Hyperliquid también tendrá Layer 2, ¿qué es Elysium?

El 22 de agosto, el precio de HYPE superó los 80 dólares, marcando un nuevo máximo histórico una vez más. Los fondos y la atención regresaron a Hyperliquid, y HyperEVM también vio un mercado de memes largamente esperado. Surgieron dos objetivos de alta capitalización de mercado, egg y joff.

El calor llega rápido y se retira aún más rápido.

Esto casi se ha convertido en un guion fijo para los memes en HyperEVM. Durante la primera ronda de la temporada de memes en junio pasado, la capitalización de mercado de BUDDY alcanzó una vez los 35 millones de dólares, pero desde entonces ha sido difícil encontrar un objetivo que pueda mantener el impulso. A HyperEVM nunca le han faltado inversores minoristas dispuestos a apostar; lo que le falta es una infraestructura de trading que pueda capturar esta demanda especulativa.

HyperEVM adopta una arquitectura de doble bloque, conectándose a HyperCore mientras deja la complejidad a los desarrolladores y traders. Durante la congestión de la red, el gas para un intercambio simple puede superar los 10 dólares, y en casos extremos, puede llegar incluso a 20 dólares. Después de la emisión de nuevas monedas, uno debe buscar por separado AMM, liquidez al contado y mercados de contratos perpetuos; no existe una plataforma unificada de lanzamiento de tokens en HyperEVM para conectar estas etapas.

Kinetiq vio este vacío. Como el mayor protocolo de staking de liquidez en Hyperliquid, anunció el lanzamiento de Elysium, el L2 de Hyperliquid. Tras el anuncio, las discusiones sobre la revalorización de KNTQ, la captura de valor de HYPE y la migración de nuevas aplicaciones se extendieron rápidamente en la comunidad.

De protocolo de staking a infraestructura de Hyperliquid

Kinetiq abordó inicialmente el problema de liquidez tras el staking de HYPE. Los usuarios hacen staking de HYPE con el protocolo y reciben kHYPE, que luego puede entrar en préstamos, estrategias de rendimiento y otros escenarios DeFi, permitiendo que el mismo activo sirva simultáneamente para funciones de staking y liquidez.

Actualmente, el TVL de Kinetiq es de aproximadamente 1.214 millones de dólares. Además de kHYPE, Kinetiq también ha lanzado productos como Earn, kmHYPE, Launch y Markets.

Según el diseño revelado por Kinetiq, Elysium seguirá utilizando HYPE como gas. Los usuarios no necesitan comprar otro activo base para entrar en la nueva red, y la demanda de trading generada por Elysium aumentará directamente los casos de uso de HYPE.

El rendimiento es la primera capa de transformación. Kinetiq afirma que la velocidad de bloque y el rendimiento en el lanzamiento de Elysium serán varios órdenes de magnitud superiores a HyperEVM, con el objetivo a largo plazo de acercar el tiempo de bloque a HyperCore. Claramente, Kinetiq pretende crear un entorno de ejecución que permita el trading al contado de alta frecuencia, la creación de mercado automatizada y aplicaciones que requieran actualizaciones de estado continuas.

Una parte más crítica es la conexión entre Elysium y HyperCore.

Los contratos precompilados L1 Read existentes en HyperEVM permiten a los contratos inteligentes leer datos de HyperCore, pero la información del libro de órdenes visible es principalmente el mejor precio de compra y venta. Elysium planea transformar L1 Read para proporcionar a los desarrolladores una profundidad de mercado más rica y cotizaciones frescas cercanas a la parte superior del bloque.

Para los traders ordinarios, esto es solo unos pocos niveles más del libro de órdenes para leer. Para los creadores de mercado, el significado es completamente diferente. Puede cotizar continuamente en el AMM de Elysium mientras lee la profundidad y los precios de HyperCore para completar la cobertura.

Kinetiq considera a Prop AMM como el primer tipo de aplicación que Elysium necesita atraer. Este tipo de AMM utiliza fondos propios de creadores de mercado profesionales para cotizar y es altamente sensible a la latencia y la eficiencia de cobertura. Según los datos revelados por Kinetiq, el volumen al contado manejado por Prop AMM en Solana ha sido durante mucho tiempo muy superior al de HyperCore. Elysium pretende replicar esta parte de la demanda de trading al contado que Hyperliquid perdió.

Reestructurando el ciclo de vida del token

Las deficiencias actuales de Hyperliquid en el trading al contado van mucho más allá de la velocidad de trading.

Para emitir activos al contado en HyperCore, uno debe participar en subastas de Ticker y reconstruir el libro de órdenes; al emitir tokens en HyperEVM, los desarrolladores deben encontrar sus propias plataformas de lanzamiento, AMMs y creadores de mercado. Incluso si las nuevas monedas ganan atención a corto plazo, es difícil seguir enviando esta liquidez a HyperCore. El contado y los contratos perpetuos parecen pertenecer al mismo ecosistema, pero en realidad siguen dos caminos separados.

Elysium propone una tubería completa: las nuevas monedas se generan primero en Elysium, completando un arranque en frío a través de AMM de cola larga; después de que la liquidez se expanda, entran en Prop AMM; luego se establece un libro de órdenes al contado en HyperCore; finalmente, se lanza el mercado de contratos perpetuos con HIP-3.

Esto es lo que Kinetiq denomina un "L2 que acumula valor". Los L2 en Ethereum a menudo son criticados por capturar la actividad y las tarifas de la red principal, mientras que Elysium intenta enviar nuevas actividades en cadena de vuelta a HyperCore. Utiliza HYPE como gas, establece mercados al contado en HyperCore y los derivados regresan a HIP-3. Cuanto más activo sea Elysium, más volumen de trading gana teóricamente HyperCore.

El token de Kinetiq, KNTQ, también tiene una ruta de captura de valor separada. El plan de ingresos del secuenciador de Elysium asigna el 25% a aplicaciones que consumen espacio de bloque, el 25% a la tesorería de Kinetiq y el 50% restante para recomprar KNTQ del mercado público, que luego se envía al Fondo de Asistencia de Hyperliquid para su destrucción.

Apoyando escenarios de aplicación complejos

Entre los casos de uso potenciales de Elysium, los memes son solo los más fáciles de entender. Lo que realmente puede poner a prueba los límites de esta cadena es un nuevo tipo de DEX de perpetuos con lógica de liquidación compleja, como PaperTrade.

Anteriormente presentamos PaperTrade. Lee los precios del libro de órdenes de Hyperliquid, permitiendo a los usuarios liquidar ganancias y pérdidas directamente con pools de LP públicos. Las operaciones no entran en el emparejamiento de HyperCore; las colas de ganancias, los saldos de LP y la lógica de acuñación de tokens PAPER operan dentro de los contratos inteligentes de HyperEVM.

Este diseño depende inherentemente de actualizaciones de estado de alta frecuencia. Cada apertura, cierre, cola de ganancias y pago posterior requiere ejecución en cadena, mientras que las confirmaciones de transacción lentas y el alto gas de HyperEVM pueden socavar directamente la experiencia del producto. Un problema más realista es que cualquier cadena de alto rendimiento que se conecte a oráculos de precios externos puede replicar el mecanismo de PaperTrade, proporcionando gas más bajo e incentivos de tokens más agresivos. PaperTrade eligió Hyperliquid, confiando en cotizaciones nativas y usuarios nativos; sin embargo, el rendimiento de HyperEVM está socavando estas dos ventajas.

Elysium ofrece otra posibilidad. PaperTrade puede seguir leyendo los precios de HyperCore, utilizando el L1 Read ampliado para obtener información más rica del libro de órdenes mientras coloca la lógica de liquidación y tokens en un entorno de ejecución más rápido. No necesita abandonar Hyperliquid para buscar rendimiento, ni tiene que entregar la fuente de precios más crítica a oráculos externos.

No es de extrañar que el fundador de Kinetiq, Omnia, mencionara específicamente a PaperTrade después del lanzamiento de Elysium: "Ahora tiene un hogar".

Oportunidades similares también surgirán en opciones, trading automatizado y protocolos de préstamo que requieren cobertura en tiempo real. HyperCore ya tiene los traders en cadena más activos y profundidad; lo que Elysium pretende hacer es permitir a los desarrolladores ejecutar lógica financiera más compleja junto a esta liquidez.