Кто имеет право переписать основополагающее обещание? Спор из-за 547 миллионов токенов OP в Optimism DAO.

Автор: Сяобин

Вечером 19 августа до окончания голосования на платформе управления Optimism Agora оставалось 16 минут и 52 секунды. На экране отображалось 45,77% голосов «за», и предложение было на грани отклонения.

Предлагается перевести 546,9 миллионов токенов OP из квоты «пользовательской раздачи» в «стратегический фонд экосистемы», управляемый фондом. Это количество токенов эквивалентно 12,7% от общего объема предложения и почти 24% от объема токенов, находящихся в обращении.

Затем было подано 8,49 миллиона голосов. Уровень одобрения мгновенно подскочил до 61,84%, и предложение было принято.

Команда, отдавшая этот голос, — Test in Prod. В их самопрезентации на Agora четко указано: основная команда разработчиков Optimism Collective. В документе о выдвижении в Комитет по безопасности на 2025 год они написали: «полностью финансируется Collective». В июне этого года они обеспечили себе место в Комитете по безопасности на 12 месяцев.

Основная команда, полностью финансируемая фондом Optimism, в последние 17 минут отдала решающий голос, переведя токены на сумму приблизительно 49,7 миллиона долларов из карманов пользователей на счета фонда.

Чьи это деньги, и кто имеет право решать?

У фонда своя логика. Optimism провел пять аирдропов с 2022 по 2024 год, распределив в общей сложности 269,1 миллиона токенов OP среди пользователей, но эффективность снижалась с каждым раундом. Как академический анализ, так и данные блокчейна указывают на то, что более поздние аирдропы оказали минимальное влияние на удержание пользователей. Вывод фонда заключается в том, что крупномасштабные аирдропы подходят для привлечения клиентов на ранних этапах, но не для текущей фазы институционального расширения.

В настоящее время стратегическое направление деятельности фонда — программа OP Enterprise.

Bitpanda запустила Vision Chain на платформе Optimism, крупнейшая южнокорейская биржа Dunamu подписала меморандум о взаимопонимании по GIWA Chain, а Ether.fi сгенерировала 220 миллионов долларов в TVL и более 70 000 активных платежных карт в основной сети OP. Фонд считает, что для привлечения этих корпоративных клиентов необходим гибкий арсенал токенов, а не продолжение блокировки 547 миллионов токенов OP под неиспользуемым ярлыком «эйрдропа».

Организация Test in Prod прямо заявила о своей позиции: корпоративные тендеры требуют соблюдения секретности, окно возможностей для конкуренции быстротечно, и Optimism нуждается в этом военном фонде.

Противники видят нечто иное.

Независимая исследовательская фирма L2BEAT, специализирующаяся на втором уровне архитектуры Ethereum, проголосовала против.

Их формулировки заслуживают внимательного прочтения: полномочия фонда слишком расплывчаты, отсутствует четкая связь между распределением токенов и интересами держателей OP, а эффективность предыдущих раундов партнерских инвестиций не была официально оценена. В системе, где уже потрачено 686 миллионов OP на фонд экосистемы (включая категории «Партнеры», «Начальные инвестиции» и «Нераспределенные средства»), добавление еще 547 миллионов в расплывчато определенный новый фонд, по мнению L2BEAT, недостаточно обосновано доказательствами.

Полиня, независимый исследователь, долгое время участвовавшая в управлении фондом «Оптимизм» и ушедшая с должности представителя в 2025 году, вернулась к участию в голосовании именно ради этого вопроса. Ее суждение было более резким: передача 24% находящихся в обращении акций «неопределенному жесту» безответственна, учитывая, что предыдущие расходы фонда на стимулирование были, мягко говоря, неоднозначными.

Участник сообщества под ником Luckyhooman.eth указал на самый удручающий факт: в категорию фонда экосистемы уже выделено около 686 миллионов токенов OP, что более чем в 2,5 раза превышает общее количество токенов, распределенных среди пользователей. Тем не менее, основная сеть OP до сих пор не стала популярной публичной сетью, используемой пользователями ежедневно. Лишение пользователей квоты на распределение токенов равносильно пересмотру первоначального обещания о выделении до того, как эксперименты на стороне пользователей будут полностью протестированы.

Настоящая проблема заключается не в явке избирателей.

Классической проблемой в управлении блокчейном является низкая явка избирателей. Но проблема Optimism была прямо противоположной: в голосовании приняло участие достаточное количество людей, и был достигнут кворум. Предложение было принято, потому что избиратель с особым статусом изменил результат в последнюю минуту.

Это поднимает более глубокий вопрос. Когда финансирование команды, её вознаграждение и продление будущих контрактов зависят от решений фонда, в какой степени голосование команды по предложенному фондом бюджету является независимым решением? В традиционном корпоративном управлении это называется сделкой со связанными сторонами, и, по меньшей мере, заинтересованные стороны должны воздерживаться от голосования. В мире децентрализованных автономных организаций (DAO) такого правила в настоящее время не существует.

На более фундаментальном уровне, может ли голосование в рамках управления DAO изменить обязательства по распределению средств, принятые при создании?

Когда в 2022 году Optimism выпустил свой токен OP, в нем четко и ясно указывалось, что 19% от общего объема будут распределены между пользователями в рамках аирдропов. Эта цифра была включена в документ о токеномике, зафиксированный крупными платформами данных, и рассматривалась бесчисленным количеством пользователей как долгосрочное ожидание участия в экосистеме Optimism. Переименование оставшейся суммы аирдропов в «стратегический фонд» в распоряжении фонда путем голосования большинством голосов может быть юридически допустимым, поскольку управление DAO по своей сути представляет собой механизм, позволяющий изменять все параметры. Однако это подрывает нечто гораздо более важное: доверие пользователей к обещаниям команды проекта.

Цена акций OP упала с 4,85 долларов в марте 2024 года до примерно 0,09 долларов сегодня, что составляет падение более чем на 98%.

При такой цене 546,9 миллионов токенов OP стоят приблизительно 49,7 миллионов долларов, что составляет почти четверть рыночной капитализации OP. Для фонда это козырь, который можно немедленно использовать в корпоративных торгах. Для розничных инвесторов, все еще владеющих OP, это сигнал о том, что ожидаемая ими раздача токенов официально отменена.

Оглядываясь назад, можно сказать, что управление DAO движется к ироничной точке сближения: оно изобрело внутрисетевое голосование, чтобы заменить закрытое принятие решений советом директоров, но в конечном итоге воспроизвело самую классическую дилемму в управлении советом директоров: кто будет контролировать наблюдателей и может ли большинство голосов юридически переопределить права меньшинства.