุด วิธีการสร้างไลฟ์สไตล์ที่มีระเบียบวินัยผ่านบัญชีเกษียณ และโทเค็นหุ้นล่าสุด (ซึ่งเปิดโอกาสให้พวกเขาลงทุนก่อนการเสนอขายหุ้น IPO ของ Anthropic) สร้างบรรยากาศที่กระตุ้นความต้องการซื้อของผู้ใช้รายอื่นๆ ได้อย่างมีประสิทธิภาพมากกว่าแคมเปญการตลาดเพื่อดึงดูดผู้ใช้ใหม่เสียอีก

คู่มือกลยุทธ์ความภักดี

กลยุทธ์การสร้างมูลค่าของ Robinhood คล้ายคลึงกับของ Costco ซึ่งเราเคยเห็นมาก่อนแล้ว ร้านค้าปลีกที่ใหญ่เป็นอันดับสามของสหรัฐฯ แห่งนี้ได้กำไรส่วนใหญ่จากค่าธรรมเนียมสมาชิก ในขณะที่พื้นที่วางสินค้าบนชั้นวางมีราคาใกล้เคียงกับต้นทุนเพื่อดึงดูดสมาชิก กำไรไม่ได้อยู่ที่สินค้าในระดับราคาทั่วไป อย่างไรก็ตาม ระดับราคาทั่วไปเหล่านี้มักสร้างพื้นที่ใกล้เคียงกันสำหรับการสะสมมูลค่า เช่นเดียวกับการจัดแสดงสินค้าและการจัดการสินค้าคงคลังของ Costco ที่กระตุ้นให้ผู้คนซื้อบริการสมัครสมาชิก

Robinhood Chain และ Social มีลักษณะคล้ายกับระดับสมาชิกที่เป็นกลางเหล่านี้ ซึ่งสามารถสร้างระดับการสะสมมูลค่าได้ โดยให้เหตุผลแก่นักลงทุนหรือผู้ค้าในการเลือกใช้บริการสมาชิก Robinhood Gold และเลือกใช้ผลิตภัณฑ์ที่หลากหลายในตลาดการเงิน

หนึ่งในความท้าทายที่ใหญ่ที่สุดที่ Robinhood เผชิญมาหลายปีคือความผันผวนตามวัฏจักร ในขณะที่ Robinhood ทำสถิติสูงสุดในปริมาณการซื้อขายหุ้นและออปชั่นในไตรมาสที่สอง ปริมาณการซื้อขายคริปโตเคอร์เรนซีกลับลดลงติดต่อกันสามไตรมาส แม้แต่บน Robinhood Chain กว่า 80% ของปริมาณการซื้อขายยังคงได้รับอิทธิพลจากการเก็งกำไรคริปโตเคอร์เรนซีที่เกิดขึ้นจากกระแสความนิยม

ผู้ที่มองโลกในแง่ร้ายอาจพบว่านี่เป็นปัญหา แต่ผมไม่เห็นด้วย

ธุรกิจที่หลากหลายและแข็งแกร่งของ Robinhood (ด้วยรายได้ประจำปี 100 ล้านดอลลาร์) ทำให้มั่นใจได้ว่าธุรกิจที่ควบรวมกิจการจะไม่ได้รับผลกระทบจากวัฏจักรของตลาดอีกต่อไป แม้ปริมาณการซื้อขายจะลดลง แต่สินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ยก็ไม่จำเป็นต้องลดลงตามไปด้วย บัญชีมาร์จินของบริษัทเติบโตขึ้น 127% ต่อปี โดยมีมูลค่าสูงถึง 21.6 พันล้านดอลลาร์

บนแพลตฟอร์มอย่าง Robinhood ตลาดการคาดการณ์มีรูปแบบที่แตกต่างออกไป โดยก่อนหน้านี้ตลาดเหล่านี้ส่วนใหญ่ขับเคลื่อนด้วยเหตุการณ์กีฬาและการเลือกตั้ง Rothera ซึ่งเป็นการร่วมทุนระหว่าง Robinhood และ Susquehanna International Group ได้รับใบอนุญาตการซื้อขายในตลาดการคาดการณ์จากคณะกรรมการกำกับสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าของสหรัฐฯ (CFTC) ทำให้สามารถสร้างสัญญาเหตุการณ์ของตนเองได้ สิ่งนี้ช่วยให้บริษัทสามารถขจัดความผันผวนตามวัฏจักรในหมวดหมู่ตามฤดูกาล เช่น เหตุการณ์กีฬาและการเลือกตั้ง และเสนอสัญญาเหตุการณ์ตลอดทั้งปีที่เชื่อมโยงกับการประกาศทางเศรษฐกิจมหภาคและดัชนี S&P 500

รายได้จากการสมัครสมาชิกแบบ Gold เป็นรายได้รายเดือนคงที่ ไม่ได้รับผลกระทบจากผลการดำเนินงานของตลาดรายเดือน Robinhood ใช้เวลาห้าปีในการบูรณาการธุรกิจต่างๆ เข้าด้วยกัน โดยแต่ละธุรกิจมีช่วงเวลารายได้สูงสุดที่แตกต่างกัน ทำให้บริษัทมีความยืดหยุ่นต่อความผันผวนตามวัฏจักรเศรษฐกิจมากกว่าธุรกิจใดธุรกิจหนึ่งเพียงอย่างเดียว

สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นในรายได้เฉลี่ยต่อผู้ใช้ (ARPU) โดย ARPU เพิ่มขึ้น 24% เนื่องจากผู้ใช้โดยเฉลี่ยสามารถเข้าถึงบริการต่างๆ ได้พร้อมกันมากขึ้น และผู้ใช้ที่เข้าถึงแหล่งรายได้ที่ไม่เกี่ยวข้องกัน 5 แหล่ง จะมีเสถียรภาพของสินทรัพย์มากกว่าผู้ใช้ที่เข้าถึงแหล่งรายได้เพียงแหล่งเดียวซึ่งมีความผันผวนมากกว่า

ยิ่งผู้ใช้ใช้ผลิตภัณฑ์ของ Robinhood มากเท่าไหร่ เส้นกราฟรายได้ของ Robinhood ก็ยิ่งมีความเสถียรมากขึ้นเท่านั้น การลดลงในสายธุรกิจหนึ่งอาจถูกชดเชยด้วยการเพิ่มขึ้นในอีกสายธุรกิจหนึ่ง และการเพิ่มขึ้นเหล่านี้มักมาจากบัญชีของผู้ใช้รายเดียวกัน

Coinbase ได้กระจายเงินทุนคริปโตที่มีอยู่ไปยังผู้บริโภคและสถาบันต่างๆ โบรกเกอร์แบบดั้งเดิมถือครองสินทรัพย์ แต่ไม่สามารถสร้างการมีส่วนร่วมของผู้ใช้ได้ ข้อได้เปรียบที่โดดเด่นของ Robinhood อยู่ที่ความสามารถในการเปลี่ยนความสัมพันธ์กับลูกค้าเพียงรายเดียวให้กลายเป็นกระแสรายได้แบบทวีคูณและกระจายความเสี่ยงในตัวเอง ครอบคลุมทั้งธุรกิจแบบดั้งเดิมและธุรกิจคริปโต ซึ่งทั้งสองอย่างสามารถเชื่อมต่อและขยายผลได้ผ่านบล็อกเชนของตนเอง