Microsoft: выручка Azure в этом квартале может вырасти до 50%, капитальные затраты сдерживаются задержками третьих сторон

Odaily Planet Daily: В среду (28 июля) после закрытия фондового рынка США Microsoft опубликовала финансовый отчет за первый квартал 2027 финансового года. Выручка выросла на 19% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до $92,28 млрд, превысив ожидания аналитиков на 1,8%.

Выручка облачного сервиса Microsoft Azure в этом квартале выросла на 48%, превзойдя ожидания рынка, а прогноз на следующий квартал был повышен до роста на 49–50% в постоянной валюте.

В ходе телефонной конференции руководство компании отметило, что повышение эффективности стало ключевой переменной высоких показателей Azure в этом квартале. Финансовый директор Эми Худ пояснила, что инженерная команда продолжает находить возможности для повышения эффективности на уровне GPU и CPU, что позволило Microsoft направить больше вычислительных мощностей, ранее ограниченных поставками, на платформу Foundry.

Кроме того, Эми Худ признала, что цены на токены в моделях ИИ в этом квартале оказались выше ожиданий, а высококачественные модели принесли более высокую выручку за токен, что внесло дополнительный вклад в квартальные результаты.

Генеральный директор Microsoft Сатья Наделла подчеркнул, что платформа Foundry стала коммерческим центром стратегии Microsoft в области ИИ. Наделла отметил, что внедрение ИИ корпоративными клиентами переходит от экспериментальной стадии к производственному развертыванию, а фокус смещается с «следующей технологической новинки» на «способность строить стабильные системы, контролировать веса модели, управлять затратами и обеспечивать безопасность».

Он сравнил текущие темпы внедрения корпоративных ИИ-нагрузок с процессом развертывания крупномасштабных баз данных в истории предприятий и заявил:

Это процесс, рассчитанный на десятилетие, а не явление нескольких кварталов.

Капитальные затраты в этом квартале составили $45,2 млрд, что ниже предыдущих ожиданий, поскольку поставки некоторых вычислительных мощностей третьих сторон были отложены на второе полугодие. Эми Худ ожидает, что капитальные затраты во втором квартале превысят $50 млрд, а за весь год составят около $170 млрд, с дальнейшим ускорением во втором полугодии, с акцентом на CPU (включая более высокие характеристики памяти и хранения) и GPU, а также на отложенные поставки вычислительных мощностей третьих сторон.

Эми Худ выразила уверенность в отдаче от каждого доллара капитальных затрат и ожидает сохранения положительного свободного денежного потока в течение всего 2027 финансового года. Руководство также особо отметило, что среди всех основных поставщиков облачных услуг Microsoft в настоящее время рассматривается как «безопасная гавань».

Что касается стратегии финансирования, Эми Худ заявила, что компания будет гибко использовать различные финансовые инструменты, включая финансовую аренду и рынок облигаций, когда это будет уместно, но в настоящее время острой необходимости нет. «У нас много вариантов».

Рост Azure взлетел до 48%, прогноз на следующий квартал «еще сильнее»

В этом квартале выручка основной облачной платформы Microsoft Azure выросла на 48% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, превысив предыдущие ожидания рынка.

Финансовый директор Microsoft Эми Худ на телефонной конференции отметила, что такие высокие показатели в основном обусловлены улучшением бизнеса Foundry и монетизации вычислительных мощностей CPU.

Отвечая на опасения Уолл-стрит относительно темпов роста в следующем квартале, Эми Худ дала весьма уверенный прогноз:

Что касается Azure, мы ожидаем рост выручки в постоянной валюте на уровне 49–50%.

Она подчеркнула, что, несмотря на задержки в контрактах на GPU-услуги третьих сторон, Microsoft компенсировала этот пробел за счет всестороннего повышения эффективности платформы.

Столь сильный прогноз обусловлен чрезвычайной нехваткой вычислительных мощностей для ИИ в сочетании с преимуществами оптимизации базового оборудования. Эми Худ откровенно описала текущую ситуацию на рынке:

Спрос клиентов продолжает превышать объем предложения, который мы можем предоставить.

Она пояснила:

Инженерная команда проделала отличную работу по повышению эффективности на уровне платформы... В этом квартале мы выявили и монетизировали недоиспользуемые мощности CPU, что помогло нам удовлетворить больший спрос на рост с помощью существующих мощностей.

Амбиции Сатьи Наделлы в области ИИ: «Copilot — новая операционная система для работы»

Если базовая инфраструктура — это двигатель, то Copilot и производная от него экосистема агентов — это главное оружие Microsoft.

Генеральный директор Microsoft Сатья Наделла сделал амбициозное заявление на конференции:

Мы рассматриваем Copilot как новую операционную систему для работы.

Вокруг этой «новой операционной системы» Microsoft продемонстрировала весьма убедительные данные по коммерциализации. Наделла сообщил:

С июля 2026 года количество автоматизированных задач почти удвоилось. Ежедневное число активных пользователей выросло почти на 50% по сравнению с предыдущим кварталом и более чем в пять раз по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Кроме того, число клиентов с более чем 50 000 лицензий Copilot выросло более чем в восемь раз по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Отвечая на вопрос о темпах развития корпоративных ИИ-приложений, Наделла дал Уолл-стрит сигнал о «долгосрочном подходе». Он заявил, что корпоративный ИИ — это не краткосрочное явление, когда несколько крупных клиентов массово закупают вычислительные мощности в течение нескольких кварталов:

Корпоративный бизнес не оценивается поквартально. Это процесс, рассчитанный на десятилетие, и именно так я всегда ожидал, а не когда четыре клиента покупают у вас большие объемы вычислительных мощностей, а затем показывают рост в течение нескольких кварталов — по моему мнению, это не является настоящим бизнесом.

Руководство смело отвечает на вопрос о секрете высокой прибыльности: «Лучшее решение — рост выручки»

При быстром росте выручки операционная маржа Microsoft в этом квартале немного выросла до 50%.

Отвечая на вопрос аналитика о том, «как одновременно поддерживать высокий рост выручки и высокую прибыль на уровне 50%», финансовый директор Эми Худ смело ответила:

Лучшее решение — рост выручки.

Эми Худ сказала:

Хотя многие, кажется, думают, что я всегда смотрю на отчет о прибылях и убытках снизу вверх, правильный ответ заключается в том, что всегда нужно начинать с верхней части отчета о прибылях и убытках, а затем смотреть вниз.

Она отметила, что суть высокой прибыли заключается не только в расширении масштабов выручки, но и в реальном повышении эффективности, что означает не просто сокращение затрат, а «обеспечивать стабильность, безопасность и надежность, предоставляя продукцию высочайшего качества с минимально возможными затратами».

Капитальные затраты сдерживаются «задержками третьих сторон»

Как ключевой показатель конкурентной гонки в области ИИ среди технологических гигантов, капитальные затраты Microsoft в этом квартале составили $45,2 млрд, и руководство заявило, что внешние факторы фактически вынудили замедлить темпы инвестиций.

Эми Худ объяснила причину на телефонной конференции:

Часть производственных мощностей третьих сторон, которые мы ожидали получить в первом квартале, была отложена.

Однако это не означает ослабления инвестиционных обязательств Microsoft. Microsoft ожидает, что капитальные затраты в текущем календарном году составят около $170 млрд. Эми Худ подчеркнула:

Во втором полугодии финансового года мы в настоящее время ожидаем ускорения капитальных затрат, в основном за счет CPU (включая более высокие характеристики памяти и хранения) и GPU, а также производственных мощностей третьих сторон, поставки которых отложены на второе полугодие.

Microsoft четко заявила, что благодаря высоким показателям основного бизнеса компания продолжит поддерживать положительный свободный денежный поток и готова при необходимости привлекать дополнительные ресурсы через финансирование.