Мнение: бычий рынок уже здесь — как строить стратегию в этом цикле?

Оригинальное название: «Бычий рынок 26-го года начинается? Как строить стратегию в этом цикле?»
Автор оригинала: Да Юй, крипто-KOL

Каждый бычий рынок уникален, и только те, кто постоянно адаптируется к изменениям, могут преуспеть на нём — поэтому пытаться предсказать, каким будет бычий рынок, сложно, но я считаю, что некоторые закономерности всё же прослеживаются.

Сейчас всё ещё ведутся споры о том, начался ли бычий рынок, но моя позиция предельно ясна: бычий рынок уже наступил!

Я считаю, что мы находимся на ранней стадии бычьего рынка. Судя по закономерностям прошлых бычьих рынков, впереди, скорее всего, будет ещё одна коррекция на 20% или даже больше, надеюсь, до отметки в 90 000, что даст хорошую возможность войти тем, кто пропустил рост. До этого всем нужно заранее подготовить план действий, чтобы не колебаться, когда момент действительно наступит.

1. Почему я говорю, что бычий рынок уже наступил?

1.1 Цикл не утратил силу

Многие считают, что фактическое влияние халвинга на крипторынок уменьшилось, и это правда, но по своей сути халвинг — это якорь цикла, вокруг которого резонируют эмоции, нарративы и консенсус.

После прошлого халвинга биткоин за год с небольшим вырос с 60 000 до почти 120 000, а затем за год упал обратно к 60 000 с небольшим, потеряв почти половину стоимости. Пузырь был выдут, и появилось пространство для нового цикла. Крипторынок по-прежнему находится под глубоким влиянием эмоций, консенсуса и нарративов, и не так важно, сколько прямых покупок может вызвать сам сигнал халвинга, важно то, что вокруг этого момента капитал и внимание снова фокусируются.

1.2 Благоприятные макроэкономические условия и ликвидность

Медвежий рынок последних двух лет по своей сути был вызван сокращением ликвидности; теперь направление изменилось. Приближаются промежуточные выборы в США, и вместе с ожиданиями, связанными с администрацией Трампа, а также недавними действиями в фискальной сфере, всё это по сути является скрытым снижением ставок, главная цель которого — стабилизировать финансовые активы: «Если вы не вливаете ликвидность, я сделаю это сам».

1.3 Внутренние движущие силы крипторынка и эмоциональный резонанс

Несколько недель назад объём торгов на крипторынке упал до исторического минимума, на Binance даже был период длиной в час, когда не было ни одной сделки с биткоином. В конце медвежьего рынка это означает, что те, кто хотел продать, уже продали, а те, кто хотел купить, выжидают. При такой структуре, как только возникает шорт-сквиз или рост, это провоцирует крайне бурное движение.

Это одна из причин, почему я осмелился зайти на полную в BTC в районе 60 000 — также и потому, что себестоимость майнинга в целом находится около этой цены, но на самом деле рост начался гораздо раньше, чем я ожидал, я думал, что придётся подождать ещё несколько месяцев.

На этой неделе цена выросла с 60 000 с небольшим до почти 80 000, те, кто не успел войти, спешат догнать рост, те, кто уже в позиции, хотят добавить плечо, а шортисты отчаянно бегут, закрывая позиции.

Рынок становится самым безумным не тогда, когда все настроены оптимистично, а когда все начинают бояться упустить возможность.

2. Продолжится ли этот стремительный рост?

Во-первых, циклические закономерности крипторынка в основном не изменились, и внешняя среда также поддерживает эти изменения. Во внешнем мире после хайпа вокруг ИИ перешли к оптическим модулям, затем к хранилищам данных, и после многократной ротации капитал начал колебаться, а концепции вроде SpaceX трудно продолжать расти. Фондовый рынок больше ориентируется на фундаментальные показатели, и большое количество капитала, заработавшего или не заработавшего на американских акциях и ИИ, устремится сюда, как только на крипторынке появится первый чёткий сигнал.

Во-вторых, сигналы по ликвидности ясны. Ончейн-данные показывают, что ежедневная эмиссия стейблкоинов USDT и USDC достигает миллиардов долларов, что является редким уровнем за последние годы. Посмотрите на C2C-площадки OKX и Binance: сейчас купить USDT непросто, раньше были заявки на покупку на миллионы, десятки миллионов и даже сотни миллионов, а теперь максимальная заявка на продажу составляет всего 200 000 USDT, USDT в дефиците — но пока есть покупатели, рост будет сопровождаться дополнительной эмиссией USDT.

Судя и по ликвидности, и по настроениям, признаки начала бычьего рынка очень явные, поэтому я крайне оптимистично смотрю на дальнейшее развитие.

3. Как строить стратегию в этом цикле?

В прошлых циклах мы зарабатывали большие деньги, используя теорию рычага. Под рычагом я понимаю не вложение всего капитала в одно направление: часть средств направляется на определённые тренды, часть — на возможности с высоким коэффициентом вознаграждения, а отказываемся от посредственных возможностей, которые не дают ни того, ни другого.

Прежде всего, каково главное изменение этого бычьего рынка? Это изменение источника капитала.

В прошлых бычьих рынках в основном участвовали розничные инвесторы, движимые FOMO, это была игра глупых денег, крипторынок ассоциировался с низким уровнем, быстрым обогащением и казино; но с прошлого цикла ситуация изменилась, манипуляторам стало не так легко обманывать, розничные инвесторы поумнели, играют только в MEME, и желающих принимать эстафету стало меньше.

А в этом цикле, даже на самом старте, уже проявились следующие тенденции, и они будут становиться всё более выраженными:

3.1 Доминирование институционального капитала

Раньше разговоры о приходе институционалов в крипту звучали как шутка. Но теперь это не так. Будь то одобрение ETF на BTC, ZEC и другие активы, или нативные криптопроекты вроде HYPE, они начинают привлекать значительный капитал от учреждений с Уолл-стрит, а также институциональный капитал из материкового Китая, Гонконга и других регионов — это проекты, которые они могут понять. Если говорить о Китае, можно представить, что традиционные венчурные фонды, такие как Oriental Harbor и Gaorong Capital, также выходят на крипторынок, но они не будут принимать эстафету по венчурным токенам и не будут обращать внимание на MEME-монеты, однако они сделают ставку на ончейн-финансы.

Обратите внимание на термин «ончейн-финансы». Институционалы покупают не «криптопроект, который может вырасти» — таких много, и не обязательно идти в крипту ради этого. Они в основном положительно оценивают проекты, которые могут занять ключевые позиции в ончейн-финансах.

У ончейн-финансов есть предпосылки: американский закон GENIUS Act, закон Clarity Act, недавняя структура ICO от SEC, введение механизма торговли ценными бумагами 24 часа в сутки 6 дней в неделю, а также инициатива DTCC по полному переводу американских акций на блокчейн — всё это последовательные шаги, часть ончейн-финансов.

Поэтому в этом цикле обязательно нужно обратить внимание на инфраструктуру, связанную с ончейн-финансами. Я также слежу за некоторыми очень маленькими и новыми проектами в этой области, которые переносят многие методы традиционных финансов в крипту. Тот, кто сможет наладить этот бизнес и привлечь пользователей, получит огромные возможности и может даже вырасти до уровня Hyperliquid.

3.2 Доминирование реальной ценности

В прошлом крипторынок копировал фондовый рынок, выпуская токены для финансирования, но в итоге продукт не был доведён до ума, токен не имел полезности, всё заканчивалось крахом, команды проектов только агрессивно распродавали токены, а розничные инвесторы перепродавали друг другу — и эта модель подошла к концу в прошлом цикле. Binance, как крупнейший проводник этой модели, в конце прошлого цикла также почувствовал бессилие: розничные инвесторы действительно больше не могли принимать эстафету, что вызвало массовый отток пользователей на фондовый рынок, и торговые платформы начали активно внедрять продукты, связанные с акциями.

Суть не в том, что пользователи вдруг полюбили акции, а в том, что их слишком часто обманывали и они устали от этого.

А на крипторынке после отсева множества проектов осталось немало хороших, которые в целом имеют доход, выкупают и сжигают токены, и у них хорошие перспективы. Таких проектов сейчас около 20, ниже я кратко перечислю их.

3.3 MEME по-прежнему будут в центре внимания

После запуска TRUMP мем-монеты достигли локального пика, и тогда следовало выйти из рынка MEME. Но сейчас бычий рынок вернулся, нужно следовать за коррекцией рынка и обязательно обращать внимание на мемы, это подкреплено внутренней логикой: пользователи крипторынка по своей природе спекулятивны, все приходят сюда ради заработка и эффекта богатства, иначе лучше было бы просто торговать акциями или покупать индексы. Эта характеристика аудитории определяет, что фьючерсы и мемы останутся мейнстримом.

К тому же азарт от ставок неизменен с древних времён, MEME-монеты, как и торговля фьючерсами, подтверждают известную фразу: «Спекуляция стара, как горы».

Традиционная стратегия «под листинг на Binance» может постепенно устареть. Раньше (и даже сейчас) крупные держатели MEME на BSC придумывали хорошую концепцию, контролировали 70–90% предложения и ждали листинга на споте Binance, чтобы сбросить токены, но Binance не глуп и не хочет быть крайним, поэтому в большинстве случаев листит только фьючерсы, позволяя игрокам спекулировать, и не допускает спотовый листинг, чтобы пользователи не принимали эстафету.

Здесь я считаю, что вместо ставок на конкретные мемы лучше обратить внимание на их базовые активы, такие как SOL или токены платформ вроде Pump. Если вы верите в MEME на BSC, можно также рассмотреть прямую покупку BNB (лично я предпочитаю HYPE, считаю, что он представляет будущий тренд, и больше не люблю BNB), но BNB, хоть и старый, всё ещё имеет влияние, и в бычьем рынке его нельзя игнорировать.

Для тех, кто готов к высокому риску, можно обратить внимание на «платформу, похожую на PUMP» на блокчейне Robinhood, токен платформы называется Pons, риск и потенциальная доходность должны быть как минимум в 5 раз выше, чем у PUMP.

Поскольку Robinhood — это новый блокчейн, рекомендую скачать платформу FOMO, которую сейчас чаще всего используют для торговли MEME. Она создана командой DYDX, у них сильный опыт в финансах, плюс американское регулируемое хранение средств, решение, при котором третьи лица не имеют доступа к приватным ключам, средства всегда остаются под контролем пользователя, даже если платформа прекратит работу, деньги пользователей не пропадут, это очень безопасно, и к тому же действительно удобно: можно пополнить счёт любым ончейн-токеном и купить активы на всех блокчейнах, это очень круто.

В целом, покупая токены платформ для MEME, вы покупаете казино, и это надёжнее, чем покупка самих мемов.

3.4 Венчурные токены «ни то ни сё»

Риск по таким активам на самом деле выше, чем по мемам. Если купить мем рано, это хотя бы игра с малым риском ради большого вознаграждения; а если купить мало венчурных токенов, то вообще не заработаешь.

В основном это различные венчурные токены, которые полагаются на накачку, FOMO и стадный эффект, чтобы обманывать.

Главная цель манипуляторов — не создать хороший проект, а хорошо «срезать новичков». Большинство проектов на крипторынке, например 90% проектов, листингованных на споте Binance, в лучшем случае снимают урожай в каждом бычьем цикле, а в худшем — после листинга просто ложатся на дно и продолжают распродавать токены, пока проект не обнулится. По сравнению с этим проекты, которые продолжают что-то делать (срезать новичков), уже неплохи, с такими токенами ещё можно играть и есть шансы.

Поэтому венчурные токены нельзя оценивать только по истории. Мой фильтр состоит из трёх пунктов: есть ли реальные пользователи, есть ли устойчивый доход, и действительно ли команда намерена строить проект долгосрочно. Если проект не проходит по этим трём пунктам, не трогайте его, каким бы бурным ни был рост.

4. Проекты, на которые стоит обратить внимание

В этом цикле приоритет следует отдавать проектам с реальной доходностью. Я составил таблицу с некоторыми представителями и краткими комментариями, многие из них могут вас удивить, включая UNI, который раньше считался пустышкой, но теперь незаметно изменился. Сначала посмотрите таблицу (перечислены не все, только примеры):

Таблица может быть немного трудной для восприятия, поэтому кратко опишу словами:

· HYPE — это самый сильный проект в крипте, выдающийся представитель индустрии: высокий доход, агрессивный выкуп, масштабное видение, сильные инновации, быстрые итерации, основатель очень харизматичен, тут нечего добавить, проект уверенно движется по пути инфраструктуры ончейн-финансов — единственный недостаток в том, что текущая цена уже разумно высокая.

· UNI — раньше был «воздушным» токеном, но теперь у него есть механизм выкупа, и недавние объёмы выкупа достигли новых максимумов по мере оживления рынка, однако с точки зрения P/E он всё ещё дороже, чем высоко оценённый HYPE, так что это старый и не очень привлекательный проект, но как лидер AMM в крипте его можно включить в список наблюдения.

· AAVE — тут и говорить нечего, лидер ончейн-кредитования. Когда цена падала на дно, были уходы ключевых разработчиков и ошибки в параметрах протокола, и я действительно не решился покупать — кто бы знал, что даже большие негативные новости по хорошему проекту — это возможность, как было с Hype, когда на фоне скандала с JELLYJEELY его ругали и цена падала к 10U.

· MORPHO — этот проект очень силён на институциональном уровне, в медвежий рынок топовые учреждения напрямую наращивали позиции по рыночной цене, из-за чего проект как будто и не переживал медвежий рынок, сейчас его также стоит включить в наблюдение.

· ETHFI — это старый проект, изначально занимался стейкингом, но вызывает большое уважение тем, что выбрал делать правильные, но трудные вещи и совершил красивую трансформацию, теперь больше ориентирован на ончейн-платежи — на данный момент, похоже, это единственный проект с токеном в этой нише. Например, REDDOTPAY оценивается в 2 миллиарда долларов даже в медвежий рынок, но, вероятно, не выпустит токен, поэтому ETHFI, который уже листингован на Binance, относительно говоря, очень и очень заслуживает внимания в этом бычьем цикле!

· PENDLE — команда очень сильная, и этот проект находится в положительной спирали бычьего рынка, без лишних слов, он наверняка покажет отличные результаты.

· FLUID — это, вероятно, недооценённая жемчужина, показатели P/E и P/S хорошие, к тому же недавно пережил немало негативных новостей, за ним стоит следить, у меня уже есть небольшая позиция.

Кроме того, среди проектов с доходом и выкупом также есть JUP, PUMP и другие, но из-за ограниченного объёма статьи не буду перечислять их все.

5. В заключение

После первого резкого роста в начале бычьего рынка коррекция может наступить в любой момент, ожидаемая глубина — около 20%. Коррекция — это не риск, а возможность для тех, кто пропустил рост, войти в рынок.

Перед лицом возможностей нужно быть готовым: что покупать при коррекции, на сколько частей разделить покупку, сколько выделить на каждую часть — и когда момент наступит, просто действовать по плану, не колеблясь.

За последние один-два цикла участники сообщества, вероятно, признают мою способность ловить возможности, мы практически не упускали крупных шансов. В этом цикле мы снова отправляемся в путь и должны заработать ещё несколько сотен миллионов юаней!