UBS советует инвесторам «без колебаний покупать золото по цене ниже 4000 долларов», в то время как опрос LBMA предполагает, что к концу года цена должна превысить 4500 долларов.

По данным UBS, коррекция цен на золото открывает возможности для покупки, при этом область ниже 4000 долларов считается «золотой жилой». Опрос LBMA показывает, что аналитики ожидают, что средняя цена на золото превысит 4500 долларов к концу года, а максимальная целевая цена составит 7150 долларов.

UBS советует своим клиентам рассматривать любое снижение цен на золото как возможность для покупки, рассчитывая на то, что падение реальных процентных ставок и ослабление доллара сохранят структурно-бычий тренд для золота.

Оценка UBS в отношении золота не является рекомендацией для краткосрочной торговли, а основана на предположении, что общий цикл остается бычьим. Банк считает, что три структурных фактора — снижение реальных процентных ставок, сохраняющаяся слабость доллара и продолжающиеся покупки золота центральными банками — остаются неизменными.

Таким образом, UBS считает, что снижение цен на золото не означает, что восходящий тренд прекратился. Напротив, если цены упадут до 4000 долларов за унцию или ниже, такая коррекция в конечном итоге может стать возможностью для восстановления позиций по золоту.

Реальные процентные ставки — одна из ключевых переменных, используемых UBS для оценки перспектив золота. Когда реальная доходность растет, альтернативные издержки владения активами, такими как золото, которые не приносят процентного дохода, увеличиваются; наоборот, снижение реальных процентных ставок смягчает этот недостаток.

UBS ожидает, что инфляция в США постепенно снизится до конца года, при этом Федеральная резервная система сохранит процентные ставки без изменений в 2026 году и возобновит снижение ставок в 2027 году. При таком сценарии рыночные ожидания снижения процентных ставок приведут к снижению реальной доходности и окажут давление на доллар США, тем самым вновь стимулируя спрос на инвестиции в золото.

Динамика доллара также является ключевым фактором в оптимистичном прогнозе UBS относительно золота. Банк ожидает, что доллар останется устойчивым в краткосрочной перспективе, но огромные бюджетные и внешнеэкономические дефициты США, а также уже высокая доля долларовых активов, вложенных инвесторами, создают структурные факторы, способствующие долгосрочному ослаблению доллара.

Исторически сложилось так, что ослабление доллара, как правило, благоприятно сказывалось на ценах на золото. В UBS считают, что если инвесторы вновь начнут уделять больше внимания диверсификации активов и уменьшат свою зависимость от долларовых активов, эта тенденция еще больше повысит привлекательность золота.

Покупки золота центральными банками обеспечивают дополнительную поддержку рынку золота, и этот спрос не полностью зависит от настроений частных инвесторов.

UBS отметила, что центральные банки мира увеличили свои золотые запасы примерно на 290 тонн во втором квартале и ожидают, что объем закупок за весь год достигнет 750–1000 тонн. Банк считает, что долгосрочная тенденция к сокращению долларовой зависимости официальных секторов экономики позволит центральным банкам поддерживать высокий уровень закупок золота в течение следующего года.

Однако UBS не считает, что одних только покупок золота центральными банками достаточно для существенного роста цен на золото. Их роль скорее заключается в стабилизации рынка и частичном смягчении понижающего давления в периоды слабого спроса в таких секторах, как ювелирные изделия.

Традиционный недостаток золота — его «неспособность приносить прибыль» — может также ослабнуть по мере снижения реальных процентных ставок. В UBS считают, что как только снизится альтернативная стоимость хранения золота, этот фактор значительно уменьшится как барьер для инвесторов, и новые инвестиционные фонды могут вновь выйти на рынок золота.

Это также объясняет, почему UBS определяет цены на уровне 4000 долларов за унцию или ниже как «возможности для покупки», а не как сигнал к выходу. Даже если цены на золото продолжат колебаться в краткосрочной перспективе, банк считает, что основная структура, поддерживающая золото, останется неизменной.

Рассматривая более долгосрочную перспективу, UBS делает ставку не на какой-то один рыночный тренд, а скорее на совокупное воздействие трех основных факторов: снижение реальных процентных ставок, возобновление ослабления доллара США и продолжающееся накопление золота центральными банками мира. Пока эти три фактора не изменятся кардинально, UBS рассматривает любое снижение цен на золото как возможность для покупки, а не как конец долгосрочного восходящего тренда.

Опрос LBMA: целевая цена на золото в среднем превышает 4500 долларов к концу года, при этом наиболее агрессивный прогноз указывает на 7150 долларов.

Недавний опрос 16 профессиональных аналитиков, проведенный Лондонской ассоциацией рынка драгоценных металлов (LBMA) в июле, показал, что, несмотря на коррекцию рынка в связи с падением цен на золото ниже 4000 долларов за унцию, общий прогноз цен на конец года остается оптимистичным.

Средний прогноз цен на золото, составленный опрошенными аналитиками, остается выше 4500 долларов за унцию к концу 2026 года, что более чем на 12% выше текущей цены. Максимальная целевая цена на конец года составляет 5100 долларов, а минимальная — 3879 долларов , что примерно на 100 долларов ниже годового минимума, достигнутого в начале июля.

Согласно данным LBMA, средняя цена золота в первые семь месяцев 2026 года составит 4 595,75 долларов за унцию, что примерно на 135 долларов ниже среднегодового прогноза цен, данного агентством в ходе ежегодного опроса 28 профессиональных аналитиков в январе.

После обновления прогнозов в середине года аналитики предсказали среднюю цену на золото в размере 4604 долларов за год . На вторую половину 2026 года респонденты прогнозировали максимум в диапазоне от 4872 до 5800 долларов, а самый низкий прогноз цены снизился до 3450 долларов.

LBMA отмечает, что основные факторы, влияющие на цену золота в этом году, принципиально не изменились: геополитика Ближнего Востока, инфляция в США, политика Федеральной резервной системы и покупки золота центральными банками остаются ключевыми переменными, на которых аналитики сосредоточивают свое внимание.

Однако акцент в политике рынка смещается. С приходом Кевина Уорша на пост председателя Федеральной резервной системы аналитики уделяют больше внимания направлению денежно-кредитной политики под его руководством.

Из 16 опрошенных 5 назвали иранскую проблему основным фактором, влияющим на цены на золото, 1 больше всего беспокоился о покупках золота центральным банком, а остальные аналитики в основном сосредоточились на влиянии Федеральной резервной системы и данных по инфляции в США на денежно-кредитную политику.

Разногласия среди аналитиков значительно расширились. В отчете указано, что прогноз цен на золото в этом году колеблется от 3700 до 3450 долларов (минимальная цена) и 7150 долларов (максимальная цена) .

Этот прогнозируемый диапазон на 103% больше, чем фактический диапазон колебаний цен на золото в прошлом году, и более чем на 200% больше, чем диапазон, ожидаемый аналитиками в начале прошлого года.

Джулия Ду, стратег по сырьевым товарам в ICBC Standard Bank, является самым оптимистичным аналитиком по золоту в этом опросе.

Она прогнозирует, что цены на золото в этом году достигнут максимума в 7150 долларов за унцию, при средней цене в 6050 долларов за год, и ожидает, что поддержка сформируется в районе 4100 долларов.

Джули считает, что усиление геополитических рисков в 2026 году продолжит стимулировать спрос на золото как на актив-убежище, поддерживая волатильный восходящий тренд. Она также ожидает, что центральные банки продолжат увеличивать свои золотые резервы, институциональные инвесторы увеличат свои золотые вложения в портфели, а розничный спрос в таких регионах, как Латинская Америка, останется высоким. По ее мнению, продолжающееся снижение процентных ставок Федеральной резервной системой еще больше укрепит эти факторы, поддерживающие золото.