Заказ ждать год: сроки поставки MLCC Samsung Electro-Mechanics выросли до 52 недель — новый цикл роста цен?

Дисбаланс спроса и предложения на рынке многослойных керамических конденсаторов (MLCC) продолжает усиливаться, и отрасль приближается к критической точке нового цикла роста цен.

Сроки поставки всей линейки MLCC Samsung Electro-Mechanics — малой, высокой ёмкости и автомобильного назначения — в октябре увеличились до 52 недель, что означает, что клиенты, размещающие заказы сейчас, будут ждать получения продукции целый год. В то же время сроки поставки основных MLCC тайваньского производителя YAGEO также остаются на уровне 30–52 недель, и вместе с Samsung Electro-Mechanics компания сохраняет тенденцию к повышению цен, совместно определяя темп текущего повышения цен.

По данным корейской компании Meritz Securities, удлинение сроков поставки уже не ограничивается продуктами высокой ёмкости и высокой производительности: признаки продления повсеместно наблюдаются и у продуктов малой ёмкости и автомобильного назначения, что указывает на более широкую структурную основу дефицита предложения. Рынок в целом ожидает, что до ввода новых мощностей напряжённая ситуация со спросом и предложением сохранится, а переговорная сила поставщиков MLCC в вопросах цены продолжит усиливаться.

Сроки поставки удлиняются по всей линейке, Samsung Electro-Mechanics приближается к пределу

Согласно ежемесячным данным Meritz Securities по срокам поставки, сроки поставки MLCC Samsung Electro-Mechanics выросли с более чем 30 недель в сентябре до 52 недель в октябре, охватывая всю линейку — малой, высокой ёмкости и автомобильного назначения, при этом тенденция к повышению цен сохраняется.

Сроки поставки основных продуктов поверхностного монтажа NIC Components увеличились с 28–30 недель до 30–40 недель; у Viking продукты малой и высокой ёмкости удлинились с более чем 30 недель до более чем 52 недель; у Samwha сроки поставки неавтомобильных продуктов малой и высокой ёмкости выросли с 14–16 недель до 20–28 недель. Все перечисленные производители сохраняют тенденцию к повышению цен. Цены двух японских производителей пока остаются стабильными, но давление, связанное со сроками поставки, продолжает расти.

Круг производителей, повышающих цены, расширяется, но дифференциация сохраняется

В динамике цен YAGEO и Samsung Electro-Mechanics образуют двойное ядро текущего цикла роста цен, а Kyocera AVX, NIC, Viking, Quantic и другие производители также сохраняют восходящий тренд цен.

В отличие от них, цены Murata, TDK, Taiyo Yuden и Walsin Technology Corporation пока остаются стабильными, и лишь у Vishay отмечено повышение на часть продукции. Meritz Securities отмечает, что главной особенностью октября является продолжение роста цен у уже повышавших их производителей, а не масштабное расширение круга производителей, повышающих цены, поэтому в дальнейшем внимание будет сосредоточено на том, последуют ли за повышением производители со стабильными ценами.

В отчёте говорится, что с учётом повсеместного давления длительных сроков поставки у основных производителей направление улучшения конъюнктуры в отрасли MLCC является определённым, и тенденция усиления переговорной силы поставщиков в вопросах цены остаётся в силе.

Спрос на ИИ является движущей силой, а отставание в расширении мощностей усугубляет узкие места

За дефицитом предложения стоит структурный импульс спроса на серверы для искусственного интеллекта.

Сообщается, что количество MLCC в серверах для ИИ более чем в 10 раз превышает показатель обычных серверов. Крупные технологические компании продолжают наращивать инвестиции в центры обработки данных для ИИ, что приводит к значительному росту заказов на высокопроизводительные MLCC, а производители, способные поставлять такую продукцию, сосредоточены в основном в Samsung Electro-Mechanics и Murata.

Коэффициент использования мощностей подразделения компонентов Samsung Electro-Mechanics, к которому относится бизнес MLCC, в первом полугодии этого года достиг 91%, что близко к полной загрузке. Для удовлетворения растущего спроса компания продвигает расширение завода на Филиппинах, но ожидается, что серийное производство начнётся не ранее 2027 года, поэтому в краткосрочной перспективе узкие места предложения будет трудно устранить.

Сообщается, что с начала года объявленный Samsung Electro-Mechanics объём заказов, связанных с MLCC, в совокупности достиг примерно 2,4 трлн вон. Крупные мировые клиенты, стремясь первыми зарезервировать поставки, ускоряют подписание контрактов на поставку на весь следующий год.

Прогнозы по прибыли повышаются, эффект повышения цен, как ожидается, продолжит проявляться

Напряжённость спроса и предложения на продукцию способствует постоянному пересмотру ожиданий по прибыли в сторону повышения.

Во втором квартале Samsung Electro-Mechanics получила выручку в размере 3,4572 трлн вон и операционную прибыль 440,4 млрд вон; консенсус-прогноз рынка предполагает рост выручки в третьем квартале до 3,8282 трлн вон, а операционной прибыли — до 645,4 млрд вон. Годовая операционная прибыль может превысить 2 трлн вон.

IBK Investment & Securities отмечает, что как только рост цен на MLCC в полной мере отразится в показателях, операционная прибыль превысит прежние прогнозы; в следующем году под влиянием ограниченного предложения эффект повышения цен станет ещё более выраженным, и ожидается, что в 2026 году операционная прибыль может вырасти до 4,4 трлн вон.

Длительные сроки поставки MLCC и синхронное расширение бизнеса подложек совместно формируют ключевую опору нового цикла роста прибыли Samsung Electro-Mechanics. Meritz Securities полагает, что структурные ограничения предложения в краткосрочной перспективе трудно устранить, и инициатива поставщиков в ценовых переговорах будет продолжать усиливаться.