Анализ Morgan Stanley: Емкость SSD-накопителей корпоративного класса удваивается, а предложение в сфере хранения данных сталкивается с проблемами.

Согласно данным аналитической группы Morgan Stanley по японским электронным компонентам, ссылающейся на статистику удовлетворенности акционеров (TSR), ожидается, что объем поставок твердотельных накопителей корпоративного класса для центров обработки данных достигнет 525,0 ЭБ в 2026 году, увеличившись вдвое по сравнению с предыдущим годом; объем поставок жестких дисков ближнего действия (NL HDD) для центров обработки данных, как ожидается, вырастет до 1845 ЭБ, что на 30,4% больше, чем в прошлом году.

Выводы из этих прогнозов очевидны. Расширение центров обработки данных, использующих искусственный интеллект и облачные технологии, одновременно стимулирует спрос на два типа хранилищ. С одной стороны, твердотельные накопители корпоративного класса обеспечивают более высокие скорости чтения и записи данных, а с другой — жесткие диски ближнего действия продолжают обеспечивать крупномасштабное и недорогое хранение данных. Этот рост спроса — это не просто «покупка большего количества жестких дисков», а скорее переход к продуктам большей емкости и более высокой плотности, причем рост емкости значительно опережает рост количества выпускаемых устройств.

Согласно оценкам TSR (Transfer Service Provider), общий объем поставок SSD в 2026 году, по прогнозам, достигнет 775,03 ЭБ, что на 55,6% больше, чем годом ранее, и превышает прогнозируемые в прошлом месяце 759,36 ЭБ. Наиболее значимым источником этого роста являются SSD корпоративного класса для центров обработки данных. Спрос на жесткие диски ближнего действия также был пересмотрен в сторону увеличения, однако увеличение производства более подвержено ограничениям со стороны поставок головок и мощностей тестирования.

Годовое изменение объемов производства жестких дисков и динамика цен акций TDK и Nidec демонстрируют восстановление производства жестких дисков в 2024-2025 годах после спада в 2023 году.

Наиболее значительный рост показали твердотельные накопители корпоративного класса: в июне их емкость увеличилась на 124,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

SSD-накопители корпоративного класса уже продемонстрировали значительный рост ежемесячного объема данных.

В июне объем поставок корпоративных SSD-накопителей для центров обработки данных достиг 46,33 ЭБ, что на 124,5% больше, чем годом ранее, и на 12,0% больше, чем в предыдущем месяце; объем поставок в единицах составил 6,35 млн единиц, что на 41,1% больше, чем годом ранее. Рост объемов поставок значительно опередил рост объемов, что объясняется увеличением доли продукции большей емкости.

Это одна из причин, по которой прогноз на 2026 год был пересмотрен в сторону повышения. Компания TSR пересмотрела свой прогноз по поставкам корпоративных SSD-накопителей в центры обработки данных до 525,0 ЭБ в 2026 году по сравнению с 509,33 ЭБ в прошлом месяце, что представляет собой увеличение на 100,0% в годовом исчислении. Прогнозируемый показатель на 2025 год составляет 262,5 ЭБ, что на 58,2% больше, чем в прошлом году.

Если рассматривать рынок SSD в целом, рост также значителен. Прогнозируется, что общий объем поставок SSD достигнет 498,0 ЭБ в 2025 году, что на 38,0% больше, чем годом ранее; и вырастет до 775,03 ЭБ в 2026 году, увеличившись на 55,6% по сравнению с предыдущим годом. Наибольший темп роста показали продукты для корпоративных центров обработки данных.

Что еще более важно для инвесторов, расширение центров обработки данных не только увеличивает спрос на графические процессоры, серверы и сетевое оборудование, но и повышает потребность в емкости хранилища данных. Обучение моделей, журналы вывода, векторные базы данных, резервное копирование и архивирование — все это требует больше места для хранения, поэтому твердотельные накопители корпоративного класса являются ключевым оборудованием для высокопроизводительного доступа к данным.

Согласно таблице поставок/емкости SSD по приложениям, емкость корпоративных SSD в июне составила 46,33 ЭБ, что на 124,5% больше, чем годом ранее, и на 12,0% больше, чем в предыдущем месяце.

Количество жестких дисков ближнего действия также растет, но рынок поддерживается за счет "больших объемов".

Жесткие диски Nearline также демонстрируют значительный рост, но их структура отличается.

Согласно стандартам TSR (Total Storage and Reliability), прогнозируемый объем поставок нестандартизированных надежных жестких дисков (Non-Standardized Reliable HDD) для центров обработки данных достигнет 1845 ЭБ в 2026 году, что на 30,4% больше, чем годом ранее. Общий объем поставок жестких дисков за тот же период, по прогнозам, достигнет 2053,5 ЭБ, что на 26,1% больше, чем годом ранее; общая емкость жестких дисков, по прогнозам, достигнет 1627,9 ЭБ в 2025 году, что на 29,5% больше, чем годом ранее.

В количественном выражении рост не столь значителен, как показывают данные о производственных мощностях. В июне производство жестких дисков NL достигло 7,03 млн единиц, что на 12,3% больше, чем годом ранее, и на 0,6% меньше, чем в предыдущем месяце. Прогноз производства жестких дисков NL на весь 2026 год составляет 84,39 млн единиц, что на 12,8% больше, чем годом ранее. Это указывает на то, что рост мощностей по производству жестких дисков NL в основном обусловлен увеличением емкости на один диск, а не значительным увеличением объемов поставок на единицу продукции.

Доля рынка высокоемких устройств, заполненных гелием, продолжала расти. В июне производство таких устройств достигло 5,95 млн единиц, что на 17,4% больше, чем годом ранее, и опережает общий рост производства жестких дисков в Нидерландах. Для поставщиков облачных услуг и центров обработки данных, работающих с искусственным интеллектом, увеличение емкости одного диска позволяет хранить больше данных с минимальным или нулевым увеличением занимаемого места в стойках, энергопотребления и затрат на техническое обслуживание.

Официальные материалы TDK также подтверждают эту тенденцию. В презентации результатов за 3/26 финансовый год TDK заявила, что спрос на жесткие диски ближнего действия продолжает расти из-за растущего спроса на хранилища большой емкости, и производители жестких дисков все больше сосредотачиваются на увеличении емкости каждого диска для удовлетворения этого спроса. Однако прогноз TDK по производству жестких дисков ближнего действия на 3/27 финансовый год в 76 миллионов единиц, что на 7% больше, чем годом ранее, отличается от показателя TSR за календарный год и не может быть напрямую сопоставлен.

Объемы производства жестких дисков по производителям и техническим характеристикам: В июне общий объем производства в Нидерландах составил 7,03 миллиона единиц, а объем производства продукции с гелиевым наполнением — 5,95 миллиона единиц, что на 17,4% больше, чем годом ранее.

Повышение прогнозов спроса не означает отсутствия давления на цепочку поставок.

Высокий спрос на хранилища данных легко ошибочно принять за ситуацию, когда предложение само по себе успевает за спросом. Жесткие диски ближнего действия (Nearline HDD) в большей степени подвержены производственным и испытательным ограничениям, чем твердотельные накопители (SSD).

В производственной цепочке жестких дисков в Нидерландах головки, двигатели, диски и этапы тестирования могут влиять на конечный результат. В отчете отмечается, что дальнейшее увеличение производства может быть ограничено поставками головок и темпами расширения испытательных площадок. По доле в цепочке поставок, TDK занимает примерно 12-13% рынка головок для жестких дисков в Нидерландах, в то время как Seagate и Western Digital в значительной степени самодостаточны.

Общая рыночная доля TDK может показаться невысокой, но рынок все равно будет внимательно следить за ней с точки зрения внешнего и дополнительного предложения. Если клиенты центров обработки данных продолжат наращивать спрос, а внутренние производственные мощности и возможности тестирования ведущих производителей жестких дисков не смогут развиваться синхронно, сложность прогнозирования мощностей возрастет.

Производственные мощности для тестирования имеют не меньшее значение. Жесткие диски большой емкости не могут быть поставлены сразу после производства; время на проверку надежности и тестирование будет расходовать мощности производственной линии. Чем выше емкость, тем выше требования заказчика к стабильности и выходу годной продукции, и тем легче ограничивается скорость наращивания поставок.

Внешняя информация также указывает на ту же самую проблему. В своем отчете за первый квартал 2026 года (форма 10-Q) компания Seagate заявила, что ее бизнес в сфере центров обработки данных в основном включает в себя высокопроизводительные продукты для облачных и корпоративных клиентов, а приложения искусственного интеллекта стимулируют рост спроса на генерацию и хранение данных. В отчете TrendForce от 22 июля говорится, что центры обработки данных с использованием ИИ стимулируют спрос на жесткие диски, при этом японские поставщики компонентов для жестких дисков расширяют производство, а цены на жесткие диски для ближнего доступа выросли примерно на 10% в месячном исчислении с апреля по июнь. Клиенты, использующие сверхкрупные объемы данных, по-прежнему сталкиваются с дефицитом поставок.

Цепочка поставок жестких дисков и доля рынка компонентов: в сегменте головок жестких дисков компании Seagate/WDC/TDK занимают рыночные доли примерно 41%/46%/13%.

525EB и 1845EB — это пока лишь прогнозные показатели.

Самый важный вывод из этого прогноза заключается не в том, что индустрия хранения данных уже испытывает всеобъемлющий дефицит, а скорее в том, что спрос на мощности центров обработки данных по-прежнему пересматривается в сторону повышения, при этом выгоду получают как твердотельные накопители (SSD), так и жесткие диски ближнего доступа (NORHD).

Основная тенденция для SSD-накопителей корпоративного класса более очевидна. Искусственный интеллект и облачные вычисления стимулируют спрос на высокопроизводительные хранилища, а продукты большой емкости усиливают рост объема в эксабайтах (ЭБ). Основная тенденция для жестких дисков ближнего действия в большей степени обусловлена предложением. Для долговременных «холодных» данных, обучающих данных, резервных копий и архивов по-прежнему требуются недорогие и емкие хранилища, но темпы наращивания производства ограничены доступностью компонентов и возможностями тестирования.

Цифры 525 ЭБ и 1845 ЭБ следует понимать как прогнозы поставок на 2026 год, а не как гарантированные результаты. Фактическое предложение жестких дисков NL может оказаться ниже прогнозируемого, если поставки считывающих/записывающих головок, испытательных лабораторий или производительности высокопроизводительных продуктов не смогут вовремя удовлетворить спрос; рост мощностей SSD также может оказаться ниже, чем предполагается в настоящее время, если замедлятся капитальные затраты поставщиков облачных услуг или спрос на хранение данных для ИИ.

Разногласия вокруг этого этапа расширения производства хранилищ для центров обработки данных в конечном итоге сведутся к двум практическим вопросам: сможет ли ежемесячный темп роста емкости корпоративных SSD-накопителей оставаться высоким и смогут ли производители жестких дисков (HDD) стабильно наращивать производство высокоемких устройств. Спрос уже прогнозируется, но ограничения предложения являются реальной проблемой на пути к достижению этих целей.